Женская монашеская община, существовавшая здесь еще при советской власти, преобразовалась в монастырь благодаря трудам и молитвам схиархимандрита Серафима (Мирчука).
Схиархимандрит Серафим (в миру Василий Иларионович Мирчук) — один из самых почитаемых в пределах Воронежско-Липецкой, а затем и Липецкой и Елецкой епархий священнослужителей. Родился он 15 мая 1936 г. в г. Проскурове Хмельницкой области на Украине. Оставшись в раннем детстве сиротой, воспитывался родной тетей. В 1949 г. Василий Мирчук окончил 3 класса начальной школы, а в следующем году поступил в Свято-Духовской скит Почаевской лавры, затем перешёл в саму лавру, где и находился до марта 1961 г., исполняя различные послушания. Пострижен в монашество с именем Валерий 4 марта 1958 г., а 11 августа того же года рукоположен в иеродиакона. С 1961 по 1963 г. работал сторожем при храме с. Ячейка Эртильского района Воронежской области, помогая иногда священнику чтением и пением на клиросе. В 1963—1965 гг. служил диаконом Воскресенской церкви г. Новохопёрска.

8 февраля 1965 г. епископом Владимиром (Котляровым) рукоположен в иеромонаха и направлен в Михайло-Архангельский храм с. Ячейка. В ноябре 1968 г. иеромонах Валерий (Мирчук) стал священником Вознесенского собора г. Ельца, где скоро стал весьма почитаем прихожанами за свою подвижническую жизнь и многие духовные дары, которыми наделил его Господь. Избегая славы земной, о. Валерий часто брал на себя духовный подвиг юродства. В 1978 г. игумен Валерий стал настоятелем Благовещенского храма с. Ожога Воловского района, где вскоре вокруг батюшки образовалась небольшая женская община, живущая по строгому монастырскому уставу.
31 марта 1980 года отец Валерий награжден крестом с украшениями. В 1982 году возведен в сан архимандрита. В 1995 году удостоен права совершать Божественную Литургию с открытыми Царскими вратами. За заслуги перед Церковью награжден орденом святого равноапостольного князя Владимира III степени. Но все это не пробуждало гордости в отце Валерии. Избрав путь смирения, он тайно принимает постриг в схиму с именем Серафим.

О старце рассказывают, что он в Ожоге творит дивные дела. Был, например, такой случай. В разгар эпидемии гриппа отец Серафим благословил за братской трапезой в Ожоге «бабам — красное вино, мужикам — водку». Разлили по пятьдесят граммов. «Выпьем за грипп», — сказал старец и поднял стакан. Люди в недоумении переглянулись. «Выпьем за грипп, за его здоровье!» — внятно и громко повторил старец. Все выпили. «Кто хочет, еще наливай. А я больше не буду», — сказал он, «пригубив» налитое. Конечно, никто больше пить не стал. Но с тех пор в Ожоге никто не болеет гриппом. Никто!

Схиархимандрит Серафим заботился не только об окормляемой им общине в Ожоге. Многие богатые благотворители жертвовали свои средства, и отец Серафим тратил их не только на благоустройство обители, но и помогал строить более 10 окрестных храмов.
11 января 2005 года схиархимандрит Серафим преставился. Его погребение состоялось 13 января 2005 года.
Схиархимандрит Серафим нашел упокоение на сельском кладбище, при входе на территорию монастыря. Место погребения старец выбрал сам.
На заседании Священного Синода Русской Православной Церкви 16 июля 2005 года было принято постановление о преобразовании Благовещенского прихода села Ожога Воловского района Липецкой области в Благовещенский епархиальный женский монастырь.
23 сентября 2005 года в Благовещенском храме была совершена Божественная Литургия, после которой объявлено об учреждении нового монастыря.

Настоятельницей новообразованного монастыря была назначена монахиня Серафима, в миру имевшая опыт серьезной руководящей работы и более 8 лет находившаяся под духовным руководством отца Серафима.

В центре обители возвышается стройный силуэт Благовещенского храма монастыря, постоенный в начале XIX века. Храм старинный, изобилующий иконами. Среди них находятся чудотворные иконы Божией Матери «Казанская» и святителя Николая. При храме устроена звонница.

Официальное описание храма: Храм построен в 1820 году, колокольня в середине XIX века в стиле классицизма. Храм типа «восьмерик на четверике» перекрыт восьмигранным куполом. Фасады обработаны четырехколонными портиками, апсида — глубокой лоджией с двумя полуколоннами. Архитектурный декор осуществлен в строгих лаконичных формах классицизма.  Закрытый в 1930-е годы, храм вновь стал действующим в 1952 году. Памятник архитектуры регионального значения служит примером культового строительства первой половины XIX века.

Насельницы монастыря с любовью и терпением несут свои послушания — несут послушания в алтаре, на клиросе, в трапезной и на скотном дворе, заняты выпечкой хлеба, просфор, пошивом одежды и облачений, обновлением и реставрацией икон. Больше половины насельниц монастыря — люди преклонного возраста, нуждающиеся в постоянном уходе. Молодые послушницы заботливо ухаживают за лежачими больными. Весной и осенью насельницы обители обрабатывают сад, огород и поля, заготавливают корм для коров, лошадей и коз. В летний период заготавливаются дрова на зиму. В 2006 году для монастыря главным событием стало обретение святого источника, названного в честь святителя Николая. Святой источник был уничтожен в 1917 году. Было предпринято много попыток отыскать источник, и только в апреле 2006 года он был обнаружен. Были проведены работы по расчистке территории источника от кустарника, деревьев, вырыт котлован, взята проба воды на пригодность. На святом источнике планируется постройка купальни.