Комментарии:

Паника на рынках, несмотря на усилия властей чуть ли не всех ведущих стран мира, продолжает править экономический бал. Рубль изо всех сил пытался укрепиться. Временами ему даже удавалось отыграть у доллара и евро по 10–12 копеек. Но все равно купить в московских обменниках доллар дешевле 30 с лишним рублей совершенно невозможно. В этих обстоятельствах рядовые граждане готовы поверить кому угодно, лишь бы сохранить свои сбережения.

 Рисунок Алексея Меринова

Лидер партии «Правое дело» миллиардер Михаил Прохоров, отвечая на вопрос корреспондента «МК», посоветовал рядовым держателям дензнаков весьма оригинальный способ сохранения своих сбережений — двухгодичные личные потребности обеспечить рублевыми запасами, остальное поделить поровну между долларом и евро. Странная рекомендация. Почему не всю валюту держать в евро, раз Прохоров предложил срочно войти в еврозону? И как рассчитать двухлетние потребности вперед? Если кризис образца 2008 года на самом деле вернется, то в первую очередь придется сокращать все не самые важные личные расходы. И столько рублей может и не понадобиться.

К тому же надо учитывать еще один фактор. Сколько бы ни корили Федеральную резервную систему в печатании ничем не обеспеченных долларов (в 2008–2009 годах, по ряду подсчетов, таковых оказалось более $3 трлн.), сколько бы ни сомневались в финансовом благополучии США, все равно большая часть инвесторов пока ищет спасения именно в американских долларах. Конечно, можно вкладывать в золото или, например, швейцарский франк. Но при таком «золотом» росте (скоро тройская унция — 33,3 г — перешагнет исторический максимум в $1800) тратить личные сбережения на слитки или монеты себе дороже. «Золотой» пузырь при таких ценах наверняка в ближайшее время с грохотом лопнет. А американские казначейские обязательства продаются даже по более дорогой, чем до начала последнего кризиса, цене. Так что инвесторы Америке верят. Но не Европе с их бешеными госдолгами. Поэтому хранить значительные сбережения в евро не так уж и безопасно. А тем более скупать их сейчас, когда они в московских обменниках зашкаливают за 42 рубля. Лучше подождать, когда ситуация хотя бы временно стабилизируется. Впрочем, для личных сбережений ни в одной валюте тихой гавани уже нет. Может быть, стоит подождать падения цен на землю и недвижимость?

Кстати, президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян продолжает настаивать на том, что основную часть своих сбережений необходимо держать в виде банковских вкладов в рублях. Конвертировать в иностранную валюту эксперт рекомендует только те объемы, которые могут понадобиться в самом ближайшем будущем, например, в командировке или на отдыхе. Константин Смирнов

МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА

Никита КРИЧЕВСКИЙ, научный руководитель Института национальной стратегии

— Можно ли уже говорить о второй волне кризиса?

— Если в ближайшие дни ситуация не нормализуется, можно будет уверенно говорить о возвращении финансово-экономического кризиса. Но в начале происходящих событий мы не можем констатировать вторую волну — вполне возможно, это просто неустойчивость, которая со временем может рассеяться. Так или иначе, мировая экономика сегодня вступает в новую фазу своего развития. Причины — значительное давление государственных долгов, а также жесткая монетарная политика, проводимая на протяжении последних десятилетий. В целом же кризис 2008 года никуда не уходил — на протяжении последних трех лет он сглаживался массированными государственными вливаниями в финансовый сектор экономики. Эта политика доказала свою неэффективность.

— Что же тогда ожидает весь мир и, в частности, Россию, если мы действительно столкнемся с новой волной кризиса?

— Одним из немногих выходов из сложившейся ситуации для развитых стран является ускорение инфляции, иными словами — запуск печатного станка. Тогда в течение некоторого времени значительная часть государственных долгов обесценится, и через 5–6 лет, когда наступит пора их возвращать, сделать это будет существенно легче по сравнению с сегодняшним днем. Для России такая политика будет означать следующее: девальвация рубля и рост цен как на отечественные, так и на импортные товары, уменьшение спроса, а также снижение котировок на основные экспортные товары — нефть, газ и металлы. Все это повлечет рост дефицита федерального бюджета и неизбежность применения таких инструментов, как еще большая девальвация национальной валюты, новые заимствования и повышение налогов. Такие же тенденции будут и в других странах, с той разницей, что последствия для них будут менее негативными.

— Как тогда стоит вести себя нашим гражданам? В какие валюты нужно переводить свои сбережения и стоит ли вообще это делать?

— Российскому потребителю следует доверять той валюте, которую он знает, а не японским иенам или швейцарским франкам. Если вы хранили свои сбережения в евро и долларах, оставайтесь в евро и долларах (но не в рублях — при всем нашем уважении к национальной валюте), разделив их в равных пропорциях. Сегодня больше половины всех вкладов в России — это вклады на срок от года до трех лет и более. То есть они являются средствами сбережения, и вложенные деньги завтра нашим вкладчикам не понадобятся. В кризис главное не заработать, а сохранить. Рубль же будет плавно девальвироваться и дальше, особенно если мировые цены на нефть, от которой зависит более половины госбюджета, будут снижаться. Сегодня многие аналитики предсказывают снижение курса рубля на 15–20%. В реальности же девальвация национальной валюты может оказаться куда глубже. Евгений Красников МК

Комментарии:

Я избираю мыслить позитивно, конструктивно и творчески. Я верю в ценность своих мыслей. Я концентрирую на опыте успеха. Я думаю четко и ясно. Я охотно и радостно познаю все, что мне необходимо.

