Комментарии:

Заявил замминистра финансов Дмитрий Панкин в пятницу. Ранее планировалось занять 60 млрд руб. Решение принято после того, как рублевые евробонды не нашли спроса у инвесторов на выгодных Минфину условиях, цитирует Панкина Bloomberg. Россия планировала разместить пятилетние евробонды на сумму $3,5 млрд и инвесторы готовы были купить их с дисконтом к доходности ОФЗ в размере 30-40 б. п., отметил Панкин. Но ухудшение конъюнктуры на рынке облигаций развивающихся стран заставило потенциальных покупателей рассчитывать на премию в 60-70 б. п. к ОФЗ. Рынок абсолютно не готов к эмитенту с развивающихся рынков и теперь размещение евробондов произойдет только при улучшении рыночной ситуации, заключает чиновник.

После заявления об увеличении объемов внутреннего займа ставки доходности по ОФЗ выросли на 25-30 б. п. отмечает аналитик «Тройки диалог» Александр Кудрин. Вероятно, Минфин рассчитывает на средства, которые освободятся при погашении ОБР (15 декабря), — это как раз около 200 млрд руб., говорит он. Однако, даже если министерство предложит короткую бумагу, по тем ставкам, под которые Минфин хочет размещать ОФЗ, привлечь удастся не более 100 млрд руб., считает Кудрин.

Предыдущее размещение пятилетних ОФЗ (8 декабря) прошло по ставке 7,26%, а сегодня этот выпуск торговался на уровне 7,6% годовых, хотя это связано и с заявлением регулятора о возможном повышении ставок уже в декабре, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Николай Подгузов. В то, что правительство сможет разместить 200 млрд руб. в декабре, он не верит: «График уже опубликован, состоит он из 60 млрд руб., и даже их разместить на нынешнем рынке будет непросто, а 200 млрд — это хорошая сумма для квартала, но не для одного месяца, при том что ожидания повышения ставок — максимальные за все последнее время». Заявление Панкина подтолкнуло рост ставок, другой причиной стала сложная ситуация на рынке — например, доходность американских гособлигаций сегодня поднималась до 3,34%, рассуждает управляющий директор Fleming Family & Partners Юрий Селяндин.

Доходность корпоративных облигаций пока не затронута коррекцией в ОФЗ, но, безусловно, такое движение в гособлигациях не пройдет бесследно и доходность вырастет, прогнозирует Подгузов. Ведомости

Комментарии:

Экономистов, ожидающих второй волны кризиса, стало меньше.

Экономисты стали более оптимистично оценивать ситуацию в США: прогноз роста ВВП в IV квартале пересмотрен в сторону увеличения с 2,4 до 2,6% (2,5% — в III квартале), показал опрос WSJ. В 2011 г. респонденты ожидают 3%-ного роста. Число пессимистов снизилось: лишь 15% опрошенных ждут второй волны рецессии, в октябре таких было 22%.

Улучшены оценки розничных продаж благодаря продлению срока действия принятой еще при президенте Джордже Буше программы налоговых льгот, серьезной поддержкой будет программа ФРС по выкупу гособлигаций на $600 млрд, отмечают респонденты. По оценке Федерального резервного банка Бостона, количественное смягчение поможет создать 700 000 рабочих мест.

Уверенность потребителей окрепла, спрос поддержит и праздничный сезон, прогнозирует аналитик IHS Global Insight Грегори Дако: «Розничные продажи могут вырасти в декабре на 4,5%». Еще один хороший признак — снижение торгового дефицита США, отмечает он. По данным минторговли, он сократился в октябре с $44,6 млрд до $38,7 млрд благодаря увеличению спроса на американские товары в развивающихся странах и ослаблению доллара.

Прогнозы роста США на 3% слишком оптимистичны, замечает Юлия Цепляева из BNP Paribas: «Рост экономики США базируется на восстановлении запасов, а не на повышении внутреннего спроса». По ее оценкам, подъем в 2011 г. составит 1,9%, в 2012 г. — 2,8%. Помогут количественное смягчение и восстановление мировой экономики, говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank: «Сильного роста потребительских расходов ждать не стоит: население продолжает приспосабливаться к посткризисным реалиям». По прогнозам МВФ, вклад инвестиций в рост реального ВВП составит 0,8% в 2010-2012 гг., но оценки роста у фонда выше — 3,5-4%.

