Китай выводит средства из рискованных активов

Китай приказал управляющим своих обширных валютных резервов вывести средства из рискованных долларовых активов и отступить к базовым долговым обязательствам, по которым существуют гарантии правительства США. Тем самым Пекин подал ясный сигнал о том, что он задраивает люки перед очередным штормом на мировых финансовых рынках.

 
Кассир в банке считает доллары в шанхайском банке: судя по всему, Китай готовится к дальнейшим проблемам на финансовых рынках.

Директива коммунистической партии, всплывшая в китайскоязычной версии «Азия Таймс» гласит о том, что долларовые резервы следует держать исключительно в бумагах казначейства США и ипотечных агентств, типа «Фредди Мак», которых косвенно поддерживает Вашингтон.

Представитель «Би-Эн-Пи Париба» заявил о том, что этот шаг имеет большое значение для мировой торговли рисковыми активами. Ганс Редекер, главный управляющий валютными операциями банка, говорит: «Пекин даёт всем понять: нам не нравится сложившаяся обстановка. Когда крупнейший инвестор мира стремится уйти от рисковых операций, нельзя не обратить на это внимание. Мы считаем, что это может стать новым рынкообразующим трендом в среднесрочной перспективе».

Директива касается и Государственного валютного управления (ГВУ) и китайских коммерческих банков, находящихся в государственном управлении. Объединённые иностранные финансовые активы этих учреждений составляют, по оценкам, 3 триллиона долларов (1,9 триллиона фунтов).

Точный состав китайских инвестиций является государственной тайной, но считается, что ГВУ в годы подъёма - 2006 и 2007 гг. - потратила значительные средства на корпоративные, муниципальные и государственные облигации США. Любой шаг в направлении ликвидации вложений в облигации Калифорнии в такой решающий момент может иметь серьёзные последствия.

Нельзя сказать наверняка, чем руководствовался Китай при смене стратегии. Аналитики утверждают, что правительство могло испугаться окончания валютного стимулирования ФРС США, которое может привести к резкому увеличению рисковых спредов*, что, в свою очередь, приведёт к значительным убыткам. Смена политики, как кажется, не связана со ссорой Китая и США из-за Тайваня.

* Спред (спрэд, Spread) — разность между лучшими ценам покупки и продажи в один и тот же момент времени на какой-либо актив (акцию, товар, валюту, фьючерс, опцион) – прим. ред.

В ГВУ работают очень искушённые экономисты. Главным управляющим инвестиционной деятельностью департамента по управлению резервами ГВУ является Чанхон Чжу, до недавнего времени работавший главой отдела по управлению производными финансовыми инструментами для деятельности хедж фондов гигантской финансовой группы США - «ПИМКО». Его считают одной из звёзд мирового уровня в отрасли управления хедж фондами.

На такой шаг Пекин идёт на фоне снижения профицита своего текущего счёта. Тем самым он снижает темпы роста резервов, уменьшая и приток ликвидности на мировых рынках.

Господин Редекер заявил, что результат этого шага будет парадоксальным: это будет стимул для доллара. Избегание риска может автоматически привести к подъёму, поскольку по всему миру хедж фонды, банки и инвесторы снизят уровень финансового рычага на своих долларовых балансах.

Дэвид Блум, главный управляющий валютными операциями банка Эйч-Эс-Би-Си, утверждает, что взрывной рост доллара, наблюдавшийся последние шесть недель, был обратной стороной спекулятивной торговли. «Всё происходило быстро, остро и яростно. Инвесторы брали в долг в долларах США, чтобы вкладывать в такие рынки, как Бразилия, Турция и Новая Зеландия, а теперь идёт обратная тенденция. Мы не считаем, что значительный рост курса доллара продлится после окончания первого квартала, поскольку мы живём в мире постоянных государственных кризисов, в котором опять имеет значение политика. Сейчас проблемы у Греции, затем они могут появиться у Великобритании, а потом и у США, которым ещё предстоит предпринять какие-нибудь шаги для борьбы с налоговым дефицитом».