Комментарии:

Я работаю в хорошем месте и с хорошими людьми. Я занимаюсь интересным делом. Я ежедневно раскрываю свои способности и таланты. Мой труд пользуется признанием и хорошо оплачивается. Я нахожу возможность для успеха в любой работе.

Мир всегда уступает дорогу целеустремленным людям. Орисон Марден

Комментарии:

Никто не знает в чем причина и когда начнутся торги фьючерсами и опционами на российском рынке деривативов. Сижу жду у моря погоды&

Комментарии:

ТА-25 1250,62

Комментарии:

Доу 11062,78

Комментарии:

РТС 1581,90

ММВБ 1491,48

Комментарии:

Евро/Доллар 1,3977

Комментарии:

Доллар  3,569

Евро 5,0294

Корзина 4,2992

Комментарии:

Доллар  30,1243

Евро 42,3239

Корзина 36,2241

Комментарии:

Brent 82,76

Комментарии:

В последние годы Болгария стала для россиян чуть ли не «второй родиной» – во всяком случае, эта страна с большим отрывом опережает все прочие по числу приобретений нашими соотечественниками зарубежной недвижимости. Утверждать, что на этом рынке кризис совсем не сказался, было бы неправдой – сказался, конечно.

Но и в самые хмурые месяцы самолеты, отправлявшиеся из Москвы в Бургас и Варну, были полны, и разговоры в этих самолетах велись практически об одном: кто что покупает или уже купил.

Сейчас кризис, похоже, выдыхается, и это обнадеживает игроков болгарского рынка недвижимости. С какими мыслями вступают они в начавшийся осенний сезон, что нового произошло на рынке в последнее время – эти вопросы прояснял обозреватель журнала Metrinfo.ru. Для этого он посетил выставку «Салон недвижимости Болгарии», которая проводилась рамках Московской Международной Инвестиционной Выставки (организаторы – компании Виртус и AI Group), а также обратился за комментариями к ведущим экспертам рынка зарубежной недвижимости.

Стройки не встали

Один из весьма стойких мифов, касающихся недвижимости в Болгарии, сводится к тому, что с началом кризиса там почти полностью прекратилось строительство. Дескать, девелоперы и риэлторы дораспродают то, что осталось от «тучных» времен, а нового не начинают: нет средств. На самом деле, это, конечно не так: новые проекты появляются. «Сегодня только компания «Виртус» предлагает российским покупателям более 300 объектов,  говорит Светлана Мосалева, администратор проекта «Салон недвижимости Болгарии». – Конечно, среди них есть и те, что начинались в 2007-8 годах. Но значительную часть составляют и те, возведение которых начиналось в 2009-м. Есть и проекты, начатые в нынешнем году – в основном строительство в Болгарии длится год, так что готовы они будут к следующему сезону».

То, что новых проектов много, подтвердила и прошедшая 1-2 октября в Москве в ТЦ «Тишинка» очередная выставка Invest Show. По традиции, компании, представляющие недвижимость в Болгарии, занимали на ней отдельный павильон. Около 40 фирм – и интерес к предлагаемым им объектам со стороны публики не ослабевающий.

«В первом полугодии нынешнего года болгарские компании (а в стране 90% строительства ведется местными игроками рынка) получили около 1,5 тыс. разрешений на строительство жилых объектов, суммарная площадь которых составляет примерно 550 тыс. кв. м,  подтверждает Анастасия Дудерова, руководитель отдела зарубежной недвижимости компании «Delta estate». – Конечно, не факт, что реализовано будет все заявленное – в прошлом году, например, почти четверть местных застройщиков по разным причинам либо приостановили строительство, либо его даже не начали. Однако есть основания полагать, что большая часть проектов будет построена».

Как отмечает эксперт, большое количество новых объектов возводится в районе Солнечного Берега. Среди них – ЖК Golden Rainbow, Diamond Palace, Sunny Gardens-2, Gerber Residence, Sea View Club, Chateau Aqua. Их сдача в эксплуатацию в основном запланирована на середину 2011 года.

Юлия Титова, директор компании «Rentsale», добавляет к этому списку еще ряд объектов. Так, в Святом Власе недалеко от популярного яхт-клуба Marina Dinevi строится новый ЖК Amphora. В Шкорпиловцах (между Бялой и Варной) на первой линии от моря появится BlancheCottegeClub. Интересным представляется и проект CostaBulgaraв Созополе.

