По многочисленным просьбам радиослушателей мы с
crimsonalter решили подробно рассказать о том, как надо и как не надо вкладываться в облигации. Вот небольшой список часто задаваемых вопросов и наших ответов на них.
Важное предупреждение для тех, кто уже бросил беглый взгляд на часы, прикидывая, успеет ли он сегодня заехать в банк и переложить денежки в соответствии с нашими рекомендациями: мы сейчас не выступаем в роли финансовых консультантов, а вы не оплачиваете нашу консультацию. Принимайте или не принимайте наши советы на свой страх и риск. Если вы сейчас испытали жгучее желание скинуть ответственность за свои деньги на кого-то другого, — на авторов статьи в «Живом Журнале», к примеру, — убедительно просим вас закрыть вкладку и забыть о фондовом рынке. С настроем «я не хочу думать, просто скажите, где выгоднее закопать 5 сольдо» лучше держаться от биржи подальше.
По настоянию наших юристов, повторяем то же самое прямо:
информация и частные мнения, представленные в этом тексте, носят исключительно субъективный характер, не содержат гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не являются заявлениями о возможных выгодах, связанных с методами управления активами. Также эта информация и частные мнения не являются обещаниями выплаты дохода и не являются прогнозом цен на какие-либо ценные бумаги. Авторы не принимают какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования данной информации.В.: Чем облигации лучше банковского вклада?Банковский вклад — это такая «облигация для ленивых». С меньшими процентами, с худшими условиями, но зато понятная и привычная широким народным массам.
Так, например, «Сбербанк» на момент написания поста принимал вклады под 5,5% годовых, а облигации того же «Сбербанка» давали доходность в 6,7%, на целых 1,2% выше:
https://www.moex.com/ru/issue.aspx?code=RU000A100K80С формальной точки зрения надёжность вклада и облигаций «Сбербанка» разная. Вклады в «Сбербанке» гарантируются государством (в лимите, установленном законодательством), а облигации — нет. С практической точки зрения, государство вряд ли допустит дефолт облигаций государственных банков, поэтому платить 1,2% в год за страховку от дефолта «Сбербанка» — идея своеобразная.
Облигации федерального займа, выпущенные Минфином РФ (ОФЗ) гарантированы государством все и полностью, независимо от суммы, что выгодно их отличает от банковских вкладов.
Второй плюс облигаций: их можно продать в любой момент с сохранением накопленного дохода за период владения облигацией. С банковским депозитом так не получится, при досрочном снятии вклада проценты обычно забирает себе банк.
В.: Чем облигации отличаются от акций?Допустим, у Ашота есть ларёк с шавермой. Если вы даёте Ашоту 200 тысяч рублей, а Ашот пишет расписку, что теперь 20% ларька принадлежит вам — это акция. Если вы даёте Ашоту 200 тысяч рублей, и Ашот пишет расписку, что через год он вернёт 230 тысяч рублей — это облигация.
С практической точки зрения разница в том, что если шаверму не будут брать, то никакой прибыли со своей «акции» вы не увидите, а вот 230 тысяч рублей за «облигацию» Ашот должен будет отдать в любом случае. С другой стороны, и разбогатеть на облигации не выйдет: даже если бизнес «попрёт», вам вернут ровно столько, сколько обещали отдать, и ни рублём больше.
В случае банкротства ларька Ашота, акции скорее всего будут стоить ноль, а у держателей облигации будут шансы вернуть хотя бы часть денег за счет продажи активов компании Ашота.
Нельзя сказать, что облигации лучше акций или наоборот. Это два разных инструмента, как молоток и пассатижи. Иногда нужен один, иногда другой.
В.: Насколько облигации надёжны?Зависит от того, кто их выпустил, то есть от эмитента. Государственные облигации в национальной валюте считаются самыми надежными инструментами, ибо государство в случае крайней необходимости может даже просто напечатать деньги для погашения долгов. В России государственные облигации — это ОФЗ, облигации федерального займа.
Облигации некоторых компаний, — «Сбербанк», «Газпром», — также очень надёжны, при этом проценты по ним всё же немного выше, чем по ОФЗ.
Есть облигации крупных частных компаний — они считаются сравнительно надежными, но могут преподносить неприятные сюрпризы. Есть менее надёжные облигации, так называемые ВДО, «высокодоходные облигации». Компании без кредитного рейтинга (или с «мусорным кредитным рейтингом»), маленькие компании, или компании, которые принципиально не соглашаются на условия кредитования со стороны банков, выпускают высокодоходные облигации с целью привлечения средств, и компенсируют инвесторам их риски за счет более высокой доходности. Среди эмитентов высокодоходных облигаций есть как сомнительные банки или трещащие по швам строительные компании, так и просто компании с рискованными бизнес-моделями или компании неинтересные для банков в плане кредитования.
