Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ВТБ, ФСК ЕЭС, Роснефть, Сбербанк, ЛУКОЙЛ и фьючерсы LKOH-03.11, Si-03.11, GOLD-03.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ГМКНорНик, РусГидро, СевСт-ао и фьючерсы GMKR-03.11, ROSN-03.11, GAZR-03.11, SBRF-03.11, VTBR-03.11 по 10264, ED-03.11, RTS-03.11, GOLD-03.11.

Комментарии:

Год Тигра уходит, уступая место безобидному Кролику. В этот “пушистый” год трудно будет заставить себя работать на износ. Вот и группа известных экономистов во главе с бывшим первым зампредом Центробанка, а ныне директором по макроэкономическим исследованиям ГУ—ВШЭ Сергеем Алексашенко представила экономический прогноз до 2030 года, или, как они сами назвали его с долей шутки, “Как сделать прыжок тигра”. Если верить авторам прогноза, ничего хорошего в ближайший двенадцатилетний цикл Россию, судя по всему, не ждет — темп экономического развития будет невысоким, а зарплаты низкими. Однако отчаиваться не стоит.

За это время “уссурийский тигр”, так любимый нашим премьером, должен накопить силы и к 2030 году совершить гигантский рывок в экономическое процветание. Но для этого “тигра” нужно правильно “кормить” и “тренировать”. И только тогда это приведет, как обещают экономисты, к тому, что “тигр” стащит свою Родину с сырьевой иглы, после чего мы наконец вместо нефти и газа начнем гнать за границу исключительно высокие технологии и прочие ноу-хау. Дело за малым — найти подходящего дрессировщика.

ВВП и Полосатая кошка

Название “Прыжок тигра” родилось у экономистов ВШЭ не случайно. Прежде всего они вспомнили грандиозный экономический успех четырех так называемых “азиатских тигров”: Тайваня, Сингапура, Гонконга и Южной Кореи. Вслед за экономическими чудесами Германии и Японии 60-х эти страны смогли в 70—80-х резко ускорить свой экономический и индустриальный рост, став ведущими экспортно ориентированными экономиками мира. Причем об экспорте сырья речи не шло — только готовые товары, а позднее и высокие технологии. В особенности это касается Южной Кореи, чьи бренды постепенно распространились по всему миру. Авторы нынешнего прогноза как раз и хотят сделать из России подобие Южной Кореи. В экономическом смысле, разумеется.

Но экономика будущего не может не быть экологически чистой. А это невозможно без санитаров леса. В этом смысле уходящий год был отмечен не только “тигриной печатью” по восточной мифологии, но и реальными усилиями мирового сообщества, направленными на сохранение популяции живых зверей. Сам Владимир Путин созвал международный “тигриный” конгресс, который почтили присутствием (и пожертвованиями) многие отечественные и зарубежные ВИПы, включая Леонардо Ди Каприо. Конечно, премьер был больше всего озабочен отечественными тиграми, уссурийскими, одного из которых он даже пометил радиомаячком. Но если сойти со “звериной тропы”, то пример “азиатских тигров” действительно способен вдохновить не только экономистов, но и самого ВВП, у которого есть все шансы руководить страной в течение ближайшего восточного цикла.

Претенденты в дрессировщики

Между тем предложение группы Сергея Алексашенко немного запоздало. Свой вариант расчетов “прыжка тигра” еще в 2008 году сделала группа “экономистов в штатском”. Речь о “Стратегии-2020”, которую правительство после двухлетнего обсуждения одобрило практически в разгар кризиса 2008 года. Перспективы рисовались самые радужные. Россия должна слезть с нефтяной иглы и основную прибыль будет иметь от внутреннего потребления и экспорта технологичных товаров. Приоритетными были объявлены пять отраслей: авиакосмос, ядерная, судостроительная, биотехнологии и, наконец, нанотехнологии. Через год президент Дмитрий Медведев добавил к ним еще одну отрасль — IT и телекоммуникации.

ВВП должен был снова удвоиться (как это практически произошло с 2000 по 2008 год), а производительность труда, которая в 2008 году составляла почти 20% от уровня США, — вырасти в 2,4—2,6 раза. Таким образом, мы бы смогли вернуться в 1980 год, когда производительность труда в СССР составляла рекордные 50% уровня США. При этом производительность в вышеперечисленных отраслях должна была и вовсе учетвериться и достичь американского уровня.

В результате доходы россиян должны были бы достигнуть уровня среднеразвитых европейских стран наподобие Испании, Греции и Португалии, а к 2030 году наконец исполнить несбыточную мечту Никиты Сергеевича Хрущева и догнать Америку.

ЧЕМ КОРМИТЬ “ТИГРА”?

Вопрос в том, как это сделать. Строго говоря, “Стратегия-2020” содержит в себе не только целеполагание, но и методы достижения. Прежде всего речь идет об улучшении инвестиционного климата. Кто бы спорил. Россия славится суровым инвестиционным климатом. Беда только в том, что улучшение климата считается исключительно государственной задачей. Строго говоря, это действительно долг любого правительства в любой стране, чем они в меру способностей и занимаются. Но в условиях России это выливается в то, что реформатор реформирует сам себя. Эксперты ОЭСР пронаблюдали занимательную историческую цепочку. 2003 год — госпредприятия производят 20% ВВП. 2006 год — 30%. 2009-й — 60%. И хотя правительство недавно объявило о планах по второй волне приватизации, пока перехода от государственно-монополитического капитализма, основанного прежде всего на владении природными ресурсами, в сторону свободного рыночного не наблюдается. А великие научные открытия и конкурентоспособные высокие технологии давно уже не появляются в “шарашках”.

Так что государственному дрессировщику подготовить “тигра” к прыжку удастся навряд ли.

Подготовка по собственному графику

Прогноз “группы ВШЭ”, куда помимо Алексашенко входит директор института “Центр развития” Наталья Акиндинова и старший научный сотрудник того же института Максим Петроневич, выглядит тоже достаточно завлекательно. Прежде всего так же обещается, что этот план стащит российскую экономику с сырьевой иглы. К 2030 году экспорт на 40% будет состоять из готовых изделий и высоких технологий. Инфляция должна снизиться до 2-3% в год (кстати, 3% ежегодно обещает и “Стратегия”). В ближайшей перспективе, чтобы это обеспечить, предлагается увеличивать тарифы естественных монополий не больше чем на 4—5% в год. Для сравнения: в 2011 году тарифы на газ, тепло, электричество повысятся в среднем на 10—15%. Обещается и стабильный курс рубля, когда даже в случае кризиса девальвация не превысит 20%.

