Внутренние изменения для расширения

Опубликовано16.03.2025

 

Привет, Могучий Свет!

Ого, Нелли! Взлеты и падения в изобилии, но какая поездка! Поскольку я чувствую энергию Свободы Внутри и все, что она требует, истекает и вдохновляет – усиление сердца питает смятение, на которое указывают многие.

Жизнь работника света. Внутри часто отличается от текущих обстоятельств, поэтому мы можем проводить глубокие изменения. (Мы можем это сделать! Тьфу! Я сказал это! Извините, а не извините!)

Мы приближаемся к нашему первому в этом году сэндвичу затмения 14 марта. Напоминаем о лунном затмении в энергетике Девы.

Я был приятно удивлен синхронностью квартального расклада ниже с текущими энергиями. Маленький похлопывание жизни по голове!

Надеюсь, у вас будет плодотворная неделя и вы получите удовольствие от чтения карт!

~~~

В этом квартальном чтении было много синхронности, особенно с текущим фокусом на Freedom Within. Поскольку мы улучшаем наш любящий Conduit, чтобы позволить новому потенциалу легко течь в нашу жизнь и земной опыт, эти карты были особенно поддерживающими.

Сострадание естественно для эмпатов и работников света. Тем не менее, нам часто приходится изучать здоровые границы, чтобы оно могло влиять на жизнь, а не истощать сочувствие или смотреть на жизнь через призму бессилия.

Эта творческая сила, как упоминается в буклете, является важной частью нашей эволюции. Когда мы являем ее примером, мы излучаем ее, мы обучаем ее, мы позволяем ей расти. Она становится здесь более преобладающей через ваше сострадание, текущее.

Прощение — это средство перемен. Это то, как вы излучаете любовь, которую охватывает сострадание. Это для вас, потому что оно проясняет ваше внутреннее святилище в новой перспективе прошлого: не просто травма, которая причинила вам боль, но опыт, который укрепил вас.

Прошлое укрепило тебя, чтобы ты стал другим. Ты сильнее, мудрее, выбираешь другое, потому что в тебе нет прошлого страха, в тебе сейчас есть прошлое силы.

Дайте себе время и пройдите этапы, чтобы по-настоящему простить.

Отсюда и последняя карта Подлинности.

Это фундамент, который поддерживает новый, мощный рост, а не новую иллюзию силы или отличия.

Подлинность инициирует внутреннюю ясность и мудрость.

Вам нечего терять, оставаясь аутентичными с собой. Это то, как вы действительно исцеляетесь.

Аутентичность с другими? Да, вы можете проиграть.

Вы можете потерять вещи/людей, которые не соответствуют подлинности, сбалансированному эго или изменению. Вы можете потерять вещи, которые не служат позитивному росту. Вы можете потерять вещи, которые сознательно или бессознательно противятся тому, чтобы вы были собой.

Конечно, я не говорю о «неискренности», которая заключается в том, чтобы не выплескивать негатив на других.

Например, у вас плохой день, и вы работаете в службе поддержки клиентов, поэтому вы отвечаете на телефонный звонок добрым голосом. Это не время и не место для полной концентрации на исцелении.

Ваша подлинность подтверждает, что вы наблюдаете за своей более глубокой энергией и будете работать с проблемами именно так, как это необходимо.

Последняя карта не только поддерживает все это, но и является важной энергией для нашего Вознесения в целом.

Это основа жизни и субатомная модель, которая создает форму.

Это даже напрямую проявилось в последнем чтении карт.

Это нейтралитет.

Единое: Частота, Свет, Физические Изменения

Опубликовано16.03.2025

Есть вопрос о телесных изменениях, которые происходят с приходящими световыми частотами. Есть потеря времени. Есть эмоциональные изменения. Все это одновременно и с возрастающим пылом. Не могли бы вы предложить предложения и информацию в качестве помощи?

Спасибо.

Вы сейчас в самом центре этого. Это усилится, прежде чем стихнет. Это происходит из-за увеличения частоты света, в котором вы купаетесь. В этом случае спрашивающий прав. То, что вы испытываете, — это Больше Света.

Если вы задумаетесь о том, что дает свет, это может помочь вам справиться с этими изменениями.

Обратите внимание, что изменение временное, а свет — нет. Свет остается. Вы приспособитесь и расцветете в конце концов.

Однако по мере того, как он набирает обороты, вас сбивает с толку.

Что делает свет?

Он освещает то, что темно.

Он может ослепить, и в таких случаях для предотвращения физических повреждений необходимы защитные очки, а иногда даже одежда.

Это необходимо для роста.

Это целебный элемент.

Частота меняется. Подумайте об используемом слове – частота. Это ссылка на скорость или на то, как часто что-то повторяется. При более быстрой частоте может показаться, что вы пропустили «время».

Помните, что линейное время здесь — это удобство, оно используется для организации мероприятий и встреч. Оно не «реальное».

Увеличение частоты означает, что может возникнуть ощущение, что вы что-то упустили. Эту идею трудно объяснить так, чтобы ее можно было понять.

Представьте себе движущуюся вертушку. Сильный порыв ветра создает такую ​​скорость, что отдельные крылья не видны. Вы можете смотреть прямо на нее, пока она вращается, и «не заметить» их индивидуальную форму. Как только порыв заканчивается, движение замедляется, и они снова становятся видимыми. Они никуда не «ушли». Скорость их вращения создала иллюзию чего-то другого — более или менее сплошного размытия цвета.

В вашем случае дела не пойдут на спад.

Вы привыкнете к скорости, и ваши глаза будут видеть по-другому.

В последнее время у меня бывают моменты, когда я плохо вижу. Вещи кажутся размытыми, затем все становится четким. Это кажется случайным. Сначала я был обеспокоен, думая, что мое зрение ухудшается. Я только что проверил их несколько месяцев назад, и они были в порядке — на самом деле улучшились.

Да, София. Твои глаза меняются. Ты вся меняешься.

Ваше физическое тело будет улучшено входящим светом. Это происходит сейчас и иногда будет ощущаться как «не то».

Что поможет, так это глубокое дыхание, чтобы успокоиться и снять напряжение. В большинстве случаев лучше всего подождать.

Вода очень нужна. Больше, чем вы привыкли.

Фрукты помогут. Природа тоже поможет.

