Самые доходные ПИФы за 9 месяцев 2008 года

ПИФы облигаций дождались признания: именно эта категория фондов показа лучшие результаты за 9 месяцев 2008 года. Приросли за этот период только 16 открытых фондов из 219: 2 денежных, 2 смешанных и 12 облигационных, при этом лучшие показатели как раз у последних. Принести прибыль на падающем рынке, даже для фонда облигаций нелегкая задача, ведь есть ПИФы этой категории просевшие и на 20%, поэтому любая доходность в нынешней ситуации будет просто чудом.

Лидирует в рейтинге ОПИФ "ОТКРЫТИЕ-Облигации" УК "ОТКРЫТИЕ", ему удалось достичь доходности 8,29% за рассматриваемый период. Председатель правления УК "ОТКРЫТИЕ" Бадри Гобечия, объясняет успех фонда решением вывести все акции из портфеля фонда к концу мая, и перейти только на долговые инструменты. "В дальнейшем активы фонда в своем большинстве находились в бумагах с короткой дюрацией, что позволило не иметь серьезные просадок", добавил г-н Гобечия. Почти в два раза меньше - 4,2% принес пайщикам фонд "Газпромбанк – Казначейский" УК "Газпромбанк — Управление активами". Немного отставая замыкает тройку лидеров самый доходный денежный фонд - "Рублевка – фонд денежного рынка", его показатель - 4,09%.

В top16 среди фондов облигаций обнаруживаются два смешанных ПИФа: "Топаз" УК "Росбанка" и "Агора – фонд сбережений" УК "Портфельные инвестиции", прирост стоимости их паев составил 3,61% и 3,15% соответственно. Прямо между ними на 7 позиции есть ещё и денежный фонд - "КИТ Фортис - Фонд денежного рынка" с доходность в 3,59%.

У интервальных ПИФов положение гораздо хуже. С начала года только один фонд показал положительный прирост - "КИТ Фортис - Фонд облигаций второго эшелона", он вырос всего на 2,81%. Смогут ли в будущем облигационные фонды приносить доход у председателя правления УК "ОТКРЫТИЕ" есть сомнения: "сегодняшняя ситуация на долговом рынке стала весьма сложной, и нас серьезно начинает беспокоить проблема с рефинансированием долгов даже очень надежными заемщиками".

Налогообложение

Налоги физических лиц при совершении операций с ценными бумагами

Согласно Налоговому Кодексу РФ (ст. 214.1), Брокер является налоговым агентом и обязан рассчитывать, удерживать и платить в бюджет подоходный налог с доходов физических лиц, полученных на рынке ценных бумаг. Для юридических лиц Брокер не является налоговым агентом. Соответственно, для них он не рассчитывает и не удерживает налоги по операциям на рынке ценных бумаг.

Для физических лиц-резидентов РФ не облагаются подоходным налогом купоны, полученные по государственным и субфедеральным облигациям, а также курсовая разница по ГКО.

Дивиденды по акциям для физических лиц резидентов РФ облагаются по ставке 9% и удерживаются эмитентом при перечислении («у источника»). Соответственно, на ваш счет эти доходы попадают «очищенными» от налогов.

Прочие доходы резидентов физических лиц облагаются налогом по ставке 13%.

Группы операций, облагаемые налогом.

Согласно налоговому кодексу, налоги рассчитываются раздельно по следующим группам операций:

• купли-продажи ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг;
• купли-продажи ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг;
• с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги;
• купли-продажи инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, включая их погашение;

Налоговый период и справки НДФЛ

Налоговым периодом, для расчета подоходного налога является финансовый год – с 1-го января по 31-е декабря текущего года. Соответственно, Брокер до 31 января следующего года обязан сделать полный расчет подоходного налога инвестора и уплату его в бюджет.

Справку по форме 2 НДФЛ для предоставления в налоговую инспекцию инвестор может получить после 31 января года, следующего за отчетным.

Если инвестор осуществляет вывод денежных средств со своего инвестиционного счета внутри налогового периода, то Брокер рассчитывает и удерживает сумму подоходного налога инвестора, пропорциональную его «выводу», за вычетом ранее начисленных и удержанных сумм налогов.

Если инвестор осуществляет полный вывод средств со своего счета, то брокер делает окончательный расчет и удержание подоходного налога так же как и в случае окончания налогового периода.

Метод расчета налогооблагаемой базы

Для расчета налогооблагаемой базы используется метод FIFO (first in – first out). То есть, бумаги купленные ранее, ранее и «списываются» со счета при продажах. При этом «балансовая цена» изменяется после каждой сделки частичного закрытия позиции.

Кроме того, следует иметь ввиду, что для целей налогового учета

налогооблагаемая база = сумма валовых продаж ценных бумаг (включая короткие продажи) – сумма покупок ценных бумаг (включая откуп коротких продаж) – затраты на осуществление этих операций (биржевые и депозитарные сборы, брокерские комиссии, etc).

Важно! Согласно текущему налоговому законодательству, если инвестор оставил на конец года открытую короткую позицию (продал ценные бумаги без покрытия), то сумма короткой продажи увеличивает налогооблагаемую базу и, соответственно, подоходный налог инвестора.

Кроме того, инвесторам следует иметь ввиду, что налогооблагаемая база по разным группам операций (см. выше) рассчитывается отдельно и не сальдируется. То есть, если инвестор получил прибыль по акциям и такие же по размеру убытки на срочном рынке, то его налогооблагаемая база по акциям не уменьшится на сумму убытков по фьючерсам или опционам.