Ввысь…

Казалось бы, нынешние времена – не лучшие для появления нечто принципиально нового. Но болгарские девелоперы так не считают, и за минувший год были объявлены некоторые еще невиданные для здешнего рынка объекты. В Бургасе (второй по размеру после Варны город на Черноморском побережье) появится первый жилой небоскреб. Он называется «Синий Диамант» и будет, согласно проекту, в 30 этажей высотой. Строительство планируется завершить, по разным данным, в конце 2011 или начале 2012 годов. Возможно, жителям Москвы, где даже типовые КОПЭ-шки достигают высоты 22 этажа, все это не кажется дивом, но для Бургаса все это – новинка. Тем более из половины из 196 квартир нового небоскреба будет видно море…

А в 2013 году, говорит Анастасия Дудерова («Delta estate»), первый небоскреб построят и в столице Болгарии Софии.

…и к вящей выгоде

В последние годы на рынках разных стран большой популярностью пользуются проекты, позволяющие покупателям извлекать доход: владелец пользуется своей недвижимостью только в строго фиксированные периоды, а в остальное время она сдается в аренду. Лучше всего такие схемы отработаны во Франции (там это называется «лизбэк»), что-то подобное пытались организовать и в других странах, Болгария же отставала. Но сейчас положение меняется. Как рассказывает Станислав Зингель, президент Международного агентства недвижимости Gordon Rock, появился очень интересный проект на гольф-курорте недалеко от Варны. Инфраструктура комплекса обеспечивает приток туристов круглый год: помимо пляжей, аквапарка, причала для яхт и традиционных ресторанов, баров и кафе, она включает в себя первоклассное поле для гольфа и школу гольфа. Управляющая компания гарантирует собственникам недвижимости гарантированный доход в размере 5% в год. Цены здесь начинаются от 46,5 тыс. евро (апартаменты) и от 101,4 тыс. евро (таунхаусы).

Надо бы поскромнее

Не обошлись наши эксперты и без «ложечки дегтя» в адрес болгарских застройщиков. «Самыми популярными у покупателей стали запросы на небольшие, одно- иди двухкомнатные апартаменты»,  выражает общее мнение Денис Евсеев, управляющий партнер компании «Kingsland». А вот девелоперы упорно продолжают строить квартиры большого метража. Так им, понятно, выгодно. Но потребитель-то хочет совсем другого, в пределах 30-55 кв. м…

Русские там

В начале 2000-х годов основными покупателями на здешнем рынке были англичане – во-первых, у них в тот период были свободные деньги, а во-вторых, их активно привечали власти Болгарии, мечтая о прекрасном европейском будущем. В кризис покупателей, говорящих на языке Шекспира, стало радикально меньше (многие из них сегодня мечтают как раз от болгарской недвижимости избавиться), зато вдруг выяснилось, что и русские не так плохи. Болгары спешно вспомнили о языковом и культурном единстве, общей православной вере – словом, всем том, о чем еще 10 лет упорно знать не желали. Наряду с «дава се под наем» и «продава се», а также «for rent» и «for sale», болгарские риэлторы выучили слова «сдается» и «продается»  ими и увешаны сегодня строящиеся объекты.

На россиян кризис тоже повлиял – они стали куда более требовательными и осмотрительными. «Сегодня огромный уровень предложения, у покупателей огромный выбор,  говорит Анна Касимовская, специалист по продажам агентства «MostProperties.com». – Застройщикам для того, чтобы привлечь покупателя постоянно приходится идти на уступки: давать скидки, подарки, бонусы. Клиенты этим пользуются и всячески пытаются снизить цену».

«Россияне стали очень требовательными и хотят мизерных цен, при этом высокого качества,  полностью соглашается Юлия Титова («Rentsale»). – Например, комплекс CasaReal, построенный на первой линии в Святом Власе со своим пляжем, нравится всем покупателям, но застройщикам пришлось дважды за год снижать цены, чтобы как-то расшевелить продажи. При этом абсолютно все покупатели признают, что это лучшее, что есть в данном районе, но не готовы платить даже за качество».

Анастасия Дудерова («Delta estate») замечает, что наши соотечественники перестали покупать жилье в строящихся комплексах. «Недострой и тем более котлован сегодня вызывает нулевой интерес,  говорит она. – Даже готовые апартаменты в курортной зоне продаются тяжело из-за возросших требований покупателя. Люди хотят за небольшие деньги максимально высокий набор удобств: до моря – не более 10 мин. пешком, развитая инфраструктура и т.д.».