Эти вещи, которые происходят с вами, будут ощущаться по-разному в зависимости от вашей физической конституции. В некоторых случаях будет происходить спонтанное исцеление.

Но знайте, что есть и освобождение – то, что проявилось для вас физически из-за какой-то формы тьмы, должно уйти. В некоторых случаях может быть боль.

Боль не будет длиться вечно. Она останется, если каким-то образом ты останешься привязанным к тьме.

Вы освобождаетесь от привязанностей, которые вам не служат.  Вы переходите в пространство высокой частоты, чистой любви и мира.

Это вы делаете, будучи физически воплощенными среди многих, кто не способен усвоить или соответствовать частоте. Оставайтесь индивидуальными в своей оценке того, что происходит сейчас. У других будет свой собственный опыт.  Вы интуитивно знаете, что означают для вас изменения.  Позвольте им говорить с вами.

Слушать.

Смотреть.

Необходимы терпение и самосознание.

Будьте особенно добры к себе. Это нелегко. Но вы пришли сделать это, зная, что это возможно, и что вы хорошо подготовлены к этой трансформации.

Вас ждет настоящее удовольствие.

Вот и все.

Фьючерсы, доходность и золото подскочили после того, как Шумер пошел на уступки, чтобы правительство не закрывалось

Фьючерсы на американские акции и мировые акции выросли из-за угрозы закрытия правительства СШАотступили, устранив по крайней мере один элемент неопределенности, с которым сталкивались инвесторы. Между тем, золото достигло рекордного уровня выше 3000 долларов за унцию, поскольку драгоценный металл уже предвидит поток стимулов, который надвигается на горизонте. По состоянию на 8:00 утра фьючерсы S&P выросли на 0,9%, поскольку законопроект о временном финансировании должен быть принят Конгрессом после того, как главный демократ Сената Чак Шумер сдался и решил не блокировать меру. Это помогло поднять настроение после того, как базовый индекс продолжил свой трехнедельный разгром за пределы 10%-ной коррекции в четверг. Фьючерсы Nasdaq 100 выросли на 1,2%, при этом Nvidia лидирует в предпродажном росте среди Mag7. В Европе Stoxx 50 вырос на 1,3%, причем опережающие секторы, включая потребительские товары первой необходимости и материалы; азиатские акции также выросли. Доходность облигаций выросла на 1-3 базисных пункта этим утром; USD упал, так как EUR вырос после того, как политики согласились на сделку по утоплению Германии в долгах для финансирования «военных расходов». Товары растут во главе с нефтью (ВТО +1,0%) и железом (+1,5%). После вчерашнего закрытия произошли некоторые позитивные изменения в макрополитике: встреча между Лютником и Ford из Онтарио была расценена как позитивная; правительству США удалось избежать закрытия. На международном уровне Китай проведет пресс-брифинг в следующий понедельник, чтобы изложить некоторые дополнительные меры по стимулированию потребителей; Япония объявила о крупнейшем повышении заработной платы за последние три десятилетия (+5,36% среднего прироста заработной платы и +3,84% базовой заработной платы против 3,8% JPMe против 3,7% в прошлом году), что является позитивным катализатором роста потребления, но недостаточным для того, чтобы подтолкнуть иену вверх. Сегодняшний календарь включает предварительные настроения Мичиганского университета за март в 10 утра, где консенсус ожидает отпечаток 63,0.

На премаркет-торгах Nvidia лидирует по росту среди акций Magnificent Seven, поскольку группа пытается восстановиться после того, как S&P 500 впервые за почти два года скорректировался на 10%. Alphabet +0,9%, Amazon +1,2%, Apple +0,5, Microsoft +0,7%, Meta +1,5%, Nvidia +2% и Tesla +1,7%. Applied Optoelectronics подскочила на 55% после того, как производитель оптоволоконных сетевых продуктов заключил соглашение о гарантии с Amazon. Ulta Beauty подскочила на 6% после того, как сообщила о прибыли на акцию за четвертый квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков. Вот некоторые другие заметные игроки на премаркете:

• Crown Castle выросла на 5% после соглашения о продаже отдельных частей своего оптоволоконного бизнеса фонду EQT AB и Zayo Group Holdings Inc. за общую сумму 8,5 млрд долларов.
• Акции DocuSign подскочили на 9% после того, как компания-разработчик программного обеспечения для электронной подписи опубликовала квартальные результаты, которые превзошли ожидания, и дала позитивный прогноз по счетам.
• Акции Gogo выросли на 13% после того, как компания, предоставляющая услуги широкополосного доступа в Интернет на борту самолетов, спрогнозировала выручку на 2025 год, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Peloton Interactive прибавляет 6% после того, как Canaccord повышает свой рейтинг и заявляет, что компания намерена воспользоваться преимуществами статуса «явного лидера» на рынке подключенного фитнеса.
• Акции Radius Recycling взлетели на 110% после того, как американское подразделение Toyota Tsusho, Toyota Tsusho America, согласилось выкупить все акции за наличные по 30 долларов за акцию.
• Rubrik подскочил на 18% после того, как компания-разработчик программного обеспечения для обеспечения безопасности данных дала прогноз, который превзошел ожидания.
• Акции Semtech выросли на 12% после того, как производитель полупроводниковых приборов дал прогноз, который оказался лучше опасений.
• Акции Xponential Fitness упали на 31% после того, как франчайзер брендов фитнес-бутиков дал неутешительные годовые прогнозы.

Спотовый курс золота впервые ненадолго превысил 3000 долларов за унцию, в то время как общие настроения по поводу риска улучшились после того, как лидер демократов в Сенате Чак Шумер отказался от угрозы заблокировать законопроект республиканцев о расходах, тем самым снизив вероятность приостановки работы правительства США в субботу.

«Похоже, что законопроект о бюджете все еще проходит, несмотря на некоторое противодействие демократов, и это подняло настроения в США, и, вероятно, есть также некоторый побочный эффект для Европы», —  сказала экономист Julius Baer & Co. Софи Альтерматт. «Это может быть просто некоторой передышкой, учитывая, что у нас было так много неопределенностей из-за непредсказуемых политических шагов в США», — добавила она.