Выбор брокера: немного здравого смысла

Настоящая публикация представляет собой расширенную версию статьи опубликованной в №№5-6, 2005 журнала «Валютный спекулянт», публикуемую с любезного согласия авторов.

Любой человек, вознамерившийся заняться инвестированием личных сбережений самостоятельно, сталкивается с вопросом - куда пойти и с чего начать. Римляне в таких случаях говорили "ab ovo" (1) , а наши предки вольно переводили этот императив, как "танцуй от печки". "Печкой" в данном вопросе является обращение к брокеру и открытие брокерского инвестиционного счета. А здесь инвестора-неофита подстерегают определенные трудности, связанные с проблемой выбора. И, действительно, проблема оптимального выбора достаточно сложна. Как найти и как правильно выбрать брокера? Если на первую половину вопроса ответ более-менее очевиден – надо искать в Интернете, то на вторую часть ответить сложнее. Например, в США насчитывается более тысячи брокеров. При таком количестве кандидатов задача представляется весьма трудоемкой. Не проще обстоит дело и в России, где в настоящий момент действует около двух-трех сотен лицензированных компаний, предлагающих брокерские услуги.

Каждый человек решает проблему выбора (причем любого выбора), полагаясь на свой здравый смысл, вкусовые предпочтения или рекомендации консультантов или знакомых. Однако, существуют достаточно простые критерии, которые позволяют при некоторых умственных трудозатратах отсеять неподходящих брокеров по достаточно формальным признакам.

Однако, для этого необходимо определить начальные условия этой задачи выбора. В данном случае необходимо определить, какой суммой инвестор предполагает оперировать (размер торгового капитала) и к какому типу инвесторов он себя относит. А также, каков предполагаемый срок удержания открытой позиции. Это весьма важные параметры, которые позволяют сразу отсечь неподходящих брокеров.

Величина рабочего капитала – дело важное

Величина предполагаемого торгового капитала является, (как и в большинстве случаев в жизни) самым критичным параметром. Если сумма для инвестирования достаточно велика, скажем, более 200-300 тысяч долларов, то, скорее всего, такому инвестору подойдут брокеры полного цикла или, так называемые, full service broker. Это крупные институциональные учреждения, способные привлечь к обслуживанию брокерского счета и операций по нему, во-первых, персонального менеджера, а во-вторых, если потребуется узких специалистов. Такой брокер будет оказывать дополнительные услуги по инвестиционному и налоговому консультированию, а также пенсионному и страховому планированию. Однако, такие услуги обойдутся инвестору недешево (и кстати, совершенно неочевидно, что это оправдывает себя). Комиссионное вознаграждение таких брокеров может составлять до 3% от суммы сделки (2) , что не по карману рядовому инвестору. Брокеров полного цикла на российском фондовом рынке не так уж и много, причем большинство составляют известные западные инвестиционные банки, присутствующие на российском рынке.

Надо сказать, что инвестор, обращающийся к брокерам полного цикла все-таки стремится переложить основную часть инвестиционной работы по выбору, анализу, сравнению и т.п. вариантов инвестиций на своего брокера, то есть меньше расположен к самостоятельному управлению своими инвестициями. За что и готов платить более высокую плату.

Для более активных инвесторов, и с меньшими суммами, очевидно, имеет смысл обратиться к, так называемым, дисконтным брокерам, которые не предоставляют платных консультационных услуг, а лишь берут комиссионное вознаграждение за проведение операций клиента. К дисконтным брокерам относятся, прежде всего, интернет-брокеры, которые предоставляют своим клиентам возможность интернет-трейдинга.

Комиссионные брокеров

Очевидно, что величина торгового капитала очень тесно взаимосвязана с комиссией, уплачиваемой клиентом брокеру за выполнение приказа, поскольку в России редко можно встретить схему оплаты комиссионных, принятую у классических дисконтных брокеров США – фиксированную сумму комиссионных, (от 7 до 30 долларов) не зависящих от суммы сделки. Вместо этого брокерские комиссии исчисляются в процентах от суммы операции. Диапазон комиссионных онлайновых брокеров включает в себя цифры 0.01-0.3% от суммы каждой сделки в зависимости от тарифного плана и месячного оборота торгов клиента. Ясно, что чем больше сумма сделки, тем больше будут комиссионные, поэтому имеет смысл узнать, есть ли у интересующего вас брокера тарифный план с фиксированными ставками комиссий, например, 100 руб. за сделку. При некоторой величине торгового капитала такие ставки становятся очень выгодными.

Впрочем, уровень комиссионного вознаграждения не должен являться единственным определяющим критерием при выборе брокера для начинающего инвестора. Дело в том, что в современной, весьма конкурентной среде, тарифы разных брокеров довольно близки и зависят от объема торговых операций конкретного клиента. Кроме того, тарифы имеют свойство меняться время от времени и, возможно, брокер с менее выгодным тарифом сегодня, предложит лучший тариф завтра. Тем не менее, на тарифы следует обращать внимание при выборе брокера. У каждого из анализируемых вами брокеров необходимо выбрать тот тарифный план, который отвечает размеру ваших средств и предполагаемому обороту. Затем необходимо сравнить эти планы между собой и отсеять тех брокеров, которые предлагают заведомо менее выгодное обслуживание.