Дорого – плохо, дешево – еще хуже…

Вопреки прогнозам, на которые были щедры болгарские и близкие к ним аналитики (упоминавшие и инфляцию, и скорое полноценное вступление в ЕС, восстановление экономик после кризиса), цены в последний год стабильны. Против их повышения работает мощнейший фактор: затоваренность рынка. Объектов, рассчитанных исключительно на иностранцев, понастроили огромное количество, эта категория покупателей в массе своей исчезла, а собственного, внутреннего спроса (который и должен толкать вверх рынок недвижимости при нормальном его состоянии) и нет…

«В среднем 1 кв. м стандартного, без инфраструктурных изысков жилья стоит 520 евро,  говорит Анастасия Дудерова («Delta estate»). – Более комфортные объекты на первой линии от моря, в домах с набором социальной и спортивной инфраструктуры, а также с управляющей компанией, стоят 1,2-2,5 тыс. евро за кв. м. Это – уровень 2007 года, и пока никаких изменений цен не происходит».

Впрочем, можно отыскать объекты и существенно дешевле – только делать это вряд ли стоит. «Застройщик может неверно указать расстояние до пляжа: вместо объявленных 300 м окажется километр,  перечисляет возможные напасти Анна Касимовская («MostProperties.com»). – Или окажется, что у девелопера проблемы с документами». «Слишком дешевый объект может быть не построен в срок, построен крайне не качественно, не построен вовсе»,  добавляет Денис Евсеев («Kingsland»).

Ответ критикам, или знайте, что вам нужно!

В последнее время в российской печати появилось немало статей, критикующих Болгарию. Общий настрой – недвижимость там переоценена, удорожания в обозримом будущем не предвидится, а значит, и покупать ее не стоит.

Утверждать, что все это совсем неправда, мы не будем. Поэтому ключевым вопросом тут оказывается такой: зачем вы покупаете? Если «спекульнуть», то это однозначно не получится: рынок действительно затоварен, продают огромное количество не только компаний, но и частных лиц – таких же неудавшихся «инвесторов».

А вот если ваша цель – недвижимость для себя, тогда почему бы и не купить? Как отмечали наши консультанты, с морем, солнцем и вкусной едой кризис ничего поделать не смог – на месте они. И такое соображение: за 10 евро в болгарском ресторанчике можно неплохо пообедать, тогда как в нашем «распальцованном» Сочи вам за 400 рублей принесут только граммов 150 шашлыка… Текст : Владимир Абгафоров Интернет-журнал Metrinfo.ru

Комментарии:

Установлен порядок эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов России, номинированных в рублях.

Облигации являются государственными именными ценными бумаги, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению. Их владельцами могут быть российские и иностранные лица. Облигации предоставляют право на получение их номинальной стоимости и процентов.

Эмитентом от имени государства выступает Минфин России. Выпускаются среднесрочные и долгосрочные облигации. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками. Облигации в рамках одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых ими прав. Выпуски оформляются глобальными сертификатами, передаваемыми депозитарию.

Предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций.

Комментарии:

Среди главных неудачников  Интеко Елены Батуриной, государственные ВТБ и АвтоВАЗ. Суммарный минус 100 самых убыточных российских компаний составляет 766 млрд. рублей. Такой вывод делают эксперты бизнес-портала Slon.ru, которые составили рейтинг самых неудачливых предприятий страны.

Возглавляет список Федеральная сетевая компания (ФСК ЕЭС)  бывшая составная часть империи РАО ЕЭС России. Ее чистый убыток по итогам 2009 года составил 61 млрд. рублей. На втором месте  банк ВТБ, который оказался в минусе на 59 млрд. И замыкает тройку неудачников  АвтоВАЗ. По итогам прошлого года он получил чистый убыток в размере 49 млрд. рублей.

Примечательно, что в минусе оказались даже такие с виду успешные компании, как Интеко Елены Батуриной (супруги бывшего мэра Москвы Юрия Лужкова), Северсталь Алексея Мордашова и Рособоронэкспорт.

Как отмечают эксперты, в этом году дела у большинства из упомянутых в убыточном рейтинге начали налаживаться. А плохой результат объясняется кризисом, который снизил спрос на продукцию предприятий и лишил их большой части прибыли.

