Обещать - не значит жениться. – 12 октября 2012 года. Фундаментальный анализ от компании Instaforex

Что не говорите, а главы центральных банков очень веселые ребята. Казалось бы, что такого веселого можно сказать о таком скучном предмете, как деньги? Оказывается много чего. Целый год нам без устали твердили, что ФРС готово простимулировать экономический рост, как только ситуация станет критической,  и целый год доверчивые слушатели раскрыв рот слушали и покупали, слушали и покупали. Или, например, глава ЕЦБ заявил, что мало не покажется и спас евро от падения ниже отметки в 1.20, да не только спас, но и загнал его на 12 фигур вверх. Мало, действительно, не показалось. Особенно не показалось мало форекс трейдерам, которые не поверили словам Марио и, трезво оценивая реальную картину, продавали евро. Уж если мне, продающему евро от отметки в 1.26, не показалось мало, то представляю, что показалось тем, кто продавал евро от 1.23. После того как рассказывать больше было нечего, солисты уши в тень, уступив место Советам Управляющих, которые в сентябре и разыграли финальную часть постановки под названием «Количественное стимулирование». Сами по себе заседания Советов, вернее отчеты с этих заседаний, больше напоминали заседания очередного съезда КПСС и по степени маразма, и по тому, что участники этих заседаний планировали догнать и перегнать друг друга по части того, кто больше пообещает напечатать денег. Для полноты картины в стенограммах не хватало пометки "бурные и продолжительные аплодисменты". Но самое веселое началось потом.

После того как подогреваемые решениями центральных банков, в эйфории от QE, которая как манна небесная будет питать блуждающие в пустыне кризиса народы, фондовые рынки обновили свои пятилетние максимумы, выяснилось, вернее,это и так было известно, что расти в общем-то не на чем, и сколько в свисток не свисти – реактивным самолетом не станешь, щеки лопнут. Хотя до поры до времени у главных банкиров художественный свист очень хорошо получался. Однако рано или поздно, как говорят в определенных кругах, «за базар надо ответить». В прямом и переносном смысле.

Если кто-то и в правду думает, что ФРС будет печатать деньги, нести накладные расходы, принимать риски и стимулировать рост экономики, то он ошибается и ничего не понимает в современной денежной механике. Задача была гораздо проще: ипотечный мусор на баланс перенять, а вместо него прибавить нулей к цифрам избыточных резервов коммерческих банков. Банки избавятся от рискованных кредитов, причем сделают это с прибылью и положат деньги обратно на депозит в ФРС, опять же с прибылью. Теоретически, конечно, возможно, что какого-либо банкира замучает совесть и он решит полученные от продажи ценных бумаг деньги пустить в оборот. Но колхоз - дело добровольное: хочешь - вступай, а не хочешь - расстреляем, вернее, денег больше не дадим. Да и зачем рисковать, если и так кормят, не очень много, но зато стабильно, да еще, плюс ко всему, норму пайка обещают повысить. В результате не один доллар из системы просочиться не должен, иначе никак нельзя объяснить, что увеличение денежной массы, по замыслу исполнителей, не вызовет инфляцию, а ведь Комитет ожидает, что инфляция будет ниже целевого уровня.

Но и это еще не все, для того чтобы повысить видимость эффективности работы администрации действующего президента, впервые с начала кризиса безработица в США падает до уровня 7.8 %. И происходит это, по счастливой случайности, перед президентскими выборами, которые состоятся через 4 недели. Т.е. американский народ должен увидеть, как Президент Обама и его помощник Бен Бернанке засучив рукава не покладая рук трудились,  и, наконец, перед окончанием срока действия мандата их труды принесли плоды! Браво! Не иначе - следом надо прокричать «Бис!» и переизбрать Обаму на второй срок. Осталось только сняться тандемом в рекламном ролике перед Белым домом, покататься на истребителе F-16 и попробовать на дельтаплане согнать в стаю белоголовых орланов, изображенных на гербе США. Плохо только, что в отличие от журавлей, орланы - стаями не летают.

Но на этом тонкий юмор не заканчивается. В заявлении о сделках с MBS сказано, что покупки начнутся 14 сентября и до конца месяца будет приобретено 23 млрд в этих ценных бумагах. В планах Бюро по закупкам сказано, что в период с 14 сентября по 11 октября Бюро планирует закупить 37 млрд в ипотечных ценных бумагах. Однако в период с 12 сентября до 3 октября количество MBS на счете SOMA уменьшилось на 8.4 млрд. Вы будете смеяться, но в сентябре ФРС проводил не политику количественного ослабления, а политику количественного сжатия. Более того, по состоянию на 3 октября счет SOMA был на уровне 2.561 трлн и 40 млрд MBS, которые ФРС планирует купить в октябре, поднимут уровень счета до 2.6 трлн, что является целевым значением, установленным в ФРС еще летом 2011 года. Таким образом, политика количественного ослабления реально начнется только в ноябре, а там рождественские каникулы, Новый год, да и президент может поменяться. Трудно поверить, что ФРС в сентябре забыла приобрести ценных бумаг на 23 млрд. Скорее всего дело в другом, решение принимали не для того, чтобы что-либо стимулировать, а в пику действиям ЕЦБ. Принимали в спешке, поэтому и не подготовились. Принимать не очень хотелось, но партия с WALL STREET сказала "надо"  и ФРС ответила "есть".

А по другую сторону океана Марио Драги продолжает действовать в лучших бюрократических традициях. Покупка облигаций проблемных стран в неограниченных объемах? Конечно, мы будем скупать облигации, только справочку из Европейского Фонда Стабильности покажите. Как, нет справочки?! Без справочки ничем помочь не можем. Сначала справочка, потом покупки. Как не дают, что требуют? Консолидации бюджета? Ну так консолидируйте. Как не можете? Кушать нечего? А мы здесь при чем? Нам надо справочку - будет справочка, будем покупать, не будет справочки - не будем покупать. Всегда рады помочь, заходите еще, только справочку не забудьте. Марио Драги вторит и фрау Меркель, отправившаяся на текущей неделе с официальным визитом в Грецию. Мы очень сочувствуем греческому народу, но кто не работает, тот не кушает - заявила она в переводе с дипломатического языка. При этом официальное количество греческих безработных на текущей неделе превысило 25 %.

Вы спросите: а как это все влияет на форекс рынок? Пока никак, рынок вошел в горизонтальный коридор. И даже снижение рейтинга Испании до уровня BBB-, т.е. чуть выше, чем у мусорного бака, не заставило евро снижаться. Сил для роста больше нет, сил для падения еще нет. Радует то, что третью неделю подряд анализ фьючерсных позиций игроков по всем валютным парам сигнализирует об укреплении курса доллара США, и даже NASDAQ – 100 вроде как засобирался снижаться, а ведь наждак всегда выступал флагманом рынка, но не падает пока. Вот и приходится ждать, что кто-то придет и даст рынку пинка пониже спины и тогда: - Здравствуй реальность! Впрочем, уже начали приходить сообщения, что увлекательный сериал под названием «Количественное стимулирование, или обещать - не значит жениться», пользующийся устойчивым рейтингом среди зрителей, решили продлить на 4 сезон.

С уважением,

Форекс аналитик компании Инстафорекс: Глеб Кабанов

ГК ИнстаФорекс © 2007-2012

Аналитические форекс обзоры от компании Instaforex