Перспективы европейской экономики выглядят в опросе WSJ бледнее. Европе надо действовать, чтобы справиться с долговым кризисом, резюмируют экономисты: «Нужно либо увеличивать размер антикризисного фонда (сейчас 740 млрд евро. — “Ведомости”), либо наращивать объемы выкупа бумаг со стороны Европейского центробанка». Какой бы рецепт ни был выбран, потребуется серьезная реформа управления в еврозоне, считает Лу Крэндалл из Wrightson ICAP. Германия потеряет обороты, признал вчера Bundesbank в обзоре: годовые темпы снизятся с 3,6% в 2010 г. до 2% в 2011 г. и 1,5% в 2012 г. Но несмотря на замедление роста, германское правительство рассчитывает снизить дефицит бюджета страны в 2011 г. с 3,5% ВВП до 2,5% благодаря программе сокращения расходов (ее общий объем составит 80 млрд евро до 2016 г.).

Ведомости

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ФСК ЕЭС, ЛУКОЙЛ, СевСт-ао и фьючерсы LKOH-03.11, VTBR-03.11 по 0,01014, Si-03.11, GOLD-03.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ВТБ по 0,1014, Сургнфгз, ГАЗПРОМ, РусГидро и фьючерсы SBRF-03.11, GAZR-03.11, LKOH-03.11, VTBR-03.11, RTS-03.11, ED-03.11, GOLD-03.11. Торги акциями Роснефть, Сбербанк, ГМКНорНик и фьючерсами GMKR-03.11, ROSN-03.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Комментарии:

Сегодня я люблю себя больше, чем вчера. Мои поступки отражают любовь к себе. Я наполняю свой дом энергией любви. Я посылаю своим ближним энергию любви. Быть собой легко и радостно. Я – светлая личность.

Никто и ничто не сделает вас меньше, чем вы есть. Никто и ничто не сделает вас больше, чем вы есть. Что может быть замечательнее этой истины? Брэд Дженсен

Комментарии:

Оригинал здесь: http://forum.stepenko.com/index.php?showtopic=6136

Комментарии:

Он приведет к росту стоимости капитала во всем мире — с периодом низких процентных ставок, длившимся три десятилетия, можно попрощаться надолго, предупреждает McKinsey. Следующие два десятилетия могут стать периодом инвестиционного бума в масштабах, сопоставимых с индустриальной революцией или восстановлением от разрухи Европы после Второй мировой войны, пишет McKinsey в исследовании «Прощай, дешевый капитал?». Быстрая урбанизация развивающихся стран требует масштабного строительства дорог, домов, энерго- и социальной инфраструктуры. По оценкам авторов, для обеспечения растущего городского населения Китаю к 2030 г. предстоит построить 40 млрд кв. м жилых и коммерческих зданий, что равносильно созданию по одному Нью-Йорку каждые два года, а Индии — по 800-900 млн в год, или по одному Чикаго ежегодно, и дорог в 20 раз больше, чем за последние 10 лет.

Доля Китая в глобальных инвестициях за 20 лет удвоится до 25%. Только за счет Китая и Индии объем глобальных инвестиций вырастет с 21,8 до 24,5% мирового ВВП (в ценах и курсах 2005 г. и при среднегодовом росте мировой экономики на 3,2%). В целом инвестиции вырастут до 25% ВВП — исторический пик 1970-х гг.: после завершения послевоенного инвестиционного подъема в Европе и Японии спрос на капитал и объем капвложений снижались (с 2000 г. снова начался рост за счет развивающихся стран, но был прерван кризисом).

В этот же период падала норма сбережений в развитых странах, в основном за счет домохозяйств, — почти на треть до 16,2% ВВП (в целом в мире — с 24 до 21,4% ВВП). Развивающиеся страны, наоборот, копили, увеличив норму сбережений в 1,5 раза до 34,4% ВВП. В 2005-2009 гг. дефицит текущего счета США поглощал весь прирост сбережений Китая, остальной Азии и Ближнего Востока.

Переизбыток капитала приводил к снижению его стоимости, но эпоха дешевых денег, вероятно, закончена, считает McKinsey: рост спроса на инвестиции приведет к повышению процентных ставок, если не будет поддержан ростом сбережений. Грядет перестройка прежней модели, когда одни копили, а другие тратили.