Избежание остановки работы правительства сняло бы беспокойство трейдеров, которые и так беспокоятся об угрозах мировой экономике из-за тарифной войны президента Дональда Трампа. За два месяца президентства Трампа 5 триллионов долларов были вычеркнуты из американских акций. Эти риски стимулируют спрос на активы-убежища, причем инвесторы настроены наиболее оптимистично по отношению к казначейским облигациям по сравнению с акциями по крайней мере за три года, согласно опросу Bloomberg Markets Live Pulse . Это также подтолкнуло золото к последовательным рекордным максимумам, и желтый металл теперь вырос более чем на 14% с начала года.

«Золото находится на долгосрочном бычьем рынке», — сказал Питер Кинселла, глава валютной стратегии в Union Bancaire Privee UBp SA, который ожидает, что к концу года цены достигнут $3300 за унцию. «Конечно, это связано с неопределенностью, вызванной торговой политикой США, но спрос центральных банков также является важным фактором».

Некоторые стратеги полагают, что после недавней распродажи рисковые активы могут рассчитывать на облегчение. В то время как S&P 500 упал на 10% от своего февральского пика до зоны коррекции, Майкл Хартнетт из Bank of America сказал, что вряд ли произойдет сползание в новый медвежий рынок:  «Новое падение цен на акции спровоцирует изменение торговой и денежно-кредитной политики», —  написал Хартнетт в заметке, рекомендуя покупать S&P 500 на уровне 5300 пунктов, что на 4% ниже текущих уровней.

В Европе немецкий консервативный лидер Фридрих Мерц достиг предварительного соглашения с партией зеленых о пакете расходов на оборону и инфраструктуру, финансируемых за счет долга. Сделка должна быть одобрена законодателями партии и освободит оборонные расходы от ограничений по долгу и создаст фонд в размере 500 млрд евро для инвестиций в инфраструктуру.

Stoxx 600 вырос на 0,4%, так как горнодобывающие компании выросли на ожиданиях мер экономической поддержки со стороны Китая, даже несмотря на то, что базовые индексы направились ко второй неделе снижения подряд. Carlsberg подпрыгивает после повышения рейтинга от RBC, а Kering тонет после назначения нового художественного директора своего ключевого бренда Gucci. Вот самые крупные изменения пятницы:

• Carlsberg прибавляет целых 4,1% после того, как RBC повысил рейтинг компании и ее конкурента Heineken до «лучше рынка», отметив, что компании проявили «благоразумие» в формировании ожиданий в условиях необычно «непрозрачных» перспектив
• Акции Adecco выросли на 3,6%, а Hays — на 7% после того, как BNP Paribas Exane повысил рейтинг Adecco до «превосходит» и дважды повысил рейтинг Hays до «превосходит», поскольку кадровые агентства переместились на вершину предпочтений брокера в подсекторе
• Акции Sectra выросли на 12%, что является максимальным показателем с декабря 2023 года, после того как шведская компания в сфере здравоохранения и кибербезопасности отчиталась о доходах за третий квартал, которые превзошли ожидания по большинству показателей, включая выручку и прибыль.
• Европейские секторы, сильно зависящие от Китая, в пятницу получают поддержку, поскольку китайский базовый фондовый индекс вырос максимально за два месяца на фоне ожиданий экономической поддержки со стороны Пекина.
• Акции Brunello Cucinelli выросли на 3,7%, поскольку в целом соответствующий набор доходов итальянского производителя предметов роскоши продемонстрировал его устойчивость на фоне сложной обстановки в секторе в целом.
• Акции Kering падают на 10%, что стало самым большим однодневным падением за год, после того как производитель предметов роскоши застал инвесторов врасплох неожиданным назначением Демны Гвасалии новым художественным директором Gucci.
• Universal Music Group падает на 11% после того, как акционер Pershing Square продал акции музыкальной компании со скидкой к вчерашнему закрытию. Акции упали ниже цены предложения
• Акции BMW упали на 4,5% после того, как немецкая автомобильная компания сообщила о разочаровывающих прогнозах и не оправдала ожиданий в своем отчете за четвертый квартал, при этом аналитики отметили прогноз маржи компании как особое разочарование
• Акции Swiss Life упали на 6,2%, что является самым большим падением за год. Компания финансовых услуг сообщила о результатах, которые соответствовали ожиданиям, но были сочтены аналитиками недостаточными
• Bodycote падает на целых 18%, что является самым большим падением за пять лет, после того как специалист по термообработке опубликовал результаты своего финансового года, при этом аналитики указывают на слабость автомобильной и промышленной отрасли с вероятным снижением на середину однозначного числа.
• Акции GN Store Nord демонстрируют худшие результаты в индексе Stoxx 600 Health Care в пятницу утром после того, как Bernstein возобновил освещение акций с рейтингом ниже ожидаемого.
• Акции El.En упали на торгах в Милане на 8,5%, что стало максимальным падением с 16 мая, после того как итальянская компания по производству медицинских приборов отчиталась о финансовых результатах, указав на «сложные» перспективы на 2025 год.

Ранее в ходе сессии азиатские акции также выросли, чему способствовал рост китайских акций, поскольку оптимизм инвесторов относительно большей политической поддержки вырос перед пресс-брифингом об усилиях правительства по стимулированию потребления. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,9%, причем Tencent и Alibaba продемонстрировали наибольший рост. Китайский индекс CSI 300 и гонконгский индекс Hang Seng China Enterprises подскочили более чем на 2%.  Оптимизм в отношении Китая вырос после объявления о том, что должностные лица из министерства финансов, министерства торговли, центрального банка и других государственных органов планируют провести брифинг по потреблению в понедельник . Эта новость дала трейдерам дополнительную уверенность в том, что Пекин полон решимости исправить одно из самых слабых звеньев в экономике. Новости о пресс-конференции «подняли ожидания» относительно политической поддержки, сказал Шэнь Мэн, директор пекинского инвестиционного банка Chanson & Co. «Но если он не предоставит подробностей об увеличении доходов, такой оптимизм может в некоторой степени ослабнуть». Акции в Японии и Австралии также выросли, а фьючерсы на американские фьючерсы восстановились после падения индекса S&P 500 в техническую коррекцию в четверг. Растущие перспективы законопроекта о временном финансировании, чтобы избежать остановки работы правительства США, придали рынкам некоторую уверенность на фоне сохраняющихся опасений по поводу экономического роста и тарифов.