На первый взгляд цифры не столь впечатляющи, как в “Стратегии”. Это можно объяснить тем, что независимые экономисты менее оптимистичны, чем государственные. В частности, они исходят из того, что рост ВВП до 2017 года в реальности едва ли будет превышать 2—3%. Более того, они утверждают, что это правильный рост, потому что более крупные цифры могут быть обеспечены исключительно высокими ценами на нефть и вести к перегреву экономики. А это, в свою очередь, приведет к еще более глубокому кризису, чем разразившийся в 2008—2009 гг. Экономисты также предупреждают, что нужно остановить безудержный рост социальных обязательств государства. В частности, ограничить все пенсионные выплаты 6% ВВП. Мера выглядит не слишком популярной, но исходит из ограниченных возможностей российской экономики, которая сейчас в шесть раз менее эффективна, чем в США. Груз соцобязательств может попросту обрушить нашу экономику, особенно если цены на нефть действительно упадут до $60 за баррель, как об этом уже сейчас предупреждает министр финансов Алексей Кудрин.

Прогноз ВШЭ больше направлен на новые поколения, которые не желают жить на скудные подачки от государства, щедро обещаемые нынешней властью, а готовы приложить усилия, чтобы заработать самим. Поэтому ценность прогноза ВШЭ не в размерах “пряников”, а в предложении способов их самостоятельного приготовления.

Здоровый корм хищника

В первую очередь экономика, как и любой здоровый организм, требует воздержанности в “еде”. Сила экономического “организма” определяется силой индустриальных “мышц”, а не нефтяными “жировыми запасами”. Не случайно для подготовки “прыжка тигра” авторы предлагают до 2017 года установить такой рацион:

— отказ от бюрократической ренты;

— открытие экономики для иностранных инвестиций и последовательный рост конкуренции;

— сильные финансовые и правовые институты;

— рост реальной заработной платы не быстрее роста реальной производительности труда.

Последнее “блюдо”, возможно, не слишком аппетитно, так как все, наоборот, ждут возвращения своих зарплат на докризисный уровень. Но одно другому не противоречит — вернуться к докризисному уровню необходимо, но только с учетом производительности труда. Потому что опережение роста производительности труда ростом зарплат означает, что мы живем за счет будущих поколений, которым от нас не достанется ни нефти, ни газа.

Что касается роста конкуренции и создания сильных правовых и финансовых институтов, то именно они и призваны обеспечить опережающий рост производительности труда и снижение цен.

Все это должно обеспечить пресловутый “прыжок”. Он будет заключаться в том, что с 2028 года ВВП должен расти примерно на 6—6,5% в год. Но самое главное даже не сама цифра, бывали у нас в стране темпы роста и повыше — в 2000 году, например, ВВП вырос на 10%. Важнее качество — рост экономики будет обеспечен не сырьем, а высокими технологиями, что намного безопаснее. Авторы прогноза даже спроецировали стресс-тест, повторяющий сценарий кризиса 2008—2009 годов. При падении цены на нефть на 30% (до $65 за баррель) темпы роста торговли падают до нуля. Добавьте к этому оскудение нефтяных запасов в России — и ситуация окажется еще мрачнее, чем рисуется авторами прогноза. Она означает, что все попросту останутся без зарплат и пенсий.

Топтание на тумбе

Авторы прогноза говорят, что правительство может анонсировать те же меры (что оно, собственно, и делает), но в выхолощенном виде. Формально новации будут внедряться, но фактические правила игры останутся теми же, что и сейчас, а именно: всевластие бюрократии и засилье государственных монополий и корпораций. Это приведет к росту бюрократической ренты, эффективность бизнеса будет падать, а вместо прямых инвестиций страна получит чистый отток капитала, который и без того в этом году достиг цифры $29 млрд. Хотя прогнозировался по крайней мере ноль.

Особенно опасной авторы прогноза считают концентрацию государства на так называемых приоритетных проектах — Сочи-2014, ЧМ-2018, милицейско-полицейская реформа и т.д. Уже сейчас бюджет-2011-2013 имеет ярко выраженный военно-полицейский характер. Никто не спорит, что армия требует перевооружения, а милиция — реформ, но разве правоохранительные органы станут работать лучше от простого переименования, на которое, кстати, уйдет больше 300 млрд. рублей. И разве обороноспособность страны вырастет в разы только оттого, что за $600 млн. закуплено четыре иностранных вертолетоносца? Разве что мы собираемся снова попытаться захватить Босфор и Дарданеллы.

Все эти выхолощенные реформы приводят только к бегу на месте. Или, держась цирковой терминологии, — топтанию на тумбе. При таком развитии событий темпы роста как ВВП, так и производительности труда не будут превышать 2% в год. Зато гораздо активнее будут нарастать инфляция и валютные колебания. И к 2028-2030 годам в экономике накопится столько проблем, что их невозможно будет решить, не обесценив рубль вполовину. Константин Смирнов, Георгий Крымов Московский комсомолец

Комментарии:

Представление в налоговый орган документов на бумажном носителе производится в виде заверенных проверяемым лицом копий, если иное не предусмотрено НК РФ, разъяснено письмом Минфина от 30.11.10 № 03-02-07/1-549.

Листы многостраничных копий нумеруются, отметка о заверении копии дополняется указанием количества листов копии: «Всего в копии _____ л». Допускается заверять отметкой «Верно» каждый лист многостраничной копии документа.

Заверена должна быть каждая копия документа, а не подшивка документов.

Комментарии:

Я уверенно смотрю в будущее. Я эффективно планирую свое будущее. Я творчески подхожу к переменам. Я – бессменный руководитель собственной жизни.

Победители видят победу заранее, будущая победа для них реальна. Победители знают: Что человек видит, тем он и будет. Денис Уэйтли

Комментарии:

В 2011 г. на российский рынок акций будет влиять несколько внутренних факторов и событий: вероятное вступление России в ВТО, приватизация и сближение с Западом, а также продолжающееся усиление среднего класса.

В ноябре российский рынок удержал позиции благодаря повышению цен на нефть, хотя другие рынки шли вниз под влиянием новостей из Ирландии и Кореи. В результате Россия с начала 2010 г. опережает рынки и других стран БРИК, и остальных развивающихся стран. Наилучшую динамику показали акции золотодобывающих компаний и производителей удобрений, а среди отстающих — бумаги банков и сотовых операторов. Основным глобальным фактором в конце года, естественно, стала неопределенность, обусловленная ухудшением ситуации в Ирландии и опасениями, что эти проблемы могут выйти за пределы еврозоны.

