1. Отчет Председателя ЦБ Набиуллиной в Госдуме вызывает много вопросов по качеству и обоснованности приведенных ею аргументов, а также оценкам эффективности и соответствия государственным интересам ДКП, проводимой регулятором.
2. В отчете сказано, что ЦБ, повысив ключевую ставку до 16%, предотвратил рост инфляции, защитил «небогатых людей», предотвратил удары издержек по реальному сектору и обеспечил рост ВВП до 3,6%. Анализ статистических данных и процессов в экономике свидетельствует, что все происходил с точностью до наоборот. Если сопоставить графики инфляционной динамики и изменений КС с 2014, то ясно видно, что инфляция строго следовала за КС, повышаясь после решений регулятора ее увеличить и уменьшаясь после снижения, практически точно копируя с некоторым превышением абсолютные величины КС. Каждый процент роста КС, транслируемый в кредиты предприятиям и далее в потребительские цены кумулятивно увеличивал инфляцию на 1,2-1,5%, гарантируя при отстающих доходах обнищание населения. (20% от общего числа в 2020),
3. Эта зависимость начала меняться только в последние годы, когда правительство, используя собственные ресурсы и резервы, начало адресно стимулировать отрасли, прямо и косвенно влияющие на насыщенность потребительского рынка (агропром, легкая промышленность, нефтепереработка, электронная промышленность и др). Увеличение предложения и опережающее развитие материального производства связывало деньги, выбрасываемые на рынок в результате фиктивных доходов от валютно-спекулятивных операций,финансируемых банковскими кредитами. В 2023 рост ВВП и реальных доходов населения стал возможен вследствие субсидирования, льготных кредитов, прямой поддержки и других мер правительства Мишустина общей величиной не менее 10 трлн руб. Если бы власть не осуществила такой маневр, то величина инфляции составила бы не около 7,6 % с тенденцией в последние месяцы к увеличению (7,72% годовых, а не 6%, как заявила Набиуллина), а не меньше 16-17%, соответствуя удорожанию финансовых ресурсов с трансмиссией на оптовые и розничные цены. Правительство работает за Центробанк, ограничивая рост инфляции.
4. Правительство, ужесточив валютное регулирование вопреки сопротивлению ЦБ, сумело ограничить импортирование инфляции. Обязательная продажа валютной выручки и запрет выводить валюту за рубеж в десять раз снизили в 4 кв 2023 отток валюты за рубеж до 2,4 млрд дол против 26,8 млрд в 3 квартале, уменьшив давление на рубль( ниже 90 за доллар) и удешевив импорт (около 26% в валовых ресурсах и 40% на потребительском рынке).
5. Несостоятельны утверждения, что банковское финансирование «внесло важный вклад в развитие экономики», поскольку кредитный портфель вырос на 20% или более чем 12 трлн руб. Структура этого кредитования свидетельствует, что в основном речь идет о финансово- посреднических спекулятивных высокомаржинальных операциях, которые имеют мало отношения к реальному сектору экономики, но генерируют поток необеспеченных товаром денег, стимулируя рост инфляции.
6. В отчете как успех представлено участие банков в импортозамещении и технологическом развитии: в рамках стимулирующего банковского регулирования профинансировано проектов на 300 млрд руб. Однако это стало возможным вследствие ряда правительственных льгот по госпрограмме таксономии ТС и САЭ, к разработке которой ЦБ никакого отношения не имеет. Ее проекты оцениваются в 10 трлн руб, и в сопоставлении с этими цифрами участие банков ( менее 3%) близко к арифметической погрешности на фоне необъяснимой пассивности ВЭБа (Шувалов, единомышленник Набиуллиной).
7. Учитывая эти обстоятельства, можно сделать вывод, что единственный неоспоримый результат ДКП, о котором упомянула Набиуллина — это беспрецедентный рост прибыли банковской системы до 3,3 трлн руб при значительно более низкой среднегодовой ставки КС. Нынешняя ее величина в 16%, судя по объемам доходов банков в первом квартале (не менее 900 млрд руб), гарантирует очередной рекорд в размере 3,8-4 трлн руб. Это и есть реальная цель и содержание политики ЦБ независимо от приоритетов общества и государства.
https://t.me/glazieview/5297

У нас и вопросов нет, с ней всё ясно.
Жаль, что изменений в этой неcчастной стране нам теперь нужно ждать 6 лет.