Единственная возможность поддерживать свои обстоятельства в неизменном виде – это думать о них тем же самым образом. Любая перемена в мышлении изменит ситуацию. Измените ваши мысли по поводу событий и посмотрите, что произойдет. Брэд Дженсен

Комментарии:

Им можно верить, потому что они предсказали его начало с точностью до одного дня.

	фото: Reuters

Серийный триллер

Событий 4 августа никто не ожидал. Тем они страшнее. Как правило, именно так кризисы и начинаются — из-за угла.

К тому же все еще только начинается.

В эпоху сериалов события, уже случившиеся и даже предстоящие, можно изложить в нескольких действиях.

Строго говоря, все началось далеко не 4 августа, а гораздо раньше, но для начала горизонт можно раздвинуть только слегка.

Тогда действие первое — это бодание республиканцев с демократами по поводу американского долга. Жанр — мыльная опера. Чем дело кончится, знали все, но руководствовались фразой Михаила Жванецкого: «У человека большое горе. Он хочет поторговаться».

Торговаться, конечно, было о чем. Республиканцы попытались (впрочем, с самого начала прекрасно зная, что попытка не удастся) лишь приподнять злополучную планку легитимного американского долга. Ровно настолько, чтобы та же ситуация повторилась в 2012 году, накануне президентских выборов, которые нахлынут на США всего на полгода позже, чем на Россию. Цель — обвинить Обаму во всех смертных экономических грехах. Атака, естественно, была отбита. Дефолта не состоялось, но привкус остался.

Первый урок из дефолта по-голливудски звучит так: первая экономика мира, от ситуации в которой зависит вся планета, оказалась, пусть в этот раз не всерьез и ненадолго, в заложниках внутриполитических склок. Для мастеров «капиталовождения» это был сигнал.

Но дефолт дал и второй урок, на первый взгляд, весьма оптимистичный: по сути, рынки стойко не замечали искусственного нагнетания вашингтонских страстей — они, конечно, колебались, но с практически минимальной амплитудой.

Второе действие — это 4 августа. Все пошло наперекосяк.

Обаме повезло гораздо меньше, чем Кеннеди. Кеннеди поздравила с днем рождения Мэрилин Монро, и так, что тому наверняка хотелось еще и еще раз услышать и увидеть ее поздравление. Обаму поздравили рынки, да так, что повторение, что называется, смерти подобно.

В отличие от поставленного демократами и республиканцами кризиса 4 августа кризис был настоящим — до сих пор не осмысленным и потому беспощадным.

Есть, конечно, приверженцы обычной «рыночной аналитики», которая в штатной ситуации вполне пригодна, но, когда начинает штормить по-настоящему, выглядит анекдотично. Ничто из ставшего публичным 4 августа само по себе не объясняет случившееся.

Но действие второе следует за первым не только из-за порядковых числительных. Именно вязкая реакция рынков на, казалось бы, радостную весть о том, что технического дефолта США не будет, могла спровоцировать пессимистов.

Суть же в том, что кризис продолжается.

Действие третье — это решение рейтингового агентства S&P: оно опубликовало свой отчет о снижении рейтинга США с ААА до АА+. Правда, произошло это в пятницу вечером, уже после закрытия американских бирж.

У решения S&P есть как минимум две стороны. Первая — формальная. Масштабы американских дефицитов — и бюджета (11% ВВП: дефицит бюджета США практически равен ВВП России), и платежного баланса, не говоря уже о пирамиде долгов (96% ВВП), конечно, давали повод для пересмотра рейтинга. Да еще какой! Недаром вся тройка больших рейтинговых агентств ставила кредитный рейтинг США «на пересмотр в сторону негативного прогноза».

Но помимо формальных правил есть и реальная жизнь. Это различие в России гораздо ощутимее, чем в США, но применительно к кредитному рейтингу стоило обратить внимание и на эту сторону. Речь идет о том, что американская экономика — как демократия: «ужасная вещь, но лучше ничего не придумали». Не случайно во всех кризисах, включая и нынешний, капиталы продолжают спасаться в американских активах, и прежде всего в долговых обязательствах казначейства США (доходность этих бумаг сейчас падает, а это значит, что спрос на них растет). Получается, S&P не сориентировали инвесторов в сложных условиях, а, скорее, наоборот — окончательно дезориентировали. Но инвестор — общественное, если не сказать стадное, существо. И на сигнал «рейтингистов» реакция не заставила себя ждать.

За 4–10 августа рынки США, Европы, Азии и России в среднем «просели» на 10%. И только один день — 4 августа — обошелся мировой экономике, по оценке агентства Bloomberg, в $4 трлн.

Действие четвертое описывается классическим: «Дальше — тишина!»

Чтобы заставить ее говорить, есть несколько способов. Один — найти тех, кто продемонстрировал умение прогнозировать события.

	С 4 августа рынки не знают покоя. Как говорят фондовики, из всей палитры они предпочли цвет страсти — красный. Это страсть к саморазрушению. До чего она доведет? Сколько осталось времени?

Наследники Николая Кондратьева

СПРАВКА МК

ВЛАСТЕЛИН ЦИКЛОВ

Николай Дмитриевич КОНДРАТЬЕВ, российский экономист, основоположник теории экономических циклов, известной как “циклы Кондратьева”, родился 4 (16) марта 1892 года. Входил товарищем министра продовольствия в последний состав Временного правительства Александра Керенского. Основал и возглавил Институт конъюнктуры (1920—1928), параллельно работал в сельскохозяйственной секции Госплана СССР. В 1930 году арестован по “делу Трудовой крестьянской партии”. Коллегией ОГПУ 26 января 1932 года приговорен к 8 годам тюремного заключения. Военной коллегией Верховного суда СССР 17 сентября 1938 года приговорен к расстрелу.Классическая теория больших циклов Кондратьева, в которой он утверждал, что “войны и революции возникают на почве реальных и прежде всего экономических условий, на почве повышения темпа и напряжения конъюнктуры экономической жизни, обострения экономической конкуренции за рынки и сырье”, стала базовой для значительной части современных экономических школ.

