Полный Степенко это: www.blog.stepenko.com, www.stepenko.ru, www.forum.stepenko.ru, www.twitter.com.stepenko
На каких ценных бумагах можно заработать? Акции второго эшелона могут порадовать частных инвесторов во время застоя среди «голубых фишек». |
Потребительский сектор остается фаворитом у аналитиков не только из-за своих защитных свойств, но и из-за значительного снижения котировок с начала года. Bице-президент ИК «Тройка Диалог» Игорь Прохаев считает, что «Магнит» и «М-Видео» могут прибавить еще 50%. По его оценке, при текущих ценах на нефть рынок акций в целом должен быть на 30–35% выше. Но в условиях высоких глобальных рисков инвесторы предпочитают инвестировать в высоколиквидные акции. Тем не менее «Тройка Диалог» рекомендует долгосрочным инвесторам обратить внимание на такие компании, как РУСАЛ (70%) и ТМК (130%) в металлургическом секторе. В нефтяном фаворитами стали Alliance Oil (потенциал роста 110%) и Eurasia Drilling (75%), в телекомах — АФК «Система» (120%). За последней аналитики следят особенно тщательно. «В октябре стоит обратить внимание и на акции компании МТС. Особенно если АФК „Система“ продаст контрольный пакет в операторе крупному международному игроку, например французской телекоммуникационной группе France Telecom. Если МТС получит такого акционера, это облегчит развитие международного бизнеса и условия кредитования», — отмечает Андрей Верников, заместитель гендиректора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент».
В сентябре лучше проявлять избирательность в покупках и выдержку. Желательно инвестировать в октябре, когда рынок будет на более низких уровнях из-за возможного понижения странового рейтинга Франции или Италии, чем сейчас. Зачастую динамика акций во втором эшелоне «ступенчатая», а разница между ценой покупки и продажи большая, и такие акции лучше покупать «наверняка», когда проблемы финансового сектора Европы потеряют свою остроту. «В октябре долгосрочным инвесторам мы будем рекомендовать покупку акций ММК. Финансовые показатели компании лучше, чем у конкурентов, но мы ожидаем исправления ситуации после того, как начнется выпуск новой продукции для производства автомобилей. Через год-полтора, согласно стратегии компании, финансовые показатели начнут улучшаться», — рекомендует Верников.
А вот по поводу электроэнергетики мнения аналитиков разошлись. Заместитель руководителя департамента торговых операций ФГ БКС Евгений Студеникин советует избегать вложений в эти бумаги. «На наш взгляд, наименее привлекательным сектором российского фондового рынка является электроэнергетика. В отрасли по-прежнему много проблем, несмотря на проведенную реформу, а также предстоят огромные капитальные затраты на обновление основных фондов, износ которых достигает 80%. В связи с этим мы рекомендуем воздерживаться от покупок акций эмитентов этой отрасли», — соглашается Ринат Гараев, управляющий портфелями ценных бумаг управления инвестиций УК «Солид Менеджмент». Однако начальник аналитического отдела ИК «Русс-Инвест» Дмитрий Беденков считает, что «лучше рынка» до конца года могут быть бумаги компаний, которые входят в КЭС-Холдинг: ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9. Фактором поддержки котировок акций данных компаний является идея консолидации, которая была объявлена в мае 2011 г. При этом особенно стоит отметить наиболее подешевевшие за год бумаги ТГК-5 и ТГК-6. Эти бумаги с начала года показывали наихудшую динамику даже по сравнению с отраслевым индексом. «Так, основной индекс РТС с начала года потерял чуть менее 10%, отраслевой индекс РТС-Электроэнергетика снизился на 28%, а бумаги ТГК-5 и ТГК-6 просели более чем на 40%. Несмотря на негативный новостной фон вокруг компаний электроэнергетики из-за замораживания тарифов на первое полугодие 2012 г., ряд бумаг сектора выглядит перепроданным», — говорит эксперт.
Начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Игорь Кобзарь считает, что ближе к окончанию выборов риторика по отношению к сектору изменится на более положительную, т.к. необходимость инвестиций в сектор понимают все. «В настоящее время компании, особенно генерирующие, оценены крайне низко, т.к. инвесторы закладывают, на мой взгляд, чрезмерно много негатива. Вход в сектор на текущих уровнях представляется достаточно защищенным и перспективным», — говорит Кобзарь. Он также советует обратить внимание на небольшие банки, которые будут иметь ограниченный потенциал роста. «В банковском сегменте, который демонстрирует хорошие результаты по первому полугодию и может стать бенефициаром роста потребительского спроса и сокращения резервов, мы выделяем привилегированные акции банка „Санкт-Петербург“, которые не только обладают потенциалом роста порядка 20%, но и обещают дивидендную доходность на уровне 9–10%», — говорит Александров. Прохаев дает «Санкт-Петербургу» апсайд (ожидание роста котировок акции. — «ЭВ») 80%, а капитализация Московского индустриального банка может вырасти вдвое.
Естественно, аналитики не смогли обойти вниманием нефтянку, поскольку цены на «черное золото» пока не слушаются предсказаний о второй волне кризиса. «Котировки нефти с начала года практически находятся выше уровня $100 за баррель, что благоприятно сказывается на прибылях нефтяников. В этой отрасли мы бы выделили привилегированные акции «Сургутнефтегаза», ТНК-ВР, «Татнефти» и «Башнефти». Рекордный уровень прибыли уже второй год демонстрирует представитель нефтехимической отрасли — «Нижнекамскнефтехим», — говорит Гараев из «Солида». На префы ТНК-ВР смотрит и Александров. Он ожидает получение 12% дивидендной доходности и на фоне устойчивых нефтяных котировок видит возможность для подъема в районе 79–90 руб. за акцию, что предполагает порядка 7–8% прироста стоимости инвестиций.