На валютном рынке индекс Bloomberg Dollar Spot падает; японская иена является самой слабой из валют G-10, упав на 0,7% по отношению к доллару, несмотря на то, что крупнейшая профсоюзная группа Японии заявила, что ее работники добились самого высокого соглашения о заработной плате за последние три десятилетия. Фунт стерлингов падает на 0,2%, продолжая свое падение после того, как данные показали, что экономика Великобритании неожиданно сократилась в начале 2025 года. Евро подскочил выше 1,09 после того, как лидер немецких консерваторов Фридрих Мерц достиг предварительного соглашения с партией зеленых о пакете расходов, финансируемых за счет долга, на оборону и инфраструктуру. Сделка должна быть одобрена законодателями партии и освободит расходы на оборону от ограничений по долгу и создаст фонд в размере 500 миллиардов евро для инвестиций в инфраструктуру.

В ставках фьючерсы на казначейские облигации демонстрируют тенденцию к снижению в начале американской сессии. Доходность казначейских облигаций подешевела на 1–3 б. п. по всей кривой, 10-летние облигации торгуются около 4,18%, подешевев на 3 б. п. в день, при этом бунды отстают на 4 б. п. в секторе, а 10-летние французские облигации отстают на 2 б. п. Бунды опустились до минимумов дня, а доходность 30-летних французских облигаций выросла до самого высокого уровня с 2011 года после сообщения о том, что немецкие партии достигли соглашения с Зелёными по долговому пакету. Рост фьючерсов на американские акции усиливает удешевляющее давление на доходность казначейских облигаций, поскольку данные о настроениях Мичиганского университета находятся в центре внимания на американской сессии.

В сырьевых товарах WTI растет на 1% до ~$67 за баррель. Оптимистичные настроения очевидны и в других местах, поскольку биткоин растет на 3% до $83 000. Золото недолго торговалось по рекордной цене чуть выше $3000, прежде чем скромно затухнуть.

Если посмотреть на сегодняшний календарь, то календарь экономических данных США включает предварительные данные об настроениях Мичиганского университета за март в 10 утра. Чиновники ФРС находятся в состоянии отключения внешних коммуникаций перед объявлением политики 19 марта.

Обзор рынка

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,9% до 5576
• STOXX Europe 600 вырос на 0,4% до 542,64
• MXAP вырос на 0,5% до 185,46
• MXAPJ вырос на 0,9% до 581,19
• Nikkei вырос на 0,7% до 37 053,10
• Topix вырос на 0,6% до 2715,85
• Индекс Hang Seng вырос на 2,1% до 23 959,98
• Shanghai Composite вырос на 1,8% до 3419,56
• Sensex снизился на 0,3% до 73 828,91
• Австралийский S&P/ASX 200 вырос на 0,5% до 7 789,68
• Kospi снизился на 0,3% до 2566,36
• Доходность 10-летних облигаций Германии практически не изменилась и составила 2,88%.
• Евро немного изменился и составил $1,0854.
• Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,9% до $70,51 за баррель
• Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,9% до $70,51 за баррель
• Спот-золото выросло на 0,0% до $2 990,02
• Индекс доллара США практически не изменился и составил 103,93.

Главные новости за ночь

• Фьючерсы на американские акции растут после того, как лидер демократов в Сенате Чак Шумер отказался от угрозы заблокировать ключевой законопроект о расходах, что снизило риск разрушительного закрытия правительства 15 марта. BBG
• Лидер меньшинства в Сенате США Шумер заявил, что проголосует за то, чтобы правительство оставалось открытым, а не закрывалось. Отдельно сообщалось, что несколько сенаторов-демократов США и помощников указали на достаточную поддержку демократов для закрытия резолюции о продолжении работы, принятой Палатой представителей, в ходе голосования в пятницу утром: Punchbowl.
• Президент США Трамп подпишет указы в пятницу в 12:00 по восточному времени/16:00 по Гринвичу.
• Вице-президент США Вэнс сказал, что никогда не может предсказать будущее, но считает, что экономика сильна, когда его спросили, может ли он исключить рецессию, согласно интервью Fox News,
• Министр финансов США Бессент сказал, что они надеются не получить рекурсивную «Байден-инфляцию» и что они очень бдительны, и это может произойти снова. Бессент добавил, что прежде чем они смогут снизить инфляцию, они также хотят помочь доступности, и по мере снижения инфляции они хотят снизить абсолютный уровень цен посредством дерегулирования и снижения процентных ставок по ипотечным и автомобильным платежам.
• Мерц заявил о достижении предварительной сделки с Зелёными по немецкому долгу: BBG
• Премьер Онтарио Даг Форд назвал свою встречу в четверг с министром торговли Говардом Лютником «позитивной» и «продуктивной» после их публичного раскола по поводу тарифов на импортные товары. «Мы обменялись огромным количеством мнений, и я чувствую себя очень позитивно», — сказал Форд журналистам у здания Министерства торговли США. The Hill
• Китайские акции подскочили в пятницу после того, как Пекин пообещал новые меры по оказанию помощи потребителям, вопреки распродаже на Уолл-стрит и выведя основной фондовый индекс страны на положительную территорию по итогам года. Китайские власти объявили поздно вечером в четверг, что проведут пресс-конференцию по «стимулированию потребления» в понедельник. FT
• Китай все больше обеспокоен не только тарифами США, но и риском того, что Вашингтон заставит другие страны (например, Мексику, Бразилию и т. д.) также повысить пошлины на китайский импорт. NYT
• Китай может сократить выплаты на 50% управляющим фондами, которые не дотягивают до своих контрольных показателей, сообщили осведомленные источники, в рамках более масштабной реформы отрасли паевых инвестиционных фондов страны. BBG
• Украинские беспилотники атаковали Москву второй день за неделю, когда спецпредставитель США Стив Виткофф покинул страну, сообщили российские новостные службы. Атаки также спровоцировали масштабный пожар топливного бака на одном из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов России. BBG
• Экономика Великобритании неожиданно сократилась на 0,1% в январе из-за спада в производстве и строительстве. Фунт упал. BBG
• Инвесторы настроены наиболее оптимистично по отношению к казначейским облигациям по сравнению с акциями по крайней мере за три года, согласно опросу MLIV. Поскольку тарифная политика угрожает исключительности США, около 77% считают, что облигации дадут лучшую доходность с поправкой на волатильность в течение следующего месяца. BBG

Тарифы/Торговля

• Министр финансов Канады Леблан заявил, что они согласились продолжить обсуждения на встрече с министром торговли США Лютником, хотя они ясно дали понять, что не будут возобновлять действие положений USMCA в отношении молочной продукции, и не обсуждали этот вопрос с Лютником.