Специфически российских факторов три — и они, как я полагаю, продолжат поддерживать инвестиционную привлекательность отечественных компаний в наступающем году. Во-первых, на саммите НАТО была представлена новая стратегическая концепция, согласно которой Россия больше не является угрозой для альянса, а России было предложено сотрудничество по европейской системе противоракетной обороны. Во-вторых, были устранены последние препятствия на пути вхождения России в ВТО. В-третьих, президент Дмитрий Медведев в послании Федеральному собранию, по мнению многих, обозначил свою собственную политическую программу. Среди негативных факторов отмечу введение пошлины на экспорт меди и никеля в размере 10%, что превысило ожидания рынка: правительство продолжает искать новые источники налоговых поступлений, чтобы сбалансировать бюджет.

Наступающий год будет важным для России: ее инвестиционная привлекательность должна существенно повыситься благодаря ряду особых факторов. Ожидается дальнейшее сближение с Западом, вхождение в ВТО, начало нового раунда приватизации, продолжение движения в сторону политической и экономической модернизации. Пока не ясно, кто станет главным кандидатом на президентских выборах 2012 г., но предвыборная кампания ускорит перемены в стране.

Но сохранится и влияние глобальных проблем, которые тормозят рост фондового рынка, — он сильно зависит от экономического цикла и требует по крайней мере некоторой стабильности в мире. В краткосрочной перспективе ситуация в Европе, вероятно, продолжит давить на рынок: проблемы крупнейших европейских стран сказываются и на цене нефти, и на динамике российских акций.

Лучшие акции

«Газпром» — ставка на сокращение дисконта российского рынка. «Газпром» — самая дешевая из российских «голубых фишек», уже долгое время отстающая от рынка. Капиталовложения, отрицательно влияющие на акционерную стоимость, должны сократиться, а кроме того, в 2011 г. на акциях «Газпрома» должны положительно отразиться хорошие новости о реформах и модернизации, если они будут.

Акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, — ставка на рост. Традиционно акции компаний, работающих на растущих внутренних рынках, опережают рынок при стабильных ценах на нефть. В России по-прежнему есть секторы с низким уровнем охвата товарами и услугами и быстрым ростом. Даже если их ценовые мультипликаторы не вырастут, рост доходов компаний обеспечит повышение котировок. Так, по мнению аналитиков «Тройки», акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, покажут рост дохода на акцию в среднем на 43% в 2011 г. и на 26% в 2012 г., а их коэффициент цена / ожидаемая прибыль в 2012 г. равен 7,4. Наиболее привлекательными выглядят банки (особенно Сбербанк), сотовые операторы (МТС) и транспортные компании («Глобалтранс»).

Ставка на реформы. На мой взгляд, в начале 2011 г. на рынке еще будет возможность сделать ставку на реформы. Интерес могут представлять операторы проводной связи (в феврале должен решиться вопрос с консолидацией) и отдельные электроэнергетические компании (в начале года прояснятся перспективы нормативной базы для МРСК, а тепловой бизнес ТГК перейдет на новую систему регулирования тарифов). Ведомости

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Роснефть, ГАЗПРОМ по 197,5, ГМКНорНик, Сбербанк, ЛУКОЙЛ и фьючерсы LKOH-03.11, Si-03.11, GOLD-03.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ВТБ, Сургнфгз, РусГидро, ФСК ЕЭС, СевСт-ао и фьючерсы GMKR-03.11, ROSN-03.11, GAZR-03.11, LKOH-03.11, SBRF-03.11, VTBR-03.11, ED-03.11, RTS-03.11, GOLD-03.11.

Комментарии:

Свидетельствуют подсчеты Лондонской фондовой биржи (LSE). Отобранные ее экспертами фишки позволили заработать 50% на фоне максимальных 15% в других странах БРИК и 30% — в развитых. Индекс FTSE Bric 50, который учитывает поведение акций крупнейших компаний Бразилии, России, Индии и Китая, за этот год вырос всего на 3% в долларовом выражении, несмотря на значительный рост в индексе акций российских (49%) и индийских (14,8%) компаний. Фондовый рынок США за год прибавил 11,6%, Японии — 9,6%, Германии — 5,1%, Великобритании — 3,5% в долларовом выражении. FTSE Bric 50 включает преимущественно сырьевые российские компании: «Газпром», «Лукойл», «Норильский никель», МТС, «Новатэк», НЛМК, «Роснефть», «Северсталь» и «Уралкалий». «Новатэк» и «Северсталь» за год подорожали почти вдвое, а рост в последнее время котировок акций «Газпрома», ранее сильно отставшего от рынка, стал основным катализатором превосходства российских компаний, говорит стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян. Он также отмечает хорошую динамику НЛМК и «Уралкалия». Приток средств в Бразилию и Китай был значительнее, чем в Россию, отчасти из-за того, что крупные IPO, вроде размещения акций сельхозбанка Китая и индийской Petrobras, оттянули на себя большой объем средств, добавляет стратег «Тройки диалог» Андрей Кузнецов.

С начала года инвесторы вложили в фондовые рынки развивающихся стран более $92 млрд. При этом они вывели около $66 млрд из фондовых рынков развитых стран, свидетельствуют данные EPFR Global. Вес индексов стран БРИК составляет примерно половину в индексе MSCI Emerging Markets, который за этот год прибавил 12,73%. Однако последнему вырасти помогли небольшие рынки, вроде Аргентины (49%) и Перу (57%).

История экономического роста не всегда означает, что это лучшее место для инвестиций, предупреждает глобальный стратег Societe Generale Эндрю Лапторн: прямой зависимости между ростом экономики и фондового рынка нет, порой она даже обратная, потому что ожидания роста экономики с самого начала закладываются в цены акций.

Удачное представительство российских компаний в FTSE Bric 50 привело к тому, что рост этого индекса значительно превзошел динамику отечественных торговых площадок. Так, российский долларовый индекс РТС в этом году прибавил 21,53%, а индекс MSCI Russia (в него входят акции наиболее ликвидных российских компаний) — 16,28%. Российский рынок рос прежде всего за счет компаний, ориентированных на внутренний рынок, — банков и потребсектора, отмечает Кузнецов. В большой степени рост шел за счет компаний малой и средней капитализации, солидарен управляющий директор Fleming Family & Partners Анатолий Полун.

Среди самых растущих развитых фондовых рынков оказались страны Скандинавии: индексы в Швеции и Дании поднялись почти на 30%. Также хороший рост показал индекс FTSE 250, отражающий поведение акций средних британских компаний: он вырос на 18%. Ведомости

Комментарии:

Я говорю и думаю о том, что хочу увидеть в своей жизни. Я излучаю радость и оптимизм. Я предвкушаю успех. Я притягиваю к себе прекрасных друзей. Я посылаю окружающему миру мысли любви и доброжелательности.

