Сегодня в разговоре с А.Коротких, редактором-экспертом журнала «Генеральный директор», вспомнил про написанный пять месяцев назад долгосрочный прогноз перспектив доллара. Осенью 2008 года было очень не ясно, как будет развиваться начавшийся мировой экономический кризис. Я весьма активно собирал и анализировал информацию, чтобы определить видение того, что будет с нами в 2009 году и в последующие годы. В ходе этих изысканий задумался о будущем доллара. Результаты своих размышлений оформил в виде небольшой аналитической записки (статьи) на четырех страничках, которые были написаны 20-21 ноября 2008 г.
Естественно, еще тогда возникло желание опубликовать написанное или хотя бы кому-то показать. Публиковать не решился. Но, если не изменяет память, показал статью двоим коллегам из моего самого близкого дружеского круга – женщине и мужчине. Женщина – талантливый российский предприниматель и руководитель из числа Топ-500 лучших руководителей по версии Ассоциации менеджеров России. Без стартовых внешних инвестиций или иной поддержки со стороны она за десять лет превратилась из домохозяйки во владельца бизнеса, стоящего много миллионов долларов. Мужчина – экономист по образованию и специалист по менеджменту, профессор университета в Лос-Анжелесе. В 1989 году он формально был моим подчиненным и одним из первых штатных сотрудников Московского кадрового центра, из которого вырос принадлежащий мне «Метрополис». В начале 90-х профессор перебрался в США и хорошо там прижился. Встречался с ним в последних числах декабря 2008 года. По-русски говорит так же хорошо, как и раньше. Но похоже, что уже ощущает себя не россиянином, а американцем. Более пятнадцати лет успешной жизни в Америке дают себя знать.
Отзыв получил только от профессора: «Фундаментально я очень согласен с тобой по поводу порочности ситуации с американскими долгами. Но тема эта сложная и требующая времени и способности суждения - я только вернулся с работы и не имею энергии: как говорят американцы, ran out of gas - "у меня кончился бензин". Надеюсь обменяться мнениями по приезде». Но когда мы через несколько дней встретились в Москве, нашлись другие темы для разговоров. И к вопросу об американских долгах и будущем доллара мы уже не возвращались. Статью я сохранил в компьютере и занялся боле актуальными для меня и моего бизнеса вопросами.
Сегодня перечитал статью. И с некоторым удивлением и даже с чувством удовлетворения отметил, что прошедшие бурные месяцы не изменили моего видения, оценок и прогнозов. «Сам себя не похвалишь - ходишь как оплеванный!» :-)
Еще в молодые годы, сочетая занятия наукой и общение с бюрократами из министерства, на которое работал наш отраслевой НИИ, усвоил правило «Хорошая бумага должна вылежаться». Думаю, что пять месяцев – это уже неплохой срок для того, чтобы считать статью «вылежавшейся». Поэтому сегодня решил разместить ее на своем блоге.
Текст статьи «По ком звонит колокол?» полностью приводится ниже и дополнительно дан в приложенном файле. Это на случай, если кто-то заинтересуется статьей и захочет ее распечатать или переслать.
Почему выкладываю статью на блоге? Для объяснения хорошо подходит фраза из старого анекдота: «Какое же это искусство, если нет зрителей?» У блога немного постоянных читателей и подписчиков, всего два десятка человек. За два месяца жизни блога было всего несколько случаев, когда посетители оставляли комментарии или вступали в контакт со мной. Но все-таки каждый день сюда заглядывают 35-40 человек, в основном новые читатели. Не исключаю, что статья о долгах США и будущем доллара кого-то заинтересует. Это как на рыбалке – закидываешь в водоем крючок с наживкой и очень часто не заешь, клюнет ли рыба и какая. Но есть шанс узнать. А если этого не делать, то и не узнаешь. :-)
________________________________________________________________________________
_________________________________________________
По ком звонит колокол?
Давно удивляюсь умению Америки жить в долг. За последние семьдесят лет население США лишь удвоилось, а государственный долг вырос более чем в 250 раз и превысил 10 000 000 000 000 (десять триллионов) долларов. По 30 000 долларов долга на каждого жителя США, включая грудных младенцев. Причем уже более полувека этот долг не сокращается, а ежегодный прирост долга становится все весомее. США давно стали должником, который не возвращает долги, хотя пока исправно платит проценты по ним. Выплачиваемая ежегодно в качестве процентов по долгам сумма значительно превышает годовой прирост ВВП. При таком соотношении возможность хоть когда-то вернуть долги становится проблематичной.
В указанную сумму государственного долга не входят долги штатов и корпораций, а также частные (семейные) долги. С частными долгами еще хуже, они на 40% превышают государственные и в сумме составляют около 100 000 долларов в расчете на одного работающего жителя США. Население набрало столько кредитов, что все чаще и во все возрастающих масштабах оказывается неспособным платить банкам проценты по кредитам и возвращать взятое взаймы.