Кроме тарифов на сделки нужно обратить внимание на следующие обстоятельства: включены ли биржевые сборы в комиссию брокера или будут списываться отдельно. Включает ли тарифный план ежемесячную абонентскую плату. Каков уровень комиссий за депозитарное обслуживание. Готов ли брокер предложить более низкий индивидуальный тариф. Для инвесторов совершающих несколько сделок в месяц разница между тарифами двух брокеров будет малозаметной. Иное дело, если игрок позиционирует себя как активный трейдер и собирается совершать несколько сделок в день. В этом случае уровень комиссионного вознаграждения является одним из решающих факторов при выборе брокера.

Выбор торговой площадки

Еще один вопрос, над которым необходимо задуматься, это на каких торговых площадках и с какими ценными бумагами вы собираетесь работать. Таких рынков, где можно практически проводить операции посредством Интернета не так уж и много. Это:

• Фондовая биржа ММВБ,
• секция государственных ценных бумаг ММВБ
• секция FORTS биржи РТС,
• секция торговли акциями ОАО Газпром Фондовой Биржи «Санкт-Перербург»,
• секция гарантированных котировок (СГК) фондовой биржи РТС

Есть еще ряд площадок (включая региональные), на которых торговля ценными бумагами также возможна через Интернет, но в силу отсутствия ликвидности рынка эти возможности не имеют практического значения.

Основная российская торговая площадка – Фондовая Биржа ММВБ. Поэтому, если вы, например, собираетесь работать с корпоративными облигациями или акциями российских корпоративных эмитентов – то вам нужен доступ на Фондовую Биржу ММВБ. На сетевом ресурсе любой торговой площадки существует список членов той секции, где вы хотите торговать. В частности, на сайте www.micex.ru вы сможете получить список всех членов фондовой секции, а также информацию о том, предоставляет ли каждый конкретный участник биржи доступ к торгам через Интернет или нет. Это сильно ограничивает условия выбора. Точно также, на сайте фондовой биржи РТС www.rts.ru вы можете отобрать брокеров, торгующих в секции срочного рынка FORTS, или посмотреть список брокеров в секции торговли акциями ОАО Газпром на фондовой бирже Санкт-Петербург. Очень часто сетевые брокеры декларируют возможность торговли на различных биржевых площадках, не являясь членами соответствующих секций. Это означает, что реальные сделки клиентов на рынок выводятся через других брокеров – членов секций. Такой способ вывода клиентских заявок на рынок юридически допустим, и носит название субброкерства ( subbrokerage). Единственным его недостатком является большее время обработки клиентских приказов (между клиентом и торговой площадкой стоит не одна брокерская система, как в обычном случае, а целых две) и несколько большие комиссионные расходы. Только брокеры с малыми возможностями не могут позволить себе выход непосредственно на биржевые торги. Следовательно, чтобы пользоваться услугами таких субброкеров, нужно иметь совсем другие причины, часто выходящие за рамки чисто рациональных экономических соображений. Например, многие региональные частные инвесторы предпочитают иметь дело и торговать через своего регионального брокера, а не через центрального, который и выводит их заявки на биржу.

Далее, обычному клиенту редко бывает необходимо работать на двух торговых площадках сразу (это прерогатива «продвинутых» игроков и профессионалов), поэтому некритично, если выбранный вами брокер оказывает услуги только на той фондовой площадке, к которой вы стремитесь. Совершенно нет надобности включать в список требований к брокеру работу на разных сегментах фондового рынка и на разных торговых площадках. При определенных условиях «узкая специализация» гарантирует более качественный и дешевый сервис по сравнению с конкурентами. Тем не менее, если вы твердо уверены, что будете работать на двух площадках сразу, то вам понадобится брокер, присутствующий именно на этих двух площадках. В этом случае надо обратить внимание на стоимость и скорость перевода денег с одной площадки на другую. Здесь могут быть варианты от мгновенной переброски денег до нескольких часов и одного дня. Часто требуется утром совершить сделку на одном инвестиционном счете, перевести деньги на другую торговую площадку, совершить операцию на ней и вечером вновь вернуться на первую площадку. Перевод денег on- line в этом случае просто необходим. Такое могут позволить себе брокеры с достаточным объемом собственных средств. Понятно, что при таких транзакциях реальной переброски денег не происходит, а брокер имеет достаточный объем собственных средств для обеспечения клиентских операций. Естественно, предпочтительнее использовать именно таких брокеров.

Web -интерфейс или торговый терминал

Следующий важный критерий – это программное обеспечение, используемое брокерами. Существует два способа вывода клиентских заявок на рынок через Интернет. Первый, самый простой и надежный способ – это торговля посредством интерфейса, основанного на использовании стандартного интернет-браузера ( Internet Explorer или Netscape Navigator), что иногда называется «технологией тонкого клиента». Этот доступ к рынку использует стандартные Web -технологии, которые не требуют установки дополнительного программного обеспечения, и может быть использован из любой точки мира, с любого компьютера, подсоединенного к сети Интернет. На рисунке 1 показан пример такого интерфейса.

Рисунок 1.

Такая технология идеально подходит для большинства инвесторов, осуществляющих свои сделки не слишком часто, например, раз в день или даже реже. Удобство, надежность и простота осуществления операций, сделали такие системы исключительно привлекательными для непрофессиональных и начинающих инвесторов. Стоит также сказать, что в США и Западной Европе именно эти системы получили наибольшее распространение. К достоинствам таких систем следует также отнести их относительную простоту освоения. Поэтому начинать знакомство с фондовым рынком следует с брокеров имеющих именно такие интерфейсы.