• Министр промышленности Канады Шампань сказал, что существует взаимопонимание относительно того, что тарифы влияют на обе стороны границы, и они обсудили вопросы экономической безопасности и национальной безопасности с министром торговли США Лютником. Кроме того, они обсудили канадскую алюминиевую сталь и то, как они могут помочь США.
• Премьер-министр Онтарио Форд сообщил, что у них состоялась продуктивная встреча с министром торговли США Лютником, и на следующей неделе состоится еще одна встреча. По его мнению, температура снижается, и это была лучшая встреча с момента начала переговоров о тарифах.
• Президент ЕЦБ Лагард заявила, что политические решения президента США Трампа вызывают обеспокоенность, и предупредила, что торговый конфликт нанесет ущерб мировой экономике, говорится в интервью BBC.

Более подробный обзор мировых рынков предоставлен Newsquawk

Акции Азиатско-Тихоокеанского региона в основном были позитивными, поскольку настроения по отношению к риску постепенно улучшались после негативного лидерства с Уолл-стрит, где S&P 500 скатился в техническую коррекцию на фоне тарифных опасений после того, как президент Трамп пригрозил 200%-ными тарифами на вино и шампанское ЕС.  ASX 200 вырос, поскольку укрепление в горнодобывающей промышленности, материалах, ресурсах и коммунальных услугах компенсировало потери, отмеченные в энергетическом, финансовом и технологическом секторах. Nikkei 225 пошатнулся на открытии под давлением недавнего укрепления валюты, но затем вскоре восстановился, поскольку иена неуклонно сокращала свои недавние достижения. Hang Seng и Shanghai Comp выросли, причем Hang Seng возобновил опережающую динамику, что помогло индексу достичь прироста около 22% в этом году, в то время как Народный банк Китая подтвердил обещания поддержки и заявил, что снизит ставки и RRR в «надлежащее время», сохранит ликвидность в достаточном объеме и направит расходы на социальное финансирование на более низкие показатели.

Главные новости Азии

• Финансовый регулятор Китая заявил, что финансовым учреждениям следует увеличить финансовую поддержку потребления и предоставить поддержку в продлении кредитов заемщикам, имеющим на это право и имеющим на это право.
• DeepSeek фокусируется на исследованиях, а не на доходах, и клиенты из таких секторов, как здравоохранение и финансы, купили API-доступ к моделям DeepSeek R1 и V3. Кроме того, основатель DeepSeek отказался от интереса со стороны китайских технологических гигантов, венчурных и государственных фондов к инвестированию в группу на данный момент, в то время как ограниченный доступ к новому поколению более продвинутых чипов NVIDIA (NVDA) может стать потенциальным узким местом в долгосрочной перспективе и может рассмотреть будущие партнерства, которые могут помочь решить эту проблему, согласно FT со ссылкой на источники.
• Крупнейший профсоюз Японии Rengo сообщает, что первые данные показывают средний рост заработной платы на 5,46% в 2025 финансовом году (спрос 6,09%); первоначальное повышение заработной платы превышает 5% второй год подряд.
• Китайские регулирующие органы выпустили требование о маркировке контента, созданного с помощью ИИ.
• Совокупное финансирование Китая в феврале с начала года (CNY) 9,29 трлн (ожидается 9,757 трлн); Денежная масса M2 7% (ожидается 7%); Новые кредиты в юанях 6,14 трлн (ожидается 6,38 трлн)

Европейские биржи в основном более устойчивы, несмотря на то, что сессия была неустойчивой до сих пор; первоначальная слабость на открытии сессии полностью компенсировалась индексами, в целом находящимися ближе к верхней границе дневных диапазонов.  Европейские секторы сохраняют небольшой позитивный уклон; Basis Resources возглавляет список, поддерживаемый силой в металлургическом комплексе, на фоне настроений к риску и сильной китайской ценовой активности накануне. Медиа находятся в самом низу списка. Потребительские товары также выросли сегодня, извлекая выгоду из силы китайской торговли накануне; хотя Kering (-13%) падает после назначения Демны художественным руководителем Gucci, шаг, который JP Morgan называет «спорным».

Главные европейские новости

• По данным источников Reuters, сегодня днем ​​партия ХДС/ХСС Германии проведет специальное заседание парламентской фракции
• Goldman Sachs снижает прогноз роста ВВП Великобритании в 2025 году до 0,9% по сравнению с предыдущими 1,0%.
• Институт DIW сообщает, что в 2025 году экономика Германии, как ожидается, будет стагнировать, тогда как ранее ожидался рост в 0,2%; ожидается, что в 2026 году экономика вырастет на 1,1%, тогда как ранее ожидались 1,2%
• Исследование отношения к инфляции, проведенное Банком Англии и Ipsos — февраль 2025 г. Медианные ожидания относительно уровня инфляции в следующем году составили 3,4% по сравнению с 3% в ноябре 2024 г.
• По данным FT, премьер-министр Великобритании Стармер, как сообщается, столкнулся с восстанием в кабинете министров из-за запланированных сокращений социальных расходов и государственных расходов, но настоял на необходимости принятия жестких решений и заявил, что не будет изменять фискальные правила, чтобы разрешить больше заимствований.
• Дипломатическая служба ЕС предлагает, чтобы страны-члены предоставили Украине военную помощь в 2025 году на сумму не менее 20 млрд евро и потенциально до 40 млрд евро, сообщает Reuters со ссылкой на документ; помощь будет предоставлена ​​в соответствии с экономическим «весом» стран.
• Виллеруа из ЕЦБ заявил, что в этом году инфляция в Европе составит 2%; у ЕС есть ресурсы для принятия ответных мер против административных пошлин США на вино и крепкие спиртные напитки.
• Спецпредставители ЕС договорились исключить трех лиц из санкционного списка, а также продлить санкции в отношении более чем 2400 лиц и организаций.

Форекс

• USD остается на прежнем уровне после того, как большую часть утра в Европе он торговался более уверенно; сейчас он находится ближе к нижней границе диапазона 103,79–104,09. В четверг в торговых сводках говорилось, что президент Трамп заявил, что не изменит своего мнения по поводу тарифов 2 апреля. Что касается событий вокруг закрытия правительства США, ситуация, похоже, улучшается, поскольку лидер меньшинства в Сенате США Шумер предположил, что он проголосует за то, чтобы оставить правительство открытым, а не закрывать его. В центре внимания будет опрос Университета Мичигана США, а затем — указы Трампа.
