Статья целиком: http://www.franklin-grant.ru/ru/news2/data/news_03/2005_01%5C20050127_183524_sc.asp
Управление активами и пассивами - как это делают в Европе

27.01.2005

Управление активами и пассивами (ALM) в Европе преследует три цели: увеличение доходов по акциям, сглаживание будущего для финансовых потоков (и, как следствие, получение более высокого рейтинга) и хеджирование рисков, которые подвергают опасности компанию. Каково современное состояние ALM? Сравним проблемы европейских риск-менеджеров с нашими.



ALM включает в себя как управление ликвидностью и капиталом, так и риск-менеджмент.


Управление ликвидностью



Финансовое планирование - сердце надежного управления ликвидностью. Применение сценарного моделирования дает возможность выявить как возможности, так и угрозы и помогает показать как краткосрочные, так и долгосрочные финансовые требования компании. Изюминка заключается в умении определить, насколько различные сценарии могут повлиять на запросы по ликвидности и финансовую устойчивость компании при помощи, скажем, моделирования по методу Монте-Карло.



В данный момент треть компаний с оборотом выше трех миллионов евро никак не использует финансовое планирование. По словам экспертов, хотя в данный момент финансовое планирование является обязательным лишь для структурированного финансирования, в будущем даже обычный заем вряд ли будет обходиться без него.



Анализ и управление рабочим капиталом играет важную роль в управлении ликвидностью. Анализ выявляет источники рабочего капитала и потенциал высвобождения ликвидности в случае оптимизации (управления) обращения со счетами дебиторов и материально-производственными запасами. Эксперты говорят о стандартизованном и четком процессе сбора денег, создании основанной на прибыли системы стимулирования в отделе продаж и внедрении производственного и торгового планирования как мер для увеличения скорости оборота денежной массы.



По мнению экспертов, при помощи внедрения оперативной деятельности в финансовое планирование можно сберечь от 20 до 25 процентов рабочего капитала за счет получения более предсказуемых денежных потоков и меньших операционных издержек.



Из-за Базеля II приобретает все большую важность управление дополнительным обеспечением как инструмент для обеспечения ликвидности. Как сказал Джеральд Редлингер из Hypo Tirol Bank: 'Возможность оценить влияние дополнительного обеспечения на стоимость риска и тем самым - на стоимость займов необходима для эффективного управления активами. Это особенно важно для неинвестиционных компаний'. В случае же банков, Hypo Tirol Bank предлагает использовать соответствующие отношения вроде LTV (заем к стоимости) как финансовые обязательства.



Лизинг и факторинг также представляют собой современные техники управления ликвидностью. Оптимизация баланса является первоочередным мотивом для объемных лизинговых операций. У факторинга есть большой потенциал - все больше компаний рассматривает его как инструмент финансирования, а не 'аварийную меру'.