К 2008 г. на долю Китая приходился $1 из каждых $4 мировых сбережений. Стимулирование роста внутреннего спроса уже вошло в план 12-й пятилетки, принятый Китаем, также страна намерена развивать программы здравоохранения и пенсионного обеспечения. Сбережения домохозяйств Китая могут сократиться на четверть, корпораций — более чем вдвое, в том числе из-за роста благосостояния граждан (больше расходы на труд). В целом сбережения домохозяйств, компаний и правительства Китая к 2030 г. сократятся с текущих 53% ВВП страны до 41%, снизив мировые сбережения на 2 п. п. ВВП. Увеличение затрат на пенсионное и медицинское обслуживание стареющего населения развитых стран сократит уровень сбережений к 2030 г. еще на 3,4 п. п. Частично это будет компенсировано ростом сбережений населения и корпораций развитых стран. В кризис падение стоимости активов, потребления и кредита уже привело к удвоению сбережений домохозяйств в США (с 2,8% ВВП в 2005 г. до 6,6% во II квартале 2010 г.), сбережения британцев к середине 2010 г. утроились до 4,5% ВВП в сравнении с 2007 г.; к 2030 г. вклад США и Британии в прирост мирового уровня сбережений составит 1 п. п. ВВП. Но в целом к 2030 г. мировой уровень сбережений достигнет лишь 22,6% ВВП, разрыв между спросом на инвестиции и сбережениями составит $2,4 трлн, или 2,5 п. п. ВВП, против 0,4 п. п. в 2009 г. По оценкам McKinsey, это приведет к росту реальных процентных ставок в 1,5 раза, или на 150 базисных пунктов.

Конкурентное преимущество получат те, кто умеет более эффективно использовать капитал.

Сейчас экономика страдает от нехватки спроса и страны неистово конкурируют за свой кусок уменьшающегося пирога, политики США и Еврозоны не в состоянии решить фундаментальную проблему развитых стран — смещение роста рабочих мест на развивающиеся рынки, потому что они более конкурентоспособны, отмечает основатель PIMCO Билл Гросс: «Если развитые экономики не научатся конкурировать по-старомодному — делая не “бумагу”, а товары, больше и лучше, то выгоды продолжат перетекать в <&> развивающиеся страны, в то время как безработные США заполняют формы и стоят в очереди». «Растущие ставки, конечно, затронут и Россию и остудят инвестиции», — говорит директор McKinsey Global Institute Ричард Доббс. С другой стороны, рост стоимости денег может стать драйвером роста производительности капитала, которая в России крайне низка.  Ведомости

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ВТБ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС, ГАЗПРОМ, РусГидро. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции СевСт-ао. Торги акциями Роснефть, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, ГМКНорНик запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов. Закрываю декабрьские Z0 и открываю мартовские H1 фьючерсные контракты.

Комментарии:

Я  творческая личность. Я нахожу время и возможность для творческого самовыражения. Поток творческой энергии свободно течет через меня. Поток творческой энергии несет мне процветание и успех. Мое дело приносит мне радость.

Подлинная радость жизни – в способности использовать текущий момент с полным вниманием и осознанностью. Брэд Дженсен

Комментарии:

Евро/Доллар 1,3223

Комментарии:

Доллар  3,616

Евро 4,7852

Корзина 4,2006

Комментарии:

Доллар 30,8604

Евро 40,9394

Корзина 35,8999

Комментарии:

Я гибко приспосабливаюсь к обстоятельствам. Я сохраняю спокойствие и равновесие. Я раскрываю позитивный потенциал каждой ситуации. Интуиция указывает мне верный путь. Мои решения гармонируют с моими убеждениями.

Поскольку жизнь на этой планете носит преимущественно материальный характер, есть только один способ чему-то научиться – действовать и анализировать полученный опыт. Лиз Бурбо

Комментарии:

Доу 11409,56

Комментарии:

РТС 1712,93

ММВБ 1656,34

Комментарии:

ТА-1298,14

Комментарии:

Brent 90,70

Комментарии:

Мое тело красиво, гармонично и целостно. Мое тело открыто для целительных сил природы. Мой организм легко восстанавливает равновесие. Мой разум  инструмент здоровья. Прекрасное самочувствие  это естественно.