Однако сильно увлекаться вторым эшелоном аналитики не советуют. «В связи с высокой волатильностью рынка сейчас достаточно возможностей зарабатывать на дневных и даже более коротких колебаниях акций. Для этого подходят исключительно ликвидные акции с небольшими спредами (разница между лучшими ценами покупки и продажи акции в один и тот же момент. — „ЭВ“). Поэтому покупки акций второго эшелона имеют смысл только для долгосрочных инвестиций при условии, что инвестор разделяет оптимистическую точку зрения на мировые фондовые рынки в среднесрочной перспективе», — резюмирует Прохаев. МК
|
|
Трейдеру о налогах: МИНФИН РАЗЪЯСНИЛ ОСОБЕННОСТИ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИБЫЛИ ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ СРОЧНЫХ СДЕЛОК |
Письмом Минфина от 08.09.11 № 03-03-06/1/545 разъяснено, что договор, требования по которому не защищаются в суде согласно гражданскому законодательству России, не признается финансовым инструментом срочных сделок и убытки по ним не учитываются в целях налогообложения прибыли.
В то же время производные финансовые инструменты, которые заключены налогоплательщиком с зарубежными организациями в соответствии с иностранным правом и подлежат судебной защите согласно применимому законодательству других стран, являются финансовыми инструментами.
Убытки по операциям с такими инструментами, заключенными в целях хеджирования процентных и валютных рисков по кредитным договорам в инвалюте, учитываются при налогообложении прибыли (ст. 304 НК РФ).
|
|
Положить сбережения на депозит в банк было бы выгоднее, чем акциями торговать |
Глобальному финансовому кризису на днях исполнилось три года. В сентябре 2008-го объявил о банкротстве один из крупнейших инвестбанков мира Lehman Brothers. С этого события все и началось. А вот закончилось ли? В последнее время инвесторы все чаще говорят, что еще не вечер. Мол, вторая волна кризиса уже близка. И, надо признать, все предпосылки к этому есть. США и Европа погрязли в долгах, и вот-вот какая-нибудь из проблемных стран может объявить дефолт. Стоит ли в таких условиях инвестировать в фондовый рынок? И какие финансовые инструменты принесли наибольший доход с начала года?
К БИРЖЕВОЙ ГАДАЛКЕ НЕ ХОДИ&
В благополучные времена инвестировать в фондовый рынок одно удовольствие. В это время он абсолютный чемпион по доходности среди всех финансовых инструментов. Котировки акций растут как заговоренные. Вспомните хотя бы начало и середину 2000-х годов. Тогда биржевые индексы стабильно прибавляли по 20 30% в год. И такая прибыль, естественно, заметно опережала доходность банковских вкладов.
Помню одну знаковую историю того времени. Знакомая во время генеральной уборки в своей квартире в начале 2008 года случайно обнаружила в шкафу забытую бумажку выписку из управляющей компании. За 4 года до этого она вложила 100 тысяч рублей в один из паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и совершенно забыла об этом. Какого же было ее удивление, когда она обнаружила, что на ее счете уже почти полмиллиона рубликов.
Сейчас о таких результатах можно только мечтать. С начала года индекс ММВБ (он отражает среднюю стоимость акций 30 крупнейших российских компаний, котирующихся на бирже) упал почти на 13%. И что будет дальше, не берется предсказать ни один из аналитиков.
- С одной стороны, многие инвесторы ожидают, что перед Новым годом будет традиционное ралли, говорит Наталья Смирнова, гендиректор консалтинговой компании «Персональный советник». Так сложилось, что обычно в конце года фондовые рынки растут. С другой стороны, негатива тоже полно. Греция находится в нескольких шагах от дефолта. И если Германия, как основной драйвер экономического роста в Европе, не согласится дать им дополнительный денежный транш, то эллины уже через месяц могут объявить себя полными банкротами. И рынки, естественно, пойдут вниз.
Кстати, несмотря на биржевую панику, инвестиционный портфель «КП» чувствует себя относительно неплохо. За последний месяц он увеличился более чем на 5%.
Уезжая в отпуск, я не стал, как мне советовали многие аналитики, продавать все свои акции. И на этот раз не прогадал. За это время мои ценные бумаги заметно подросли в цене (см. графику). Но результат все равно удручает, хотя и всех денег, как говорится, не заработать&
|
ФИЛОСОФСКИЙ КАМЕНЬ ИНВЕСТОРОВ
Игра на бирже чем-то напоминает алхимию. Практически каждый трейдер убежден, что сможет найти ту единственную формулу, которая позволит ему превращать все свои операции в золото. Кто-то уверен, что в этом ему поможет фундаментальный анализ, а кто-то что технический (подробный рассказ об этих видах анализа смотрите в предыдущих выпусках рубрики).
- Я на рынке 14 лет и раньше тоже думал, что есть какой-то специальный способ, с помощью которого можно определить, куда будет двигаться рынок, говорит Артем Абалов, начальник аналитического управления УК «Арсагера». Но сейчас с полной уверенностью могу сказать, что такого способа нет.
Математики верят цифрам, а не эмоциям. Статистика, теория вероятностей и закон больших чисел вещи неумолимые. Как выяснили эксперты, сравнив данные за последние 5 лет, лишь 7% управляющих инвестиционных фондов обыгрывают индекс. Еще 13% показывают схожие с индексом результаты. А остальные 80% и вовсе проигрывают эту схватку. Как ни парадоксально, но пока мне каким-то чудом удалось попасть в заветные 7%.
- Результат неплохой, но 8 месяцев это не показатель, говорит Наталья Смирнова. Судить о том, случайность эти результаты или профессионализм, можно лишь тогда, когда речь идет об отрезке в 5 10 лет.