Такие облигации могут сейчас предлагать доходность вплоть до 14-15% годовых, но эта доходность очень часто сопровождается серьезными рисками невозврата вложенных денег. Если вы планируете первую покупку облигаций, то «высокодоходные облигации» — скорее всего, не самый лучший выбор.
В.: Как конкретно можно купить облигации?Идёте к брокеру или в банк, открываете брокерский счёт. У брокеров условия могут быть лучше, однако надёжнее открывать брокерский счёт всё же в банке, причём в банке из числа «десятки» системообразующих, вывешенной на сайте ЦБ. Вот перечень от октября 2019:
https://cbr.ru/statistics/print.aspx?file=/credit/systembanks.htmlПеред тем, как подписывать любые документы и переводить деньги, проверьте наличие вашего брокера/банка в списке участников торгов на Московской бирже:
https://www.moex.com/ru/members.aspx?tid=1179&sby=4 Тщательно ознакомьтесь с репутацией и отзывами на брокерскую компанию или банк, с которым вы собрались работать. Тщательно ознакомьтесь с условиями предлагаемых договоров, не стесняйтесь задавать вопросы. Не стесняйтесь перепробовать несколько брокеров или банков: работайте с теми, кто удовлетворяют конкретно ваши представления о компетентности, вежливости и надежности. Субъективный совет: если с вами демонстративно «общаются через губу» из-за того что вы «мелкий клиент, у которого меньше 100 000 долларов на балансе», то лучше с такой компанией или банком не работать — практика показывает, что если культура компании именно такая, то они даже с очень богатыми клиентами работают столь же бестолково, неэффективно и заносчиво.
Дальше вам выдадут программу для торговли на бирже — это обычно богомерзкий QUIK или его веб-версия. Некоторые банки и брокеры сейчас предлагают свои собственные мобильные приложения для торговли на бирже: озаботьтесь максимально внимательным ознакомлением с инструкцией к приложению. Мобильные приложения удобнее, но иногда они могут вызывать колоссальную фрустрацию в процессе использования.
Разобравшись в том, как работает приложение, можно уже отдавать команды, что-нибудь типа «Купить 10 облигаций ОФЗ-26214-ПД».
ОФЗ — это тип облигаций, облигации федерального займа, выпускаемые Минфином РФ. 26214 — идентификационный номер выпуска. Минфин выпускает облигации постоянно, и в каждом новом выпуске условия немного отличаются. ПД — это один из типов ОФЗ. Конкретно ПД означает «постоянный доход». В интернете вы без труда найдёте доходчивую расшифровку всех этих аббревиатур.
Поиск облигаций для покупки можно осуществлять через
систему Интерфакса или прямо в приложении, которое вам даст банк/брокер.
В.: Я попытался открыть счёт и столкнулся с такой-то проблемой…Это абсолютно нормально. В то время как по многим параметрам Россия является входит в число самых технически развитых стран планеты, многое, что связано с биржевой торговлей, находится у нас пока что в каменном веке.
Более 3 миллионов наших сограждан справились уже с этим квестом, значит, и у вас есть все шансы на успех. Опыт открытия счета может быть самым разным, от «15 минут онлайн» до многоразовых походов в офис госбанка.
Может, вам и повезёт, но всё же морально готовьтесь к бестолковым хлопотам и бумажной возне. Выберите хорошую книгу, запаситесь терпением, приготовьтесь к многочасовому ожиданию на кушетках в приёмных того банка или брокера, где вы будете открывать счёт. Спокойно отнеситесь к подвисающим клеркам, недоступной техподдержке и неприлично глючным компьютерным программам. Это часть игры. Квест с открытием счёта нужно пройти один раз: дальше серьёзных технических проблем быть уже не должно.
В.: Чем облигации ОФЗ отличаются друг от друга?Есть четыре основных группы — ПД (постоянный доход), ПК (переменный купон), АД (амортизация долга) и ИН (индексируемый номинал). Вот тут рассказывается о них подробно:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/ofz-chem-oni-otlichaiutsia-i-kakie-pokupatНачинать желательно с самого простого и понятного инструмента: Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).
