Спрос на акции формируется под влиянием массы факторов, в том числе краткосрочных. Для инвесторов же важны фундаментальные: долгосрочные тенденции в мировой и национальной экономике, в политике, в отдельных отраслях, а также финансовые, производственные показатели конкретных акционерных обществ и перспективы их развития. В истории российского фондового рынка бывали периоды, когда на первый план выходили те или иные компоненты из этого перечня. 

1. Глобальный тренд, или наш паровоз вперед летит! 
Так, в 2005-2006 годах можно было не ломать голову над выбором акций для покупки. Дорожало буквально все. Аналитики без конца пересматривали оценки справедливой стоимости бумаг – не потому, что предыдущие прогнозы не сбывались. Просто котировки достигали обещанных высот за считанные месяцы или даже недели. Для эйфории, царившей тогда среди покупателей акций, существовали макроэкономические и политические предпосылки. 

В мировой финансовой системе был доступен большой объем дешевых заемных денег, которые искали выгодного применения и находили его в государствах с развивающейся экономикой. Росли котировки нефти, вместе с ней укреплялись валюты стран-экспортеров. Поэтому, заняв дешево в долларах, глобальные спекулянты покупали рубли, на них российские бумаги. Доход получался двойным: за счет роста котировок и продажи пакетов по более высокой цене, и за счет дальнейшего обратного обмена валюты. 

2. Отраслевые тенденции, или стойкие золотые солдатики 
В прошлом году ситуация на биржах была иной: работали не столько макроэкономические, сколько отраслевые инвестиционные идеи. В частности, выстрелили бумаги компаний потребительского сектора. А вот «наше все» – бумаги нефтегазовых холдингов – показали на биржах самую слабую динамику. Нефть не слишком дорожала, других отраслевых драйверов для роста котировок нефтяников не обнаружилось. 

Эти примеры хорошо иллюстрируют, как ожидания тех или иных событий трансформируются в цены акций. Например, верите в продолжение потребительского бума – шагом марш на биржу затариваться бумагами «Магнита», «Разгуляя», «Дикси», «Верофарма», «Русского моря» и т.п. Думаете, что нефтяные цены неоправданно раздуты – обходите стороной «Роснефть», «Газпром нефть», «Татнефть», «Сургутнефтегаз», «Лукойл». Ищете другие инвестиционные идеи. 

Если опасаетесь ухудшения ситуации во всей экономике – закрываете позиции и пережидаете с деньгами на счету. Или перекладываетесь в так называемые защитные бумаги, у которых даже в кризис «температура» держится выше, чем в среднем по палате. Например, обвал котировок в конце 2008 года не обошел стороной крупных производителей золота и серебра («Полюс Золото» и «Полиметалл»), однако они первыми на фондовом рынке перешли к восстановлению. Причина заключалась в растущих ценах на драгоценные металлы. В периоды нестабильности глобальные игроки обычно выводят средства из рисковых активов и покупают на них слитки «вечных ценностей». А дальше логика простая: чем дороже золото и серебро, тем больше корпоративные доходы производителей и тем выше их рыночная оценка, то есть биржевая стоимость акций. 

3. Особые случаи, или идея «гос» 
Инвестиционные идеи, охватывающие одновременно множество акций, необязательно являются общестрановыми или же отраслевыми. Например, в какой-то момент на российских биржах наблюдался парадокс: быстрее всего росла капитализация компаний с государственным участием. Такая форма собственности считается менее эффективной, чем частная, а значит, по идее, рыночные оценки госбизнеса тоже должны быть ниже. Но начиная с середины 2000-х особый вес приобрели такие факторы, как доступ компаний к административному ресурсу и за счет этого большая защищенность от претензий со стороны чиновников. 

Управляющие не остались в стороне, сформировав соответствующие «идейные» ПИФы («Тройка Диалог – Федеральный», «Красная площадь» под управлением УК Банка Москвы). Кстати не возбраняется подглядывать за действиями управляющих, поскольку по новым паевым фондам можно отслеживать модные долгосрочные инвестиционные идеи. Например, сейчас создаются ПИФы для вложений в акции тех предприятий, которым светит увеличение доходов из-за участия в крупных инфраструктурных проектах – строительстве объектов Олимпиады-2014 и Чемпионата мира по футболу – 2018 («Райффайзен – индустриальный», «Тройка Диалог – инфраструктура»). Это, в частности, металлурги и трубные производители («Мечел», Челябинский трубопрокатный завод и другие), строители («Группа ЛСР», «Мостотрест»), авиаперевозчики и порты («Аэрофлот», НМТП). 

Но не все акции, скованные одной идеей, растут или падают одинаково. В том же потребительском секторе пальму первенства завоевали «Росинтер Ресторантс» (оператор сетей «IL Патио», «Планета суши» и других) и «Вимм-Билль-Данн». А вот бумаги «Аптечной сети 36,6» обвалились, войдя в число биржевых аутсайдеров 2010-го. Причины движения котировок «против рынка» были чисто корпоративными. Аптечная сеть решала проблемы с финансами путем выпуска дополнительных акций, то есть размывания существующих долей акционеров. Даже эти меры не послужили панацеей: долговая нагрузка «Аптечной сети 36,6» весь год оставалась высокой, а рентабельность в аптечном сегменте бизнеса – низкой. 

4. Жизнь компании, или Как попасть на корпоратив 
Идеи для покупки акций могут быть и сугубо корпоративными. Это любые ожидаемые события, предвещающие улучшение показателей акционерного общества, и, соответственно, повышение стоимости его бумаг на биржах. Допустим, реализация нового проекта, выгодная продажа непрофильных активов, улучшение качества корпоративного управления, участие в процессах укрупнения бизнеса и т.д. 

Подчеркнем, что рынок ценных бумаг живет ожиданиями. Повышенный спрос взвинчивает котировки еще до того, как ожидания становятся реальностью. Когда же прогнозы сбываются, то стоимость бумаг может, наоборот, идти вниз. Так что успешному инвестору необходимо не только заглядывать в будущее, но и следить за настоящим. До тех пор, пока набежавшие по акциям прибыль или убыток не зафиксированы, они остаются виртуальными.