- Как правило, причины, по которым компании получили убытки, прозаичны,  отмечает Slon.ru.  Они связаны с неэффективным менеджментом: неспособность руководства предугадать снижение спроса на продукцию, переоценка активов, слишком активные заимствования, повышение банками расходов на резервирование, вызванное ростом просрочки. Комсомольская правда

Рэнкинг самых убыточных компаний России

Методика составления рэнкинга

#	Название	Форма собственности	Чистая прибыль 2009	Чистая прибыль 2008	Выручка 2009	Выручка 2008	Отчетность
1	ФСК ЕЭС	ОАО	-61 445	-23 837	87 580	69 251	МСФО
2	ВТБ	ОАО	-59 600	4 600	399 200	264 600	МСФО
3	АвтоВАЗ	ОАО	-49 214	-24 011	92 043	168 448	МСФО
4	Evraz Group		-40 119	46 234	302 402	497 158	МСФО
5	Интеко	ЗАО	-38 153	-3 033	54 426	38 941	РСБУ
6	Северсталь	ОАО	-35 604	51 281	415 329	556 915	МСФО
7	Рособоронэкспорт	ФГУП	-21 589	9 882	10 178	8 090	РСБУ
8	ОАК	ОАО	-20 837	-8 400	114 000	85 160	управленческая
9	Объединенные инвестиции	ЗАО	-18 812	-22 647	14 795	31 097	РСБУ
10	Система-Галс	ОАО	-18 398	-9 478	2 037	6 828	МСФО
11	Эльдорадо	ООО	-15 616	-7 771	72 111	87 635	РСБУ
12	Чеченрегионгаз	ЗАО	-14 495	581	2 577	1 877	РСБУ
13	АКБ Росбанк	ОАО	-14 369	628	61 774	56 430	МСФО
14	Интер РАО ЕЭС	ОАО	-12 485	3 166	68 270	60 917	МСФО
15	Группа Компаний ПИК	ОАО	-11 488	-28 181	41 175	33 695	МСФО
16	Трубная металлургическая компания	ОАО	-10 302	4 937	110 112	141 512	МСФО
17	НСММЗ	ОАО	-9 424	1 627	19 331	36 348	РСБУ
18	Межрегионгаз	ООО	-8 441	-22 128	564 400	529 805	РСБУ
19	Кит Финанс Инвестиционный банк	ОАО	-8 390	-7 545	12 895	11 820	МСФО
20	Кавказрегионгаз	ООО	-7 957	-1 601	13 349	12 222	РСБУ
21	КД авиа	ОАО	-7 943	-3 259	2 590	6 158	РСБУ
22	Макси-групп	ОАО	-7 852	-804	8	10	РСБУ
23	Дальневосточное морское пароходство (Fesco)	ОАО	-7 392	-3 096	20 683	31 002	МСФО
24	Автозавод ГАЗ	ООО	-7 382	-1 892	19 432	54 733	РСБУ
25	Рольф		-7 247	2 072	62 110	98 302	МСФО
26	Научно-производ. корпорация «Уралвагонзавод»	ОАО	-7 160	-6 115	36 272	37 507	РСБУ
27	Стройтрансгаз	ОАО	-6 739	1 065	41 446	34 381	РСБУ
28	СУАЛ	ОАО	-6 055	-174	63 241	72 014	РСБУ
29	ТагАЗ	ООО	-5 976	-1 160	11 035	36 816	РСБУ
31	АКБ Связь-Банк	ОАО	-5 690	-9 359	13 476	16 444	РСБУ
30	ГТК Россия	ФГУП	-5 678	-2 351	21 927	26 771	РСБУ
32	АСЭ	ЗАО	-5 611	-2 020	24 361	24 268	РСБУ
33	Форд Мотор Компани	ЗАО	-5 162	2 229	53 439	147 990	РСБУ
34	Комстар-ОТС	ОАО	-5 148	6 035	47 239	43 902	МСФО
35	Тойота Мотор	ООО	-5 025	448	83 647	166 177	РСБУ
36	Соллерс	ОАО	-5 011	-376	34 743	61 630	МСФО
37	ТГК-2	ОАО	-5 007	-4 737	25 982	23 163	МСФО
38	АКБ Абсолют Банк	ЗАО	-4 979	412	17 672	17 042	МСФО
39	Балтийский Банк	ОАО	-4 810	4 073	10 783	5 558	РСБУ
40	Банк Русский стандарт	ЗАО	-4 527	7 418	34 778	51 589	МСФО
41	Банк Северная казна	ОАО	-4 518	-1 271	3 063	5 626	РСБУ
42	ЧТПЗ	ОАО	-4 447	-9 166	56 079	75 621	МСФО
43	Киа Моторс Рус	ООО	-4 288	-6	29 481	0	РСБУ
44	Амурметалл	ОАО	-4 234	-1 412	8 051	19 587	РСБУ