В.: Зачем покупать ОФЗ, если можно купить, допустим, облигации РЖД, доходность по которым немного выше?У ОФЗ в подавляющем большинстве случаев выше ликвидность, то есть их проще продать. Если вам срочно потребуются деньги, вы сможете продать наиболее популярные выпуски ОФЗ сразу, за 15 минут, причём почти наверняка по нормальной цене. Покупателя на менее ликвидные корпоративные облигации иногда приходится ждать: когда день, а когда и месяц, особенно если речь идёт о неликвидных выпусках облигаций небольших компаний.
Простая мера предосторожности: посмотрите перед покупкой на объем торгов по конкретной облигации и разрыв между лучшими предложениями на покупку и продажу конкретной облигации. Чем этот разрыв меньше, и чем объём больше, тем лучше с точки зрения ликвидности.
Если вы твёрдо знаете, что деньги вам потребуются, допустим, через пять лет, проблем нет. Покупаете корпоративные облигации с погашением через пять лет, сидите сиднем, получаете купонные выплаты каждый квартал/полугодие, и через пять лет вам на счёт автоматически возвращают вложенные в облигацию деньги.
Но если вы копите деньги, к примеру, на квартиру, вы часто не знаете, когда именно деньги будут вам нужны. Может оказаться так, что появился выгодный вариант, и деньги надо снять сразу, в течение двух-трёх дней. Тогда выгоднее держать всё в ОФЗ, так как ОФЗ можно обычно продать почти моментально. Важно: в этом случае крайне желательно вкладывать деньги только в ОФЗ с близким сроком погашения, не больше 6-12 месяцев. На такие «короткие» ОФЗ изменения процентной ставки ЦБ или экономической конъюнктуры не оказывают серьезного влияния.
В.: Открывая вклад, я могу выбрать срок вложения денег и зафиксировать выгодную процентную ставку. А как обстоит дело с облигациями?С облигациями в этом смысле всё обстоит лучше, чем с вкладами. Облигации выпускаются обычно на много лет вперёд — так, например, есть облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, выпуск 26230, с погашением в марте 2039 года:
https://www.rusbonds.ru/ank_obl.asp?tool=153478Более короткие, четырехлетние, пятилетние или десятилетние облигации — обычное дело, то есть вы получаете фиксированную доходность на долгие-долгие годы. При этом нужно помнить, что общий уровень ставок по депозитам (как и по облигациям) меняется во времени, и может как расти, так и падать. Если купить очень долгосрочную облигацию, то можно заработать как намного больше, чем если открывать из года в год депозиты, так и намного меньше.
В.: Почему цены на облигации меняются?Если кратко: потому что на момент выпуска компания (или государство) занимала деньги под один процент, а сейчас та же компания занимает деньги уже под другой процент.
Вот объяснение. Осторожно, сейчас пойдёт финансовая математика. Допустим, в стране высокая инфляция, и корпорация «Газмяс» может привлечь деньги только под 20% годовых. Одна облигация стоит 1000 рублей, так что «Газмяс» обязуется платить по 200 рублей с облигации ежегодно.
Проходит время, инфляция снижается, и фирмы уровня «Газмяса» берут в долг уже не под 20%, а под 10% годовых. Теперь инвесторы продают друг другу старые облигации «Газмяса» дороже, рассчитывая цену таким образом, чтобы и по ним выходили актуальные на сегодня 10% годовых.
Если завтра пойдут слухи, что у «Газмяса» большие проблемы, и что он может обанкротиться, его облигации начнут продавать дешевле, так как инвесторы будут закладывать в цену риск дефолта, отказа платить по облигациям.
Неочевидный момент: цена облигации и её доходность обратно пропорциональны. Когда цена облигации растет, её доходность падает. Когда цена облигации падает, её доходность растет. Облигация — это долг компании или государства. Если долг в 100 рублей, по которому эмитент должен выплатить 5 рублей, торгуется по 101 рублю, то его цена выросла, а вот доходность – упала, и наоборот.
В QUIK и в других программах есть так называемый «стакан», в котором перечисляют текущие предложения по покупке и продаже облигаций от участников рынка. Допустим, в стакане «Газмяса» есть строчка: «9,2% — 500 — 104,5». Она означает, что кто-то продаёт 500 облигаций «Газмяса» по цене 1045 рублей за штуку, и что, купив их за эту цену, вы получите в итоге доходность в 9,2% годовых.