Ваше тело стремится быть здоровым. Поддержите его в этом стремлении. Луиза Хей

Комментарии:

Большинство людей уверено, что много денег не бывает. Прошло немало времени, накопились опыт и стартовый капитал, прежде чем я убедился, что это не так. Средств нужно столько, чтобы не думать о них постоянно, обеспечив уверенное будущее своей семьи, и не превращать жизнь в гонку за деньгами без финального свистка. Этот вывод повлиял на мой подход к управлению деньгами.

На российском фондовом рынке я работаю с лета 1995 г., вместе с рынком рос и набирался мудрости, набивая шишки и празднуя маленькие победы. Так что именно рынок ценных бумаг долгое время был главным полем для личных инвестиций. Зачем осваивать неизведанное, набивать шишки о подводные камни, если есть прекрасно знакомый сектор, рассуждал я. Именно поэтому я, например, никогда не рассматривал как объект инвестиций недвижимость или землю.

При всей видимой непредсказуемости рынка ценных бумаг у него есть неоспоримое преимущество — ликвидность, но главное здесь — не позволять себе втянуться в биржевую игру.

С годами я вывел для себя несколько ключевых правил работы на фондовом рынке, которые помогают показывать, на мой взгляд, достойную профессионала доходность.

— Рынок ценных бумаг нужно рассматривать не иначе как поле для приумножения своего капитала. Первично обеспечение заданной вами доходности, а не гонка за максимумами и минимумами.

— У каждой открытой позиции всегда должны быть три безусловных для исполнения параметра: точка выхода с прибылью, обеспечивающая заданную доходность, точка выхода с убытком, минимизирующая потери, и время инвестирования, позволяющее сохранять мобильность и не превращаться из спекулянта в «стратегического инвестора».

— Проиграл или выиграл на какой-либо бумаге — забудь о ней на определенное время, ищи новую идею. Я, например, всегда просто удалял с экрана бумагу, по которой только что закрыл позицию.

— Никогда не играть на последние или заемные средства и не пытаться «уменьшить» среднюю цену падающей акции в своем портфеле в надежде на то, что она когда-нибудь вырастет.

— Я никогда не инвестировал в рынки, движущие силы которых для меня были понятны не до конца, например валютный или зарубежные рынки. Безусловно, диверсификация важна, но бездумный набор активов имеет и обратную сторону.

И наконец, для успешной работы на рынке ценных бумаг вовсе не обязательно всегда находиться в «позиции» и постоянно совершать сделки. Кэш — это тоже позиция.

Что касается состава моего портфеля, то он почти всегда состоял исключительно из российских акций, чаще всего компаний средней и малой капитализации. Облигациями я не торговал, а в качестве инструмента для хеджирования изредка использовал фьючерсы на индекс РТС.

Назвать себя суперудачливым фондовым игроком вряд ли смогу. Но доходность портфеля отвечала моим представлениям о том, сколько должен зарабатывать профессионал на рынке акций. Так, за пять лет, с 2003 по 2007 г. (период сильного роста российского рынка акций), средняя ежегодная доходность портфелей составила 55%, т. е. была на уровне индекса.

В последние два года я отошел от активных действий на рынке акций, чтобы сосредоточиться на управлении компанией, и передал свой портфель в доверительное управление стороннему управляющему. Была выбрана смешанная консервативная стратегия с долей акций около 30%, а остальное — облигации. Оставшуюся, так называемую «пенсионную», часть сбережений, доля которой сейчас составляет 30%, но с годами становится все больше, я разбросал по банковским депозитам, когда в 2008 г. ставки были весьма привлекательными. А для душевного спокойствия, особо не мудрствуя, разделил деньги на три равные доли по валютам: рубль, доллар и евро.

В прямых инвестициях у меня не столь богатый опыт, как на рынке ценных бумаг. В 2005 г. была попытка войти в автосервисный бизнес (в качестве одного из двух акционеров), которая, впрочем, закончилась потерей 60% от первоначальных вложений. Но остается довольно успешный проект — компания экстремального туризма, где я ограничился ролью финансового инвестора с долей в 20% в обществе надежных партнеров. Мне близок по духу предмет этого бизнеса, и я способен время от времени генерировать креативные идеи для его развития. Больших дивидендов это вложение мне пока не приносит, но, как минимум, первоначальные вложения окупились в течение первых двух с половиной лет, и в 2010 г. появился стабильный денежный поток. Пусть в абсолютном выражении его объем не впечатляет, но в относительном — доходность по итогам 2010 г., по моим расчетам, составит не менее 20% годовых. Ведомости

Комментарии:

Многих из тех, кого друзья или родственники просили стать поручителем по кредиту, терзали сомнения: а вдруг он не сможет расплатиться? Что делать, если отказать в поддержке трудно, а поручиться страшно? Банки чаще всего требуют поручительства по кредитам наличными, не обеспеченным залогом. Такие продукты есть и у Сбербанка, и у многих других банков.