45	Коммерческий банк Ренессанс Капитал	ООО	-4 204	1 471	10 275	16 651	МСФО
46	БСЖВ	ЗАО	-4 056	-955	9 817	12 103	РСБУ
47	Каучук	ЗАО	-3 939	-414	1 487	2 669	РСБУ
48	ГАЗ	ОАО	-3 866	-3 353	12 471	23 130	РСБУ
49	Ситроникс	ОАО	-3 788	-1 340	32 586	34 850	МСФО
50	Интегра		-3 782	-6 763	26 603	35 960	МСФО
51	Аэрофлот-Карго	ЗАО	-3 669	-1 370	6 176	8 132	РСБУ
52	Орглот	ООО	-3 566	-957	1 110	117	РСБУ
53	Кузнецов	ОАО	-3 552	-175	3 622	2 757	РСБУ
54	АКБ Российский капитал	ОАО	-3 419	-447	1 046	2 614	РСБУ
55	ИжАвто	ОАО	-3 402	-908	5 109	20 892	РСБУ
56	Газпром добыча Уренгой	ООО	-3 261	-981	80 017	80 356	РСБУ
57	Бунге СНГ	ООО	-3 254	-2 014	16 797	13 111	РСБУ
58	ГТК Телеканал Россия (филиал ВГТРК)		-3 245	-4 717	1 244	1 524	РСБУ
59	Салаватнефтеоргсинтез	ОАО	-3 241	5 712	67 756	104 894	РСБУ
60	РАО ЭС Востока	ОАО	-3 227	-18 043	327 908	272 345	МСФО
61	АМТ Банк	ООО	-3 217	165	10 624	7 219	МСФО
62	ЧМК	ОАО	-3 148	3 592	59 069	86 170	РСБУ
63	ТК Мегаполис	ЗАО	-3 103	-2 130	225 942	191 952	РСБУ
64	Уралхим	ОАО	-3 087	1 896	30 195	42 201	МСФО
65	Уралвторчермет	ЗАО	-3 020	648	903	2 118	РСБУ
66	Газпром добыча Астрахань	ООО	-2 964	14 266	27 830	48 356	РСБУ
67	Хендэ Мотор СНГ	ООО	-2 942	-1 496	28 730	44 234	РСБУ
68	Квадра	ОАО	-2 859	-9 744	31 635	29 223	МСФО
69	Энергопромсбыт	ООО	-2 829	-277	4 857	53	РСБУ
70	Спектр	ООО	-2 797	9	24 753	40 010	РСБУ
71	ПО Севмаш	ОАО	-2 750	-3 874	3 064	13 411	РСБУ
72	РЭМЗ	ООО	-2 747	-331	4 246	6 976	РСБУ
73	Джи Эм Авто	ООО	-2 610	-435	3 784	19 367	РСБУ
74	Норд Империал	ООО	-2 594	-3 725	1 450	1 390	РСБУ
75	КАМАЗ	ОАО	-2 579	3 549	60 894	96 348	МСФО
76	Мосмарт	ЗАО	-2 560	-2 844	2 542	12 647	РСБУ
77	АСЗ	ОАО	-2 532	-3 441	1 078	186	РСБУ
78	ММП им. В.В.Чернышева	ОАО	-2 452	-2 139	6 676	5 620	РСБУ
79	Омск-Полимер	ООО	-2 307	-888	875	1 337	РСБУ
80	ИКЕА Мос (торговля и недвижимость)	ООО	-2 226	-3 424	16 081	15 007	РСБУ
81	Мовитрэйд	ООО	-2 203	0	1 676	21 670	РСБУ
82	Кубаньэнерго	ОАО	-2 183	602	19 948	17 840	РСБУ
83	Детский мир – Центр	ОАО	-2 138	-1 299	18 810	19 234	РСБУ
84	Казаньоргсинтез	ОАО	-2 087	-2 955	22 158	23 004	МСФО
85	Златоустовский металлургический завод	ОАО	-2 080	-77	3 330	12 514	РСБУ
86	Фаэтон-Аэро	ООО	-2 076	577	2 484	7 141	РСБУ
87	Панасоник Рус	ООО	-2 065	-542	18 351	12 767	РСБУ
88	Полиэф	ОАО	-2 003	-2 225	8 222	5 426	РСБУ
89	Ниссан Мэнуфэкчуринг Рус	ООО	-1 944	-546	3 068	0	РСБУ
90	ВМЗ Красный Октябрь	ЗАО	-1 927	-89	6 500	15 598	РСБУ
91	РБК Информационные Системы	ОАО	-1 919	-9 277	3 051	5 164	МСФО
92	Газпром бурение	ООО	-1 857	46	39 276	32 294	РСБУ
93	Компания Сувар-Казань	ООО	-1 842	-1 249	1 985	2 317	РСБУ
94	ТММР	ООО	-1 838	-2 437	5 724	4 069	РСБУ
95	Ангарский цемент	ООО	-1 824	632	668	3 998	РСБУ
96	Сибнефтегаз	ОАО	-1 819	0	2 200	0	МСФО
97	Пермтрансгазстрой	ООО	-1 794	-4	859	3 287	РСБУ
98	Корпорация Фазотрон-НИИР	ОАО	-1 772	6	462	1 371	РСБУ
99	Новый Импульс-50	ООО	-1 751	-2 301	6 784	4 432	РСБУ
100	Орифлэйм Косметикс	ООО	-1 716	-440	18 825	16 373	РСБУ