• EUR укрепился и торгуется в верхней части диапазона 1,0831-1,0875. Было мало торговых обновлений после того, как Трамп пригрозил ЕС 200% тарифами на алкогольную продукцию в четверг, если ЕС не снимет свои контрмеры в отношении США. Сегодня основное внимание будет уделено любым потенциальным обновлениям планов расходов Германии после дебатов на предыдущей сессии – Reuters сообщило, что ХДС/ХСС Германии проведет сегодня днем ​​специальное заседание парламентской фракции – отчет, который может быть отнесен к скромному росту единой валюты; в остальном внимание будет уделено кредитному обзору Fitch по Франции.
• JPY сегодня явно отстает, с ранними утренними потерями, вызванными настроением риска; CHF также немного слабее. Дальнейшее давление было замечено после того, как крупнейший профсоюз Японии Rengo заявил, что данные первого раунда показывают средний рост заработной платы на 5,46% в финансовом году 2025 (спрос 6,09%). Это вызвало некоторое дополнительное давление на JPY, при этом USD/JPY поднялся с 148,65 до кратковременного максимума 149,00.
• GBP сдержан в ответ на более слабые, чем ожидалось, данные по ВВП региона, из-за которых Великобритания неожиданно сократилась в январе; снижение было в первую очередь обусловлено замедлением производства. Однако такой результат не был полностью неожиданным, учитывая скачок, отмеченный в декабрьском отчете. Цены на денежном рынке постепенно двигались в сторону голубя и в конечном итоге вряд ли окажут слишком большое влияние на Банк Англии, поскольку он по-прежнему сосредоточен на инфляции и других ценовых точках. Кабель показал некоторое скромное снижение на отчете и в настоящее время торгуется ближе к нижней границе диапазона 1,2918-59.
• Антиподы сегодня являются наиболее успешными валютами G10, извлекая выгоду из позитивного тона риска, который был поднят комментариями финансового регулятора Китая, заявившего, что финансовым учреждениям следует увеличить финансовую поддержку потребления и что они предоставят поддержку для продления кредитов заемщикам, имеющим на это право и имеющим на это право в виде потребительских кредитов на личные нужды.

Фиксированный доход

• UST имеют небольшой уклон вниз, вписываясь в конкурентов; в настоящее время находятся в диапазоне от 110-24 до 110-31. Часть медвежьих действий обусловлена ​​позитивным тоном риска, а также более слабым, чем в среднем, аукционом по 30-летним облигациям в четверг. Торговые новости в четверг включали заявление президента Трампа о том, что он не изменит своего мнения по тарифам 2 апреля. Что касается событий, связанных с закрытием правительства США, ситуация, похоже, улучшается, поскольку лидер меньшинства в Сенате США Шумер предполагает, что он проголосует за то, чтобы оставить правительство открытым, а не закрывать его. Впереди внимание будет сосредоточено на опросе Университета Мичигана США, а затем на указах Трампа.
• Бунды отстают примерно на 12 пунктов и в настоящее время находятся недалеко от дневного минимума на уровне 127,15. Как и выше, давление обусловлено рисковым тоном и тем, что рынки переваривают последние угрозы Трампа в отношении ЕС (200% тарифы на алкоголь, если ЕС не снимет свои контрмеры). Для Германии оптовые цены подскочили в годовом исчислении, в то время как показатели инфляции в Германии были пересмотрены немного ниже. А по расходам Германии обновления пока были незначительными. ХДС/ХСС должен провести специальное заседание парламентской фракции сегодня днем, согласно источникам Reuters. Запланированные мероприятия, связанные с ЕС, незначительны на оставшуюся часть дня, но внимание будет сосредоточено на кредитном обзоре Fitch по Франции.
• Gilts не изменились, но сегодня все еще превосходят ожидания, при этом росту способствовали более слабые, чем ожидалось, данные по ВВП Великобритании, которые неожиданно привели к сокращению Великобритании в январе. Более слабые показатели, чем ожидал рынок, в основном из-за замедления производства. Однако такой результат не был полностью неожиданным, учитывая скачок, отмеченный в декабрьском отчете. Gilts не изменились, но сохранили тенденцию к снижению, соответствующую аналогам; в настоящее время они находятся в диапазоне 91,67–92,03.
• JGB скромно выросли, поскольку японские бумаги отреагировали на последнее обновление Rengo, при этом первоначальные данные указывают на 5,46% среднего повышения заработной платы против требований 6,09%. Первоначальная ястребиная реакция, поскольку она подчеркивает продолжающееся давление на заработную плату в регионе, но она оказалась недолгой, поскольку была меньше первоначальных требований.

Товары

• Нефть прочнее, WTI и Brent в настоящее время выше примерно на 0,74 долл. США за баррель и 0,70 долл. США за баррель соответственно. Сегодняшний рост обусловлен парированием потерь предыдущего дня и ростом настроений. Что касается России/Украины, президент России Путин поддержал идею прекращения огня, но подчеркнул, что прекращение огня должно привести к окончательному урегулированию конфликта и устранению коренных причин конфликта. Совсем недавно российский Кремль заявил, что провел поздние ночные переговоры с посланником США Виткоффом; Россия и США определят время звонка президента России Путина/Трампа после того, как Виткофф проинформирует Трампа. В настоящее время Brent'May находится в диапазоне 70,00-70,75 долл. США за баррель.
• Спотовое золото находится в более прочной позиции и достигло нового ATH чуть выше отметки в 3 тыс. долл. США. ANZ устанавливает краткосрочную целевую цену в 3050 долл. США за унцию.
• Базовые металлы полностью торгуются в зеленой зоне, а комплексу способствовали опасения по поводу риска и комментарии Китая о мерах поддержки, озвученные накануне.
• Вице-премьер России Новак заявил, что мировой спрос на нефть вырастет в сезон поставок, и ОПЕК+ это учитывает; возобновление поставок газа в Европу по трубопроводам Nord Stream пока неактуально. Никаких разговоров о возможном возобновлении поставок российской нефти в Германию по трубопроводу «Дружба».