На днях к сотруднице «Ведомостей» обратились родственники с просьбой поручиться за них перед банком по пятилетнему потребкредиту на 1 млн руб. (этот срок выбрали, чтобы минимизировать ежемесячный платеж и вписаться в нужную сумму по доходу). Намечалась срочная покупка дачи, времени на оформление ипотечного или залогового кредита не было, а денег в наличии было менее трети необходимого. Правда, погасить кредит семья обещала в течение года, обменяв с доплатой свою большую квартиру на меньшую. Но сдержат ли они слово (ведь эта квартира у них единственная)?

На память сразу пришли истории коллег. Одного постоянно мучили звонками сотрудники банка, которому друг регулярно пропускал платежи. Отец другого, будучи поручителем, выплатил около 100 000 руб. по потребительскому кредиту ветеринарного врача, который лечил его собаку, а потом взял да уехал жить в другой город.

Придется заплатить

В такие ловушки поручители попадали в основном из-за заблуждения, что банк сначала примет все возможные меры по взысканию долга с заемщика и только потом примется за них самих.

Не тут-то было! В кредитных договорах практически всех банков предусмотрена солидарная ответственность заемщика и поручителя, что, по словам юристов, фактически означает равные обязанности по уплате долга. На субсидиарную ответственность ни один банк не пойдет, считает партнер московской коллегии адвокатов «Яковлев и партнеры» Игорь Дубов. Поэтому банки зачастую начинают тормошить поручителей уже после первой допущенной заемщиком просрочки.

«Поручитель должен платить по кредиту, если только нет оснований признать сделку недействительной (к примеру, если не было получено согласие супруга на поручительство, если сделка совершена под влиянием обмана и т. п.), уточняет Дубов.

Можно, конечно, отказаться платить за заемщика, но тогда банк может взыскать весь долг с поручителя по суду (см. врез).

Так что, прежде чем соглашаться на поручительство, юристы советуют сравнить свое ликвидное имущество с имуществом будущего заемщика, чтобы понять, чья собственность в случае исполнительного производства первым делом пойдет с молотка.

«Когда я осознала, чем мне грозит отказ родственников от уплаты кредита, совсем растерялась. Отказать нельзя, а поручиться страшно», — рассказывает наша коллега, на «балансе» которой, в отличие от родственников, две квартиры, хорошая машина и дача в 25 км от МКАД.

Встречное предложение

На самом деле положение поручителя, погасившего чужой кредит, не безнадежно. Потратив время и, скорее всего, испортив отношения с нерадивым заемщиком, он сможет вернуть свои деньги.

«По смыслу договора поручительства лицо, исполнившее обязательства заемщика перед банком, автоматически приобретает права кредитора по отношению к заемщику и вправе требовать с него деньги», — объясняет партнер «Юридического центра на Арбате» Руслан Горбатовский. Скорее всего, добровольно отдать долг неплательщик не согласится, так что поручителю придется действовать через суд.

Если кредит изначально был залоговым и поручитель в полном объеме исполнит обязательство должника, право на залог перейдет к нему, говорит Дубов. В противном случае он советует поручителю предложить заемщику заключить дополнительный договор залога на любое имущество, который обеспечивал бы поручительство. Такой договор залога между двумя физлицами не требует нотариального заверения. Правда, если залогом будет недвижимость, то этот договор подлежит государственной регистрации, добавляет Дубов.

Александр Гребенко, гендиректор компании «Кредитный и финансовый консультант», предлагает заемщику и поручителю составить договор купли-продажи какого-либо имущества заемщика с особыми условиями, который вступит в силу в случае невыплаты долга банку заемщиком и по которому имущество отойдет поручителю по остаточной сумме задолженности. Правильно составить такой договор может любой юрист, уверен Гребенко.

Возможно, получив от потенциального поручителя такое встречное предложение, заемщик передумает и сам откажется от его услуг. Ведомости