Выходит, здесь я больше похож на ту обезьянку, которая наобум в разгар кризиса вытащила из коробки кубики с несколькими акциями и обошла львиную долю управляющих. Другими словами, какой смысл играть против статистики? То же самое, что ставить на кон все деньги, когда вероятность победы лишь 1 к 5.
Чтобы не ломать себе голову и не трепать нервы, эксперты советуют просто скопировать индекс ММВБ (то есть купить акции 30 крупнейших российских компаний в различной пропорции). По расчетам компании «Личный Капитал», сейчас для этого достаточно около 300 тысяч рублей. Математика в этом случае окажется на вашей стороне. Да и тратить время на, как мне сказал один из трейдеров, «бесперспективные поиски перспективных акций» не придется. Те, у кого денег меньше, могут купить ценные бумаги лишь самых крупных компаний («ЛУКОЙЛ», Газпром, Норникель и Сбербанк). Они занимают в расчете главного российского биржевого индекса более 50%.
- Есть три основных правила, которыми мы руководствуемся и которые будут полезны частным инвесторам, говорит Артем Абалов (фонды его компании стабильно находятся в лидерах роста). Во-первых, не злоупотреблять совершением операций. Чем больше сделок, тем больше комиссия брокера. Во-вторых, на счете всегда должны лежать акции, а не деньги. И в-третьих, выбирать те бумаги, которые имеют более высокий потенциал для роста. В долгосрочной перспективе курсовой рост стоимости акций. И вторая волна кризиса нас не пугает. Акции всегда поднимаются в цене. К примеру, во время кризиса 2008 года наши фонды резко просели вниз, но прошло всего 8 9 месяцев, и все потери были отыграны.
В то же время это будет лишь относительная победа. А вот в абсолютных деньгах такая стратегия не защитит вас от абсолютных потерь.
|
ИСТОРИЯ ТОРГОВ НЕ ЗНАЕТ СОСЛАГАТЕЛЬНОГО НАКЛОНЕНИЯ
Итак, в начале года у меня было на счете 100 тысяч рублей. Деньги немаленькие. Ими можно было распорядиться по-всякому. Например, потратить: на отпуск, ремонт, новый холодильник и плазменный телевизор. Но если решено деньги сберечь, то выбор возможностей тоже немаленький. И какая из них самая оптимальная, к сожалению, можно понять лишь постфактум.
Кое-какие итоги уже можно подвести. За счет своих манипуляций (экспериментальных, эмоциональных, спекулятивных и других) я пока держусь в небольшом плюсе. Для сравнения: если бы я сохранил тот самый портфель, что у меня был в начале этого года (см. номер от 22 февраля с. г. и на сайте kp.ru), и ничего не менял, то сейчас был бы «счастливым» обладателем акций общей стоимостью всего 88 тысяч рублей. Другими словами, я бы, конечно, почти не проиграл индексу ММВБ (потому что собрал в портфель бумаги компаний разных отраслей), но на счете оказался бы существенный минус. Особенно обидно, что в конце января и в середине апреля, когда котировки акций уходили очень высоко, мой портфель акций оценивался почти в 115 тысяч рублей.
Другой хороший пример золото. Если бы мне хватило ясновидения купить на все деньги его (то есть открыть обезличенный металлический счет в банке), то сейчас мои сбережения оценивались бы в более чем в 120 тысяч рублей.
Ну и, наконец, самое обидное сравнение. В начале этого года я искренне надеялся на то, что смогу как минимум вдвое обойти банковский депозит (его средняя доходность 8 9%). Но пока я далек даже от того, чтобы показать сравнимый результат. Конечно, до конца года еще больше трех месяцев, но далеко не факт, что акции в оставшееся время будут расти, а не падать.
МУКИ ВЫБОРА
Что лучше: брокерский счет или ПИФ?
Плюсы и минусы активных и пассивных инвестиций
1 Комиссии.
Управляющие паевых фондов берут за свои услуги довольно большой процент. В среднем он составляет 2 5% от суммы ваших денег в год.
- При работе с ПИФами у вас всегда заведомо отрицательное математическое ожидание, говорит Михаил Сапенюк, биржевой эксперт из Пробизнесбанка. То есть управляющим нужно не просто суметь обыграть индекс, но и отбить свою немаленькую комиссию. А значит, в большинстве случаев клиенты оказываются в проигрыше.
Комиссии у брокерских компаний на несколько порядков ниже (в среднем 0,1% от суммы сделки). Если торговать ежедневно, то в совокупности за год может набежать довольно крупная сумма. Но если совершать операции не чаще пары раз в месяц, то издержки значительно ниже.
2 Свобода выбора.
Если вы привыкли сами управлять своими сбережениями и желаете держать руку на пульсе, то для вас больше подойдет брокерский счет. Можно купить акции только тех компаний, которые вы считаете перспективными. Захотелось купить частичку Сбербанка купили. Приглянулись ценные бумаги Норникеля приобрели и их.
Но в этой свободе выбора и главный минус профессиональные управляющие совершают покупки после тщательного анализа, а простые инвесторы обычно лишь по наитию.
3 Скорость.
Продавать и покупать ценные бумаги с помощью личного брокерского счета гораздо быстрее это особенно удобно в случае кризиса. Можно зайти в онлайн-программу и не только продать все свои акции, но и даже получить прибыль, поменяв свое биржевое амплуа с «быка» на «медведя», то есть играя на понижение.
А вот чтобы снять деньги с ПИФа, нужно лично тащиться в офис УК или банка, писать заявление, потом ждать несколько дней, пока деньги переведут на счет. За это время рынок может упасть очень глубоко.
4 Время.
Плюс ПИФа в том, что все за вас будут делать управляющие. То есть вы не тратите на поиск перспективных акций свое время, которое, как известно, тоже деньги. От вас требуется лишь изредка проверять состояние своего счета и оценивать работу выбранной вами компании.