Казалось бы, что банкам должно житься хорошо. Проценты с правительства, проценты со штатов и корпораций, проценты с населения. И банки могли бы быть вполне благополучными рантье. Это было бы так, если бы банки раздали в качестве кредитов свои собственные, честно накопленные деньги. Но в современной банковской системе банки выдают в качестве кредитов в основном деньги, взятые в кредит у других банков. Круг не только замкнулся, но еще и запутался в такой степени, что ситуация с американскими долгами все больше напоминает черный ящик, в устройстве которого толком никто не может разобраться. События 2008 года показали, что даже самые лучшие финансисты, нанятые правительствами самых развитых и самых богатых стран, оказались неспособны своевременно предупредить своих нанимателей о том, что должно скоро случиться. И подсказать, что нужно делать, чтобы принять упреждающие меры. И если не предотвратить кризис, то хотя бы смягчить его остроту.
Если бы американские долги были делом чисто американским, нам в России можно было бы не волноваться. Но это не так. От несостоятельности должника страдает не только он, но и его кредиторы. Мировой сырьевой бум последних лет сделал Россию одним из кредиторов Америки. Значительная часть накоплений нашей страны вложена в американские ценные бумаги, т.е. дана в кредит США.
Это только часть потенциальной опасности. Около 75% мировой торговли осуществляется с использованием долларов в качестве платежного средства. Доллар давно из американской валюты превратился в мировую. Но право создавать новые доллары есть только у одной страны – у США. Когда-то доллар имел золотое обеспечение. Каждый держатель доллара имел право обменять его на золото по гарантированному США курсу. Но это уже давно в прошлом. Имея доллары, мы имеем в руках фактически долговые бумаги США с непрогнозируемой стоимостью и абсолютно неясными условиями такого рода кредита.
Из книг мы знаем про советские «лимоны» (миллионы) начала 20-х годов прошлого века. Многие могут вспомнить российскую купюру в 100 000 рублей, за которую в середине 90-х годов можно было купить две-три бутылки водки. У меня в коллекции есть купюра в 50 миллиардов динаров – не знаю, можно ли было за нее купить хотя бы пачку сигарет? Правительство Республики Сербской (временно отколовшегося от Хорватии региона с центром в г. Книн) в то время печатало динары, а в реальной жизни жители непризнанной республики предпочитали пользоваться валютами других стран. Но это еще цветочки по сравнению с номиналами зимбабвийских долларов образца 2008 года!
Бумажные деньги (в отличие, например, от золота) имеют способность при неблагоприятных обстоятельствах очень быстро терять свою покупательную способность и превращаться в предметы для коллекционеров. Но вернемся к вопросу об американских долгах.
Я понимаю, что можно иногда иметь долги. Но их и отдавать нужно. Если же сумма долгов НИКОГДА не уменьшается, а только растет и растет, это путь к банкротству и разорению. Таких историй в литературе описано много. Например, одна из них есть у Г.Флобера в "Мадам Бовари".
Похоже, что Америка наращивает долги так, словно ей никогда не придется их возвращать. Обычное поведение тех, кто живет не по средствам и движется к финансовому фиаско. Полагаю, к этому все и идет.
Из сегодняшнего кризиса Америка, похоже, вывернется. Весьма вероятно, что уже во втором квартале 2009 года в США начнется постепенное восстановление экономики. Но отдавать долги Америка не будет и их сумма не уменьшится. Почти монопольное положение доллара как универсальной валюты мировых расчетов и возможность вести эмиссию долларов (как наличных, так и банковских, т.е. безналичных) позволят оттянуть час расплаты. Но получится это, скорее всего, в последний раз.
Сегодняшний кризис дал старт процессам перестройки мировой финансовой системы (до этого были только разговоры тех, кто не имел возможности для осуществления реальных изменений). Полагаю, что в ближайшие три года монополия американского доллара в мировых финансах закончится. Начнется всеобщее бегство от доллара - и рядовых граждан, и компаний, и государств за пределами США. Боле того, сами американцы в какой-то момент начнут панически избавляться от ненадежных долларов и менять их на более твердую валюту других стран. Наступит момент, когда всемирный уход от доллара примет катастрофические для США размеры (обвальное падение доллара).
Если большинству вкладчиков какого-то банка захочется в короткий срок забрать из банка свои деньги, а никакой другой банк, корпорация или государство не компенсируют в пожарном порядке уход вкладов, такому банку придется признать свою финансовую несостоятельность и объявить дефолт (отказ платить долги). Не исключено, что в итоге этот банк найдет способ выкрутиться и не исчезнуть совсем. Но то, что он станет намного беднее и испортит свою репутацию, это почти не вызывает сомнений. Если банк и переживет такой кризис, то выйдет он из него уже иным, с иной структурой, с иными масштабами, с иным менеджментом и, возможно, с иными владельцами. Даже сохранив название, это будет по сути уже другой банк.