«МК» сумел с этой задачей справиться. История умеет учить, если ей не сопротивляться. Историография — тем более. В России недостатка в журналах нет, экономических — в том числе, но кто ищет — тот найдется, даже в безвыходной ситуации. На этот раз выход нашелся в журнале «Экономическая политика», который издается Академией народного хозяйства и Институтом экономической политики имени Егора Гайдара; в его последнем номере за прошлый год опубликована статья «О возможности предсказания нынешнего глобального кризиса и его второй волны». Ее авторы не экономисты, а два математика и один историк. Может быть, этим, а может быть, любовью к карточным играм (которая свойственна математикам) объясняется выбор словечка «предсказание» вместо условно академического прогнозирования. Впрочем, есть и другое объяснение: прогнозы сразу резервируют за собой право не сбываться — предсказания такой роскоши себе не позволяют.

В любом случае надо отдать должное авторам — а это Аскар Акаев, бывший президент Киргизии, а ныне иностранный член РАН, главный научный сотрудник Института математических исследований сложных систем МГУ; Виктор Садовничий, ректор МГУ, вице-президент РАН, и Андрей Коротаев, доктор исторических наук, ведущий научный сотрудник Института востоковедения и Института Африки РАН.

Авторы черпали вдохновение, как водится, в трех источниках и в трех составных частях. Ударная тройка выглядит так: большие Кондратьевские циклы, динамика цен на нефть и динамика цен на золото.

В авторском исполнении все это выглядит так: первый тезис: «Следуя Е.Т.Гайдару, мы обнаружили, что моменты наступления циклических кризисов можно предсказать, анализируя динамику цен на нефть и золото». Второй тезис: «Как только происходит значительное ухудшение конъюнктуры мирового рынка на понижательной волне Кондратьевского цикла, капитал начинает стремительно перемещаться в нефть и золото». Дальше следует много высшей математики — и, наконец, появляется первый просвет: «Наступление мирового экономического кризиса 2008 года можно было предсказать с точностью до месяца, причем расчеты показывают, что это можно было сделать по крайней мере в начале 2007 года, то есть почти за два года до кризиса».

На выходе авторам с помощью всего-то (если не считать высшей математики) двухфакторного анализа, знания трудов Николая Кондратьева и, скорее всего, интуиции удалось сотворить чудо. В статье, опубликованной в конце прошлого года, говорится: «Любой непредвиденный шок может столкнуть экономику США, а следом и мировую экономику в июле-августе 2011 года».

Такую определенность экономисты никогда себе бы не позволили. Математики — другое дело. Что ни говори, а статус у этих наук разный: именно математика — царица наук.

Заинтересовавшись, корреспондент «МК» обратился к одному из «предсказателей» — Аскару Акаеву. И услышал, что предсказаний было несколько; одно из них состояло в том, что «обвал американских рынков случится 3 августа 2011 года». Математики ошиблись на одни сутки — о том, как ошибаются экономисты, не стоит даже упоминать, для этого есть Минэкономразвития с его прогнозами.

	фото: Михаил Ковалев

Черный сентябрь

Если сбылся один прогноз (одно предсказание), появляется смысл узнать из того же источника: что будет дальше? Акаев отвечает на этот вопрос корреспонденту «МК» так: «Августовское падение — это только начало. Всерьез все начнется в сентябре—октябре. Цены на нефть упадут до $50–60 за баррель; потом они могут „отскочить“ вверх до $80–90, но не сразу. Мировой ВВП, как и три года назад, упадет, но не так резко. Если ВВП России в 2009 году упал на 7,9% ВВП, то в 2012-м он снизится примерно на 5%». Это и есть та самая, долгожданная вторая волна (многие считают, что она будет как минимум третьей) кризиса, по Аскару Акаеву.

Будет ли она последней? Акаев отвечает так: «Все зависит от того, насколько точно попадет в цель политика США. Во-первых, им предстоит отказаться от печатания ничем не обеспеченных долларов. Пора прекратить тушить пожар бензином. Во-вторых, надо сократить дефицит бюджета, для чего пора сокращать расходы и увеличивать налоги — прежде всего на богатых». Для России, уверен Акаев, приоритетно сокращение госрасходов.

	По расчетам Аскара Акаева, члена РАН, главного научного сотрудника Института математических исследований сложных систем МГУ, и Виктора Садовничего, ректора МГУ, вице-президента РАН. В этих графиках показано, что при значительном ухудшении конъюнктуры мирового рынка на “понижательной” волне Кондратьевского цикла (около 40 лет) капиталы стремительно перемещаются в нефть и золото. Инфографика: Ольга Нежельская.

А что же делать гражданам?

Мы закаленные. Это когда-то нам обещали при жизни одного и того же поколения построить коммунизм. Теперь наше, опять одно и то же поколение уже пережило и 17 августа 1998 года, и сентябрь 2008 года — оно переживет и все, что нам прикопал август 2011 года вместе с сентябрем и хотя бы «мартобрем». Уроки не блещут оригинальностью: сохранить источник доходов (а это значит — не ругаться с работодателем, пытаясь сохранить имеющийся уровень доходов), а то, что можно считать резервом, лучше переложить из рублей в доллары и евро. Лучше — примерно в равных пропорциях.

Если же вы, читатель, не в пример остальным, богаты, постарайтесь успеть купить золото в слитках на металлический счет, хотя что вы будете с ним делать, когда кризис кончится (а он точно когда-нибудь кончится), не вполне понятно.

