Такие загадочные, даже, можно сказать, мистические совпадения заставляют содрогнуться и задуматься о том, что мы живем в мире, где ничего не происходит случайно, и все события заранее запланированы Высшими Силами… Внимательно приглядевшись к датам, которые таинственным образом наполняют нашу жизнь, можно заметить, как мы идем по лабиринтам судьбы, которая закручивается по спирали, каждый раз привнося в жизнь новые странности.
Очень просто быть пессимистом, когда речь идет об американской экономике. Сложнее предсказать, когда именно начнется спад. Эта проблема хорошо известна по фондовому рынку: хотя рыночная оценка многих компаний явно завышена, они еще долго могут противостоять игрокам на понижение.
В каком-то смысле американская экономика всегда была вампиром. Она привлекает крупные иностранные инвестиции, после чего обваливается. У американцев есть казино в Лас-Вегасе, а у остального мира есть свое казино – Америка. Иностранцы играли на американском фондовом рынке, железных дорогах, бросовых облигациях, валюте, акциях Интернет-компаний – на всем подряд. Все это никак нельзя назвать ни инвестицией, ни даже спекулятивной инвестицией; речь идет о самой настоящей азартной игре. Часто деньги даже не идут на финансирование IPO компаний, но сразу поступают на вторичный – чисто спекулятивный – рынок. В конечном итоге иностранцы всегда теряют свои инвестиции. Период бума обычно длится 30–40 лет; последний крупный кризис разразился в начале 1970-х и затем отразился на кризисе S&L-банков и обвале фондового рынка в 1987 году.
Очевидно, что трехкратный рост рыночных индексов с 1994 года и пятикратный рост на рынке недвижимости свидетельствует о рыночном буме. Но такой рост не бывает устойчивым. Когда на пенсию выйдет поколение послевоенного демографического взрыва, наступит неизбежный кризис социального страхования и начнется экономический спад.
Попытки правительства снизить налоги и сократить социальную сферу оказались неэффективными. Как любая демократия, Америка постоянно увеличивает пособия для своих избирателей, пока экономика не начинает трещать по швам. Государственные расходы постоянно растут, почти всегда быстрее, чем ВВП, причем расходы продолжают расти даже тогда, когда ВВП уменьшается.
Как и любой известный бренд, американский доллар стоит слишком дорого. Десятилетиями он служил главной валютой для иностранных правительств, компаний и простых граждан. Соответственно, США могли выпускать огромный объем наличности, не боясь коллапса: иностранцы хранили в долларах резервы и сбережения и не думали совершать набеги на американский рынок. Эта ситуация стала быстро меняться с конца 1980-х годов, когда американские брокеры обратились к ранее пассивным инвесторам. Иностранные пенсионные фонды и правительства теперь хотят не просто хранить американские доллары в виде резервов, но и получать прибыли, инвестируя в Америку. Японцы и арабские нефтяники, пока еще не напуганные американскими экономическими кризисами (они накопили богатства после американского дефолта 1970-х), стали самыми активными инвесторами. Китайское правительство может в любой момент вылить на американский рынок свои огромные долларовые запасы. Евро подорвало позиции доллара как резервной валюты. Американские финансовые санкции против Ирана привели к тому, что мусульмане переключаются на евро и швейцарские франки. Долларовая инфляция довольно высока, с 1972 года она составила 390%.
Хотя американское господство на рынке высоких технологий непоколебимо, на самом деле оно не такое уж и американское. Только сравнительно небольшой образованный класс извлекает выгоду из рынка ИТ. Еще одна небольшая группа американцев зарабатывает большие прибыли на казино «Америка»: предоставляет финансовые услуги иностранцам и местным неудачникам, после чего и те, и другие постоянно оказываются в проигрыше. Большинство американцев заняты в таких сферах экономики, которые не могут конкурировать с иностранными. Вот почему американская экономика непропорционально ориентирована на сферу услуг: ее промышленность просто обанкрочена. Миллионы мексиканских иммигрантов, не обладающих конкурентными специальностями, дополнительно обременили американскую экономику. Сходство с Древним Римом поражает. Там тоже небольшой сектор экономики сохранял высокую конкурентоспособность, хотя большинство граждан жили на государственные подачки.