Но если не заниматься активными спекуляциями в ежедневном режиме, то наличие брокерского счета тоже не будет отнимать у вас много времени. Тем более что, как мы выяснили, по статистике слишком много телодвижений на фондовом рынке в большинстве случаев приводит лишь к убыткам. КП
|
|
Михаил Делягин: «Через три года Россию ждет большая смута» |
Директор института проблем глобализации о том, почему нашу страну ждут тяжелые времена
.jpg)
Последние события в России позволяют с уверенностью говорить, что ближайший год у нас будет продолжаться агония. И если кто-то думает, что истерикой либеральных СМИ можно лишить людей русской культуры, прав на существование и права на жизнь, то эти люди сильно заблуждаются.Наше общество будет продолжать агонизировать. Дальше оно завалится в системный кризис. Скорее всего, это будет в 2014 году.
Как говорят мои друзья-аналитики из одной из сопредельных стран, в конце 2012 года у вас будет малая смута, а в 2014 году у вас будет большая смута. Но это прогноз, который стоит на песке. Цена на нефть упадет, она будет раньше, цена на нефть поднимется, будет позже. Но до чемпионата мира по футболу в 2018 году этот режим в нынешнем виде дожить не может по сугубо экономическим параметрам. Не нужно недооценивать людей.
Еще в 2006 году по заказу нашего любимого правительства была выполнена классическая работа: задача была простая – определить, какой должен быть минимальный экономический рост для того, чтобы обеспечить социально-экономическую стабильность данной системы. Лучшие макроэкономисты России обнародовали свои выводы – 5,5% экономического роста. У нас этого роста не будет никогда, потому что при такой коррупции, как сейчас, это невозможно.
Давайте посмотрим на нынешний год, когда цена на нефть запредельно высока, в первом квартале у нас был инвестиционный кризис, сельское хозяйство не оправилось от засухи, что бы там не говорили официальные СМИ, и за первые семь месяцев, даже по официальной статистике, реальные доходы населения снизились на 1%. Сырьевые корпорации захлебываются от денег, федеральный бюджет захлебывается от денег, банковская система, те сегменты, которые связаны с государством, захлебываются от денег, а у населения падают реальные доходы.
В первом квартале численность нищих, то есть людей с доходами ниже прожиточного минимума, увеличилась на 2,3 миллиона человек. Такая система выработала свой ресурс. У этой системы никогда не будет экономического роста в 5,5%. Это значит, что у нас будет системный кризис. В системном кризисе появится возможность создать нормальное здоровое государство.Задача наша сегодня заключается в том, чтобы готовиться в условиях системного кризиса создавать цивилизацию, которая будет существовать на первом этапе в форме государства, чтобы энергию нашу и даже взаимную ненависть переплавлять в общее созидание. В этом плане для меня Кадыров является более потенциально русским человеком, чем многие уважаемые руководители российского государства. АиФ
|
|
Ежедневный обзор по рынку акций |
Индекс РТС закрылся на минимуме 2011 года, поскольку негативная динамика рынка акций была усилена резким ослаблением рубля. Инвесторы продолжают бегство от рискованных активов, и вряд ли на этом фоне стоит ожидать скорого возвращения моды на российские акции. Долговой кризис в Европе остается в центре внимания рынков. Сегодня агентство S&P снизило кредитный рейтинг Италии с А+ до А, чем снова развернуло динамику курса евро в сторону понижения. Вчера у инвесторов забрезжила надежда, что греческий кризис может быть разрешен относительно безболезненно, после того, как министр финансов страны заявил, что переговоры с кредиторами проходят продуктивно. Но это может оказаться лишь очередной иллюзией.
Акции в Азии и американские фьючерсы торгуются сегодня в отрицательной зоне, цены на нефть также снизились относительно уровня прошлой недели. Таким образом, рассчитывать на рост российского рынка с утра не приходится. Остается возлагать надежду секретное оружие ФРС, которое может быть обнародовано по итогам двухдневного заседания, начинающегося сегодня.
НОВОСТИ: Стоимость Djezzy ближе к оценкам VimpelCom’s (VIP), чем алжирских властей/Дикси Групп (DIXY) Прогноз результатов за 2К11 и 1П11: финансовые результаты должны определить оптимизм в отношении прогнозов на год/Группа ЛСР (LSRG LI): обзор финансовых результатов за 1П11 по МСФО/ Кит Финанс
|
|
Торговый план N2 на 20.09.11: 12 покупок, 15 продаж, 3 вне рынка |
В покупке по стоп-лимит заявкам: акции Русгидро, НЛМК ао, Ростел-ао, Сбербанк-п, ГАЗПРОМ ао и фьючерсы RTS-12.11, GOLD-12.11, GAZR-12.11, ROSN-12.11, GMKR-12.11, SBRF-12.11, VTBR-12.11. В продаже по стоп-лимит заявкам: акции ПолюсЗолот, Сургнфгз-п, ХолМРСК ао, Сургнфгз, ЛУКОЙЛ, Уркалий-ао, ФСКЕЭС, ВТБ, Новатэк ао и фьючерсы GOLD-12.11, Si-12.11, Eu-12.11, ED-12.11, GAZR-12.11, LKOH-12.11. Вне рынка: акции ИнтерРАОао, Татнфт 3ао, ГМКНорНик.
|
|
Торговый план N1 на 20.09.11: 3 покупки, 1 продажа |
Купить:
Сургнфгз-п
Продать:
ГМКНорНик
Роснефть
Цены исполнения на открытии по рынку.
|
|
Несмотря на нехватку ликвидности у банков, курс рубля продолжает снижаться |
Он приближается к верхней границе установленного ЦБ плавающего коридора. ЦБ менять политику и расширять коридор не планирует, а банкиры полагают, что кто-то запасается валютой.