Но не все можно объяснить тем, что нам открыли сегодня то ли статистики США, то ли еврочиновники. Кризис — а мы договорились о том, что он не закончился, — будет продолжаться до тех пор, пока экономисты (будь то ученые или политики) не сумеют найти адекватное новым условиям решение.

Новые условия — это не только тот или иной вид кризиса. Если попытаться заглянуть в мировую экономику поглубже, открывается картина, если угодно, пост-постиндустриального общества.

Его можно обозвать «информационно-цифровым», но содержание не в этом. Главное: нужен совершенно новый социальный слой (а может быть, и семейство слоев); его (их) бренд — умение стать менеджером сразу на нескольких площадках. От традиционных до компьютерно-завтрашних. Но можно таким мультименеджером и не стать. Не угадаешь: Аскар Акаев утверждает, что принципиально новые технологии появятся в 20-е годы XXI века& МК

Комментарии:

Вчера очередной волатильный день завершился снижением американских индексов вблизи минимальных отметок торговой сессии. Опасения об ухудшении ситуации в финансовом секторе Европы привели к очередным распродажам компаний. При этом сегодня ситуация на рынках более спокойная: фьючерсы на индексы США торгуются в плюсе, азиатские рынки демонстрируют сегодня умеренную динамику. Цены на товарно-сырьевых рынках остаются на высоком уровне, и вчерашний пролив на американских площадках не оказал значительного влияния на котировки.

Российский рынок начнет сегодня день вблизи вчерашнего закрытия, так как вчера российские акции отыграли значительную часть негатива. Несмотря на возможные отскоки в течение дня, ситуация на рынках остается напряженной, и новости из США и Европы могут оказать давление на фондовые рынки.

НОВОСТИ

Норильский Никель (GMKN) может провести новый выкуп

Мечел (MTL): слабые операционные результаты за 2К11

Мегафон начинает экспансию фиксированного ШПД в регионах вслед за МТС (MBT) и VimpelCom (VIP) Кит Финанс

Комментарии:

В покупке: фьючерсы RTS-09.11, ED-09.11, GAZR-06.11, ROSN-09.11. В продаже: фьючерсы Eu-09.11 по 1,4046, ED-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы Si-09.11, GOLD-09.11, GMKR-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11.

Комментарии:

Считаем необходимым сейчас внимательно следить за ликвидностью, — говорил во вторник премьер. — Если нужно, то ЦБ и Минфин необходимый объем ликвидности на рынок добавят«.

Первая добавка была выдана в тот же день: 9 августа Минфин разместил на банковских депозитах 40 млрд руб., хотя обычно предлагает 10-20 млрд, а размещает еще меньше. Следующие порции (они раздаются по вторникам) будут вдвое больше. На следующих двух депозитных аукционах 16 и 23 августа Минфин разместит по 80 млрд руб., рассказал «Ведомостям» вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин.

Размещать свободные средства федерального бюджета на банковских депозитах Минфин начал в апреле 2008 г. Этот инструмент стал популярен у банков в кризис, позволив им брать недостающую ликвидность у государства. Рекорд был поставлен 22 сентября 2008 г., когда Минфин предложил 600 млрд руб., из которых банки взяли более 330 млрд.

С 2009 г. роль аукционов изменилась: они перестали быть средством поддержки банковского сектора, говорит чиновник Минфина, зато стали приносить постоянный доход: за 2008-2010 гг. бюджет заработал более 46 млрд руб. В 2008 г. банки заняли у государства 1,78 трлн руб., в 2009-м — 687 млрд, а в этом году — 607 млрд.

В начале июля банки не проявляли особого интереса к бюджетным деньгам: на первом аукционе из 10 млрд руб. банки не взяли ни рубля, на втором было востребовано только 3,5 млрд из 10 млрд руб. Спрос появился 19 июля, когда объем заявок вдвое превысил размер размещенных средств (20 млрд руб.), а еще через неделю разрыв был трехкратным.

На аукционе 9 августа спрос достиг почти 95 млрд руб., и Минфин разместил 40 млрд руб. до 21 декабря под 4,74% годовых.

«Это забота о стабильности рынков», — объясняет чиновник аппарата правительства: Минфин и ЦБ хотят предупредить нехватку денег.

Предпосылки для этого есть. Через покупку валюты с рынков ушел значительный объем ликвидности, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Николай Подгузов. При этом ставки межбанковских кредитов во вторник подросли совсем незначительно, добавляет он, так что Минфин решил сыграть на опережение.

Сейчас депозитный аукцион Минфина может пользоваться спросом, говорится в обзоре «Траста», особенно в свете предстоящей уплаты крупных налогов (НДПИ и налога на прибыль, 25-го и 29-го числа соответственно).

Спрос на последнем аукционе был такой большой, потому что Минфин предложил очень выгодные условия — ставки на аналогичные по срокам инструменты приближались к 5%, отмечает Подгузов. Предложение Минфина выглядело выгодным, говорит директор департамента торговых операций на финансовых рынках Росбанка Борис Брук, на аукционе были замечены даже иностранные банки, готовые заимствовать дорогие рубли. Крупные банки решили запастись подушкой ликвидности в преддверии налогового периода, ведь напряженность на валютном рынке может к сентябрю поднять ставки МБК до 5,5%, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай, а у небольших банков могли возникнуть некоторые проблемы с привлечением кредитов. В отличие от 2008 г. риск есть лишь для отдельных участников рынка и в краткосрочном периоде, согласен главный стратег по долговому рынку банка «Открытие» Евгений Воробьев.

Несмотря на происходящие события, ликвидность банковской системы остается адекватной, отмечает Брук.