Другой способ вывода заявок на рынок состоит в использовании в качестве интерфейса специальной программы, устанавливаемой на компьютер пользователя. Это так называемая технология «толстого клиента». Устанавливаемая программа, называемая торговый терминал, позволяет через сервер брокера подключаться к торговому шлюзу биржи и проводить операции практически одним нажатием кнопки «мышки». Такие торговые платформы предназначены для активных биржевых игроков и требуют специальной установки и настройки. У них есть определенные преимущества перед «тонким клиентом», но есть и недостатки. В частности, они требуют определенного уровня подготовки инвестора, что достигается либо через отдельное обучение, либо через метод проб и ошибок. Кроме того, торговля возможна только с того компьютера, на котором установлена такая программа. Пример «толстого» клиента приведен на рисунке 2.

Рисунок 2.

Итак, при просмотре списков возможных брокеров следует выделить тех, которые предлагают одновременное использование как Web-интерфейсов, так и торговых программ, устанавливаемых на персональный компьютер. Начинать торговлю следует именно с web-ориентированных платформ, и только после освоения азов фондовых операций переходить к активной торговле с помощью торговых терминалов. В качестве положительного примера решения этой проблемы можно привести торговую систему от брокера IT invest. Торговая система этого брокера позволяет совершать операции как через web-интерфейс ( http://itinvest.ru) с любого компьютера в сети, так и через торгово-аналитический терминал SmartTrade ( http://www.smarttrade.ru). Причем обе системы полностью совместимы, а web-интерфейс IT trade к тому же имеет два варианта исполнения: быстрый – для более опытных пользователей, и простой – для начинающих инвесторов.

Страховка – дело не лишнее

Следующий вопрос, который поможет сократить список возможных претендентов – это надежность брокера и риск который вы на себя берете, открывая брокерский счет у данного конкретного брокера. Как показывает российская практика 90-х годов, величина компании- брокера и ее обороты не могут служить в качестве критерия надежности. Многие российские банки, занимавшие первые места в табелях о рангах по величине активов или в рейтингах надежности исчезли после банковского кризиса 95-го года, другие были разорены в результате кризиса 98-го года. Примером также служит коллапс инвестиционной компании «Пролог» в мае 2003 года и случай с брокером "Гута-Банк". Последний до остановки своих операций в июне 2004 года входил в десятку крупнейших банков и операторов рынка акций на фондовой площадке ММВБ со всеми рейтингами и регалиями. Так что, если вы не умеете сами читать балансы и отслеживать изменение финансовых показателей от квартала к кварталу, то можете не смотреть на величину брокера. В этом случае лучше воспользоваться другими критериями. А именно, открытость и прозрачность компании, а также возможность страховки. Естественно, из двух брокеров большего доверия заслуживает тот, который не «прячет» своих сотрудников и высших должностных лиц от широкой общественности. Если эта информация имеется на корпоративном ресурсе брокера, то работать с ним проще и надежнее. Далее, обязательным условием уважающего себя брокера является публикация двух последних балансов, которые тоже должны быть представлены на корпоративном сайте компании. И, наконец, последнее, но не менее главное – это возможность страховки. В развитых странах, инвестиционные счета инвесторов застрахованы государством на случай разорения брокера. Это, так называемые, сегрегированные счета (3). Разумеется, от проигрышей на рынке ценных бумаг никто страховать не будет. Но в случае разорения брокера государство вернет клиенту средства с его сегрегированного счета в размере, не превышающем установленный законом уровень. В России такая практика уже вводится, но лишь для страхования вкладов в банках. До фондового рынка и инвестиционных компаний у законодателей руки пока не дошли. Поэтому брокер, который действительно заботится о своих клиентах, во-первых, страхует их счета в страховых компаниях, а во-вторых, по желанию клиента, дополнительно может застраховать его счет на большую, чем стандартная сумму. Разумеется, эта мера, хотя и стоит дополнительных расходов, повышает надежность брокера. Поэтому, открывая брокерский счет, поинтересуйтесь: есть ли возможность получить полис страхования. В качестве примера положительного решения этого вопроса можно привести договор страхования между СК «Росно» и инвестиционной компанией «Ай Ти Инвест».

Свой или чужой депозитарий

Важным вопросом при выборе брокера является наличие у него дополнительных лицензий на депозитарную деятельность. Брокер, не имеющий депозитарной лицензии, не может хранить у себя бумаги клиентов. Бумаги в этом случае хранятся в независимом депозитарии. Независимый депозитарий, с одной стороны, снижает риски клиента, поскольку подвержен меньшим рискам, чем сам брокер, ибо как коммерческое предприятие, по определению, ведет менее рискованный бизнес, чем брокер, и в меньшей степени подвержен влиянию рыночной конъюнктуры. Кроме этого, независимый депозитарий полностью устраняет риск возможного произвола брокера в отношении ценных бумаг его клиентов. Таким образом, хранение бумаг «на стороне» позволяет клиенту чувствовать себя более защищенным относительно возможности банкротства брокера и несанкционированного использования клиентских бумаг. Однако, с другой стороны, в качестве платы за такую надежность следует быть готовым нести более высокие накладные расходы по хранению и перерегистрации ценных бумаг. Если вы не готовы платить дополнительные деньги за меньший риск, то необходимо обратиться к брокеру, обладающему депозитарной лицензией и хранящему бумаги клиентов в своем собственном депозитарии. Стоимость обслуживания при этом, естественно, сокращается, но риски возрастают, поскольку «все яйца сложены в одну корзину». Вопрос соотношения риска и дополнительных расходов каждый решает для себя сам. Можно лишь посоветовать пользоваться брокерами, которые, обладая депозитарной лицензией, дополнительно предлагают хранение бумаг и в независимых депозитариях.