Комментарии:

РТС запускает с 18 октября торги первыми в России опционными контрактами на нефть сорта Brent, предоставляя возможность участником спотового рынка обезопасить себя от изменения цен на сырье, а финансовым игрокам — расширить круг инструментов.

На срочном рынке РТС, FORTS, сейчас обращаются два вида фьючерсных контрактов: на нефть Brent, эталон на европейском рынке нефти, и на российскую нефть сорта Urals. Биржа решила сначала опробовать торговлю опционами на более ликвидные фьючерсы. Новые опционные контракты будут исполняться, как и базисный актив — фьючерсы на нефть Brent, каждый месяц. Ведомости

Комментарии:

В пятницу российский фондовый рынок взял отметку 1500 пунктов и с переменным успехом пытался закрепиться выше, значение по итогам дня — 1 491,48 (+0,16%). Инвестбанки считают, что для России пришло время нагонять отставание и проповедуют «бычий» взгляд на российские акции.

Российский фондовый рынок в 2010 г. отстает от большинства развивающихся (EM) — его рост составил 4,7% против 11,1% роста индекса EM. Индекс MSCI AC World вырос на 4,4%. Эксперты Citi считают, что проблема в том, что российский рынок слишком большой. У Бразилии и Китая, например, дела обстоят лишь немногим лучше, инвесторы в этом году предпочитают ловить рост на небольших рынках.

Кроме того, доля энергетических бумаг высока, а эта отрасль сейчас не популярна — индекс MSCI World Energy снизился на 2%. Третья причина — львиная доля рынка акций в обращении приходится на бумаги нескольких крупных копаний, а высококапитализированные компании отстают в этом году на многих рынках. Для развивающихся рынков компании mega-caps — с рыночной стоимостью выше $40 млрд.

Но аналитики Citi видят возможности для инвесторов, сохраняя «бычий» взгляд на Россию: «Мы думаем, рынок покажет лучшую динамику в ближайшие месяцы благодаря восстановлению позиций крупных компаний. Для этого есть пять потенциальных драйверов: увеличение притока капитала в бумаги EM, сравнительные оценки (российский рынок относительно дешев), стоимость цен на сырье (цена нефти выросла), дивиденды и настрой рынка».

Среди CEEMEA в будущем аналитики ждут от российского рынка лучшую динамику, цель на середину 2011 г. сохраняется прежняя — 1900 пунктов по индексу ММВБ. Потенциал роста к текущему уровню — 28%. Хотя это может показаться амбициозной целью, но ее достижение предполагает небольшую переоценку рынка по коэффициенту P/E (стоимость к прибыли) — с 5,8 до 6,2, учитывая рост доходов компаний на 20% за этот период, отмечают в Citi. Эксперты выделяют акции «Газпрома», «Роснефти», «Норильского никеля», Сбербанка, «Северстали», «Русгидро», Х5 и «Синергии».

С конца сентября российские индексы уже показали признаки оживления, поддерживаемые ростом во всем мире на волне ожидания принятия пакета стимулирующих мер в США. Сегодняшний рост во второй половине дня, по мнению исполнительного директора UBS (Россия) Максима Гулевича, также связан с этим фактором, который подкрепила речь Бернанке, и с публикацией неплохой статистики по американской экономике, в частности по потребительской инфляции. Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что инфляция не вызывает беспокойства, развязывая властям руки для очередного вливания ликвидности для поддержки экономики.