Хорошо, что власть готова встречать кризис во всеоружии, говорит главный экономист «ВТБ капитала» Алексей Моисеев. В 2008 г. ситуацию подорвало именно отсутствие ликвидности, напоминает он: «Все кризисы не похожи друг на друга, но у всех первое последствие — проблемы с ликвидностью». Предоставление денег — хороший знак для рынка, было бы хуже, если бы ЦБ стал делать заявления об удержании рубля — это сразу бы перечеркнуло его усилия по установлению плавающего курса, заключает он. Ведомости

Комментарии:

Я открываюсь для смелых желаний. Мои желания исполнимы. Мои желания гармонируют с моими ценностями. Желания стимулируют во мне веру, изобретательность и трудолюбие. Желания пробуждают во мне творческий потенциал.

Творческий цикл начинается в тот момент, когда у вас появляется желание чего-то нового. Брэд Дженсен

Комментарии:

Объем отложенных первичных размещений акций в разных странах мира составил за период с начала года, по данным Dealogic, $42,1 млрд. Это на 8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Отказываться от выхода на биржу компании заставляет волатильность, связанная с новой фазой европейского долгового кризиса, которая длится уже несколько месяцев, а также долговые проблемы США, сообщает Financial Times. Обвал же на рынках в последние две недели и вовсе закрыл новым компаниям доступ на рынок, говорит Крэйг Коубен, начальник отдела европейских рынков акционерного капитала Bank of America Merrill Lynch.

Совокупный объем размещений составил в этом году $134 млрд, однако существенное ухудшение ситуации на рынках вряд ли позволит компаниям достичь прошлогоднего показателя — $281 млрд.

Даже то, что многим компаниям удалось разместиться, включая громкие сделки вроде крупнейшего в этом году IPO сырьевого трейдера Glencore ($59,3 млрд) и интернет-сети профессиональных контактов LinkedIn, акции которой выросли более чем на 100% в первый день торгов, не скрывает тот факт, что многие компании испытывают трудности с привлечением инвесторов, отмечают банкиры. Кроме того, акции многих компаний торгуются ниже цены размещения: например, у Glencore падение с 19 мая составило 26,4%. Капитализация мировых фондовых рынков сократилась с 26 июля на $7,8 трлн, инвесторы забирали деньги из многих фондов, сокращая тем самым потенциальный спрос на новые акции.

В США рынок IPO в этом году был достаточно оживленным, но на прошлой неделе, по данным брокерской компании Keefe, Bruyette & Woods, размещение общим оценочным объемом $4,2 млрд отложили 28 компаний. Неделей ранее были отменены IPO на $1,3 млрд.

IPO откладывают многие технологические компании, надеявшиеся заработать на волне интереса к интернету, которая позволила провести успешные размещения таким компаниям, как LinkedIn и сайт музыки Pandora. Впрочем, размещение акций сайта скидок Groupon (компания подала документы на IPO, которое может состояться в сентябре-октябре) переносить пока не планируется, сказал The Wall Street Journal человек, знакомый с ситуацией. Вместе с тем Калли Дэйвис, управляющий директор Credit Suisse Securities, который участвует в организации IPO Groupon и некоторых других технологических компаний, назвал последние события на фондовых рынках «ударом под дых».

Правительство США также отложило планы продать к августу-сентябрю еще часть из своего пакета в 26,5% General Motors, сказали WSJ люди, знакомые с планами минфина.

Из российских компаний IPO в апреле отложила «Евросеть» (компания не набрала заявок по желаемой цене, объяснила свое решение «волтильностью на рынках»). Также размещение отложили агрохолдинг Valinor, «Кокс», золотодобывающая «дочка» «Северстали» Nord Gold, Челябинский трубопрокатный завод (дважды), «Витал девелопмент», «Домодедово», не смогли заполнить книгу заявок «Вертолеты России». Основное объяснение — плохая рыночная конъюнктура и волатильность.

По подсчетам UFG Wealth Management, на первое полугодие 2011 г. планировалось 12 IPO российских компаний на зарубежных площадках общим объемом около $9,5 млрд, из них состоялась только половина на сумму $3,6 млрд.

У инвестбанков значительные списки компаний, планирующих IPO, но пока не снизится неопределенность относительно макроэкономической ситуации и рынки не успокоятся, «первичный рынок вряд ли заработает в полную силу», считает Алистер Уоррен, начальник отдела европейских рынков акционерного капитала Goldman Sachs. Ведомости

Комментарии:

Хакеры обрушили в среду сайт Гонконгской фондовой биржи, что привело к приостановке торгов акциями семи компаний и самого биржевого оператора, сообщает Financial Times. Атака не затронула систему обслуживания биржевых транзакций, однако лишила инвесторов возможности получать информацию о существенных фактах от эмитентов.

В частности, были приостановлены торги акциями китайской энергетической компании China Power International, азиатского авиаперевозчика Cathay Pacific и британского банка HSBC. Последний объявил сегодня о продаже своего американского бизнеса по обслуживанию кредитных карт компании Capital One Financial, а сам биржевой оператор незадолго до атаки должен был опубликовать полугодовой финансовый отчет.

Биржа известила регулятора и участников торгов об атаке, посоветовав последним пользоваться электронной доской на старой версии сайта для получения сообщений о существенных фактах от эмитентов до устранения неполадок. Извещение об атаке также было размещено в гонконгских деловых изданиях. Ведомости

Комментарии:

ГЛАВНОЕ

Экономическая нестабильность в Греции напрямую отразилась на рынке недвижимости Кипра, и жилье на острове неуклонно дешевеет.

Однако, несмотря на падение цен, на Кипре сокращаются и объемы продаж недвижимости. В июле 2011 года собственников сменили 605 объектов недвижимости на острове. Для сравнения: в то же время год назад было заключено 797 сделок. В целом, за первое полугодие количество продаж снизилось на 19,7% в годовом исчислении.