Цель всех аффирмаций и безмолвных медитаций – высвобождение ментальных и физических сил для разумного действия. Элизабет Таун

Комментарии:

Вся страна — сама себе чужая: выгнали больных, как салажат, а врачи, больных изображая, по кремлевским коечкам лежат

Главный врач России — доктор Хренов. Наблюдатель думает иной, что у нас страна олигофренов: дудки, все сложнее со страной! Он пробился к царственному уху, чтоб сказать заветные слова: «Мы вам показали показуху». Впрочем, эта новость не нова. Он раскрыл — почти уже в финале — методы ивановской земли: там врачи больных поразогнали, и медсестры в койках залегли. Хороши медсестры без халата, девушки ивановских кровей! Хоть невелика у них зарплата, но больных они поздоровей. Расстелили простыни льняные и в палатах выложились в ряд. «Экие здоровые больные!» — гости с уваженьем говорят.

Это образ новой перестройки, крепкой и бодрящей, как чифир: разогнав больных, ложиться в койки. Разогнав народ, звонить в эфир. Как машина, что летит, и давит, и спасает всех на вираже, — сами выбирают, кто возглавит (думаю, что выбрали уже): младший из борьбы, похоже, выбыл, старший надувается прыщом, — но не нам же делать этот выбор? Мы же в их раскладе ни при чем? Сами же они рукою нежной для себя растят фанатов рать, чтоб собрать их после на Манежной и на них любовно наорать. Блогосфера дружно замирала, прикусив от ужаса язык: кто-то опознал Арзуманяна, «нашего», горланящего «зиг». Разве стоит этого стесняться? Вам ответит всякий правовед: тоже дело — «наши» или «наци»! Букву поменяешь, и привет. Дело же не в прозвище, а в стиле, четко обозначенном допрежь: для того их только и растили, чтоб сегодня вывесть на Манеж. Я не вижу двух враждебных станов — предо мной один и тот же стан, во главе там некто Залдостанов, пред которым главный шляпу снял… Я могу еще продолжить нА спор: это же банально, как распил. Нам твердят про беспредел диаспор — ну а кто диаспоры растил? Дорвались per aspera ad astrum: он же сам и кормит этот пласт — а потом диаспоры отдаст нам, приучившись сбрасывать балласт. И страна послушает указца — ведь она себе не дорога: ей врагом назначили кавказца, чтоб не видеть главного врага. Практика проста, как чет и нечет, и непобедима, как «Зенит»: сам же лечит, сам же и калечит, сам же смотрит, сам же и звонит. Ты наружу вывел, доктор Хренов, нашу репутацию губя, основной закон аборигенов: наш удел — обслуживать себя. Вся страна — сама себе чужая: выгнали больных, как салажат, а врачи, больных изображая, по кремлевским коечкам лежат.

Впрочем, отвечать ли им проклятьем? Кто и виноват в такой судьбе? Или мы взаимностью не платим, или мы не сами по себе? Миновали прежние этапы, совершился полный оборот: нынче мы самим себе сатрапы, а они самим себе народ. Я перо привычное хватаю, пылкие вердикты выношу — но, по сути, сам себя читаю, потому что сам себе пишу. Наш властитель, славою пригретый, не расслышит хилый мой мотив. Мы сидим над собственной газетой, головы руками обхватив. Вся страна, с болотами, с лесами, с нефтью и запасами лаве — все себя обслуживают сами, с правящим тандемом во главе; все не отрывают рук от членов, прочая любовь противна нам.

Славься, славься, кардиолог Хренов, давший имя нашим временам!

Дмитрий Быков

20.12.2010

Новая газета

Комментарии:

Золото, газ, доллар и индекс РТС совершат стремительный скачок, перечисляет «шокирующие предсказания» на 2011 г. Saxo Bank. Перспективы пока туманны, осторожны эксперты. Saxo Bank публикует 10 «шокирующих предсказаний» в конце каждого года. «Черные лебеди» — это нетривиальные события, которые выходят за рамки общего вектора ожиданий и способны потрясти устои рынка. «Именно эти катаклизмы мы пытаемся спрогнозировать с надеждой, что они все же не произойдут», — пишут аналитики банка. В прогнозе на 2010 г. Saxo Bank угадал в трех случаях из 10. В его прогноз на 2011 г. впервые включена Россия.

Ставка на газ…

Конгресс заблокирует третий раунд количественного смягчения, уверены в Saxo Bank: во второй половине года платежеспособность крупнейших банков вновь будет под угрозой из-за некачественных ипотечных портфелей. Председатель ФРС Бен Бернанке попытается их спасти старым методом — существенным расширением денежно-кредитной политики, но увеличить баланс резервной системы американские законодатели уже не позволят, что поставит под угрозу мандат ЦБ по занятости и инфляции. Резкого количественного ослабления рынок не ждет, согласен Дин Маки из Barclays Capital.

Saxo Bank обещает бурный рост на сырьевых площадках: для нефти он будет временным — в первой половине года нефть подорожает до $100 за баррель, но затем цены упадут на 30% (средняя цена Brent в 2010 г. — $79,85/барр.). Краткосрочное нефтяное ралли до отметки в $100 совпадает с консенсус-прогнозом Bloomberg. Но средняя цена нефти cоставит $80-85 за баррель, считают аналитики UBS и Bank of America Merrill Lynch.

Saxo Bank верит в рынок природного газа: ценам обещан 50%-ный рост из-за улучшения фундаментальных факторов и похолодания, которое истощит запасы. Рынок газа в 2011 г. выглядит неустойчиво: высокий уровень запасов и роста добычи сланцевого газа будет способствовать снижению цен на газ, не согласен Крис Кристофер из IHS Global Insight.

…и доллар

Saxo Bank ожидает триумфального шествия доллара — индекс вырастет на 25%. Резкое замедление Китая, хаос в Европе и Японии ударят по мировому спросу на высокорискованные активы, и инвесторы вновь отдадут предпочтение американской валюте. Это не совпадает с оценками рынка. «Доллар еще больше обесценится — и, возможно, существенно» из-за проблем в мировой экономике, дефицита бюджета и рекордного внешнего долга США, пишут аналитики Goldman Sachs.

Saxo Bank обещает двукратный рост индексу РТС — до 2500 пунктов. До таких значений он доходил лишь однажды — в середине 2008 г., среднее значение в 2010 г. составило 1501,89 пункта, с начала года индекс РТС вырос на 18,5%. Способствовать росту индекса будут дорогая нефть и избыточная ликвидность на мировых рынках, уверены в банке, к тому же сейчас российские компании недооценены. Россия остается дешевой — это фактор в пользу увеличения интереса к национальным бумагам, считает Дмитрий Виноградов из UBS, но привлекательность акций нефтяного эшелона будет невысока из-за стагнирующей добычи. По его расчетам, российские бумаги недооценены на 47% к индексу MSCI EM. Такой прогноз индекса РТС слишком оптимистичен, считают аналитики Банка Москвы, их оценка — 1950 пунктов на конец 2011 г. Ведомости

Комментарии:

Сдача недвижимости в аренду  дело непростое. С ней сопряжены хлопоты и беспокойство, обусловленные поиском порядочных и платежеспособных арендаторов, контролем за использованием помещений, а также за бесперебойным поступлением арендной платы. Кроме того, собственнику приходится решать хозяйственные вопросы, связанные с эксплуатацией объектов. Весь этот груз проблем можно переложить на плечи компании, предлагающей услуги по доверительному управлению недвижимостью.