Вчера на ММВБ рубль потерял 73 коп. к доллару (расчетами «завтра») — до 31,28 руб./$ и 52 коп. к евро — до 42,6 руб., это уровни конца 2010 г. К бивалютной корзине он снизился на 63 коп., или на 1,7%, — до 36,3740 руб.
С начала месяца рубль подешевел почти на 7%, а с конца июля — на 10%, и теперь его курс от верхней границы плавающего коридора отделяет менее 1 руб. Действующий коридор, установленный ЦБ, — 32,15-37,15 руб. за бивалютную корзину.
Центробанк не видит повода для беспокойства, сдвигать коридор не собирается и, по словам дилеров, почти не вмешивается в торги. Он придерживается политики курсовой гибкости и объем продаж валюты ограничивается $200 млн, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Николай Подгузов.
«Пока мы не видим, что ситуация требует изменения модели [поведения на рынке]», — сказал «Ведомостям» зампред ЦБ Сергей Швецов, отвечая на вопрос, планирует ли ЦБ менять границы валютного коридора. В пятницу границы коридора подтвердил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев (см. врез). Доллар растет во всем мире, все остальные валюты падают, так что проблемы России не индивидуальные — они связаны с глобальной нестабильностью, отметил Швецов.
Происходящее на мировых рынках можно назвать бегством от риска, согласен Подгузов.
В России оно накладывается на потребность в валюте, отмечает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: в октябре увеличиваются платежи по внешним долгам — компаниям предстоит выплатить около $16 млрд. Возможно, идет накопление средств для будущих платежей, такие колебания уже были, рассуждает он.
Есть и другие нуждающиеся в валюте. Можно предположить, что «дочки» крупных иностранных банков скупают валюту в интересах головных компаний, испытывающих проблемы с ликвидностью, говорит Подгузов. Возможно, речь идет о крупной — на несколько миллиардов долларов — клиентской покупке, полагает начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс. С этой версией согласен сотрудник крупного инвестбанка.
Как только покупка завершится, мы увидим корзину ниже 36 руб., считает Ярушевичюс.
В пользу этой версии, по его мнению, говорит то, что для падения рубля нет особых макроэкономических причин: «Проблемы Греции появились не вчера, нефть остается достаточно дорогой, идет налоговый период — все это идет в противоречие с тем, что происходит».
Противоречие усиливается тем, что падение курса сопровождается дефицитом ликвидности. Вчера банки на аукционах однодневного репо заняли у ЦБ 125 млрд руб. под 5,3% годовых из предложенных 250 млрд — максимум с 2009 г. «Мы дали репо в достаточных объемах, чтобы удовлетворить спрос на ликвидность, Минфин проводит депозитные аукционы», — отмечает Швецов. Это поможет и ставки снизятся, уверен Ярушевичюс.
«Хорошо, что ЦБ особо не вмешивается, эти колебания нормальные, рыночные», — говорит Гавриленков. Ведомости
|
|
Тема дня трейдера: быть успешным человеком |
Я иду по пути успеха. Я сильный и уверенный в себе человек. Я говорю четко и убедительно, и люди охотно выслушивают меня. Я прекрасная и достойная личность с большим потенциалом. Чувство счастья помогает мне раскрыть мои способности.
|
|
Уровни поддержки и сопротивления на 20.09.11 для ФСК ЕЭС ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, Роснефть, РусГидро, Сбербанк, СевСт-ао, Сургнфгз, ВТБ ао |
1 уровень краткосрочный анализ 3-5 дней
2 уровень среднесрочный анализ от недели до месяца
3 уровень долгосрочный анализ от месяца до квартала
======================================
ФСК ЕЭС ао
==========
Сопротивление 1 уровня = 0,29200
2 уровня = 0,29790
3 уровня = 0,48100
Поддержка 1 уровня = 0,26102
2 уровня = 0,25450
3 уровня = 0,25215
================================
ГАЗПРОМ ао
==========
Сопротивление 1 уровня = 170,05
2 уровня = 179,40
3 уровня = 212,49
Поддержка 1 уровня = 162,02
2 уровня = 161,51
3 уровня = 153,11
===============================
ГМКНорНик
=========
Сопротивление 1 уровня = 7 855
2 уровня = 7 980
3 уровня = 7 980
Поддержка 1 уровня = 6 406
2 уровня = 6 250
3 уровня = 6 195
==============================
ЛУКОЙЛ
======
Сопротивление 1 уровня = 1 782,4
2 уровня = 1 888,0
3 уровня = 1 888,0
Поддержка 1 уровня = 1 696,3
2 уровня = 1 681,3
3 уровня = 1 505,1
================================
Роснефть
========
Сопротивление 1 уровня = 221,50
2 уровня = 232,47
3 уровня = 244,51
Поддержка 1 уровня = 197,26
2 уровня = 192,10
3 уровня = 181,98
===============================
РусГидро
========
Сопротивление 1 уровня = 1,2900
2 уровня = 1,2944
3 уровня = 1,4134
Поддержка 1 уровня = 1,2070
2 уровня = 1,1880
3 уровня = 1,1331
===============================
Сбербанк
========
Сопротивление 1 уровня = 82,48
2 уровня = 85,60
3 уровня = 104,10
Поддержка 1 уровня = 78,35
2 уровня = 75,58
3 уровня = 63,81
===============================
СевСт-ао
========
Сопротивление 1 уровня = 443,80
2 уровня = 452,90
3 уровня = 544,00
Поддержка 1 уровня = 410,40
2 уровня = 391,50
3 уровня = 385,00
===============================
Сургнфгз
========
Сопротивление 1 уровня = 28,550
2 уровня = 28,550
3 уровня = 28,550
Поддержка 1 уровня = 22,450
2 уровня = 20,410
3 уровня = 15,480
===============================
ВТБ ао
======
Сопротивление 1 уровня = 0,07867
2 уровня = 0,08873
3 уровня = 0,09007
Поддержка 1 уровня = 0,07161
2 уровня = 0,07170
3 уровня = 0,06376
|
|
Инсайдеры не верят в кризис |
Август стал месяцем панических распродаж на российском рынке. Иностранные фонды вывели около 1,2 млрд долларов, в результате капитализация российских компаний первого эшелона снизилась в среднем на 20%.