Продажи недвижимости на Кипре иностранцам также сокращаются. В июле нерезиденты приобрели всего 122 объекта, что на 26,9% меньше, чем год назад.

Представители Федерации застройщиков Кипра сообщают, что обороты в отрасли неуклонно снижаются, девелоперские компании замораживают свои проекты, а уровень безработицы быстро растет. Специалисты считают, что если немедленно не принять меры по выводу рынка недвижимости из кризиса, то негативное влияние строительного сектора на экономику страны окажется трагическим.

ЦИФРЫ

Средняя стоимость квартир в Боснии и Герцеговине, строительство которых началось в первой половине 2011 года, составила 1,43 тыс. марок (€733) за кв. м. Это на 9,8% меньше, чем в 2010 году.

По итогам второго квартала 2011 года жилье в Словакии подешевело в среднем на 0,6%. В годовом исчислении цены на недвижимость снизились на 2,9%, а по сравнению с пиковыми показателями 2008 года жилье в Словакии стоит на 19% дешевле.

Падают цены на жилье в Панаме. Несколько лет назад, во время жилищного бума, квартиры в Панаме продавались по цене $2-3 тыс. за квадратный метр. Сейчас апартаменты площадью 60-80 квадратных метров в современном жилом комплексе можно приобрести за $65-100 тыс.

В первой половине 2011 года в Эстонии было заключено более 14 000 сделок по продаже недвижимости. Это на 2,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

ВИЗЫ

С 1 августа соискатели визы в Канаду больше не могут получать паспорт с готовой визой в самом консульстве, а информация о его готовности не поступает по электронной почте. Все документы из консульства в обязательном порядке направляются в курьерскую службу Pony Express или Международную Организацию Миграции, откуда их, в свою очередь, направят соискателю.

Кроме того, Министерство по делам гражданства и иммиграции Канады официально объявило о запуске новой визовой программы по выдаче иностранным гражданам многократных виз на период до 10 лет. Данная практика будет широко применяться в отношении российских граждан, прежде всего бизнесменов, а также лиц, имеющих родственников, которые постоянно проживают в Канаде.

ВОКРУГ ТЕМЫ

Владелец холдинга «Русский стандарт», бизнесмен Рустам Тарико совершил самую крупную сделку с недвижимостью в Майами-Бич за последние пять лет. В апреле «водочный король» приобрел виллу в районе Star Island за &

Саудовский принц Алвалид бин Талаль подписал договор на строительство самого высокого здания в мире – километрового небоскреба. Стоимость контракта составляет около $1 млрд, в качестве застройщика выступит компания Bin Laden Group…

В Китае клонируют целый район Нью-Йорка – Манхэттен. Причем девелоперы собираются сделать его ведущим финансовым центром мира. На строительство потрачен уже $1 млрд и два года, но конца-края стройки пока не видно… Prian.ru

Комментарии:

Американские рынки завершили вчерашний день ростом после довольно волатильного дня. Основную поддержку рынку оказали новости с заседания ФРС о планах сохранить процентные ставки на минимальном уровне в течение двух лет. При этом комментариев об осуществлении дополнительных мер по поддержке экономики не последовало. На азиатских рынках сегодня наблюдается положительный тренд, однако, динамика более скромная по сравнению со вчерашним днем в США. Стоимость нефти вчера снижалась в течение дня, однако часть падения была отыграна на фоне новостей из США.

Российский рынок сегодня утром продолжит положительную динамику мировых фондовых рынков. Новости из США и Европы будут определять движение в течение дня. Говорить о завершении снижения на фондовых рынках, по нашему мнению, пока рано, учитывая сохраняющиеся экономические риски.

НОВОСТИ

Совет директоров Норникеля утвердил отчетность по МСФО за 2010 год

Магнит (MGNT) опубликовал операционные результаты за 7М11

Сбербанк (SBER) опубликовал сильные основные показатели за 7М11 по РСБУ Кит Финанс

Комментарии:

В покупке: фьючерсы RTS-09.11, GAZR-06.11 по 17796, ROSN-09.11. В продаже: фьючерсы Eu-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Si-09.11, GOLD-09.11, GMKR-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11.

Комментарии:

Лишившись возможности использовать американские облигации в качестве безрискового залогового обеспечения займов для инвестирования в более высокодоходные активы, мировые финансовые рынки дрогнули. Несколько дней падения ведущих мировых индексов, особенно с учетом обещанных новых понижений рейтинга, способны стать началом больших потерь — в том числе снижения производства и падения мировой торговли.

Глобальная операция спасения государственного долга США пока терпит неудачу. Главные кредиторы США обещали не продавать облигации американского казначейства, выступив гарантами по крайней мере официальной части долга. Но правительствам «большой семерки» кроме слов нечего противопоставить очевидному факту: растущие процентные выплаты и программы экономии лишают экономики стимулов к росту.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) начал выкупать все потенциально плохие долги — не только греческие, но и испанские, а также итальянские облигации. Но будет ли «вертолет Трише», разбрасывающий деньги, летать так же высоко, как «вертолет Бернанке»? Первая покупка — на 200 млрд евро итальянских и на 60 млрд евро испанских бондов — впечатляет. В сумме $373 млрд — это больше половины всей второй программы количественного смягчения ФРС. Но аппетит приходит во время еды. С ЕЦБ теперь хотят получить ни много ни мало $1,4 трлн, т. е. практически объем всех плохо работающих долгов Испании и Италии. О том, что в результате этого разбрасывания денег европейские финансисты также могут лишиться высших рейтингов, не говоря уже об очевидных инфляционных последствиях, вслух предпочитают не говорить.