В.: Можно ли подстраховаться от изменения цены облигаций?Чем дальше в будущем от нас дата погашения, тем сильнее может колебаться цена облигации. Допустим, доходность по «Газмясу» выросла: когда-то он привлекал деньги под 10%, а сейчас ему дают в долг только под 15%, так как американцы ввели против него суровые санкции. Если старая облигация погашается через неделю, она так и будет стоить 1000 рублей, ибо за одну неделю проценты набежать не успеют. Если же старая облигация погашается только через 10 лет, то она упадёт в цене очень сильно, ибо 5% разницы за 10 лет выльются в очень существенную сумму.
Отсюда вытекает простая мораль: если вы не хотите оказаться в ситуации, когда вам придётся продавать облигацию по невыгодной цене или нервничать по поводу цены облигации, всегда выбирайте облигации, которые вы готовы додержать до даты погашения. Например, сейчас ноябрь 2019, и если вы купите облигацию, которая погашается в декабре 2019 года, то, как бы ни плясали рынки, это не будет влиять на ваш конечный финансовый результат… понятно, при условии, что не сыграют какие-нибудь другие риски — что ваш банк или выпустившая облигацию компания не разорятся, что вы не окажетесь в середине судебного дела о разводе, что ваш биржевой аккаунт не уведут хакеры, что вам на голову не упадёт кирпич, и прочая, и прочая.
В.: Что такое НКД?Вообразите облигацию, которая стоит 1000 рублей, и доход по которой составляет 8% годовых, 80 рублей в год. Эти 80 рублей платятся двумя купонами по 40 рублей, дважды в год.
Немедленно после размещения наша облигация, которая по-прежнему стоит 1000 рублей, беременеет купончиком. Купончик постепенно растёт у облигации в животе, и увеличивает тем самым её вес. Через три месяца купон весит уже 20 рублей, и общий вес «беременной» облигации составляет 1020 рублей. Эти дополнительные 20 рублей называются НКД — «накопленный купонный доход».
Ещё через три месяца срок беременности заканчивается, и облигация разрешается от бремени полновесным купоном весом в 40 рублей. Новорождённый купон немедленно обращается в деньги и отправляется владельцу облигации на его биржевой счёт. Непосредственно перед выплатой купона беременная облигация стоит 1040 рублей, а сразу после выплаты её вес падает до 1000 рублей.
Те цены, которые вы видите в приложении вашего брокера — это так называемые «чистые цены», то есть цены без учета НКД (это сделано для того чтобы накопление купонного дохода или его выплата не создавало в цене иллюзию роста или иллюзию падения кредитоспособности эмитента). Размер НКД конкретной облигации на текущий день можно посмотреть в QUIK или в поисковой системе Интерфакса.
В.: Какие конкретно облигации вы посоветуете купить?Про доходность мы уже написали выше: если она слишком высокая, значит с облигацией, возможно, что-то не так, такие облигации называются «мусорными», и на них можно обжечься. Если доходность ниже, чем у ОФЗ, покупка опять-таки не имеет смысла — уж лучше тогда купить ОФЗ, и выиграть как по доходности, так и по ликвидности, и по надёжности.
Что касается конкретных фирм или даже секторов экономики, это тема уже не для короткого F.A.Q., тем более, что ситуация на рынке постоянно меняется. Заметим только две неочевидных вещи.
1. Есть известное наблюдение, что даже самый сомнительный заёмщик разоряется обычно в течение нескольких лет, при этом его облигации редко падают до нуля моментально. Это значит, что даже при рискованном вложении в облигации ненадежной компании есть шанс «выскочить» из них до того, как они обвалятся до нуля, хоть это и всё равно довольно рискованное занятие. Вместе с тем идея вложить в «мусор» все 100% портфеля, распределив их между двадцатью сомнительными компаниями, является тоже рискованной, хотя и соблазнительной.
Распределенный по 20 эмитентам «мусорных облигаций» портфель сравнительно устойчив к дефолту одного эмитента, но может показать совершенно ужасные результаты в случае экономического кризиса в стране, когда слабые компании «банкротятся пачками», а государство (в отличие от ситуаций с проблемами у условных РЖД или Роснефти) не имеет желания их спасать.
2. В своё время здорово проигрались не те, кто вкладывался в мусор, и не те, кто вкладывался в ОФЗ, а те, кто выбирал нечто среднее, «крупные и надёжные» компании типа Enron. Такие инвесторы принимали на себя относительно высокий риск, который при этом не компенсировался высокой доходностью. Ключевой вопрос при инвестициях в облигации: получаю ли я достаточный доход за то чтобы подвергнуть себя риску, связанным с конкретным эмитентом?