Тем временем инсайдеры вовсю скупали акции на «проливах». По данным портала stockinside.ru, по скупке акций своих предприятий в лидеры вышли члены правлений и советов директоров «Русгидро». Председатель правления компании Евгений Дод скупил бумаг на 160 млн рублей. Вторым по активности стал «Нижнекамскнефтехим» — его менеджеры приобрели акций на 63 млн рублей. При этом покупались только обыкновенные бумаги, а привилегированные (они на 40% дешевле) спросом не пользовались. Третье место у Сбербанка: его представители собрали акций на 32 млн рублей, а главный скупщик — руководитель ведомства Герман Греф — в августе выходил на рынок четыре раза и приобрел бумаг на 20 млн рублей, тем самым лишний раз подтвердив, что российские компании стоят крайне дешево.
А вот о продажах акций управленцами сообщается крайне редко. За последние три месяца от бумаг избавлялись лишь два менеджера. Евгений Дод в июле продал пакет акций «Интер РАО ЕЭС» на 150 млн рублей, а в сентябре председатель совета директоров «Роснефти» Александр Некипелов продал акций компании на 6,2 млн рублей.
По данным stockinside.ru, столь же агрессивно свои позиции по акциям менеджеры компаний наращивали лишь осенью 2008 года, но истории о том, сколько заработали люди, не побоявшиеся кризиса, уже стали легендами.
Кстати, на Западе такой активности инсайдеров не наблюдается, даже несмотря на кажущуюся дешевизну бумаг. Так, по бумагам Bank of America Corp. за последние полгода инсайдеры зарегистрировали четыре сделки, и все на покупку. У более благополучного J. P. Morgan Chase & Co. тоже четыре сделки, но три из них — на продажу. «Эксперт» №37 (770) 19 сентября 2011
|
|
«Норникель» выпустит конвертируемые облигации, чтобы профинансировать обратный выкуп своих акций |
Рассказал гендиректор компании Владимир Стржалковский (его слова передал «Интерфакс»). На минувшей неделе совет директоров «Норникеля» одобрил выкуп бумаг на $4,5 млрд. Облигации для его финансирования могут быть размещены в конце сентября — начале октября; валюта — евро или доллары, возможно, рубли; объем размещения может быть «близок к половине» суммы buy back, сказал Стржалковский. Банки — организаторы выпуска он не назвал, сказав лишь, что они уже выбраны. Сам обратный выкуп, по словам Стржалковского, завершится до декабря.
В начале года у «Норникеля» на счетах было $5,4 млрд, но уже прошедший выкуп бумаг с рынка обошелся ему в $4,5 млрд. Теперь нужно занимать. Конвертированные облигации — способ снизить стоимость заимствований, объясняет близкий к компании источник. Рынки сейчас плохие — привлекать большие суммы сложно, соглашаются аналитики Raiffeisenbank и Альфа-банка Денис Порывай и Станислав Боженко. Обычные облигации на $2,25 млрд «Норникель» мог бы разместить на пять лет под 5,75-6%, а возможность конвертировать бумаги в акции поможет снизить ставку до 3-4% (в зависимости от коэффициента), говорит Порывай.
Бумаги для конвертации у «Норникеля» есть. 9,23% ГМК лежит на одной из структур компании — зарегистрированной на карибском острове Невис Corbiere. Именно эти бумаги и будут использованы, подтверждает собеседник «Ведомостей». Если цена конвертации будет такой же, как цена выкупа ($306 за акцию), то на эти цели может потребоваться 3,9% акций «Норникеля».
Если конвертация произойдет, то поможет вместе с квазиказначейским пакетом снизить и вес менеджмента компании, подчеркивает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Смолин, тем более что вновь выкупленные бумаги инициатор buy back «Интеррос» предлагает погасить. «Я не вижу причин, чтобы не погашать», — поддержал Стржалковский. В итоге совокупная доля Потанина, «Норникеля» и Trafigura может стать контрольной.
Совет директоров «Норникеля» вопрос о размещении облигаций еще не рассматривал. Директора UC Rusal проголосуют против, заявил представитель алюминиевого холдинга: buy back направлен на удовлетворение интересов одного акционера — «Интерроса», это тормозит развитие «Норникеля». А привлечение заемных средств только для выкупа бумаг «вредит «Норникелю» и понижает его капитализацию, подчеркивает представитель UС Rusal. Его коллега из «Интерроса» от комментариев отказался.
Похоже, инвесторы согласны с UC Rusal. В пятницу «Норникель» на ММВБ подешевел на 6% до 1,4 трлн руб. (индекс снизился на 0,9%), на LSE — на 7,4% до $45,9 млрд.
|
|
Ставка по однодневным межбанковским кредитам (МБК) выросла в пятницу до 5,3% годовых, зафиксировал ЦБ |
Дороже они были только в конце января 2010 г. Ставки на рынке МБК весь день были на уровне 5,5%, а на аукционах прямого репо ЦБ спрос превысил 160 млрд руб. — в первый раз за долгое время, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Ставки овернайт по репо выросли до 6-6,5% — это достаточно большая величина, а спрэд между МБК и репо увеличился до 0,5-1 с 0,25% месяц-два назад, добавляет руководитель департамента репо БКС Ашот Минасян. Это очень напоминает ситуацию 2008 г. перед кризисом, более того, крупные банки уже начали закрывать лимиты по репо на некоторых контрагентов, добавляет он.