Более того, повторения операции спасения американской и мировой экономик по образцу 2008 г. почти в ультимативной форме вновь требуют от ФРС, которая всего лишь месяц назад торжественно обещала не прибегать к новым смягчениям. Конечно, ФРС может взять на баланс часть активов федеральных ипотечных корпораций Freddie Mac и Fannie Mae, с тем чтобы интервенциями сбить волну продаж. Но слишком сильно здесь не размахнешься — у рейтинговых агентств появится дополнительный повод напомнить американцам о том, что они умеют только жить за чужой счет, делать долги и печатать деньги.

Чудесные превращения долгов в звонкую монету центральными банками не решают главной проблемы: снижение американского рейтинга даже одним агентством серьезно размыло глобальную шкалу всех рисков. Мало кто сомневается, что принципиальное решение о снижении рейтингов уже принято другими агентствами — вопрос лишь в благовидном предлоге и времени его публикации. Оттого что плохие долги выкупают в безумных количествах центробанки, ни сами долги, ни плохие должники не исчезают. Лишь центральные банки безнадежно теряют свою репутацию, превращаясь в подручные печатные станки государства и рынков.

Глобальная валютно-кредитная система в любой момент может намертво зависнуть, не создав предварительно точку собственного восстановления. Перезагрузить систему может либо возврат к высшему рейтингу США, либо установление нового эквивалента.

Вероятность восстановления американского рейтинга в ближайшее время объективно ничтожна, даже если экономика США благополучно продолжит подъем. Решение Standard & Poors возникло не на пустом месте. Процедура повышения потолка американского госдолга проходила с очевидным игнорированием интересов почти всех кредиторов за исключением, может быть, Китая. Причем проходила она отнюдь не по президентскому сценарию.

В долгосрочной перспективе надежд на улучшение также мало, хотя теоретически у США есть шанс реализации технологического лидерства и роста экономики за счет повышения производительности труда, либерализации демографической политики. Но это дело небыстрое и результат не гарантирован.

Кто же сейчас возьмет на себя роль двигателя мирового спроса и экономического роста? Это может выясниться лишь в результате нового глобального кризиса и естественного отбора сильнейших экономик, способных предоставить миру свои валюты в качестве резервных. Все попытки обмануть логику мировых подъемов и кризисов рано или поздно заканчиваются неудачей. Ничего сверхъестественного — стандартная перезагрузка.

Для России во всей этой истории самое страшное — паника. Население должно понимать и твердо знать, что основа внешнего обмена России — ресурсы. Даже если доллар и евро в одночасье исчезнут, Россия в обмен на сырье сумеет получить от других стран все необходимое (из того, что сама не производит) для жизни и здоровья граждан.

Ведомости

Комментарии:

Сравнение, которое соблазняет банкиров с Уолл-стрит своей простотой: 2011-й — это повторение 2008-го. История финансового шторма снова повторяется. «Ощущение дежавю настолько сильное, что уже тошнит», — бросает на ходу управляющий большим фондом, готовясь к бурному трудовому дню.

У тех, кто уверен, что «2011» это сиквел «2008», есть теперь и полагающийся в сиквелах повтор переломного момента. В 2008-м таким моментом было банкротство Lehman Brothers, теперь эту роль играет снижение кредитного рейтинга США. И при таком взгляде действительно сравнивать день сегодняшний с событиями трехлетней давности легко и просто. По крайней мере, в понедельник инвесторы в Азии, Европе и США выглядели напуганными ровно так же, как три года назад.

Падение вчера прервалось, да и сама распродажа на рынках — недостаточное доказательство того, что история повторяется. Тут нужно вспомнить классическую фразу, с которой начинаются все инвестиционные пузыри: «На этот раз все будет иначе». Банкиры, инвесторы и менеджеры, рассматривающие текущие проблемы через призму событий 2008 г., рискуют неверно оценить ситуацию, сложившуюся в мировой экономике.

У нынешних событий есть три фундаментальных отличия от финансового кризиса трехлетней давности.

Начнем с самого очевидного: у этих событий абсолютно разные причины. Пожар кризиса 2008 г. распространялся снизу вверх. Началось все с неоправданного оптимизма покупателей жилья, перекинулось на рынки благодаря уоллстритовским мастерам красивой упаковки плохих активов, которым помогли рейтинговые агентства, и закончилось заражением всей мировой экономики. К спаду привел провал финансового сектора.

Сейчас же проблемы, напротив, идут сверху вниз. Правительства оказались не способны навести порядок в собственных домах, стимулировать свои экономики и утратили доверие делового и финансового сообщества. Из-за этого резко сократились расходы и инвестиции в частном секторе. Образовался порочный круг негативных сигналов, приведший к росту безработицы и застою в экономике. Рынки и банки на этот раз жертвы, а не преступники.

Второе отличие еще важнее: во время экономического подъема 2007-2008 гг. финансовые компании и домохозяйства наслаждались дешевыми кредитами. Когда пузырь лопнул, нехватка средств и попытки компаний и граждан снизить долговую нагрузку привели к резкому спаду. Сейчас проблема прямо противоположна тому, что было в преддверии краха-2008. Экономический застой заставляет всех копить деньги и освобождаться от долгов. Итог — хилый рост инвестиций и потребления.

Третье, последнее, отличие является прямым следствием первых двух. У катастрофы 2008 г., учитывая ее причины, было простое, хотя и болезненное решение. Властям пришлось вмешаться, чтобы обеспечить систему деньгами с помощью снижения процентной ставки, финансовой помощи банкам и вбросу денег в экономику.

Чиновники ФРС в то время называли это операцией «Шок и трепет». Метод совсем не дешев: власти разных стран влили в оборот около $1 трлн. Эти действия еще и несправедливы по отношению к налогоплательщикам, которым пришлось платить за чужие прегрешения. Но благодаря щедрости государств депрессии глобального масштаба удалось избежать.