В.: Можно ли доверять банкам?Нет, ни в коем случае нельзя. Ни одному из них. Когда вы приходите в банк, чтобы открыть там брокерский счёт, у вас возникает конфликт интересов с банком. Банку выгодно, чтобы вы или положили деньги на депозит под проценты, или купили какой-нибудь «структурный продукт». Когда вы открываете брокерский счёт, чтобы лично торговать на бирже, банк упускает жирного клиента, на котором он мог бы неплохо заработать.
Печальный опыт показывает, что во многих банках, включая самые крупные, вас будут пытаться надуть, убедив, например, положить деньги в карманный ПИФ банка. Также весьма опасны так называемые «структурные продукты», «структурные ноты» — особые предложения для «любимых клиентов», через которые вы фактически вкладываетесь в мутную смесь из акций, облигаций, деривативов и получаете шанс на высокий процент.
Мы выскажем непопулярную позицию, но даже Центральный банк отмечал, что структурные продукты зачастую не подходят для рядовых инвесторов в том числе «ввиду невозможности адекватной оценки ими рисков, связанных с такой инвестицией»:
https://www.rbc.ru/newspaper/2017/06/15/59401ec69a794723d8fb13e2Вам придётся тщательно всё проконтролировать: будьте уверены, банк всегда действует подобно крестьянину из той басни про медведя. Что бы медведь ни выбрал, вершки или корешки, банк, зачастую, будет стараться максимизировать свою прибыль и минимизировать риски, в том числе за счёт клиента. Историями клиентов, которые пострадали от различных структурных продуктов, заполнен интернет и почтовые ящики надзорных органов.
Маленькая хитрость: открытие брокерского счёта обычно не предполагает никаких крупных денежных переводов, в крайнем случае небольшие комиссии. Сначала банк открывает вам брокерский счёт, а уже потом, через пару рабочих дней, вы сами переводите на этот счёт столько, сколько считаете нужным. Если банковский клерк предлагает вам подписать платёжку, чтобы ваши несколько сотен тысяч или миллионов рублей сразу куда-то ушли, тщательно проверьте: не пытаются ли вас подписать на что-то, что вы не заказывали.
Разумеется, если речь идёт про системообразующие банки, катастрофы в любом случае не произойдёт: ваши деньги не исчезнут с концами. Когда вы поймёте, что произошло, операцию можно будет отыграть назад — вы потеряете, вероятно, просто плату за перевод туда и сюда. Тем не менее, даже этого неприятного опыта лучше избежать.
В.: Стоит ли открывать ИИС, индивидуальный инвестиционный счёт?Вы наверняка услышите эту аббревиатуру, когда придёте к брокеру или в банк. ИИС — это специальная программа от государства. Вы кладёте на ИИС до 1 миллиона рублей в год, покупаете на эту сумму акции или облигации или другие финансовые инструменты, не снимаете деньги в течение трёх лет. За это вы получаете льготы по уплате НДФЛ:
https://ru.wikipedia.org/wiki/Индивидуальный_инвестиционный_счётЕсли вы – плательщик НДФЛ, то рассмотреть идею открытия такого счета – стоит. Вернуть часть денег уплаченных государству в виде налогов – это безусловно приятно. Однако нужно быть морально готовым к трем неприятным (но преодолимым) аспектам ИИС:
1. Деньги морозятся на три года. ИИС – радикально не подходит в качестве «кубышки». В крайнем случае, деньги снять можно, но тогда придется снова платить деньги налоговой.
2. Последствие первого пункта – вы скорее всего «застрянете» с брокером/банком, у которого вы открыли ИИС на срок его действия. «Перенести» ИИС (фактически, переоткрыть) возможно, но, опять же, это потребует усилий. ИИС стоит открывать после того, как вы уже поработали с вашим брокером/банком, и поняли, что готовы с ним работать ещё долго.
3. Для получения вычета вам, вероятно, потребуется собрать некоторые документы и пообщаться с налоговой. В некоторых случаях (обычно для самых богатых клиентов) банк или брокер может сам вести эту процедуру.
В.: Что вы думаете про ПИФы?В теории ПИФы, или «взаимные фонды», как их называют на Западе, отличная концепция. Обычные люди доверяют свои деньги профессионалам, профессионалы грамотно управляют чужими деньгами, все в плюсе, всем хорошо.
Практика, к сожалению, несколько отличается от картинок с рекламных буклетов.