Дополнительные критерии отбора брокеров

Одним из критериев при выборе брокера может служить показатель его биржевой активности – торговый оборот по его счетам на бирже. Здравый смысл и некоторый жизненный опыт свидетельствует, что нельзя выбирать брокеров с самым большим оборотом. Также следует избегать другой крайности – выбора брокеров с маленьким оборотом. Большой оборот свидетельствует о большом количестве клиентов. При этом очень часто, при массовом выходе клиентов на рынок, происходят сбои в работе брокерских систем и задержки с исполнением клиентских ордеров. Это справедливо как для крупных российских он-лайновых брокеров, так и для крупных зарубежных. В качестве отрицательного примера можно привести он-лайновый сервис одного из самых известных западных брокеров – компании E- Trade. Профессионалы стараются избегать систем с большим количеством пользователей. При наличии больших потрясений на рынках или массовом выходе инвесторов в Интернет, системы таких брокеров и каналы связи с самим брокером и между брокером и биржей испытывают значительные перегрузки и могут быть даже парализованы. Вместе с тем, нельзя впадать и в другую крайность – выбирать малоизвестного интернет-брокера "с пятью клиентами" и отсутствием оборотов. Многие участники рынка объявили себя интернет-брокерами чисто номинально и не готовы пока обслуживать массового клиента на уровне устоявшихся стандартов.

Несколько слов необходимо сказать о предоставлении возможности торговли на маржинальной основе. Большинство брокеров предоставляет кредитные средства своим клиентам для проведения торговых операций. Это так называемая маржинальная торговля. Важным параметром здесь служит «плечо» или «рычаг», который предоставляет брокер. В настоящий момент Федеральная Служба по Фондовым Рынкам (ФСФР) запрещает брокерам предоставлять более 100 рублей кредита на 100 рублей собственных средств клиента (безотносительно, в чем находятся эти средства – в деньгах или в ценных бумагах). Это означает, что плечо, которым пользуется клиент, составляет 1 к 2. Имея сто рублей, клиент может купить ценных бумаг на 200 рублей. В США, например, считается нормальным плечо 1 к 2 для всех инвесторов и 1 к 4 для так называемых дэй-трейдеров. Плечо брокера или брокерский кредит – это обоюдоострый меч. Можно значительно увеличить прибыльность своих операций, а можно и понести значительные убытки. Использование плеча - вещь довольно рискованная. Причем риск многократно возрастает при увеличении доли заемных средств. Посему следует избегать брокеров, которые декларируют возможность использования плеч больших чем, скажем, 1 к 2. Мало того, что это находится в противоречии с действующим законодательством и постановлениями регулятора рынка, но также значительно повышает риск потери средств для начинающего инвестора. Оставьте большие плечи тем, кто работает на рынке уже год и более. Выбирайте брокеров соблюдающих инструкции и заботящихся об ограничении рисков клиентов. Когда вы научитесь свободно обращаться со своими средствами, ? вам будет открыт путь на срочный (фьючерсный) рынок, где использование залоговых средств позволяет совершать легальные операции с плечом от 5 до 7.

Следующим пунктом при выборе брокера является информационная и аналитическая поддержка, которую он оказывает своим клиентом. Любой уважающий себя брокер бесплатно предоставляет для клиентов ленту новостей какого-либо информационного агентства, а иногда и нескольких. Такие ленты, собранные в одном месте на сайте брокера, достаточно удобны. Информационные агентства делят новости на платные и бесплатные. Наибольшую ценность имеет именно платная информация, поступающая без задержек по времени. Конечно, инвестор может и сам подписаться на информацию интересующего его агентства, но зачем, если то же самое можно иметь от своего брокера. С аналитической поддержкой дело обстоит сложнее. Как правило, брокер содержит штат аналитиков, которые анализируют рынок и представляют свое видение развития рыночной ситуации, свои прогнозы и рекомендации. Здесь нужно обращать внимание, во-первых, на объем предлагаемых материалов, а во-вторых, на качество содержания. Оба эти показателя меряются степенью популярности или посещаемости сетевого ресурса брокера. Это достаточно легко сделать, сравнив посещаемости сайтов двух брокеров в тех поисковых машинах, где они оба «прописаны». Информацию по посещаемости ресурсов брокеров можно получить на соответствующих специализированных разделах поисковых машин и порталов www.spylog.ru , www.rambler.ru , www.yandex.ru .

Список вышеприведенных критериев не включает в себя такой неподдающийся формализации признак, как репутация (все интернет-брокеры достаточно молоды, чтобы можно было говорить об их устойчивом положении и безукоризненной репутации в течение последних 25-ти лет). Кроме того, в список признаков не включены чисто технологические параметры брокерских систем, которые довольно быстро меняются в лучшую сторону и вряд ли могут быть оценены простым пользователем. А именно, количество и качество серверов, обслуживающих систему интернет-торговли, наличие зеркал и кластеров, «ширина» канала связи с торговыми площадками и другие важные технические детали.

Тем не менее, вышеперечисленных критериев достаточно, чтобы из списка в три сотни он-лайновых брокеров остались три-пять, удовлетворяющих вашим потребностям.

Далее необходимо сравнить отобранных брокеров в работе. Посмотреть, как они исполняют заявки, как работает брокерская система можно только в действии. Так называемый пробный или тестовый доступ к демо-версии брокерских программ помогает лишь понять общее устройство брокерской программы, а также оценить дизайн и эргономику. Для кого-то этого будет достаточно, чтобы сделать свой выбор. Но следует помнить, что при тестовом доступе система не подключена к реальным торгам, и соответственно, может ввести в заблуждение. Разница между «боевой» программой и тестовой может быть значительной и это можно выяснить лишь в результате начала реальной торговли.