Объем средств банков на счетах в ЦБ за день сократился с 696,2 млрд до 682,4 млрд руб., а депозитов — со 152,1 млрд до 137,1 млрд руб. Меньше (если не брать в расчет последние дни месяца) у банков было на депозитах в июле.
Денег нет, после налоговых платежей в августе ситуация [с ликвидностью] так и не выровнялась, а ЦБ не покупает рубли, а продает валюту и таким образом еще больше сокращает ликвидность, говорит директор казначейства банка МФК Станислав Черняков. По его мнению, рубль ведет себя, «мягко говоря, иррационально» — слабеет, в то время как фондовые индексы и доходность по казначейским облигациям США растут, а по CDS [кредитно-дефолтные свопы, рыночная страховка от дефолта] Греции, Испании, Италии — падает. Так, индекс S&P за прошлую неделю показал самое долгое ралли с июля, вырос и российский ММВБ. Продолжающийся отток капитала, усилившийся на фоне негатива из Европы, способствует росту стоимости бивалютной корзины, несмотря на высокую цену на нефть, соответственно, ЦБ нет необходимости продавать рубли в рамках целевых интервенций и в результате рублевая ликвидность не поступает с валютного рынка даже в период налоговых платежей, солидарен Порывай. В пятницу курс рубля к доллару на ММВБ с расчетами «завтра» ослабел еще на 16 коп. до 30,55 руб. (30,63 руб. в моменте), в очередной раз обновив годовые уровни. К евро рубль окреп на 2 коп. до 42,08 руб. В итоге к корзине рубль просел на 8 коп. до 35,7407 руб. — максимум с декабря 2010 г.
Банк России устраивают существующие границы валютного коридора: 32,15-37,15 руб. для бивалютной корзины, сказал первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Он не ожидает оттока капитала в сентябре — декабре.
Сейчас главная проблема — не снижение спроса на кредиты, а сокращение ликвидности, предупреждает президент ВТБ Андрей Костин. Его банк пока не планирует повышать кредитные ставки. Президент Сбербанка Герман Греф тем временем указывает на рост ставок по привлечению, что автоматически вызовет рост ставок по кредитованию. Ведомости
|
|
В IV квартале 2012 г. объединенная биржа ММВБ и РТС начнет расчет полностью нового семейства индексов |
Следует из презентации (есть у «Ведомостей») к совместному заседанию индексных комитетов ММВБ и РТС в этот четверг. Главными будут два — «узкий» и «широкий». Первый станет базовым активом для фьючерсов, опционов и торгуемых фондов, в него войдет ограниченное количество наиболее ликвидных акций — от 15 до 30. Второй станет базовым активом для индексных фондов и должен представлять 80-90% капитализации рынка, в него будет включено до 100 акций, а база расчета будет пересчитываться ежеквартально по критерию капитализации. По обоим индексам предлагается обеспечить преемственность истории. Название пока неизвестно — «сначала надо с названием биржи определиться», отмечает сотрудник одной из бирж. Расчет ММВБ-10 и РТС-2 (индексы наиболее ликвидных бумаг обеих бирж) будет прекращен в IV квартале этого года. Все написанное достаточно разумно — предложения, которые выносятся на индексный комитет, как правило, принимаются, отмечает один из членов индексного комитета ММВБ. В новую линейку предлагается включить все индексы, существующие сейчас на ММВБ и в РТС, и добавить новые — индекс стабильности и линейку региональных. Расчет предлагается вести как на основе рублевых, так и дополнительно на базе валютных цен. Раскрытие производить через сайт объединенной биржи, который должен начать работу до конца года, но со ссылками на старые сайты бирж.
На этот год намечено начало интеграции индексов. Среди первоочередных задач — перевод индексов РТС на ММВБ, которая начнет их расчет по ценам Standard и Classic. Время расчета индекса ММВБ будет продлено до 23.50 МСК, а он будет производиться по ценам вечерней сессии RTS Standard. Также будут унифицированы принципы расчета free float. В презентации отмечается необходимость начала переговоров с управляющими компаниями относительно перевода фондов, ориентированных на текущие индексы, и предлагается вести расчет индексов РТС и ММВБ «до последнего клиента» в фоновом режиме по старым методам расчета.
В презентации говорится, что сейчас к текущим индексам привязано 40 индексных фондов. Регистрация изменений в правила ведения фондов — это один месяц максимум, отмечает гендиректор «Allanz Росно — управление активами» Олег Мазуров. Ведомости
|
|
Правительство не меняет график приватизации, но ждет оптимальных условий |
Заявил первый вице-премьер правительства Игорь Шувалов: «Мы ничего не меняем. Рынок меняется, мы чуть-чуть отодвигаем отдельные компании. Их приватизация состоится при оптимальных условиях рынка». В соответствии с графиком правительства на вторую половину этого года запланирована приватизация акций Сбербанка и «Совкомфлота».
Шувалов посетил сегодня с кратковременным визитом Брюссель для проведения переговоров с еврокомиссаром по торговле Карелом де Гюхтом по вопросам вступления России в ВТО. Суть завершившихся в штаб-квартире Еврокомиссии консультаций Шувалов комментировать не стал, заявив, что «это пока преждевременно». Ведомости
|
|
Аналитики и инвесторы отворачиваются от рынка акций |
За последние четыре месяца инвесторы вывели из фондов американских акций больше средств, чем за пять месяцев после банкротства Lehman Brothers, сообщает сегодня Bloomberg. По подсчетам агентства (данные брались у Investment Company Institute и EPFR Global), с мая по август отток средств из фондов, вкладывающих в акции компаний США, составил $75 млрд. Индекс S&P 500 достиг в этом году максимума 29 апреля — его значение на закрытие составило тогда 1363,61 пункта. 8 апреля индекс упал до 1119,46, лишь на 2,1% не дотянув до отметки -20% с апрельского пика, что формально означало бы переход от бычьего к медвежьему тренду. В пятницу индекс закрылся на 1216,01 пункта.