По данным столичных риэлторов, в Москве в доверительное управление попадает до 15-20% сдаваемых квартир, около 50% складских и логистических помещений и порядка 90% бизнес центров.

Основным нормативным актом, регулирующим данные отношения, является Гражданский кодекс РФ, а именно Глава 53 «Доверительное управление имуществом».

По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.

Осуществляя доверительное управление имуществом, доверительный управляющий вправе совершать в отношении этого имущества в соответствии с договором доверительного управления любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя.

Законом или договором могут быть предусмотрены ограничения в отношении отдельных действий по доверительному управлению имуществом.

Сразу хотелось бы обратить внимание на то, что доверительное управление  это не посредническая схема работы, по которой работает большинство агентств по сдаче недвижимости в наем, заключающаяся в поиске арендаторов и их заселения, на чем функция агентства считается выполненной.

Договор доверительного управления имуществом относится к числу договоров об оказании услуг. Целью данного договора является управление имуществом в интересах определенного лица. Поэтому его предметом выступает не имущество, передаваемое в управление, а те юридические и фактические действия, которые должен совершать управляющий по управлению переданным ему имуществом.

Т.е. по договору доверительного управления все бремя, как по сдаче, так и по содержанию имущества, а так же по исполнению договора аренды лежит на доверительном управляющем. Проще говоря, учредитель управления (собственник недвижимости) в час «Х» получает от доверительного управляющего доходы от управления имуществом, все остальное  забота управляющей компании.

Услуга доверительного управления имеет, разумеется, свою стоимость. Обычно это сумма в районе 10% от полученного за год дохода от сдачи в аренду недвижимости. Однако владелец недвижимости может дополнительно подстраховаться от убытков, обозначив в договоре минимальный фиксированный платеж, который управляющая компания будет обазана перечислить ему в любом случае, даже если указанную сумму не удастся собрать с арендаторов.

Кроме того, управляющие компании готовы предложить арендаторам уборку помещений, охрану и прочие дополнительные услуги, которые арендатору все равно каким то образом придется организовывать.

Управляющие компании решают задачи повышения инвестиционной привлекательности объекта и снижения издержек эксплуатации, обеспечивают собственникам получение максимальной прибыли, а арендаторам комфортное использование объекта.

Что касается самого договора доверительного управления, то он должен быть заключен в письменной форме, необходимо соблюсти существенные условия договора, такие как состав имущества, передаваемого в доверительное управление, указать лицо, в интересах которого осуществляется управление имуществом, размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договорам и срок действия договора. Договор доверительного управления имуществом заключается на срок, не превышающий пять лет.

Обычно в договоре указывается, что доверительный управляющий, не проявивший при доверительном управлении имуществом должной заботливости об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления, возмещает выгодоприобретателю упущенную выгоду за время доверительного управления имуществом, а учредителю управления убытки, причиненные утратой или повреждением имущества, с учетом его естественного износа, а также упущенную выгоду.

Передавая имущество в доверительное управление следует внимательно отнестись к обязанностям доверительного управляющего по сохранности переданного ему имущества, условиям его эксплуатации, его ответственности в следствие причинения вреда, и т.д. Обычно я советую клиентам обязательно включать в договор условие о страховании имущества.

Договор доверительного управления имуществом прекращается вследствие:

- смерти гражданина, являющегося выгодоприобретателем, или ликвидации юридического лица  выгодоприобретателя, если договором не предусмотрено иное;

- отказа выгодоприобретателя от получения выгод по договору, если договором не предусмотрено иное;

- смерти гражданина, являющегося доверительным управляющим, признания его недееспособным, ограниченно дееспособным или безвестно отсутствующим, а также признания индивидуального предпринимателя несостоятельным (банкротом);

- отказа доверительного управляющего или учредителя управления от осуществления доверительного управления в связи с невозможностью для доверительного управляющего лично осуществлять доверительное управление имуществом;

- отказа учредителя управления от договора по иным причинам, чем та, которая указана в абзаце пятом настоящего пункта, при условии выплаты доверительному управляющему обусловленного договором вознаграждения;

- признания несостоятельным (банкротом) гражданина-предпринимателя, являющегося учредителем управления. Владимир Минеев, управляющий партнер компании «Минеев и партнеры» Московский комсомолец

Комментарии:

Последняя фаза кризиса — лучшее время для начала собственного дела. Это вам подтвердит любой миллиардер — от Ингвара Кампрада до Уоррена Баффета. Однако начать в нужное время — это недостаточно для успеха. Что еще нужно для хорошего старта?

Экономика оживает, безработица сходит на нет, у людей появляются дополнительные доходы и главное — появляется надежда на лучшее, что является лучшим стимулом покупательской активности. В то же время кризис изрядно проредил ниву бизнеса. Малые и многие средние компании просто смыло, крупные до сих пор зализывают раны и расплачиваются по кредитам.

И тут — вы: энергичный, переполненный идеями, готовый работать сутками ради своего дела. Денег, кончено, маловато, но зато идея — чудо как хороша! Можно ли с таким багажом начинать бизнес? Конечно, нужно! Но только с выполнением определенных условий.

У вас есть план?

“Первое, с чего надо начинать свой бизнес, — надо сесть и написать бизнес-план”, — говорит гендиректор Агентства по развитию инновационного предпринимательства Алексей Костров. И это очень скучная, но святая правда. Никакие идеи, бурлящие в голове, не годятся для воплощения до тех пор, пока они не будут подвергнуты холодному анализу.

Формы бизнес-планов легко найти в Интернете, но лучше всего писать бизнес-план, основываясь на передовом методе, называемом SWOT-анализ. Название составлено из первых букв слов strengths (сильные стороны), weaknesses (слабые стороны), opportunities (возможности) и threats (угрозы), а сам термин введен в 1963 году профессором Кеннетом Эндрюсом. Метод хорош своей универсальностью — им пользуются и транснациональные корпорации, и малые предприятия, а также возможностью самостоятельного анализа.

