ВВП США в 4-ом квартале по первой оценке вырос на 3.2% годовых против прогноза в 3.5%, структура роста выглядит весьма здоровой. Весомый вклад в показанные 3.2% внесли рост потребления (3.04%) и рост чистого экспорта, то есть сокращение дефицита торгового баланса (3.44%). При этом суммарная цифра была уменьшена за счет сокращения запасов (-3.7%). То есть без сокращения запасов рост ВВП составил бы почти 7%. Само по себе сокращение запасов, хоть и приводит к снижению ВВП, признак скорее положительный. Запасы в экономике росли 5 предыдущих кварталов подряд, то есть рост ВВП в предыдущие кварталы во многом происходил за счет прироста запасов. Бесконечно так продолжаться не может, тогда это будет производство ради производства, произойдет затоваривание. Но, наконец, складированная в предыдущие кварталы продукция нашла своего покупателя, что произошло на фоне сокращения импорта и роста потребления. То есть, потребители и промышленность США использовали ранее произведенные запасы вместо того, чтобы использовать импортную продукцию. Возможно, сокращение чистого экспорта США в 4-ом квартале во многом обязано падению доллара во втором полугодии 2010 года. И если экономика США будет способна показывать такие темпы роста хотя бы еще некоторое время, то, вероятно, евро-доллар задержится на высоких уровнях еще несколько месяцев. Главное, чтобы не происходило прорыва критических отметок, чтобы евро не поднимался выше 1.50, иначе это поставит под сомнение статус доллара. Но в более долгосрочной перспективе, думается, экономика США вряд ли сможет работать по системе, при которой госдолг растет за год на 10% ВВП, а сам ВВП растет за год на 3%. Придется сокращать расходы, а это приведет к усилению дефляционного давления на экономику США и к росту доллара.