Сегодня США - это большой мировой банк и большое мировое казначейство, печатающее деньги для всех. Массовый международный уход от доллара в другие валюты по своему действию будет аналогичен массовому изъятию вкладчиками своих денег из проблемного банка. И при этом не получится найти тех, кто вытащит США из беды без разрушительных последствий для американского государства, а также для американских компаний и граждан. Более того, многие в мире будут испытывать злорадство, т.е. радоваться тому, что не все американскому коту масленица. И что американцы получают то, чего заслуживают. При этом большое чувство беспокойства (как и при крушении СССР) возникнет в связи с тем, что у разоряющейся великой державы огромные ядерные арсеналы. Но такое у нас уже было в новейшей истории. Серьезно заниматься вытаскиванием России из ее экономической ямы тогда никто не стал.
Ситуация будет очень похожа по сути на то положение, в котором оказалась Россия в начале 90-х годов. Главной причиной экономического краха России в то время был не распад СССР, а ставшая очевидной несостоятельность социалистической системы хозяйствования. Стране нечем было платить свои долги. Пустые полки магазинов и более 300 млрд. ничем не обеспеченных советских рублей на вкладах населения в Сбербанке - это было еще при СССР, до Беловежской пущи. Советский рубль потерял ценность и быстро превратился в пустую бумажку. То же самое грозит и доллару США в ближайшие годы.
Вылезти из финансовой ямы России помогло обилие природных ресурсов для продажи богатым странам. Также очень помогло закаленное советскими невзгодами население, искренне желавшее тогда перемен в обществе. Американцам в той яме, к которой движется США, будет труднее. И закалка не та, что давалась в СССР. И перемен не хочется, привычная благополучная жизнь заставляет держаться за прошлое. И с природными ресурсами не так хорошо, как в России.
Предстоящий будущий кризис для США окажется более серьезным потрясением, чем относительно безобидный кризис 2008-2009 годов или гораздо более тяжелая для американцев Великая депрессия. Из грядущего в следующие три года главного кризиса Америка выйдет уже существенно иной страной, с иной структурой, с иными масштабами, иным менеджментом и, возможно, иными владельцами. Как изрядно разорившийся и обедневший банк, который выжил, но очень изменился.
Сейчас Америка потребляет около 20% всего, что производится в мире. Банкротство такого крупного покупателя вызовет серьезные потрясения во всей мировой экономике. Особенно болезненно это скажется на тех странах, которые экспортируют в США значительную часть своей продукции, имеют в США серьезные капиталовложения и к началу кризиса сохранят большие запасы долларов и ценных бумаг США. Страны, которые сумеют в большой степени экономически дистанцироваться от США, гораздо менее болезненно переживут грядущий Великий американский кризис.
Это не пророчество. Это лишь гипотеза, которая меня тревожит и которая пока не кажется мне абсурдной. Жизнь проверит эту гипотезу, и о результатах мы узнаем довольно скоро. Сначала в середине 2009 года проверим, начнется ли в США выход из рецессии и экономический подъем. А в конце 2012 года проверим все остальное.
Промежуточный контроль реализации изложенного выше прогноза можно будет также осуществлять, отслеживая действия по перестройке мировой финансовой системы, основанной сейчас на американском долларе. Если гипотеза верна, то эта тема в 2009 году станет одной из главных тем, регулярно обсуждаемых и разрабатываемых ведущими экономическими державами.
А что будет с Россией и ее экономикой в ближайшие три года? До середины 2009 года будем тяжело болеть вместе со всем остальным миром, а потом вместе с ним восстанавливаться. В дальнейшем у России есть неплохие шансы дистанцироваться от США и сблизиться с другими странами. И в итоге оказаться среди относительно меньше пострадавших от того, что может произойти в США.
В.Поляков,
кандидат экономических наук
21 ноября 2008 г.
____________________________________________________________________________________________
Если Вы заинтересованы в том, чтобы получать письма с текстами новых сообщений, выложенных на этом блоге, пожалуйста, введите свой электронный адрес в окно "Подписка" в левой части экрана и нажмите кнопку Оk.
Для чтения сообщений не потребуется выходить на сайт, в Ваш почтовый ящик будут приходить полные тесты сообщений. При желании в любой момент Вы сможете легко прекратить свою подписку. Почему бы не попробовать? :-)
Вложение: 3730194_Po_kom_zvonit_kolokol.doc
Вложение: 
Вложение: 
Генеральный директор компании ProTraining:
Генеральный директор кадрового агентства "Гласфорд"