Открытие счета у брокера – приблизительно то же что и открытие счета в банке. Помимо стандартного договора на брокерское обслуживание вам предложат подписать уведомление о рисках, технический протокол. Кроме того, будет необходимо заполнить анкету депонента и другие бумаги, требуемые для открытия счета-депо в депозитарии. Эти моменты достаточно подробно освещены на сайте каждого брокера, где прописана процедура действий, которую необходимо осуществить для открытия брокерского счета и счета депо. Не поленитесь, откройте счета у трех или пяти брокеров и сравните предлагаемый ими сервис. Только после этого можно будет считать процесс поиска и выбора брокера завершенным, и приступить непосредственно к торгам. Закрывать лишние счета при этом необязательно, если за них не взимается ежемесячная плата – они вам могут еще пригодится.

____________

(1) С самого начала (лат.)(букв.: с яиц. Происхождение выражения связано с тем, что обед у римлян начинался с яиц, а заканчивался яблоками)

(2) Сюда же входят и дополнительные расходы (на ведение депо-счетов, и проч.).

(3) Сегрегированным счетом называется счет, застрахованный государством на определенную сумму от банкроства брокера. Такой счет может быть открыт только у лицензированного участника рынка ценных бумаг. Разумеется, страховка не относится к инвестиционным рискам.

Понятие "Фондовый рынок" может казаться обычному обывателю далеким, непонятным и сложным. Почему?

Потому что кажется, что в этом сложно разобраться. Данный он-лайн учебник должен развеять эти сомнения и просто объяснить "что есть что". Играть на бирже можно. Более того -это доступно многим: как с финансовой, так и с "умственной" точки зрения.

С какой суммой можно начать работать на фондовом рынке?

Ответ на этот вопрос краток - практически с любой суммой, допускающей покупку одного лота самых дешевых акций и оплат все комиссионных. Теоретически это может быть сумма и в двести рублей. Тем не менее, такой ответ если и верен, то только в с академической точки зрения. Большинство брокеров предусматривают минимальный размер денежных средств, необходимый для открытия брокерского счета.

Давайте попробуем оценить минимальный размер суммы денежных средств, с которой можно начинать работать на рынке игроку, желающему каждый день совершать операции или хотя бы присутствовать на рынке.

Будем считать, что компьютер с модемом и телефонная линия уже имеются. Ниже в таблице суммированы возможные статьи косвенных затрат в месяц и в год соответственно.

Статьи косвенных затрат при работе на фондовом рынке

Очевидно, для того чтобы торговать на фондовом рынке через Интернет необходимо иметь подключение к сети Интернет. Здесь не годятся условно-бесплатные способы подключения к Интернет, когда связь осуществляется по городским линиям не слишком высокого качества к модемному пулу бесплатных номеров провайдера.

Вторая статья расходов включает в себя получение дополнительной экономической и фондовой информации.

Она бывает крайне необходимой для игрока, торгующего внутри дня, при условии, что брокер не предоставляет такой информации. Любой он-лайновый брокер предоставляет своим клиентам текущие рыночные котировки.

Зачастую этого оказывается недостаточно, чтобы ориентироваться в поведении рынка и эффективно реагировать на рыночные движения.

Третья статья затрат - плата брокеру за брокерскую систему - присутствует не у всех брокеров. Она относительно невелика. Это плата за удобства он-лайнового сервиса, предоставляемого брокером, иногда сюда также бесплатно входят некоторые минимальные потоки дополнительной информации.

Наконец, четвертая статья - это плата депозитарию за ведение Вашего счета депо. Не все депозитарии взимают такую плату. Как правило, это самая минимальная статья расходов дающая возможность хранить свои собственные бумаги на личном счете-депо в престижном депозитарии и быть уверенным, что с активами ничего не случится.

Очевидно, что работа на фондовом рынке должна как минимум покрывать все вышеперечисленные затраты.

Следовательно, иметь первоначальную сумму на брокерском счете менее 400$ возможно только в том случае, если у инвестора имеется бесплатный доступ в Интернет, либо он не пользуется подпиской на платные информационные ресурсы.

Двинемся далее.

Помимо косвенных затрат на возможность работы с ценными бумагами существуют еще прямые затраты, связанные непосредственно с совершением операций. Эти статьи и примерные расценки, действующие на рынке приведены ниже в таблице.

Статьи прямых затрат при совершении операций на фондовом рынке

Таким образом, удовольствие игры на фондовом рынке не бесплатно. Каким образом эти расходы могут быть понижены? Есть несколько путей по которым идут инвесторы для снижения своих издержек.

Во-первых, игрок может пойти по пути минимизации брокерского обслуживания и найти брокера с минимальными комиссионными, удовлетворяющего его требованиям. Во-вторых, многие брокеры, обладая лицензиями на ведение депозитарной деятельности предлагают клиентам хранить бумаги не в независимом депозитарии, а непосредственно на счетах брокера, который таким образом является номинальным держателем бумаг клиентов. Это несколько дешевле, чем пользоваться услугами отдельного депозитария. При этом, правда, инвестор, "складывая все яйца в одну корзину", несет дополнительные риски, поскольку обычно надежность независимых депозитариев выше, чем надежность депозитария брокера.