Гулевич также ждет роста российского рынка акций — традиционного «рождественского ралли». Экономист «Дойче банка» Ярослав Лисоволик до конца года ждет роста российского рынка акций еще примерно на 10%.

В «Тройке диалог» считают, что у российского рынка в 2011 г. есть шансы преодолеть свою зависимость от цен на нефть и продемонстрировать уверенный рост: с одной стороны, в следующем году должны отчасти рассеяться опасения, что мировую экономику ждет W-образная рецессия, с другой — успехи мер по модернизации российской экономики, возможно, станут более очевидными. «До конца года наиболее интересными нам представляются две группы акций — банковские акции и недооцененные акции быстро растущих предприятий. Здесь мы выделяем LSR Group, «Петропавловск», «Аэрофлот», «Глобалтранс» и МТС, а среди менее ликвидных акций — Sollers, «Силовые машины», ОАКи «Росинтер», — отмечают аналитики в обзоре по стратегии Ведомости

Комментарии:

 Автор BOAL: серия Язык

Комментарии:

Паи ЗПИФов более чем на 6,5 млрд руб. были переданы непосредственно в НПФ, а акции и облигации на 8,5 млрд руб. переводятся в УК «Капиталъ», рассказал гендиректор «Юграфинанс» Сергей Ануфриев. Гендиректор «Капитала» Вадим Сосков говорит, что компания до сих пор не получила документов о переводе активов. Президент «Ханты-Мансийского» Алексей Охлопков подтвердил, что решение о переводе принято.

Этот шаг стал следствием конфликта между «Юграфинанс» и руководством НПФ, обновленным после прихода в начале года на пост губернатора Югры Натальи Комаровой. Две недели назад руководство НПФ озвучило результаты проведенной «Эрнст энд Янг» аудиторской проверки фонда — реальная стоимость активов оказалась на 5 млрд руб. меньше отраженной в отчетности, утверждают аудиторы.

В портфеле фонда есть акции компании с чистыми активами минус 700 млн руб., есть векселя банкротящегося «Юграфарма», говорит Охлопков. Большинство проблемных активов — например, облигации «Юграинвестстройпроекта», которых в портфеле фонда почти на 1,8 млрд руб., относится к компаниям, аффилированным с ХМАО, администрация которого является единственным учредителем НПФ. По словам Охлопкова, в портфеле фонда есть и дефолтные облигации других компаний, не связанных с ХМАО: «инвестдекларация фонда была составлена слишком вольно».

«Эрнст энд Янг» не использовала ни одного документа УК «Юграфинанс», удивлен Ануфриев. В закрытых ПИФах находится 1791 объект недвижимости на разных стадиях строительства, но документы на них аудиторы так и не забрали, утверждает он. Представители обслуживающих «Юграфинанс» и НПФ спецдепозитариев — «Инфинитум» и ОДК — заявили «Ведомостям», что к ним обращений от аудиторов также не поступало. Представитель аудитора от комментариев отказался.

Вопросы не только к «Юграфинанс», говорит Охлопков. Руководители работающих с «Ханты-Мансийским» «Регион эссет менеджмента» и «Тринфико» отказались от комментариев. Ведомости

Комментарии:

Сегодня многие читающие эту колонку, сайт worldcrisis.ru и мой блог начинают рассуждать о том, будет ли скорое падение цен или, наоборот, их рост. В общем, эту тему нужно объяснить более подробно.

У части читателей создалось некоторое несоответствие в понятиях, в котором, впрочем, я сам и виноват, начав в своих прогнозах рассказывать об «инфляционном» и «дефляционном» сценарии.

Итак, традиционно под инфляцией понимается более или менее равномерный рост цен (обычно рассматриваются только потребительские товары, но возможны и варианты) при (это важно!) достаточно фиксированной корзине товаров и услуг. Если один из товаров (например, автомобили, в связи с повышением пошлин) резко вырастет в цене – это НЕ инфляция. Отметим, что с точки зрения экономиста (настоящего, который занимается реальными экономическими процесами, а не псевдоэкономическим моделированием), инфляция – это целый системокомплекс (или, как говорят медики, синдром), который включает в себя механизмы защиты от повышения издержек, механизмы повышения доходности (в том числе, упреждающее повышение цен), инструменты защиты прав работающих (индексация зарплат), понижение реальной покупательной способности и так далее, и тому подобное. Причем нужно учитывать, что эти механизмы на разные отрасли и сектора действуют по-разному и в разное время. Кроме того, статистика, даже если предположить, что она абсолютно точная, что реальности не соответствует, дает данные с большим запозданием, поэтому оценить текущие процессы достаточно сложно.