Между тем с октября 2008 г. по февраль 2009 г. отток составил $72,8 млрд, отмечает Bloomberg.
Инвесторы выходят из акций из-за плохих перспектив экономики и паралича в органах власти. Но массовый отток индивидуальных инвесторов свидетельствует о близости дна, так как появляются свободные деньги для инвестиций и покупки могут оказать поддержку рынку, указывают оптимисты. Посткризисный рост котировок начался в марте 2009 г. «Когда рынок подходит ко дну, наши телефоны разрываются от звонков, потому что клиенты требуют продать все, что можно, — цитирует Bloomberg Брюса Маккейна, главного стратега по инвестициям подразделения частных банковских услуг (активы — $22 млрд) банка KeyCorp. — Рынок достигает дна не потому, что улучшается фундаментальная ситуация, будь то в экономике или с корпоративными прибылями, но в большей степени потому, что с него уходят все обеспокоенные инвесторы».
Между тем аналитики, которые сохраняли высокие прогнозы на конец года по индексу S&P 500 даже во время августовского обвала, наконец стали их пересматривать, пишет The Wall Street Journal. «В начале года все пытались перещеголять друг друга в том, кто даст более высокий прогноз по S&P 500, а сейчас все наоборот», — говорит Скотт Миглиори, директор по инвестициям на рынке акций США управляющей компании RCM («дочка» Allianz Global Investors).
В прошлый понедельник Wells Fargo снизил прогноз на конец года с 1390 до 1250 пунктов, в среду Goldman Sachs обнародовал аналогичный новый прогноз (предыдущий был 1400). В пятницу Citigroup снизил оценку с 1400 до 1325 пунктов. В среднем, по подсчетам Birinyi Associates, аналитики ожидают роста индекса к концу года до 1309 пунктов, что на 7,6% выше пятничного закрытия.
В начале года консенсус-прогноз предполагал рост за год на 8,5% до 1365 пунктов. Ведомости
|
|
Обама планирует повысить минимальные налоговые ставки для богатых |
По словам сотрудников из Белого дома, Барак Обама хочет, чтобы процентная ставка подоходного налога для богатых американцев была не ниже, чем для остальных жителей США. Подробности изменений налогового законодательства президент должен раскрыть в понедельник в плане по сокращению дефицита бюджета.
Не исключено, что предложение поднять минимальную налоговую ставку для богачей получит название «поправка Баффета», в честь миллиардера Уоррена Баффета, который недавно предложил увеличить налоги с богатых американцев. Она коснется американцев, зарабатывающих свыше 1 миллиона долларов в год. Предложение президента наверняка встретит сильное сопротивление в конгрессе. Республиканцы, составляющие в нем большинство, обещают бороться против всех проектов повышения налогов.
Экономика США растет очень медленно, а уровень безработицы остается стабильно выше 9%. В преддверии президентских выборов в 2012 году Барак Обама сейчас оказался и перед лицом схватки с конгрессом по вопросу об уменьшении многотриллионного дефицита бюджета. В конце ноября свои предложения по этому вопросу должен представить так называемый «суперкомитет», состоящий из 6 республиканцев и 6 демократов. КП
|
|
В ЕС могут ввести налог на финансовые операции |
Министры финансов стран Европейского союза ведут переговоры о введении налога на финансовые операции. Введение такого налога могло бы, по мнению министров, обеспечить приток капитала в охваченные кризисом страны блока. При этом часть бремени по экстренной антикризисной помощи перекладывается с налогоплательщиков на банки.
Налог Тобина , который назван по имени американского экономиста, впервые его предложившего, предусматривает введение комиссии на денежные переводы, а также операции по акциям, облигациям и другим ценным бумагам. Это касается и контрактов на золото.
Так, Франция и Германия поддержали эту идею, а вот Великобритания выступила против. По словам представителей страны, в Соединенном Королевстве уже введен гербовый сбор по ценным бумагам, облагающий определенным процентом и банки страны.
В свою очередь, министр финансов Бельгии Дидье Рейндерс заявил, что если налог не удастся ввести во всех странах ЕС, то, по крайней мере, это можно сделать в 17 странах еврозоны. МК
|
|
Ежедневный обзор по рынку акций |
Новая неделя начинается с очередного усиления опасений за судьбу европейской валюты. На выходных министры финансов еврозоны не сумели согласовать плана действий по разрешению долгового кризиса, а также заявили, что бюджетные проблемы не оставляют пространства для сокращения налогов, которые могли бы стимулировать экономический рост. На этой неделе кредиторы должны принять решение о выделении Греции нового транша международной помощи.
В США Барак Обама по совету Уоррена Баффета намерен предложить Конгрессу увеличить налоги для богатых американцев для сокращения бюджетного дефицита и финансирования программ увеличения рабочих мест. Это намерение не понравится республиканцам, и торг по этому вопросу будет в центре внимания рынков. На этой неделе также состоится заседание ФРС, от которого рынок ждет действий, анонсированных Беном Бернанке в Джексон Хоуле. Нефть дешевеет с утра вслед за азиатскими фондовыми индексами, что предвещает негативное открытие российского рынка.
НОВОСТИ: Средний тариф для сетевых компаний в 2012 году может вырасти на 5.5%/Ростелеком (RTKM) получит активы от Связьинвеста, который может просуществовать до 2017 года/Группа ПИК примет участие в Новороссийском проекте стоимостью 19 млрд руб Кит Финанс
|
|