Далее, инвестор может отказаться от использования платных информационных каналов, а также отказаться от хранения бумаг в депозитарии вообще и "уходить" с рынка каждый день в деньгах.

Выше обсуждалась теоретически минимальная сумма стартового капитала, необходимая для работы на фондовом рынке. Тем не менее, эти оценки должны быть увеличены. И вот почему. Необходимо иметь "запас прочности" на случай непредвиденных потерь. Практика показывает, что 90% начинающих трейдеров теряют в первые три месяца работы от 30 до 50 процентов стартового капитала. На эту величину должна быть увеличена минимальная сумма счета для ведения операций. Человеческая психология устроена таким образом, что люди делают ошибки. Делают и учатся на них.

Итак, нужно ли вам это, можете вы себе позволить рискнуть? Читайте далее и вы, возможно, точно это решите.

Одним из важнейших параметров любых активов, и ценных бумаг в том числе, является их ликвидность, то есть возможность быстрой продажи без потери или с небольшой потерей стоимости. Степень ликвидности можно оценить по величине "спрэда" – разницы между ценами покупки и продажи, которая зависит от степени развития рынка данной ценной бумаги, то есть степени активности спроса и предложения. Большая величина спрэда говорит о низкой ликвидности и наоборот. По самым ликвидным акциям спрэд практически всегда менее 1%, тогда как по низколиквидным он может быть и выше 50%.

Объем торгов ценной бумагой также может служить характеристикой степени ее ликвидности. Данный показатель может служить индикатором потенциальной нестабильности цены. Он является особенно важным для крупных инвесторов. Например, если объем торгов ценной бумагой низок и инвестор выставляет заказ на покупку или продажу значительного пакета, исполнение заказа может занять существенное время и привести к заметному изменению цены. Так как при определенных обстоятельствах возможность быстро купить или продать акции может быть важной, этот показатель ликвидности может быть полезным при оценке риска.

Конечно же, при прочих равных условиях покупка бумаги с более высокой ликвидностью является предпочтительной. Однако за ликвидность нужно платить. Рынок оценивает активы таким образом, что степень ликвидности всегда находит отражение в ценах. В результате, инвестору зачастую приходится балансировать между высокой ликвидностью и привлекательной ценой. Как правило, если инвестор ориентируется на краткосрочные инвестиции, то ему следует приобретать ценные бумаги с максимальной ликвидностью. Когда же средства вкладываются на длительный срок, во многих случаях нет смысла платить премию за ликвидность и можно приобрести относительно низколиквидные бумаги, особенно если есть перспектива роста их ликвидности. Ликвидность акций в значительной степени связана со степенью информационной открытости компаний-эмитентов. Ликвидность подавляющего большинства акций российских компаний остается невысокой.

Федеральный общественно-государственный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров

 

Адрес: 105037, Москва Е-37, городок им. Баумана, Южный корпус, 1-й этаж.

Телефон: 8 (499) 166-44-25 и 8 (499) 166-44-48

Правила набора номера:
при звонке с номера с кодом 499 на номер с кодом 499 набирается 499-ХХХ-ХХ-ХХ
при звонке с номера с кодом 495 на номер с кодом 499 набирается 8-499-ХХХ-ХХ-ХХ
при звонке с номера с кодом 499 на номер с кодом 495 набирается 8-495-ХХХ-ХХ-ХХ

Проезд: М. "Партизанская" (бывш. "Измайловский парк"), 1 остановка на 22 троллейбусе в сторону МКАД (до остановки "Главная аллея").
Через мостик на остров к Покровскому Собору.

Адрес Интернет-страницы: http://www.fedfond.ru/
Электронная почта: post@fedfond.ru

 

Информационные справки по некоторым финансовым компаниям ПОИСК КОМПАНИИ - компания продолжает деятельность - в теле справки есть ссылка на сайт компании

