ФРС продолжает сильно отставать от графика сокращения баланса, разрыв увеличивается до максимальных за все время 90 млрд долл (фактическое изменение трежерис и MBS с баланса ФРС и объявленный план).

Так по плану с 1 июня по 7 сентября баланс должен был сократиться на 166 млрд долл, где трежерис на 105 млрд и MBS на 61 млрд, а по факту сокращение произошло на 76 млрд или 46% от плана, где трежерис продали на 79 млрд, а MBS нарастили на 2 млрд.


Таким образом, по ипотечным облигациям провал тотальный, они вообще не сокращали их, что обуславливается негативной конъюнктурой на рынке недвижимости (обвал продаж, обвал строительства, резкое снижение темпов ипотечного кредитования) – это непосредственно находит отражение в конъюнктуре рынка ипотечных облигаций, сильно смещая баланс в сторону продавцов.

С сентября ФРС вышла на план продаж в 95 млрд, но учитывая текущие незакрытые обязательства в 90 млрд, нет сомнений, что план будет провален, а разрыв увеличиваться с каждым месяцем.

Это можно назвать "условным дефолтом" по обязательствам, когда ФРС радикально (в два и более раза) отходит от собственного протокола, что в будущем подорвет доверие к этой организации, устроившей чудовищные дисбалансы на рынке.

Избыточной ликвидности в банковской системе более, чем достаточно – 2.2 трлн и здесь нет изменение 2.5 месяца (один из факторов поддержки рынка в условиях шторма и ухудшения финансовых условий).

Кэш Минфина США в ФРС вырос в конце августа (+140 млрд) на фоне максимальных размещений за год и абсорбации части ликвидности в кэш, но в начале сентября снова сокращение на 90 млрд, что фиксирует кэш на уровне 583 млрд. Этого должно хватить до конца 2022, даже если размещений совсем не будет, но прям впритык.

В целом, система разбалансирована, ФРС не выполняет своих обязательств, борьбу с инфляцией имитируют, ликвидности еще более, чем достаточно. Чем дальше продолжают, тем сильнее напряжение на долговых рынках.

https://matveychev-oleg.livejournal.com/13961373.html