Я сторонник старомодного подхода к инвестициям в акции: я (как Баффет) настаиваю на том, что акции нужно рассматривать не как фишки на столе казино, а как части реальных бизнесов, и оценивать их соответствующим образом. Возьмём пример инвестора в бизнес, типа «ларёк с шаурмой», и на его примере рассмотрим традиционную классификацию подходов к инвестициям в акции.
Итак, перед вами — инвестор в «сектор шаурмы». Вы его спрашиваете: «Почему ты купил долю именно в этом ларьке с шаурмой?».
Варианты ответа:
1. «Я купил долю в этом ларьке потому, что у него быстро расширяется ассортимент, хозяин берёт кредиты на развитие бизнеса (прибыли пока нет), но скоро купит ещё один ларёк, а потом ещё два, а потом целый ресторан, а потом у нас будет Галактическая империя шаурмы и её купит "МакДональдс" и вот тогда я заработаю». Это перед вами сторонник growth investing — инвестиций в «акции роста».
2. «Я купил долю в этом ларьке потому, что у него есть мобильное приложение и гигантский рост "подписоты" в соцсетях, а потом он сделает ICO, выпустит шаурмо-токены и его, стопудово, купит крупный венчурный фонд из Кремниевой долины. Какая, на фиг, прибыль? На фиг сейчас прибыль? Это же второй UBER будет. Убер-шаурма!». Это перед вами сторонник tech & growth investing — инвестиций в «акции роста» с технологическим уклоном. Очень популярное сейчас направление.
3. «Я купил долю в этом ларьке потому, что стоила она недорого, а ларёк хоть и не гламурный, да и выглядит довольно "помятым", но он стоит между вокзалом и рынком, тут вечно толпа». Это value investor — сторонник «стоимостного инвестирования».
4. «Я купил долю в этом ларьке потому, что это было дёшево, ларёк выглядит не очень привлекательно, но он стоит между вокзалом и рынком, у него дешёвая шаверма и тут вечно толпа клиентов. Но самое главное: каждый месяц половину прибыли выделяют на развитие бизнеса, а вторую половину прибыли выплачивают совладельцам ларька!». Это value & income investor — сторонник «стоимостного инвестирования» с упором на стабильные дивиденды.
5. «Я купил долю в этом ларьке потому, что он в ужасном состоянии, у него отобрали лицензию, вечные проверки, разбитые стёкла, да и репутация в районе у него ужасная. Но! Доля вообще стоила копейки, а ларёк чуть-чуть подкрасят и если он начнёт приносить хоть какую-то прибыль, то я просто озолочусь». Это перед вами deep value investor (distressed investor) — инвестор в компании, находящиеся в ужасном положении, но имеющие какие-то шансы на улучшение ситуации.
6. «Чё? Какой ларёк? Да я вообще не в курсе, что это за доля, я покупаю доли в любых бизнесах, которые растут в цене. Я даже не смотрю, что это. Если инвесторы прут, значит надо покупать. Не прут — надо продавать. Надо быть на гребне волны!». Это перед вами momentum investor — адепт популярного метода «покупай то, что растёт в цене, остальное не имеет значения».
7. «В общем, я не покупал доли в этом ларьке. Я купил паи в фонде, который инвестирует в ларьки из индекса эС-энд-Пи-500! В общем, они берут 50 самых больших ларьков из гида агентства Эсельман-и-Пипанишвили "1000 шаурмячных Москвы" и покупают в каждом из 50 самых больших по ма-а-а-аленькой доле. Нет! Никакого анализа прибыли, качества, перспектив, менеджмента и так далее ни я, ни фонд, ни Эсельман с Пипанишвили не проводят. Просто берут самые большие. Но в среднем — всё будет ок: в книжках написано, что выбрать хороший ларёк с шаурмой невозможно, а я книжкам верю». Это перед вами индексный инвестор. Тоже очень популярный подход.
Это далеко не полный список, но, надеюсь, терминология будет понятнее.
Инвестировать в стиле, который вам сильно не подходит психологически — это очень плохая идея.
Никакая дополнительная доходность никогда не компенсирует потерянные нервы, которые будут толкать вас на глупости. Проверено не только мной — многие инвесторы в фонды лучших «стилевых» управляющих теряют постоянно деньги из-за того, что вносят и вытаскивают деньги из них в самые неподходящие моменты.
