Комментарии:

Отсутствие компромисса между республиканцами и демократами по бюджетным вопросам США, а также сохраняющиеся финансовые риски в Европе продолжают оказывать давление на мировые фондовые рынки. По итогам вчерашнего дня американские индексы просели на 0.8-0.9%, и сегодня на азиатских рынках преобладает негативная динамика. При этом для принятия решения о расширении лимита внешнего долга США остается не так много времени, и рынки ожидают новостей до конца этой недели. Сегодня фьючерсы на американские индексы торгуются в небольшом плюсе, однако вряд ли это говорит о развороте текущего негативного тренда. Стоимость нефти по итогам вчерашнего дня снизилась на фоне опасений, что текущие проблемы в Европе и США приведут к замедлению темпов роста экономики. Цена на золото остается у исторических максимумов.

Российский рынок начнет сегодня день вблизи вчерашнего закрытия, т.к. основной негатив уже был отыгран вчера. Акции банков и нефтегазовых компаний выглядели вчера хуже других, тогда как ситуация в бумагах ритейла была более стабильной. Акции золотодобывающих компаний остаются сильными, учитывая динамику цен драгоценных металлов.

НОВОСТИ

Балтика (MVID) планирует конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные

М.Видео (MVID): хорошие операционные результаты за 2К11 и 1П11

Банк ВТБ (VTBR) опубликовал сильные результаты по МСФО за 1К11, обновил прогнозы на 2011 год и рассказал о ситуации с Банком Москвы

AFI Development (AFID): Сроки запуска проектов под угрозой срыва Кит Финанс

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции СевСт-ао, ГМКНорНик, Сургнфгз по 27.819, ЛУКОЙЛ и фьючерсы RTS-09.11, ED-09.11, Eu-09.11, Si-09.11, GAZR-06.11, ROSN-09.11, LKOH-09.11, GMKR-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ВТБ, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Si-09.11, VTBR-09.11. Торги акциями РусГидро, Роснефть, Сбербанк, ГАЗПРОМ и фьючерсами GOLD-09.11, SBRF-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Комментарии:

В начале июля в Российской экономической школе выступил председатель Центрального банка Израиля Стэнли Фишер. Фишер — легендарная фигура и в академической экономике, и в экономической политике. Он долгие годы был профессором макроэкономики в Массачусетском технологическом институте, написал десятки классических научных статей, несколько известнейших учебников, работал главным экономистом Всемирного банка, первым заместителем директора МВФ и вице-президентом Citigroup. Во время последнего кризиса он возглавлял Центральный банк Израиля — страны, которая уверенно пережила кризис (темпы роста снизились с докризисных 4-5% до 1% в 2009 г., но вернулись к 4-5% уже в следующем году). Поэтому к его мнению по поводу уроков, которые нам преподал кризис, безусловно, стоит прислушаться, тем более что он нечасто выступает публично.

Во-первых, Фишер несколько раз сказал о том, что пузырь всегда надувается на фоне заявлений о том, что «на этот раз все иначе». Именно так называется книга Кармен Райнхарт и Кеннета Рогоффа (о которой мы не раз упоминали в наших колонках), которая анализирует историю и общие черты экономических кризисов. Как Райнхарт и Рогофф, Фишер говорил, что много раз слышал от чиновников в разных странах, что их экономика «устроена иначе», что рост кредита на 50% в год — это не перегрев, а предвестник реального роста. Раз за разом политики снижают процентные ставки, с тем чтобы стимулировать рост, но заходят слишком далеко. Низкие ставки приводят к тому, что слишком дешевые деньги направляются на рынок активов — недвижимости и акций — и надувают пузырь.

Во-вторых, Фишер напомнил о том, насколько важна здоровая финансовая система. Это утверждение, казалось бы, очевидное. Но ведь еще совсем недавно, до нынешнего кризиса, регуляторами слишком мало внимания уделялось и качеству рейтинговых агентств, и функционированию рынка производных ценных бумаг.

В-третьих, Фишер высказался по поводу дилеммы, связанной со спасением системообразующих банков. Он, как практик, считает, что проблема безответственного поведения (moral hazard) — это не просто теоретическая абстракция экономистов, она действительно существует. Банки ожидают, что их спасут, поэтому ведут себя безответственно и принимают на себя слишком много рисков. Но не спасти системообразующий финансовый институт невозможно — его банкротство по определению настолько болезненно, что в момент принятия решения альтернативное решение принять просто невозможно. Поэтому, что бы ни обещали политики заранее, надо помнить, что они будут вынуждены пойти на спасение системообразующих институтов. Следовательно, единственный выход — это хорошее регулирование финансовых институтов, в том числе и до кризиса.

