В пресс-релизе по итогам июньского заседания по ключевой ставке Банк России подчеркнул, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Поэтому может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.
Апрельский базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку на 2026 год в диапазоне 14–14,5%, на 2027 год — 8–10%, на 2028 год — 7,5–8,5%.
«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», — отметил регулятор.
По данным Росстата, индекс потребительских цен с 30 июня по 6 июля вырос на 0,31% против роста на 0,22% неделей ранее. Всего с начала 2026 года потребительские цены выросли на 4,49%.
Часть аналитиков допускают, что на заседании 24 июля руководство Банка России все же рассмотрит дальнейшее снижение ключевой ставки. Однако в таком случае речь может идти только о повторении июньского шага, то есть снижении на «символические» 25 базисных пунктов, до 14% годовых, уверен Иван Таскин. Эксперт называет только два фактора, которые могут позволить ЦБ сохранить курс на смягчение монетарной политики,— это «приемлемый» уровень базового ИПЦ в июне и первое с начала года сокращение дефицита федерального бюджета. По данным Минфина, по итогам первого полугодия дефицит составил 5,731 трлн руб. против более 6 трлн руб. за январь—май. «Дополнительного проинфляционного давления со стороны бюджета пока не видно, что благоприятно для смягчения ДКП»,— говорит господин Таскин.
Главный же аргумент за снижение ставки — угроза надвигающейся рецессии. По словам Ольги Беленькой, часть российской экономики «уже находится в состоянии спада», а проводимый ЦБ мониторинг предприятий продемонстрировал уход индикатора бизнес-климата в отрицательную зону, до минимума с середины 2022 года. Согласно отчету регулятора, в июле индикатор снизился до –3,6 пункта после июньских 0,9 пункта, при этом оценки представителей делового сообщества оказались ниже «как в целом по экономике, так и в большинстве видов деятельности