Краткое наименование компании   Полное наименование компании 1-я ФСК АОЗТ "1-я ФИНАНСОВО-СТРОИТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ" GMM ФИНАНСОВАЯ ГРУППА "GMM" АвтоВАЗ ОАО "АВТОВАЗ" A.C.T. ТОО "А.С.Т." AFT АООТ ПРОМЫШЛЕННЫЙ КОНЦЕРН "AFT" AVVA ОАО "АВТОМОБИЛЬНЫЙ ВСЕРОССИЙСКИЙ АЛЬЯНС" Альфа-капитал АООТ СИФ "АЛЬФА-КАПИТАЛ" Арт-Финанс АОЗТ "АРТ-ФИНАНС" Атлант ОАО ФОНД "АТЛАНТ" Афганец АООТ ЧИФ "АФГАНЕЦ" Бизнес-Трест АОЗТ "БИЗНЕС-ТРЕСТ" Военно-промышленная инвестиционная компания ОАО "ВОЕННО-ПРОМЫШЛЕННАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ" (ВПИК) Властилина ИЧП "ВЛАСТИЛИНА" Генеральная Инициатива ОАО "ГЕНЕРАЛЬНАЯ ИНИЦИАТИВА" (бывш. АООТ "Генеральный ЧИФ") Гефест АОЗТ "ПРОМЫШЛЕННО-ФИНАНСОВАЯ ГРУППА "ГЕФЕСТ" Гермес-Москва АО "ГЕРМЕС-МОСКВА" Гермес-Планета АООТ "ГЕРМЕС-ПЛАНЕТА" Гермес-Союз ОАО "ГЕРМЕС-СОЮЗ" Гермес-Финанс АОЗТ "ГЕРМЕС-ФИНАНС" Держава АООТ ЧИФ "ДЕРЖАВА" Державный АООТ ЧИФ "ДЕРЖАВНЫЙ" Диго АООТ "ФОНД ВЗАИМНЫХ ВЛОЖЕНИЙ В НЕДВИЖИМОСТЬ "ДИГО" Дока-хлеб ОАО "ДОКА-ХЛЕБ" Евразия ОАО "ЕВРАЗИЯ" Европейский Финансовый Альянс АООТ "ЕВРОПЕЙСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ АЛЬЯНС" Единение АООТ НФПК "ЕДИНЕНИЕ" Инвест-Сервис ОАО "ИНВЕСТ-СЕРВИС" Колымская золотопромышленная компания ОАО "КОЛЫМСКАЯ ЗОЛОТОПРОМЫШЛЕННАЯ КОМПАНИЯ" Концерн Гермес ОАО "КОНЦЕРН ГЕРМЕС" ЛЛД-Фонд ЧИФ "ЛЛД-ФОНД" Мега-Альянс АОЗТ "МЕГА-АЛЬЯНС" Миф ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ "МИФ" МММ АООТ "МММ" МН-фонд ОАО "МН-ФОНД" Народный ОАО "НАРОДНОЕ-93" (бывший АООТ "Чековый инвестиционный народный фонд") Народный ОАО "НАРОДНЫЙ ФОНД " (бывший АООТ "Народный чековый инвестиционный фонд") Народный ОАО "ФОНД "НАРОДНЫЙ" (бывший ЧИФ "Народный") Народный ОАО ИК "ВИТА-КАПИТАЛ" (бывший ЧИФ "Народный") Нефть-Алмаз-Инвест ОАО "ИФ "НЕФТЬ-АЛМАЗ-ИНВЕСТ" НИПЕК ОАО "НАРОДНАЯ НЕФТЯНАЯ ИНВЕСТИЦИОННО-ПРОМЫШЛЕННАЯ ЕВРО-АЗИАТСКАЯ КОРПОРАЦИЯ (НИПЕК) " Олби-Дипломат АООТ "ОЛБИ-ДИПЛОМАТ" Партнерство ОАО "ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОРПОРАЦИЯ "ПАРТНЕРСТВО" Первый инвестиционный ваучерный фонд АООТ ЧИФ "ПЕРВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ВАУЧЕРНЫЙ ФОНД" Первый Народный ОАО "ПЕРВЫЙ НАРОДНЫЙ" (бывш.АООТ ЧИФ "Первый Народный") Пермавиа ОАО "ПЕРМАВИА" Портинвест ОАО "Портинвест" Программа приватизации ОАО "ПРОГРАММА ПРИВАТИЗАЦИИ" РАО-холдинг ОАО "РАО-ХОЛДИНГ" Республика ОАО ИК "РЕСПУБЛИКА" Роника ИЧП "РОНИКА" Росиф ОАО "РОСИФ" Росичъ АОЗТ НАРОДНЫЙ БЛАГОТВОРИТЕЛЬНЫЙ ЦЕНТР "РОСИЧ" ГРУППА КОМПАНИЙ "РОСИЧЪ" РПБ ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ПРИВАТИЗАЦИИ "РПБ" Русс-Инвест ОАО ИК "РУСС-ИНВЕСТ" (правопреемник "МММ-инвест") Русская Недвижимость АОЗТ ФК "РУССКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ" Русский Дом Селенга АОЗТ "РУССКИЙ ДОМ СЕЛЕНГА" Севгапорт  АООТ "СЕВГАПОРТ" Саха-Инвест ОАО ИФ "САХА-ИНВЕСТ" Сибирский ваучер СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ПРИВАТИЗАЦИИ "СИБИРСКИЙ ВАУЧЕР" Созидание ОАО ИК "СОЗИДАНИЕ-99" (бывш.АООТ СИПФ ЧИФ "Созидание" с присоединенным к нему ЧИФом "НАДО") Социальный фонд защиты населения ОАО ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ "СОЦИАЛЬНЫЙ ФОНД ЗАЩИТЫ НАСЕЛЕНИЯ" Союз ОАО "ИНВЕСТИЦИОННО-ФИНАНСОВАЯ КОМПАНИЯ ЧИФ СЗ "СОЮЗ" Тандем АОЗТ "ТАНДЕМ" (КОНЦЕРН "ТИБЕТ") Токур-золото ОАО ПК "ТОКУР-ЗОЛОТО" Федеральный фонд ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СОЦИАЛЬНОЙ ЗАЩИТЫ (ОАО "Федеральный фонд", ОАО "Ф-группа") Финтраст-Интернешнл АОЗТ "ФИНТРАСТ-ИНТЕРНЕШНЛ" ФПК "РПБ" ОАО "ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННАЯ КОМПАНИЯ РПБ" Фриско АООТ "ПРОМЫШЛЕННЫЙ ЧЕКОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД "ФРИСКО" Холдинг-Центр ОАО "ТОРГОВЫЙ ДОМ "ХОЛДИНГ-ЦЕНТР" Хопер-Инвест СТ "ХОПЕР-ИНВЕСТ" Хопер-Инвест Фонд ОАО "АРГУС-ФОНД" (бывш.АООТ ЧИФ "ХОПЕР-ИНВЕСТ-ФОНД") Эксимер-Инвест ОАО "ЭКСИМЕР-ИНВЕСТ" ЭРКО (Энергетическая Русская Компания) ОАО "ЭРКО" (Энергетическая Русская Компания) - компания продолжает деятельность - в теле справки есть ссылка на сайт компании