Разделите лист бумаги на четыре части. Верхние две ячейки — это внутренняя среда. То есть для вас — вы сами с партнерами и ваша будущая компания. Нижние ячейки — внешняя среда: власти (федеральные и региональные), экономические реалии (региональные, общероссийские и мировые), действующее и обсуждаемое законодательство. Правые ячейки — это позитивные факторы. Для внутренней среды ими являются сильные стороны — ваши, вашей идеи и будущей компании. Для внешней среды — возможности, которые они перед вами открывают. Левые ячейки — факторы отрицательные. Для верхней ячейки (внутренняя среда) — это слабые стороны вас и вашей компании. Для нижней — угрозы извне.

Итак, у вас есть четыре ячейки, озаглавленные (если считать по часовой стрелке, начиная с верхней левой): внутренняя среда — сильные стороны, внутренняя среда — слабые стороны, внешняя среда — возможности, внешняя среда — угрозы. Теперь, кратко изложив на бумаге свою идею: что именно вы собираетесь делать, как это будет приносить прибыль, кто будет это покупать и что необходимо вложить и приобрести, — начните раскладывать все имеющиеся у вас в распоряжении сведения по четырем ячейкам. При этом информацию о внешней среде необходимо собирать из всех возможных источников — от прессы до аналитических докладов.

Выглядит это сложно, но на самом деле все достаточно просто. Предположим, вы решили сколотить бригаду грузчиков. Мыслите вы просто: сами вы физически крепкий человек, и еще у вас есть куча друзей-студентов, которые не прочь подзаработать, сестра, сидящая дома с ребенком, и немного денег, которых хватит на закупку необходимого оборудования и упаковочного материала. Еще в вашем активе — опыт нескольких переездов, как вашей семьи, так и семьи друзей.

Начинаем анализ. Вашими сильными сторонами является возможность привлечь дешевые трудовые ресурсы, опыт переездов, физические данные, наличие средств для первоначальных вложений. Вашими слабыми сторонами — недостаточный и однообразный опыт (вы не занимались перевозками офисов), неквалифицированные и неорганизованные трудовые ресурсы (у студентов могут начаться сессия и пиво, у сестры — простуда ребенка и ссора с мужем), недостаточность средств (для поддержания бизнеса хотя бы в течение полугода).

Смотрим на внешние факторы. Среди возможностей: рост мобильности населения и бизнеса — кто-то богатеет и поэтому переезжает, кто-то беднеет — и тоже переезжает. Также стоит отметить небольшую конкуренцию на этом рынке: крупные фирмы сильно пострадали в кризис. Стоимость рекламы, которая нужна в большом количестве, сейчас тоже снизилась. Наконец, этот бизнес требует невысоких вложений (на упаковочный инвентарь, погрузочные приспособления, рекламу и зарплату диспетчеру и грузчикам).

Среди угроз — возможность нового витка кризиса и падения рынка перевозок, рост налогов, конкуренция со стороны как неорганизованных бригад гастарбайтеров (ценовая конкуренция), так и солидных фирм с давней репутацией (конкуренция качества).

А теперь садитесь и думайте, как вам усилить позитивные факторы и нивелировать негативные. Может быть, вы решите для получения опыта поработать в одной из крупных перевозочных фирм, может, решите взять кредит для удлинения периода инвестиций, а может — договоритесь с транспортной компанией о сотрудничестве.

В любом случае стоит учесть два важных фактора. Во-первых, привлечение к работе родственников и друзей — это палка о двух концах. Недаром бытует мнение, что с ними не стоит работать вместе. Да, с одной стороны, вы уверены в том, что эти люди не подставят вам подножку, что платить им можно не так много, как сторонним работникам. С другой стороны, они будут требовать от вас особого отношения, учета всех их обстоятельств и даже капризов. В результате оплата их труда, если считать по КПД, не так уж и ниже сотрудников со стороны. Зато сами они будут всю жизнь убеждены, что ваш капитал заработан их горбом. Да и, как показывает опыт, насчет верности родных и друзей тоже не все так просто.

Во-вторых, даже если вы обладаете опытом наемной работы в выбранной отрасли, это не означает, что у вас есть опыт ведения данного бизнеса. Поэтому не стоит гнушаться возможностью проконсультироваться у “старших товарищей”.

Как все — по камушкам?

Многие начинающие предприниматели совершают одну и ту же ошибку. Во-первых, они ищут какую-то необычную, невиданную еще идею. Во-вторых, они страшно боятся, что эту замечательную идею у них украдут, поэтому никому о ней не рассказывают и пускаются в плавание по волнам бизнеса совершенно самостоятельно.

Как считают опытные бизнесмены, ошибочно и то и другое. Даже если ваша идея действительно полезное новшество, воплощать ее в жизнь все равно рискованная затея. Инновационность бизнеса — это дополнительный риск в первую очередь и только во вторую — возможность высокой прибыли. Ведь неизвестно, как отреагирует на новинку потребитель — а его еще надо к ней приучить, стало быть, затраты на рекламу будут выше обычных. Неизвестно, какие подводные камни таятся за ее производством. То есть бизнес-план невозможно просчитать точно. Поэтому инновации — это удел опытных.

Но, скорее всего, если вы не опытный изобретатель и рационализатор, то вы стали жертвой собственной неосведомленности. Большинство “эпохальных идей” давно рассмотрены рынком, опробованы на зуб — и отброшены за ненадобностью. В любом случае идею красть у вас нет никакого смысла — гораздо лучше помочь вам и, дождавшись воплощения идеи, спокойно наладить свое производство — без риска, бессонных ночей и ненужных затрат.

Поэтому свой первый бизнес лучше начинать с чего-нибудь опробованного. В Интернете есть масса бизнес-кейсов с подробным описанием, расчетами и проч. “Можно посетить наши еженедельные “старт-ап уик-энды”, где более опытные бизнесмены дадут консультации”, — говорит Костров. Стоит посетить и сайт “Малый бизнес Москвы” (mbm.ru), организованный столичным Департаментом поддержки и развития малого и среднего предпринимательства. Если совсем не хочется рисковать — купите франшизу. В этом случае бизнес весь просчитан, вас и обучат, и снабдят необходимым оборудованием, и рекламную кампанию проведут. Ваша задача — подобрать помещение и потратиться на его ремонт, наем персонала, а также на саму франшизу.

Где найти надежное плечо?

Если вы начинаете бизнес в Москве, вам повезло. И дело не только в том, что платежеспособность населения и активность бизнеса в столице выше, чем где бы то ни было. Просто здесь давно и хорошо отлажена помощь малому бизнесу, в том числе и начинающему.

Так, Департамент поддержки и развития малого и среднего предпринимательства выдает субсидии малому бизнесу, в том числе инновационному. Среди них есть и субсидии для стартапа: до 700 тысяч рублей может получить молодежный бизнес (если его учредителям и сотрудникам менее 30 лет), до 500 тысяч — инновационное предприятие, до 350 тысяч — все остальные стартапы. Правило здесь такое — возвращать эти деньги не надо, но на каждый рубль субсидии предприниматель должен вложить свой рубль. “Субсидии у нас есть, заходите на сайт, заполняйте заявку, прилагайте бизнес-план”, — зовет Костров.