Сегодня такого решения в меню уже нет. Напряженность вызвана не дефицитом ликвидности — американским компаниям некуда девать наличность. Недавно Bank of New York попробовал пойти на беспрецедентный шаг и начать брать комиссию за открытие больших депозитов. Настоящая беда — в хронической нехватке доверия в финансовой сфере и отсутствии веры в способность правительств перезапустить экономический рост. Если вам требуются доказательства, взгляните на кровеносную систему перераспределения ресурсов — рынок межбанковских кредитов. Или спросите экспертов Standard & Poors или покупателей итальянских и испанских облигаций, верят ли они в то, что политики способны вычистить авгиевы конюшни в своих странах.

Специфическая природа текущего кризиса означает, что применение методов, сработавших в прошлый кризис, на этот раз не принесет облегчения. Бессмысленны требования к монетарным властям провести новые интервенции, в том числе в форме вброса ликвидности (т. е. третьего раунда «количественного смягчения») ФРС или Европейским центробанком. Это мода 2008 г.

Нескольких новых миллиардов, отчеканенных Дядей Сэмом или его франкфуртским родственником, явно недостаточно, чтобы убедить нервных инвесторов вернуться на рынок. В 2011 г. финансовый мир уже не может ждать подачек в приемных президентов и премьер-министров. Чтобы выбраться из нынешнего тупика, рынкам придется положиться на свои внутренние ресурсы или же ждать, пока политики предпримут радикальные шаги, чтобы подстегнуть экономический рост.

Рыночное решение не кажется совсем уж невозможным. В какой-то момент активы подешевеют настолько, что и у компаний, и у инвесторов снова проснется жажда жизни. Уоррен Баффетт как-то написал своим акционерам, что самые лучшие приобретения его управляющие делали в разгар опасений по поводу каких-либо глобальных потрясений.

Другой вариант — надеяться, что американские и европейские политики проведут налоговые реформы и либерализуют рынки труда, что оживит спрос и перезапустит инвестиционный рост. Но даже если они отважатся на эти шаги, это займет время.

Как часто бывает, прошлое кажется проще настоящего. Сегодня все сложно. Реальность такова, что в отличие от 2008 г. деньги государства не помогут успокоить бурю.

WSJ, 9.08.2011 Автор — редактор отдела «Деньги и инвестиции» The Wall Street Journal Ведомости

Комментарии:

Я  свободный и счастливый человек. Я свободно выбираю свои мысли, действия и цели. Свобода безопасна. Я нахожу поддержку в своих убеждениях. Каждый этап моей жизни  прекрасен.

Любое действие, совершенное с позитивным ожиданием успеха, ведет к еще большему успеху. Брэд Дженсен

Комментарии:

Налогоплательщики, применяющие УСН, а также плательщики ЕСХН обязаны заверять Книгу учета доходов и расходов в ИФНС, указав Минфин в письме от 20.07.11 № 03-11-11/189.

Интересно, что в письме от 03.02.10 № ШС-22-3/84 Минфин указывал на то, что ИФНС не вправе требовать от налогоплательщиков, применяющих УСН и ЕСХН, обязательного представления Книг учета доходов и расходов для заверения.

Комментарии:

Согласно постановлению Правительства РФ от 20.07.11 № 581, принято решение о переносе в 2012 году следующих выходных дней:

• с воскресенья 11 марта на пятницу 9 марта;

• с субботы 28 апреля на понедельник 30 апреля;

• с субботы 9 июня на понедельник 11 июня;

• с субботы 29 декабря на понедельник 31 декабря.

Комментарии:

Депутаты Госдумы не советуют согражданам избавляться от долларов и вообще предпринимать какие-либо резкие шаги, связанные с обменом валюты на фоне падения мировых индексов. Ситуация в США в конечном итоге приведет к укреплению рубля, заявил глава думского комитета по экономической политике и предпринимательству Евгений Федоров. По его мнению, простым гражданам стоит спокойно относиться к ситуации, это «вопрос геополитики и большой экономики» и «скакать из рубля в доллар» нет смысла.

Доллар был и остается главной мировой валютой и ситуация стабилизируется через некоторое время, уверен председатель комитета по финансовому рынку Владислав Резник. Он считает, что снижение кредитного рейтинга США не окажет существенного воздействия на мировую экономику. Тем, кто держит вклады в долларах, не стоит совершать резких действий, поскольку текущие колебания курса — спекулятивные, сказал Резник. Он советует хранить средства в той валюте, которой пользуешься повседневно. Ведомости

Комментарии:

Вчера рынки продолжили отыгрывать новость о снижении рейтинга США и опасения о замедлении темпов роста мировой экономики. Инвесторы продавали акции, предпочитая менее рисковые активы. Американские индексы снизились по итогам дня на 5.6-7%, при этом хуже других выглядели акции финансового сектора в ожидании понижения рейтингов крупнейших финансовых компаний США агентством S&P вслед за пересмотром государственного рейтинга. Объявление о понижении рейтингов Fannie Mae и Freddie Mac до «АА+» с «ААА» появилось уже после завершения торгов. При этом в виде качественных активов игроки предпочли покупать золото и американские казначейские облигации, несмотря на последние рейтинговые изменения. Сегодня в Азии продолжается снижение, однако на отдельных рынках негативное движение приостановилось. Стоимость нефти вчера упала на 6%, сегодня снижение котировок составляет порядка 2%.

Российский рынок начнет день в минусе, продолжая отыгрывать негативный настрой на мировых площадках. Вчера лучше других выглядели акции золотодобывающих компаний, и сегодня эти же активы могут выступить в качестве защитных, т.к. стоимость унции золота превысила уже $1750. Инвесторы будут ждать заседания ФРС, после чего может последовать отскок на биржах, однако пока отрицательная динамика сохраняется. Кит Финанс