Фишер определился и по поводу приемлемого уровня инфляции. В отличие от своего давнего друга и соавтора Оливье Бланшара (сейчас — главного экономиста МВФ) Фишер считает, что инфляция должна быть на уровне 2-3% в год, а не 4-5%. Его главный критерий, как и у Алана Гринспэна, в том, что инфляцию можно считать нормальной, если ее никто не замечает. Именно этим уровень 2-3% отличается от 4-5%. В последнем случае инфляция уже является существенным фактором при принятии финансовых и инвестиционных решений — и поэтому кажется Фишеру (как и многим другим центральным банкирам) слишком высокой.

Какое отношение то, что говорил Фишер, имеет к России? Во-первых, Фишер — глава центробанка страны, в которой еще не так давно инфляция была одной из важнейших проблем (а в середине 1980-х Израиль прошел через гиперинфляцию). Именно поэтому его мнение важно и для России, где по-прежнему не удается добиться снижения инфляции. В долгосрочной перспективе именно макроэкономическая стабильность и снижение инфляции помогут снизить не только номинальные, но и реальные ставки, в том числе и по ипотеке. Ведь в реальные ставки заложена премия за риск (включая неопределенность инфляции в будущем). Если макроэкономическая ситуация будет в порядке и если инфляция предсказуемо снизится, то и ставки будут низкими. А премьер-министру не надо будет убеждать ведущие банки снизить ставки по ипотеке.

Второй урок — это качество регулирования. Если после скандалов с «банками Урина» и Межпромбанком можно было считать качество пруденциального надзора проблемой второго порядка, то ситуация с ВТБ и Банком Москвы показала, что ошибки надзора приводят к серьезным макроэкономическим последствиям. На сегодняшний день положение Банка Москвы уже потребовало суммы порядка 1% годового ВВП (больше, чем, например, спасение крупнейшей страховой компании AIG во время кризиса в Америке). Если верить Фишеру, то российское правительство никогда не даст обанкротиться системообразующему банку, поэтому особенно важно бескомпромиссное регулирование до того, когда уже поздно регулировать и пора спасать. При этом тот факт, что спасать пришлось не только частные, но и государственные банки (бюджетный вклад в капитал Россельхозбанка и ВТБ в 2009 г. и Банка Москвы в 2011-м), показывает, что регулирование нельзя заменить госконтролем. Более того, пока что поддержка госбанков обходится ЦБ и бюджету гораздо дороже, чем спасение частных банков.

Но самый главный урок — и об этом Фишер говорил неоднократно — заключается в том, что не надо делать вид, что к России неприменимы законы макроэкономики. Вспомним, как перед самым разгаром кризиса считалось, что Россия будет островком стабильности. Вспомним и о том, как политики любили говорить о ненужных уроках скучных экономистов и «вялых счетоводов». Когда цены на нефть высоки, в России многим кажется, что здесь «все иначе»: не надо накапливать резервный фонд и ограничивать государственные расходы, можно жить с уровнем коррупции, сравнимым с худшими примерами стран третьего мира, нужно спасать и поддерживать неэффективные компании. К сожалению, законы макроэкономики неумолимы. Если цены на нефть снизятся, то рано или поздно деньги закончатся. Поэтому, возможно, следующий кризис (или даже вполне вероятное замедление роста мировой экономики) будет для России потрясением уже не только экономическим, но и политическим. Представим себе, что бы случилось в 2009 г., если бы цены на нефть не выросли так быстро, а резервный фонд был бы таким же небольшим, как сегодня. А ведь в 2012 г. для баланса федерального бюджета нужна будет цена на нефть уже не $50 за баррель (как до кризиса), а $120.

Впрочем, для того, чтобы убедиться в тупиковости «особого пути», не придется долго ждать — скорее всего, уже в ближайшие месяцы мы увидим, чем закончится систематическое отрицание макроэкономических законов в Белоруссии. Ведомости

Комментарии:

Работая над собой, я становлюсь лучше. Я нахожу опору в своих мыслях. Мои мысли ведут меня к счастью и успеху успеху. Мои решения определяют мою действительность. Моих сил достаточно для решения всех моих задач.

Научитесь ценить себя, что означает сражаться за свое счастье, и когда усвоите, что гордость – это сумма всех добродетелей, вы научитесь жить, как человек. Айн Рэнд

Комментарии:

На днях президент Барак Обама выступил с сенсационным заявлением. Он сказал, что в августе США может не хватить денег на выплаты пенсий. Если это произойдет, то Америка фактически объявит дефолт. Рейтинговые агентства тут же кинулись пересматривать рейтинг американской экономики. Стоит ли бояться второй, еще более серьезной волны кризиса? Чем возможный дефолт США грозит россиянам? И в чем держать сбережения на случай финансового апокалипсиса? Об этом «Комсомолка» спросила профессора Российской экономической школы Наталью Волчкову.

КИТАЙ ТОЖЕ ВИНОВАТ

- Как так получилось, что США накопили такой огромный долг  14 трлн. долларов?

- Виноваты они в этом лишь частично. Да, США  как частный сектор, так и государство много потребляют и с трудом снижают расходы. Но есть еще и общая проблема под названием «мировой дисбаланс». США  лишь один из участников глобального рынка. Часть проблемы все же связана с другим не менее важным участником  Китаем и его политикой фиксированного курса юаня.

- А китайцы-то тут при чем? Не они же кредитов набрали&

- Они искусственно держат свой юань дешевым. Это позволяет им развиваться за счет экспансии на зарубежные рынки. Их товары на мировом рынке остаются дешевыми и пользуются большим спросом. Но после их продажи в страну поступает большое количество долларов. По логике вещей, это должно приводить к укреплению юаня. Но, чтобы этого не допустить, Народный банк Китая скупает валюту и складывает ее в свой резерв. Чтобы эти деньги не лежали мертвым грузом, Китай на них покупает самые надежные в мире ценные бумаги  гособлигации США. Наш Центробанк, кстати, поступает точно так же. Получается, что Америка, продав Китаю облигации, беретденьги в долг. Так триллионы и накопились.

- Так пусть американцы больше не продают облигации&

- Этот рынок так не регулируется. Есть спрос, есть предложение и есть рыночная цена. Тем более что в целом во всем мире все сбалансировано. У нас закрытая финансовая система: если где-то есть минус, то обязательно где-то должен быть плюс. У Китая слишком большой профицит (то есть они зарабатывают больше, чем тратят.  Ред.), поэтому в других странах возникает существенный дефицит денег.

- То есть если сложить профициты и дефициты всех стран, то в итоге получится ноль?

- Да, именно так.

- А у нас  плюс или минус?

- У нас профицит, но только благодаря дорогой нефти.

- Если в мире все сбалансировано, то почему же экономисты так волнуются насчет долгов США и, например, Греции?

- Дело в том, что абсолютные показатели долга или профицита стали очень большими в отдельных странах. Поэтому теперь эксперты боятся, что система может выйти из равновесия. Если какая-либо из стран не сможет расплатиться по долгам, то капиталы побегут в разные стороны. А это станет серьезным шоком для глобальной экономики. Поэтому развитые страны давно убеждают Китай перестать держать курс юаня на низком уровне, начать плавно его отпускать. Но те пока боятся отказаться от этого.

- Почему?

- Если юань будет дорогим, то Китай перестанет так много зарабатывать на своем экспорте. Поэтому им придется сосредоточиться на внутреннем рынке. Но они не уверены, что это обеспечит их экономике стабильный рост с высокими темпами.

ДЕФИЦИТ ИЛИ ПРОФИЦИТ?

- А чем плох большой профицит? Денег мало не бывает&

- Большой профицит означает, что ресурсы из экономики изымаются и накапливаются. Зачем копить средства в кубышке? Деньги должны работать  их нужно в свое развитие вкладывать&

- Но сваливать все грехи на Китай, наверное, неправильно. Ведь США и те же страны Европы могут просто сократить свои расходы&

- Эти возможности не так велики, как хотелось бы. Политические издержки сокращения расходов очень велики. Поэтому надо делать и то, и другое. Одним рычагом проблему не решить.

- А что будет с нами, если США все-таки объявят дефолт? Бояться нам осенью второй волны кризиса?

- Этого не произойдет. Потому что потрясение для глобальной экономики будет слишком серьезным. Все это прекрасно понимают. Должна быть политика постепенного снижения расходов и плавного повышения курса юаня. К тому же экономика США  это локомотив всей мировой экономики. Все новые технологии производятся там. Это самая инновационная и свободная экономика в мире. Другой такой нет. Потому Китай и продолжает вкладывать деньги в гособлигации США, потому что там понимают, что все новые технологии идут из Америки.

- Какая все-таки политика более правильная: жить в долг или накапливать?

- Невозможно судить однозначно. Если страна развивается и у нее есть большой потенциал развития, то у нее, естественно, должен быть дефицит. Она занимает деньги за рубежом и пользуется этим кредитным плечом, чтобы реализовывать свой потенциал. Дефицит означает, что в страну приходят инвесторы и вкладывают деньги в экономику. Это значит, что она растет и у нее есть перспективы развития.

- А если профицит, то, получается, наоборот? И нам не стоит гордиться тем, что у нас наполняется Резервный фонд?

- Здесь может быть два сценария. Либо мы уже стали развитыми и теперь пожинаем плоды своих инвестиций и расплачиваемся по долгам. Либо нам просто не дают деньги в долг. У нас скорее второй случай. Представьте, что у вас есть 2 ребенка: один умный, другой не очень. Для кого вы будете занимать деньги в банке на очень хорошее образование?

- Для более умного&

- Естественно. Он получит хорошее образование, и вы или он быстро расплатитесь по кредиту. А если вы для не очень умного отпрыска возьмете кредит, то и его из вуза могут отчислить, и вам еще долго придется по долгам расплачиваться. Такая же логика действует и в мировой экономике. Поэтому все и дают деньги США и тем странам, где есть потенциал для развития. А из нашей страны капиталы, наоборот, только и делают, что убегают.

В ЧЕМ ХРАНИТЬ ДЕНЬГИ

- Раз у нас так все плохо, рублю сейчас можно доверять?

- Наша валюта отражает лишь то, что происходит с нефтью на мировом рынке. Другой информации она не несет. Курс рубля полностью зависит от колебаний котировок «черного золота». Если нефть растет, то и рубль укрепляется, если падает  наша валюта дешевеет. Пока нам с мировой конъюнктурой везло. Как будет дальше, не могу судить.

- А если выбирать между долларом и евро, то что лучше?

- Конечно, если мы говорим о сбережениях, то лучше хранить их в разных валютах и в разных активах. На мой взгляд, США будут всеми силами поддерживать стабильность в своей экономике. А вот насчет Европы я не уверена. Есть вероятность того, что не все страны Евросоюза в очередной раз решатся поддержать Грецию или другую проблемную страну. Так что если выбирать между долларом и евро, то мне кажется, что все-таки лучше смотрится доллар. Но при этом играть на обменных курсах неспециалистам я бы не советовала. Большую часть сбережений все же лучше держать в той валюте, в которой вы будете их тратить.

- С начала кризиса резко стало расти в цене золото. Есть ли смысл инвестировать в него?

- В принципе да. Если нестабильность в мире не снижается, то золото традиционно повышается в цене. И в ближайшие годы дисбалансы в мировой экономике будут только нарастать. КП

Комментарии:

Следующий вихрь экономического кризиса зародится не в Америке, и даже не Европе (хотя местные экономики сейчас переживают не лучшие времена). А в странах БРИК, куда кроме Бразилии, Индии и Китая причисляют и Россию. Причиной очередного финансового катаклизма станет резкий рост кредитования, стремительное повышение цен на жилье и выдача кредитов под залог переоцененной недвижимости. Об этом в интервью американскому изданию журнала Forbes сообщил директор финансовых программ IE Business School Игнасио де ла Торре.

Свои «семь копеек» в провоцирование кризиса внесут и другие ошибки. Такие, как повышение зарплат быстрее роста эффективности производства и практически бесконтрольная печать наличных Центробанками. Власти не торопятся проводить реформы. Поэтому в развивающихся странах набирают обороты центростремительные силы, которые уже расшатали экономики Евросоюза и США: «пузырь» на рынке недвижимости, рост инфляции и неравенства в обществе, инвестиции в бессмысленные «стройки века».

На взгляд экономиста, страны БРИК стараются не повторять отдельных ошибок более развитых государств. Однако, этого мало.

- Эти меры, увы, бессильный перед грядущим цунами,  прогнозирует Игнасио де ла Торре.

В результате экономики снова сложатся как карточный домик. Банковский кризис ударит по другим отраслям экономики, что скажется на ценах и объемах продаж нефти и газа.

- Не соглашусь с автором прогноза: у Европы и США гораздо более серьезные в экономике, чем у развивающихся стран. Поскольку развитые страны только создают видимость реформ, откладывая решение проблем на более поздний срок,  говорит директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. – Другое дело, что в каком бы государстве мировая экономика не треснула, это точно отразится на России. Потому что первый последствие кризиса – падение цен на энергоносители и обрушение курсов валют зависимых от этого признака стран. КП

Комментарии:

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Роснефть, СевСт-ао, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы Eu-09.11, GAZR-06.11, ROSN-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции Сбербанк, ГМКНорНик, ВТБ, ГАЗПРОМ по 199.3, ЛУКОЙЛ и фьючерсы RTS-09.11, RTS-09.11, VTBR-09.11, SBRF-09.11, LKOH-09.11, GMKR-09.11. Торги акциями РусГидро и фьючерсами GOLD-09.11, Si-09.11, ED-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Комментарии:

Интернет-ритейлер «Ютинет.ру» предложил пожизненную скидку тем, кто купит акции на сумму не менее 290 000 руб. Книга заявок на акции «Ютинет.ру» закрывается завтра. А в пятницу ритейлер разослал потенциальным покупателям письмо (копия есть у «Ведомостей»), в котором обещал инвесторам, купившим более 0,01% в капитале компании, право на приобретение любых товаров из всего ассортимента по себестоимости. «Это значит, что мы будем продавать им товар практически по цене закупки плюс, условно говоря, один рубль», — объяснил представитель «Ютинета» Михаил Ятковский.

Читать далее...

Комментарии:

Я доверяю своим творческим способностям. Я нахожу возможности проявить себя с лучшей стороны. Я веду себя уверенно и с достоинством. Я воплощаю свои мечты в жизнь. Все обстоятельства моей жизни  материал для успеха.

Всякая работа представляет собой творческий акт и исходит из одного источника: неотъемлемого дара смотреть на все своими глазами. Айн Рэнд

Комментарии:

В соответствии с законом об инсайде участники торгов должны передавать организаторам торгов (биржам) данные о лицах, которые являются инсайдерами.

Система «Списки инсайдеров» предназначена для учета, хранения и передачи на бирже списков инсайдеров. РТС решила начать в пятницу тестирование системы для юридических лиц, затем запустить ее в штатном режиме.

РТС предоставит участникам рынка тестирование системы через веб-приложение «Личный кабинет», которое включает в себя использование системы «Списки инсайдеров» с заполнением списка на сайте РТС, а также путем направления готового файла в формате xml.

«Обращаем ваше внимание, что все списки инсайдеров, направленные в РТС в период тестирования, считаются направленными для целей тестирования. О дате начала работы системы в полном объеме будет сообщено дополнительно», — говорится в сообщении биржи. Ведомости

Комментарии:

Евро/Доллар 1,4149

Комментарии:

Доллар  28,1277

Евро 39,7388

Корзина 33,9333

Комментарии:

Доллар  3,439

Евро 4,8612

Корзина 4,1501

Комментарии:

Мое сердце знает путь к счастью и успеху. Я доверяю сокровенной мудрости своего сердца. Мое место в мире уникально и неповторимо. Я  источник вдохновения для окружающих. Я с благодарностью и радостью принимаю свою судьбу.

Я знаю, что ключ к целостности, счастью и радости  в моей готовности проявить любовь. Брэд Дженсен

Комментарии:

Доу 12480,03

Комментарии:

РТС 1938,54

ММВБ 1714,60

Комментарии:

ТА-25 1251,40

Комментарии:

Brent 117,69

Комментарии:

Где покупать инвестиционную недвижимость, чтобы сроки окупаемости составили всего! 15-25 лет

Купить квартиру в столице, сдать ее в аренду и жить в свое удовольствие  об этом мечтают многие утомленные работой граждане. Аналитики рынка недвижимости решили выяснить, в каких районах Москвы элитные «квадраты» быстрее окупают свою стоимость.