Помимо субсидий в Москве осуществляется и имущественная поддержка стартапов: специально для них создано два бизнес-инкубатора: в Строгине и в Зеленограде. “Это офисные здания, где начинающему бизнесмену на три года предлагаются полностью оборудованные рабочие места, — говорит Костров. — В первый год арендная плата составляет 40% от рыночной ставки, во второй — 60%, в третий — 80%”. И здесь, по словам руководителя АРИП, есть сейчас свободные места.

Ведется и обучение малого бизнеса. Программы есть на любой вкус: от двухдневных семинаров до годовых учебных курсов. Можно научиться основам бухгалтерии, работе с компьютерными бизнес-программами и прочим вещам, необходимым предпринимателю. Начинающим и здесь скидки: от 50% до 100% для молодежи и безработных. С этого года организуются и стажировки малых предпринимателей к зарубежным коллегам — поездка также субсидируется столичным правительством. И здесь, кстати, сейчас идет сбор группы. Татьяна Рыбакова Московский комсомолец

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ВТБ, Роснефть, ГАЗПРОМ, ГМКНорНик, Сбербанк, РусГидро, ЛУКОЙЛ и фьючерсы GAZR-03.11, LKOH-03.11, SBRF-03.11, ED-03.11, Si-03.11, RTS-03.11, GOLD-03.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ФСК ЕЭС, Сургнфгз, СевСт-ао и фьючерсы GMKR-03.11 по 66628, ROSN-03.11, GAZR-03.11, SBRF-03.11, VTBR-03.11, GOLD-03.11.

Комментарии:

Сегодня мы поговорим о банковском и сырьевом секторе, а также об авто- и авиапроме США В предыдущем материале мы рассказали о том, каким образом любой может инвестировать свои сбережения в иностранные рынки и почему это выгодно. Мы также начали обзор различных отраслей экономики США — какие из них имеют потенциал роста, какие принесут быстрый доход, а какие — только в долгосрочном периоде. Сегодня мы поговорим о банковском и сырьевом секторе, а также об авто- и авиапроме США.

Рассказывает Федор Санников, президент Oxenuk Management LLC*:

— Все помнят, с чего начался мировой кризис — с проблем американских банков. Отметим, что банковская отрасль играет огромную роль в управлении США, и развитие этой страны в будущем прежде всего будет опираться на банковскую отрасль.

Дело в том, что в Америке очень многие живут в кредит. Очень удобно: вам дают заём на дом, машину, технику, а потом вы всю жизнь его выплачиваете, боясь потерять все, что вам и так не принадлежит. Например, из всей стоимости домов в США на конец 3-го квартала 2010 года оплачено менее 40%, более 60% — кредиты банков. Долг американских домохозяйств по итогам 3 квартала 2010 года составил 13,4 триллиона долл., что сравнимо с размером американской экономики (и почти в 6 раз больше российской).

Таким образом, банковская отрасль — столп американской экономики, и, если вы найдете хороший банк по хорошей цене, это может быть разумной инвестицией.

Все деньги — в дом?

Как мы уже отметили, с банковской отраслью в США тесно связана отрасль строительства и всего, что связано с домовладением. Эта индустрия прямо или косвенно дает работу около 40% американцев. Поэтому снижение безработицы с ноябрьского уровня в 9,8% во многом начнется с восстановлением активности в строительстве и оживления рынка продажи домов.

На сегодня цены на недвижимость в США на 36% ниже пиковых цен до кризиса, а потерянная стоимость на рынке жилья с пика составила около 9 трлн долл. Потенциал роста рынка существует: многие потеряли дома и захотят в них вернуться. Здесь следует учесть, на какой срок Вы готовы инвестировать, потому что восстановление рынка займет годы. Во-первых, банки не будут раздавать кредиты направо и налево, как было до кризиса, а во-вторых, при общей неуверенности (из-за высокого уровня безработицы) не каждый решит купить дом.

Компании сырьевых отраслей в целом являются глобальными игроками. Рассмотрим несколько сырьевых рынков. США являются лидером по потреблению нефти (около 25% мирового потребления), на втором месте — Евросоюз. Но когда мы говорим о том, что предложение нефти может не успеть за спросом, то причину видим в Китае, Латинской Америке, а не в западных странах. Поэтому драйвером спроса на нефть США не являются, хотя являются лидером по потреблению.

Успех компаний нефтяной отрасли будет зависеть от двух главных факторов: цен на нефть и возможности роста ее производства (владение рентабельными месторождениями нефти — большой плюс в оценке компании). В долгосрочной перспективе мы видим цены на нефть выше приемлемого для покупателей и продавцов уровня 65-70 долл. за баррель: реальных альтернатив черному золоту немного, а их внедрение потребует десятилетий. А поскольку «во время золотой лихорадки больше всего зарабатывают продавцы лопат», интересной для рассмотрения является и нефтесервисная отрасль.

Самый драгоценный металл

Сырьевые отрасли следует рассматривать по сегментам: товар товару рознь. Например, цены на медь бьют рекорды и уже достигли докризисных уровней, а цены на алюминий далеки от этого. Спрос на медь в 2011 году, по данным Casimir Capital, превысит предложение на 497500 тонн. Здесь повезло, прежде всего, Чили, которая производит треть всей меди в мире, а США остаются в стороне. Годовое потребление меди — около 19 млн тонн (Китай потребляет 2/5 всего производства).

Одной из причин роста цен на медь является, например, то, что она используется в более технологичных отраслях. Если посмотреть на цифры, спрос на технологии вырос: индустрии восстановились или близки к этому после кризиса (например, индекс компьютерного оборудования — HWI, индекс жестких дисков — DDX, интернет индекс — IIX, и другие).

Алюминий — металл для более капиталоемких проектов. Такие проекты, например, в США и Европе в шатком состоянии, а Китай весь мир не вытянет (в отличие от нефти, где снижение спроса не было резким по сравнению с алюминием).

Теперь мы подошли к технологиям — отрасли, которая для США может быть определяющей в будущем росте экономики. Представьте, что у Вас удовлетворены потребности в еде, одежде, жилище, то есть, в «хлебе»& Далее захочется «зрелищ» и всего, что будет радовать. А это во многом — технологии. iPod и iPhone изменили представление о музыкальных плеерах и телефонах во всем мире. Американцы могут строить заводы за границей, как дочерние американские компании, но они редко продают технологии иностранцам. Потому что понимают их ценность для успеха на международных рынках. Именно технологические товары они экспортируют в обмен на нефть и прочее сырье.