Хотя американская экономика относительно свободна от регулирования, ее главный аспект – зарплата – подвергается очень сильному регулированию. Минимальная зарплата в США выдавливает промышленников из бизнеса. Если самый неквалифицированный работник получает 8 долларов в час, то гораздо более квалифицированный промышленный рабочий хочет получать в три раза больше, так что предприниматели вынуждены переводить производство в Китай.
Переход ИТ-вакансий в такие страны как Израиль и Индия не представляет для Америки проблемы. Пока еще ни одной стране не удалось создать высокотехнологичные кластеры: динамичные системы из многих компаний в одной области, венчурного финансирования, отличных университетов, привлекательной обстановки для высококвалифицированных иностранцев. Есть проблема в подделке и копировании американских товаров. Другой критический фактор – ограниченная потребность в высокотехнологичных устройствах: недавно компания «Майкрософт» столкнулась с проблемой продажи своей операционной системы «Виста» пользователям более старых версий Windows – им нравится их ОС, и они не собираются тратить деньги на новую. Производителям промышленных товаров знакома эта проблема: автомобили «Вольво» настолько надежны, что многие владельцы старых машин отказываются покупать новые, а пользователи сотовых телефонов не спешат менять их на новейшие модели. Рынок высокотехнологичных устройств может перенасытиться.
Американские «финансы» (а на самом деле азартные игры) могут серьезно пострадать, когда иностранцы и мелкие отечественные инвесторы на какое-то время устанут от спекулятивных инвестиций.
Американская экономика слишком перекредитована, это касается всех областей: от ипотечных заемов и до бросовых облигаций. Ликвидность многих фондовых корпораций намного ниже даже стоимости IPO, а их инвесторы уже потеряли свои деньги, только еще не осознали этого. Американская экономика в высшей степени уязвима даже для небольших спадов. Правительству давно известна эта проблема, оно периодически с ней борется, гася долги неудачников и прибыли растратчиков за счет денег налогоплательщиков. Начиная с полусоциалистических программ в духе «Нового курса» 1930-х, который превратил краткосрочную реструктуризацию в затяжной спад, до гигантской компенсации S&L-банкам, до организуемых государством покупки обанкротившихся компаний их более удачливыми коллегами, – все эти шаги американского правительства направлены на то, чтобы скрыть убытки от общественности, сохранить лицо и отсрочить главный кошмар – попытку всего мира сбросить накопленные доллары, купить на них хоть что-то. Это примерно то же самое, в чем обвинили руководство «Энрона».
Колебания американской экономики – это часть всемирного кризиса, который недавно разразился в Японии, Малайзии, Великобритании и других странах. Разрастаются правительства, растут налоги, растут траты, усиливается регулирование. Десятилетиями экономический бум и технологическая революция задавали высокий темп роста мирового ВВП, несмотря на наличие обратной тенденции разрастания правительств. Однако чистый доход в США последние 35 лет растет всего на 1% в год.
Нынешний международный дисбаланс в доходах ненормален. В конце восемнадцатого века английские фермеры жили не намного лучше, чем китайские крестьяне. Вот почему ситуация постепенно вернется к исторической норме. Сверхвысокие прибыли возможны только в монополиях, неважно, основаны они на регулировании или иных преимуществах. Сейчас американская экономика восседает на лаврах монополиста в области высоких технологий. Ручеек прибыли течет сверху вниз сквозь все американское общество, но точно также ноу-хау и рабочие места растекаются по другим странам. Америка будет процветать в абсолютном выражении, но все медленнее относительно других стран. Вряд ли в обозримом будущем другие страны достигнут показателей американского ВВП и бюджета, но тем не менее разрыв сокращается. Некоторые страны могут создать блоки, которые в совокупности превзойдут ВВП США.
Большие трудности ждут американскую армию. Она сделала ставку на сверхсовременные вооружения, но их стоимость растет быстрее, чем ВВП, что угрожает бюджету. Все высокотехнологичные товары дешевеют, кроме оружия, поскольку армия все время требует самого лучшего. В действие вступает закон предельной полезности: при незначительном улучшении качества оружия его цена возрастает многократно. Следовательно, в ближайшее время американская армия может оказаться не столь угрожающей. Или же может произойти крупная война, которая сметет все дорогие военные игрушки, и армии ничего не останется, как заменить ультрасовременное оружие просто хорошим.
Со всеми ее достижениями и неудачами Америка в ближайшие десятилетия останется богатой и важной страной, хотя ее относительная значимость в международных делах, чрезмерная в послевоенный период, будет снижаться.