• Катар снизил майскую цену на сырую нефть Al-Shaheen до 1,29 долл. США за баррель выше котировок в Дубае.
• Президент России Путин и наследный принц Саудовской Аравии МБС обсудили сотрудничество в рамках ОПЕК+, а также отношения между США и Россией и конфликт на Украине.
• Администрация президента США Трампа выделила TotalEnergies (TTE FP) кредит в размере 4,7 млрд долларов США

Геополитика: Ближний Восток

• По данным Al Jazeera, израильский телеканал Channel 12 процитировал израильский источник, заявивший, что если в течение следующих двух дней не будет достигнут прогресс в переговорах, группа вернется в Израиль.
• По данным AP, США и Израиль рассчитывают на то, что Африка сможет переселить палестинцев, изгнанных из Газы.
• Совет Безопасности ООН одобрил подготовленное Россией и США заявление, осуждающее широкомасштабное насилие в сирийских Латакии и Тартусе, а также призывающее временные власти Сирии защитить всех сирийцев, независимо от этнической принадлежности или вероисповедания, и привлечь к ответственности виновных в массовых убийствах.

Геополитика: Украина

• Российский Кремль заявил, что провел ночные переговоры с послом США Виткоффом, передал сигналы президенту США Трампу через Виткоффа, Россия и США определят время звонка президента России Путина/Трампа после того, как Виткофф проинформирует Трампа. Есть основания для осторожного оптимизма. Обе стороны понимают, что такой звонок необходим. Путин получил информацию от спецпредставителя США о взглядах США на Украину. Путин солидарен с позицией Трампа, но предстоит еще много работы
• Министр иностранных дел Украины заявил, что страна начала формировать команду для разработки способов контроля за возможным прекращением огня.
• Глава внешнеполитического ведомства ЕС Каллас заявила, что она весьма оптимистично настроена на то, что G7 может достичь соглашения по совместному коммюнике, и если они не смогут договориться по коммюнике G7, это покажет разногласия между странами-членами. Каллас также заявила, что, скорее всего, Россия скажет «да» на предложение США о прекращении огня с Украиной, но с условиями, и США говорят членам G7, что они понимают, что русские могут захотеть продлить процесс, размывая картину. Кроме того, она сказала, что красная линия — это отдача Украиной территории, и что территориальная целостность является важным элементом, а также отметила, что без ЕС никакая сделка не может быть реализована, потому что есть элементы, на которые у Европы есть карта.
• Наследный принц Саудовской Аравии МБС и президент России Путин провели телефонный разговор, и наследный принц Саудовской Аравии подтвердил приверженность королевства приложению всех усилий для содействия диалогу и достижения политического решения украинского кризиса.

Геополитика: Другое

• По данным CCTV, высокопоставленные чиновники Китая, Ирана и России проводят в Пекине переговоры по ядерной проблеме Ирана.
• По данным CNN, Пентагону США поручено разработать военные варианты обеспечения доступа США к Панамскому каналу.
• Президент США Трамп заявил, что им придется заключить сделку по Гренландии, и считает, что аннексия произойдет, добавив при этом, что США собираются заказать 48 ледоколов.

Календарь событий в США

• 10:00: Мартовский университет Мичигана. Настроения, оцен. 63,0, предыдущее значение 64,7
  • Мартовский университет Мичигана. Текущие условия, оцен. 64,4, предыдущее 65,7
  • Мартовский университет Мичигана. Ожидания, оцен. 63,0, предыдущее значение 64,0
  • Мартовский университет Мичигана. Годовая инфляция, расчетная 4,3%, предыдущая 4,3%
  • Мартовский университет Мичигана. Инфляция за 5–10 лет, расчетная — 3,4%, предыдущая — 3,5%

Джим Рид из DB завершает ночной обзор

После моего обещания сделать захватывающее специальное объявление, вчера мы объявили о запуске Deutsche Bank Research Institute (DBRI), нового предложения, призванного предоставить ценные идеи корпорациям, инвесторам и политикам, ориентирующимся в сегодняшнем сложном и быстро меняющемся мировом ландшафте. Институт свяжет мир с Европой и Европу с миром, через геополитику, макроэкономику, технологии и меняющийся корпоративный ландшафт. В дальнейшем мы будем предоставлять более глубокий анализ с помощью увлекательных и доступных форматов, включая видео, подкасты, вебинары, мероприятия и отчеты, которые будут доступны на нашем новом общедоступном веб-сайте Института.

Вступительный доклад для DBRI называется «Что нужно экономике Германии сейчас», в нем излагается, как экономическое процветание страны оказалось под серьезным давлением геополитических и технологических изменений, которые выявили структурные слабости Германии. В нем излагается ряд необходимых реформ, которые потребуют исторических усилий от следующего правительства. Проблемы, выходящие за рамки фискальных инъекций, огромны, но хорошая новость в том, что Германия держит свое будущее процветание и безопасность в своих собственных руках. Вы можете прочитать английскую версию здесь и немецкую версию здесь. Ожидайте новых докладов в ближайшие недели и месяцы от нашего нового исследовательского института Deutsche Bank.
Распродажа на рынке возобновилась вчера всерьез, когда S&P 500 (-1,39%) упал до очередного 6-месячного минимума и вошел в территорию технической коррекции, при этом индекс упал на -10,13% с пикового значения, достигнутого 19 февраля. Это первая коррекция с октября 2023 года, и Bloomberg сообщил, что это была седьмая по скорости коррекция в данных с 1929 года, для которой потребовалось всего 16 сессий. Другие классы активов также продолжали испытывать трудности, при этом спреды по облигациям США (+22 б. п.) достигли самого широкого уровня с августа — 335 б. п. И когда инвесторы устремились в предполагаемые безопасные убежища, цены на золото (+1,85%) достигли рекордного максимума в $2989.

И снова, главным драйвером стал новый поток тарифных угроз от президента Трампа, который вчера сделал несколько постов с критикой ЕС. В последнем случае президент Трамп заявил, что если ЕС продолжит свой 50%-ный тариф на американский виски, то США ответят 200%-ным тарифом на вина, шампанское и алкогольную продукцию ЕС. Это немедленно вызвало проблемы у нескольких европейских компаний по производству напитков, при этом Pernod Ricard (-3,97%) вчера показал худшие результаты во французском CAC 40, а Remy Cointreau (производитель коньяка) упал на -4,67%. Однако в более широком смысле комментарии президента Трампа возродили опасения, что ЕС вскоре может столкнуться с гораздо более серьезной торговой эскалацией, особенно с взаимными тарифами, установленными на 2 апреля. Действительно, ранее в своем посте о 200%-ном тарифе он описал ЕС как «один из самых враждебных и злоупотребляющих налоговыми и тарифными органами в мире, который был создан с единственной целью — воспользоваться Соединенными Штатами». Имейте в виду, что президент Трамп заявил, что считает НДС своего рода тарифом, поэтому это может вызвать серьезные проблемы для государств-членов ЕС.