При этом надо понимать риски вложений в технологии и не инвестировать в то, в чем не разбираешься (один из принципов Уорена Баффета). Индустрия флэш-памяти когда-то выглядела потрясающе, пока не началась ценовая война, не позволившая производителям нарастить оборот в деньгах, несмотря на увеличение отгрузок чипов памяти.

То потухнет, то погаснет

Рассмотрим цикличные отрасли, где спрос в трудные временя резко снижается: это авиалинии и автопром.

Существует понятие цикличного инвестирования, то есть покупка компаний цикличных отраслей на дне кризиса. Они являются лидерами падения, но при восстановлении являются лидерами роста. Не стал исключением и мировой экономический кризис. Только дно уже пройдено, а, например, индекс авиалиний (XAL) близок к докризисным уровням. Дальнейшая глобализация мировых рынков приведет росту рынка авиаперевозок. Сегодня только между США и Китаем около 30 рейсов в день (!). Для следующего экономического цикла может быть актуальным вопрос поиска глобальных авиакомпаний с возможностью расширения на международных рынках.

Китай обогнал США как самый большой авторынок в мире в 2009 году, когда в Поднебесной было продано 13,64 млн машин. При этом надо учитывать, что автомобиль в США — отнюдь не роскошь; во многих городах отсутствует или слабо представлена транспортная инфраструктура (например, нет метро или мало автобусов). Система США, как государства, направлена на то, чтобы семья имела минимум один автомобиль.

В то же время мы видим, что есть более растущие авторынки, и американские компании нацелены не внутрь страны, а в Азию и Латинскую Америку. Там и следует искать возможности бурного роста автоиндустрии.

В данной статье мы не касаемся текстильной промышленности, отрасли коммунальных услуг и прочих зрелых отраслей, растущих параллельно экономике в целом. Это ни в коей мере не умаляет их достоинств: дело в Вашем предпочтении и отношении к риску. Кроме того, история знает успехи компаний на зрелых рынках. Например, когда Gillette выходила на рынок товаров для бритья, это был вполне сформировавшийся рынок. Поэтому здесь уместен совет легендарного инвестора Питера Линча, который ищет отличные компании везде, а в трудные времена просто докупает их в портфель.

* Oxenuk Management LLC — зарегистрированный инвестиционный эдвайзер в штатах Невада и Нью-Йорк (США).

Комментарии:

Инфляция-2010, по оценкам экспертов, превысит плановые показатели. В чем причина? На этот и другие вопросы в беседе с обозревателем Радио Свобода отвечает бывший министр экономики России, ректор Высшей школы экономики Евгений Ясин.

- Россия вступила в кризис при высокой инфляции. Высокая инфляция объяснялась многими причинами – в том числе низкой деловой активностью. Несмотря на существование Стабилизационного фонда, сбить ее до кризиса никак не удавалось.

Под влиянием кризиса у российского правительства возникла уникальная возможность довести инфляцию до более-менее разумных показателей – до 4-5 процентов. Шанс на это давал сам кризис. В его условиях падал спрос и соответственно падали цены. У правительства были все возможности стабилизировать инфляционные ожидания на низком уровне. И это открыло бы новые возможности для дальнейшего снижения инфляции. Вместо этого российское правительство позволило себе большие расходы. Дальше – больше. В преддверии выборов популистские страсти окончательно овладели правительством, и теперь оно планирует еще большие расходы, при этом не улучшая делового климата. Деловая активность не повышается, деньги в экономику закачиваются, вот и результат.

- Какую роль в повышении инфляции играют компенсационные выплаты разным группам населения? Повышение пенсий, повышение зарплаты госслужащим? Это все разгоняет инфляцию?

- Конечно, это инфляционные факторы. У нас же дефицитный бюджет. Повышая пенсии и зарплаты бюджетников, правительство накачивает инфляцию. Тем более что инфляционные ожидания оказались не сломленными  мы не дошли до такого уровня, когда люди поняли: они должны привыкать жить при нормальной инфляции, чтобы не было повышения цен, но чтобы в меньшей степени росли и доходы.

Словом, возможности, которые нам предоставлял кризис, мы в силу популизма правительства не использовали. И теперь стоим перед угрозой того, что инфляция в ближайшие год-два опять подскочит до 12 процентов.

- Что должны были делать власти, чтобы справиться с инфляцией?

- Надо создавать более благоприятный деловой климат и бороться с коррупцией. Но это длинная история. Но, прежде всего, повторю, надо было воспользоваться снижением спроса и не заниматься популизмом.

- То есть речь не идет о сугубо финансовых инструментах?

- Вы правы. Каждый раз, обращаясь к экономистам, ждут каких-то чудес. Надеются, что они как-то сманеврируют, что–то придумают, и в результате  непопулярные меры никого не коснутся и произойдет экономическое чудо. При таком подходе чудо чаще всего оборачивается кризисом, наподобие того, который мы сейчас наблюдаем.

Один крупный бизнесмен мне сказал: финансовые инструменты настолько усовершенствовались, что финансисты могут давать деньги кому угодно, когда угодно и на сколько угодно. Ну да могут… А результатом этого стал кризис.

Перед этим шесть лет мы жили в обстановке дешевых денег. Расплата рано или поздно должна была наступить. Если вы ответственный государственный деятель, а не болтун, то должны исходить из долгосрочных перспектив страны и решать те задачи, которые, может быть, и не принесут немедленный эффект в смысле популярности, зато обеспечат устойчивое развитие. Радио Свобода

Комментарии:

Я ищу новые подходы к привычным делам. Жизнь есть творчество. Я освобождаюсь от шаблонного мышления. Я легко изменяю привычки, которые меня не устраивают. Я раскрываю полную меру своего таланта. Я с готовностью учусь у окружающих всему полезному.

Работа, выполняемая с радостью, позволит вам раскрыть ваши творческие способности и внесет больше света в вашу жизнь. Лиз Бурбо

Комментарии:

Chuck LeBeaus Bulletin 26: The Serendipity Entry Trigger. Оригинал и перевод здесь: http://forum.stepenko.com/index.php?showtopic=6136

Однажды поздним вечером, тестируя входные сигналы для новой системы, мы, по-невнимательности, закодировали сигнал входа на «ЗАВТРАШНИЙ» бар отталкиваясь от цены открытия «СЕГОДНЯШНЕГО» бара. На самом деле мы хотели получить «завтрашний» вход на основе «завтрашнего» открытия. В результате мы получили сигнал, который работал значительно лучше, чем мы ожидали. Наша первая реакция была довольно скептической, так как мы решили, что такой результат – всего лишь игра случая. Мы опасались, что просто столкнулись с катастрофическим вариантом Curve Fit.