Проблема первая — профессионалы далеко не всегда делают при покупке бумаг выбор в пользу клиентов. В рамках одной статьи невозможно объяснить причины парадокса, однако факт остаётся фактом: вооружённый минимальным здравым смыслом инвестор вполне может демонстрировать лучшие результаты, чем некоторые команды российских профессионалов, которые иногда могут руководствоваться прежде всего собственными или корпоративными интересами.
Проблема вторая — конские проценты, которые снимают с вкладчиков некоторые российские ПИФы. Там, где на Западе управляющие компании удовлетворяются десятыми долями процента, наши фонды спокойно берут за свои услуги вдесятеро большие доли, вплоть до единиц (!) процентов. На периоде в несколько лет эти завышенные комиссии делают вложения в дорогие ПИФы сравнительно невыгодными, особенно когда речь идет о ПИФ-ах, которые вкладываются в облигации. Зачастую даже выбор очень хороших облигаций не может компенсировать расходы на оплату труда управляющих ПИФом.
В России отнюдь не очевидны преимущества конкретно облигационных ПИФов перед прямой покупкой облигаций на бирже, но нельзя исключать, что для инвесторов, которые совсем-совсем не готовы к самостоятельной работе на рынке, это терпимый вариант.
В.: Почему вы пишете только про рублёвые облигации?Эта статья — сборник ответов на самые простые, самые элементарные вопросы желающих больше узнать о работе фондового рынка инвесторов.
Если все-таки очень хочется валюты, то валютные облигации некоторых российских эмитентов можно приобрести на Московской бирже. В интернете можно встретить миф о том, что для инвестиции в валютные облигации требуется огромный счет, статус «квалифицированного инвестора», и 200 тысяч долларов для проведения минимальной сделки (которую обязательно нужно делать по телефону или в офисе брокера). Хотя у инвестора с 1 миллионом долларов и доступом к внебиржевому рынку еврооблигаций, безусловно, есть более широкий выбор, у рядовых инвесторов тоже есть вполне доступные валютные варианты. Список облигаций с низким «порогом входа», — от 1 тысячи долларов, — можно посмотреть на сайте Московской биржи:
https://www.moex.com/n25656/?nt=0 Учитывайте также, что у облигаций в иностранной валюте специфический режим налогообложения, обсуждение которого выходит за рамки данной заметки.
В.: На каких биржах стоит торговать?Главная биржа в стране — Московская биржа. На ней торгуются ОФЗ и прочие крупные облигации. В принципе, одной этой биржей можно и ограничиться: всё основное на ней есть.
Надо ли платить налоги при продаже облигаций?Если вкратце: иногда надо.
Теперь чуть подробнее. С купонных доходов государственных облигаций, — например, облигаций федерального займа, облигаций регионов РФ, — налогов платить не нужно. Список корпоративных облигаций, чьи купонные доходы также не попадают под НДФЛ можно посмотреть на сайте Московской биржи:
https://www.moex.com/ru/markets/stock/privilegeindividuals.aspx Вот хороший разбор текущей ситуации с налогами:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-nalogov-ia-zaplachu-so-svoikh-obligatsiiЧто ещё почитать про облигации?Международный золотой стандарт учебников по облигациям:
1. Рынок облигаций. Анализ и стратегии | Фабоцци Фрэнк Дж.
2. Корпоративные облигации. Структура и анализ | Фабоцци Фрэнк Дж., Уилсон Ричард С.
Это — хорошая база, а российской специфике все-таки лучше учиться на практике.
Периодически материалы об облигациях появляются на телеграм-канале crimsondigest:
https://t.me/crimsondigest/Самый известный канал для инвесторов в «высокодоходные облигации» — AngryBonds:
https://t.me/angrybonds/Рекомендуем также научиться пользоваться облигационным калькулятором Московской биржи, с его помощью оценить по какой цене нужно купить ту или иную облигацию для получения целевой доходности:
https://www.moex.com/ru/bondization/calc https://olegmakarenko.ru/1726442.html
zorraestelar пошла на курсы переквалификации, чтобы выучить «джаву» и стать программистом? Тогда преподаватель сказал ей, что работодатели в 47 лет стараются женщин уже не нанимать, а я, в свою очередь, написал в блоге, что это ерунда, и что для хорошего специалиста возраст особого значения не имеет.
veraprok рассказывает любопытную историю времён позднего СССР в качестве иллюстрации одной из причин деградации и распада Советского Союза:
