Величайший инвестор современности Уоррен Баффет удивил весь мир, совершив в ноябре самую крупную сделку в своей карьере. Покупка огромной железнодорожной компании по явно завышенным ценам рассматривается многими представителями экспертного сообщества как сумасбродство и недальновидность миллиардера, известного своей повышенной осторожностью. Но, тщательно разобравшись в причинах такого шага в сложившейся экономической ситуации, можно понять мотивы великого гуру, в очередной раз убедившись в его умении тщательно взвешивать все факторы и принимать гениальные решения. Гигантский государственный долг США давит на экономику неподъемным грузом и одним из самых простых способов решения этой проблемы является курс на управляемое ослабление доллара. Дешевеющий доллар помогает обесценить американские долги. Поэтому лучшим вложением сейчас является покупка предприятий реального сектора экономики в одной из ключевых ее отраслей.
Чтобы понять интерес общественности к персоне Уоррена Баффета необходимо вспомнить его статус в современном мире. За феноменальное рыночное чутье и безошибочные экономические прогнозы его не зря прозвали «Оракулом из Омахи». Инвестиционный фонд Berkshire Hathaway, руководимый Баффетом, в течение сорока лет регулярно обгоняет по доходности индекс S&P-500 на 10%. В сентябре 2007 года этот фонд был назван журналом Barron’s наиболее авторитетной и уважаемой компанией планеты, а в 2008 году сам Баффет занимал первое место в списке самых богатых людей мира по версии Форбс. В разные годы он входил в состав советов директоров Вашингтон Пост, Кока-Кола и других компаний. Его выдающейся способностью считается, прежде всего, нюх на сверх-удачные инвестиции. Баффет изумительно владеет искусством в нужный момент купить то, что надо и продать как надо. Он покупает акции, обеспеченные серьезными активами, в расчете на то, что рано или поздно рынок оценит эти бумаги по достоинству. Основной его стратегией является приобретение недооцененных компаний. Как подсчитали специалисты, средний доход фонда Баффета за эти десятилетия был примерно 24% годовых. Хотя, что такое 24% для спекулянта? Спекуляциями можно зарабатывать 24% в месяц, а иногда и в день. Если посмотреть список самых доходных инвестиционных фондов за предпоследний год, то там есть доходность по 500% и более. Баффету такие цифры и не снились. Но главное в том, что он зарабатывает свои 24% стабильно, а они раз в жизни. Поэтому фондов много, а Баффет один на вершине списка победителей.
Родился Уоррен Эдвард Баффет 30 августа 1930 года в американском городе Омаха в семье биржевого трейдера, одного из видных деятелей Республиканской партии Говарда Баффета. Интерес к финансовым операциям будущий миллионер проявлял с детства. Свою первую сделку он осуществил в шестилетнем возрасте, а уже в одиннадцать лет совершил первую биржевую спекуляцию. Купив на пару с сестрой три акции по $38, пересидел просадку цены до $28, но прибыльно продал ее на отметке $40. Правда, через неделю эти акции взлетели в цене до $200! Баффет на всю жизнь усвоил этот урок. Предугадать ситуацию на бирже в краткосрочном плане невозможно. Отсюда вытекает и главный принцип инвестирования по-Баффету: «терпение вознаграждается». В 1947 году Уоррен закончил школу и поступил в университет, где одним из его наставников стал знаменитый экономист Бенджамин Грэхем, который совместно с именитым профессором Колумбийского университета Уильямом Доддом написал внушительный труд «Анализ ценных бумаг», ставший настольной книгой фондовых аналитиков на многие десятилетия. Грэхем был отцом фундаментального анализа, родоначальником школы "стоимостного инвестирования" и поистине выдающимся человеком. Популярное изложение идей Грэхема, "Разумный инвестор" (1949), У. Баффет неоднократно называл лучшей книгой когда-либо написанной на финансовую тему. Баффет проходил стажировку под руководством Грэхема, но затем сколотил собственный капитал, увеличив за шесть лет свой счет с $9 000 до $140 тысяч. Вскоре он покупает полуобанкротившееся текстильное предприятие The Berkshire Hathaway, меняет его профиль на страховой и финансовый, и постепенно превращает в лидера американского финансового рынка. Баффет был дважды женат. Сын Говард входит в совет директоров Berkshire Hathaway . В быту Баффет живет очень скромно, обитая в малогабаритной квартирке, используя подержанный автомобиль (личный реактивный самолет куплен по служебной необходимости) и одеваясь на распродажах. К сети Интернет Баффет подключился относительно поздно, исключительно для игры в покер. Наследникам завещал жалкие крохи от своего состояния, пожертвовав основной капитал в благотворительные трасты.
Перу Баффета принадлежат хрестоматийные учебные пособия по теории и практике инвестирования. Стали знаменитыми его ежегодные послания к акционерам своей компании, в которых он подводит итоги очередного финансового года. Отчеты о проделанной работе написаны живым и понятным простому читателю языком. Литературный талант Баффета был отмечен в 2005 году национальной премией специальной комиссии по писательским произведениям для американских семей, колледжей и молодежи. В своих инвестициях Баффет придерживается исключительно фундаментального анализа, выбирая акции по финансовым и производственным показателям компаний, выискивая успешный бизнес, который стоит за этими ценными бумагами. При этом активы на момент покупки должны выглядеть недооцененными. Главным принципом является вложение в те компании, которые хорошо управляются. Часто покупаемые акции выбираются из числа тех компаний, которые постоянно присутствуют в жизни каждого американца и самого Баффета. Бизнесмен начинает свой день с бокала Кока-Кола, бреется лезвиями Жиллет, за завтраком читает газету Вашингтон Пост и расплачивается за все это по карте Американ Экспресс. Их акции являются основой его портфеля. В отличие от многих других крупных инвесторов, например Джорджа Сороса, Баффета никогда не интересовали краткосрочные спекуляции. Вкладывая деньги в акции, нужно быть убежденным, что они просуществуют очень долго. Продавать акции лучше всего не раньше, чем через десять лет. А еще лучше - никогда.
В качестве простейшего инструмента анализа фондового рынка Уоррен Баффет предлагает использовать отношение капитализации рынка ценных бумаг к ВВП страны, считая его одним из лучших индикаторов в конкретный момент времени. Если этот показатель превышает 100%, то, рынок перегрет. В 1999-м, на пике головокружительной гонки цен в сегменте акций высокотехнологичных компаний, это соотношение поднялось до беспрецедентного уровня в 180%. Благоразумные инвесторы должны были воспринять это как сильный предупреждающий сигнал: приобретение акций на таких уровнях становится рискованным занятием. И наоборот, если соотношение капитализации рынка к ВВП падает ниже 100%, это свидетельствует о недооцененности компаний. По мнению Уоррена Баффета, покупка акций становится выгодной, когда это соотношение снижается до 80%. В данный момент капитализация американского рынка оценивается в $13,3 трлн. Это 92% от ВВП США ($14,43 трлн.). Поэтому можно сказать что, рынок ушел в область недооцененности, чего, кстати, с ним не случилось после схлопывания технологического пузыря в 2000–2003 годах. Тогда показатель капитализации к ВВП ниже 100% так и не опускался. В 2003-м рынок тоже считался переоцененным, однако это не помешало ему с 2004-го года вырасти еще сильнее.
Сейчас инвестиционный фонд Berkshire Hathaway оценивается в $275 млрд. В третьем квартале прибыль компании выросла в три раза и составила $3.2 миллиарда по сравнению с $1.1 млрд. в аналогичный период прошлого года. В своей статье «Покупай американское. Как Я» Баффет утверждал, что акции будут в ближайшее десятилетие приносить доходность, возможно значительно превышающую, доходность наличных сбережений. И те инвесторы, которые сейчас ушли в кэш, собираясь вернуться на рынок после нормализации ситуации, попросту упускают кусок потенциальной прибыли. Утверждения Баффета не были голословными. В 2008 году Berkshire Hathaway потратил около $28 млрд. на корпоративные приобретения, финансовые поглощения и покупку ценных бумаг. В конце сентября 2008 года Berkshire приобрел на $8 млрд. бумаги Goldman Sachs и General Electric. Аналитики припоминают, что Баффет так же скупал акции на провале в 1974 году, за несколько лет до окончания предыдущей фазы "спада". Это позволяет предположить, что сегодня он совершает стратегические сделки, способные обеспечить доход в ближайшие 10-20 лет. Более того, действия прозорливого миллиардера позволяют заглянуть в будущее США.
3 ноября 2009 года Berkshire Hathaway реализовал самое крупное поглощение в своей истории. За 77% акций железнодорожной компании Burlington будет выплачено $26 млрд, а также еще $10 млрд. за долговые обязательства компании. 100% акций Burlington обойдутся Баффету в $44 млрд. "Будущее процветание Америки зависит от наличия эффективной железнодорожной системы. Миллиардные инвестиции в Burlington это огромная ставка на компанию, ее менеджмент и железнодорожную индустрию в целом", - заявил Баффет. "Я люблю такие активы". Burlington Northern Santa Fe управляет железнодорожной сетью в США общей протяженностью 51 тыс. километров. Эксплуатационный парк BNSF насчитывает 6,7 тыс. локомотивов. Компания базируется в Форт-Уорте, штат Техас. В ней работает порядка 30 тыс. сотрудников, в прошлом году она перевезла более 600 млн.т грузов. Выручка по итогам 2008 года составила более $18 млрд. Уголь является важнейшим грузом, перевозимым по железным дорогам. На его долю приходится почти половина тоннажа перевезенного Burlington за первые девять месяцев 2009 года и четверть доходов компании ($2,7 млрд. из $10,4 млрд.). Железные дороги уступали автоперевозкам с 1956 года, после того, как было начато создание сети шоссе, связывающей Штаты. Грузовые автоперевозки получили дополнительный импульс, когда в конце 1980-х годов на этих дорогах был подняты ограничения скорости. В 2005 году грузовики перевезли 69% внутриамериканских грузов - на 3% больше, чем в 1994 году, тогда как железные дороги - только 13%, что на 2% меньше, чем в 1994. Однако в 2006 году объем железнодорожных грузоперевозок возрос до рекорда, увеличив при этом прибыли четырех основных компаний. С марта 2003 года отраслевой индекс S&P-500 Rail Index поднялся в три раза. При железнодорожных перевозках топлива потребляется, как правило, в три раза меньше, чем при использовании грузовиков. По мере роста цен на топливо эта разница будет увеличиваться. Кроме того, конкурентоспособность грузовиков страдает от пробок и расходов на зарплату. Именно пробки являются главной причиной того, что логистические расходы возросли в 2005 году до 9,5% ВВП США - наибольшую величину за последние 30 лет.
Эта сделка могла бы стать рядовой для американского рынка слияний и поглощений, если бы не масштабы и спешка, в которой она проводилась. Ради нее Баффет впервые пошел на дробление своих акций, сделал крупный заем для привлечения финансирования со стороны и решился на сворачивание своего основного бизнеса по страхованию рисков. Еще в конце августа 2009 года гуру выступил с предупреждением правительству США, что не стоит увлекаться “монетарной терапией”, или, проще говоря, безудержным печатанием долларов. По его мнению, этот метод лечения кризиса может привести к инфляции, обнищанию американцев. Баффет предупреждает: доллар будет терять покупательную способность! В этом ключе новые приобретения защищают Berkshire Hathaway от всех гипотетически возможных катаклизмов, таких как вторая разрушительная волна кризиса или крах доллара с последующим переходом на амеро. Провидец из Омахи сделал все для минимизации своих рисков.