С дефляцией еще сложнее. В нормальной экономике производители снижают цены крайне неохотно. И по этой причине прямой дефляционный эффект может возникнуть только при достаточно уникальном сочетании параметров: во-первых, высокая конкуренция и избыток товаров на рынках, во-вторых, существенное падение спроса, в-третьих, жесткая денежная политика. В отсутствие хотя бы одного из описанных эффектов проявление дефляции становится скрытым, и его видят только экономисты. Например, ситуация в России 90-х годов характеризовалась и жесткой денежной политикой, и падением спроса, но, в условиях монополизма и отсутствия рынка цены на потребительском рынке росли (хотя, например, доходность по вкладам в банках падала).

Вообще, дефляция – это не просто падение цен, а такой же сложный симптомокомплекс, как и инфляция, главным из которых все-таки является снижение совокупного спроса. Если спрос растет – то снижение цен может быть вызвано только чисто конкурентными эффектами, которые на всей экономике никак не сказываются.

А вот теперь главный вопрос. Если масштаб цен в экономике растет равномерно, но спрос растет медленнее, чем цены в целом, это что – инфляция или дефляция? Конечно же, дефляция, скажет опытный читатель и в чем-то даже будет прав. Но только в чем-то, потому что падение совокупного спроса практически неизбежно вызывает структурные изменения спроса. Грубо говоря, народ перестает ходить в парикмахерские и там снижение цен становится заметным, а вот хлеб он покупать продолжает и там цены даже начинают обгонять общеинфляционные процессы (в том числе, в связи с ростом рынка, поскольку многие вместо рыбы и мяса стали есть хлеб).

Еще один пример. Если цены на некотором рынке выросли, но доля этого рынка в экономике упала на 30, а то и 50%, какой эффект это даст — инфляционный или дефляционный? Теоретически, если спрос падает, цены должны падать, но это только в том случае, если они выше себестоимости. А если уже на грани? Кроме того, сокращение доли рынка для отрасли означает, в частности, что меняется состав покупателей ее товаров или услуг. И если «вымываются», например, средний класс, а остаются только богатые (ну, скажем, для рынка смартфонов), то цены могут и вырасти, поскольку у богатых такие покупки занимают меньшую долю в доходах.

И таких вопросов можно задавать очень много, простое исследование отдельных отраслей в текущей ситуации, которая, как мы уже неоднократно описывали, является проявлением СТРУКТУРНОГО кризиса, дает большую пищу для такого анализа. При этом адепты псевдоэкономического моделирования (или, иначе, монетаризма, или, как они себя сами называет, «настоящие экономисты») в такой ситуации ничего сделать не могут, поскольку их модели не предполагают такого большого количества параметров. В результате ценность их прогностических и даже описательских возможностей приближается к нулю.

По этой причине, когда я говорил об «инфляционном» или «дефляционном» сценарии, то имел в виду, в первую очередь, очень простую вещь: будут денежные власти стимулировать совокупный частный спрос или нет! Если ответ «да», то это инфляционный сценарий — в том или ином варианте. При этом если это стимулирование будет недостаточным, то рано или поздно это сценарий «сорвется» в дефляционный. Это практически неизбежно при высокой инфляции, которая обесценивает, в первую очередь, частный спрос.

А вот если спрос стимулировать не будут (еще раз повторю, частный спрос, а не спрос банков или государства!), то сценарий будет дефляционный. Он, как и инфляционный, будет менять структуру экономики, спроса и себестоимости производства, что будет сильно менять экономическую картину, подчас достаточно быстро. Денежные и политические власти не будут успевать за этими изменениями — и по причине отставания статистики, и потому, что сегодня инструменты наблюдения за экономикой монополизировали монетаристы, а их псевдоэкономические модели в нестационарных условиях в принципе работать не могут. Но в любом случае, ключевой элемент отличия сценариев — инфляционного от дефляционного – поддержка частного спроса. Финтаймс.ру

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Роснефть по 213,91, СевСт-ао, ВТБ, Сургнфгз, ГМКНорНик, ФСК ЕЭС, ГАЗПРОМ, Сбербанк и фьючерсы GAZR-12.10, ROSN-12.10, Si-12.10, SBRF-12.10, GMKR-12.10. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ЛУКОЙЛ, РусГидро,  и фьючерсы  ED-12.10, ROSN-12.10, LKOH-12.10, Si-12.10, RTS-12.10, VTBR-12.10. Торги фьючерсами GOLD-12.10 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.