Вчера ситуация не улучшилась из-за потенциальной угрозы остановки работы правительства США, финансирование должно было закончиться сегодня в полночь. Однако после закрытия сессии в США лидер демократического меньшинства в Сенате Чак Шумер заявил, что он скорее проголосует за продвижение законопроекта республиканцев, чем допустит остановку работы. Это помогло фьючерсам сегодня утром восстановить приличную часть позиций, а индекс S&P 500 вырос на +0,76%. У республиканцев есть большинство в обеих палатах Конгресса, но в Сенате у них всего 53-47 голосов, и им нужно 60 голосов, чтобы не допустить обструкции, поэтому им нужно было получить хотя бы некоторую поддержку демократов, чтобы принять свой законопроект о финансировании.

Тем не менее, эта новость пришла слишком поздно, чтобы предотвратить новый удар по американским рынкам вчера, когда S&P 500 (-1,39%) теперь упал на -10,13% от своего рекордного максимума и превысил порог в 10%, что делает его технической коррекцией. Более того, падение только за эту неделю теперь составляет -4,31%, что, если оно будет реализовано, станет худшим недельным показателем с недели краха SVB два года назад. Как и в последние дни, Magnificent 7 (-2,49%) возглавил снижение, вернувшись на территорию медвежьего рынка, потеряв -20,25% с пика в декабре. И хотя технологические компании лидировали в потерях, это все равно было широкомасштабное падение, при этом равновзвешенный S&P 500 (-1,00%) испытывал трудности, поскольку 78% его составляющих потеряли позиции в этот день.

В то время как инвесторы были обеспокоены тарифами и последней угрозой закрытия, не было и передышки от последних данных по инфляции PPI. Справедливости ради, они были слабее, чем ожидалось, с месячным основным PPI на уровне (против ожидаемых +0,3%), что привело к снижению годовой ставки до +3,2% (против ожидаемых +3,3%). Но проблема была в том, что компоненты, которые вносят вклад в инфляцию PCE (целевой показатель ФРС), были относительно сильнее, что усилило опасения, что ФРС будет трудно существенно снизить ставки в этом году. Доходность 10-летних казначейских облигаций торговалась на +3,8 б. п. выше на следующий день после публикации, но распродажа облигаций превратилась в ралли, поскольку настроения по риску ухудшились, и доходность 10-летних облигаций упала на -4,3 б. п. до 4,27% к закрытию. На начальном этапе доходность 2-летних облигаций снизилась на -3,1 б. п. до 3,96%.

В Европе произошли новые события вокруг Украины, поскольку дискуссии вокруг прекращения огня продолжались. Президент России Путин сказал о предложении о прекращении огня, что «сама идея верна, и мы ее, безусловно, поддерживаем, но есть вопросы, которые нам нужно обсудить», в частности, упомянув, что Украина могла бы использовать прекращение огня для мобилизации и перевооружения. Так что это соответствовало ожиданиям, что Россия будет мягко отталкивать идею прекращения огня без предварительных условий. Позже президент Украины Зеленский раскритиковал комментарии президента Путина как «очень манипулятивные». Президент Путин также должен был встретиться с посланником США Стивом Виткоффом вчера вечером, но мы пока не слышали никаких комментариев с этой встречи.

В других местах Европы другой большой историей для рынков стало начало дебатов в немецком Бундестаге об изменении конституционного долгового тормоза. Дебаты ведутся со старым предвыборным Бундестагом, где комбинация ХДС/ХСС, СДПГ и зеленых все еще имеет две трети большинства. Пока не ясно, поддержат ли зеленые предложения, хотя переговоры все еще продолжаются. Тем не менее, дебаты включали разочарование между Мерцем и зелеными, причем Мерц сказал: «Чего вы хотите больше, чем то, что мы вам предложили?»

Между тем, Катарина Дрёге, сопредседатель фракции «Зелёных» в Бундестаге, заявила: «Если вы сейчас задаетесь вопросом, почему переговоры между нами и вами идут именно так, то мы можем вам сказать: потому что мы не верим вашему слову».

При всем этом европейские активы вчера повторили глобальный отказ от риска. Это привело к скромному снижению STOXX 600 (-0,15%), хотя более крупные потери понесли французский CAC 40 (-0,64%) и немецкий DAX (-0,48%). В то же время переход в предполагаемые безопасные убежища означал, что немецкие облигации превзошли своих коллег, с доходностью 10-летних облигаций на -2,3 б. п., в отличие от 10-летних OAT (+0,5 б. п.) и BTP (+1,3 б. п.), которые немного выросли.

Ночью в Азии рынки показали хорошие результаты, поскольку казалось, что США избежит приостановки работы правительства. Более того, китайские рынки получили новый импульс после того, как было объявлено, что несколько государственных органов проведут в понедельник пресс-конференцию о повышении потребления. Таким образом, эти события помогли поддержать основные индексы по всему региону, с ростом Nikkei (+0,89%), Hang Seng (+1,89%), CSI 300 (+2,24%) и Shanghai Comp (+1,56%). Главным исключением стал южнокорейский KOSPI, который упал на -0,28%. Тем временем в Японии доходность 30-летних государственных облигаций страны (+3,0 базисных пункта) выросла до самого высокого уровня с 2008 года, составив 2,61%.

Наконец, вчера не было других данных, хотя еженедельные первичные заявки на пособие по безработице в США оказались лучше ожиданий за неделю, закончившуюся 8 марта, снизившись до 220 тыс. (против ожидавшихся 225 тыс.). Более того, повторные заявки за неделю, закончившуюся 1 марта, упали до 1,870 млн (против ожидавшихся 1,888 млн).

На следующий день, и релизы данных США включают предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за март, а также ВВП Великобритании за январь. Спикеры центрального банка включают Эскриву и Чиполлоне из ЕЦБ.