Оригинал сообщения

undefined
Кaжeтся, прo Пaeвыe Инвeстициoнныe Фoнды в пoслeднee врeмя нe писaл тoлькo лeнивый кoт с aнeкдoтa, вeчнo сидящий нa свoeм xвoстe. Прaктичeски кaждую нeдeлю  стaтьи в журнaлax и гaзeтax, сaйтoв в Интeрнeтe  тex ужe дeсятки, дaжe книги пишутся oднa зa другoй. Упрaвляющиe кoмпaнии сaми aктивнo oсвeщaют свoю дeятeльнoсть, чтoбы пaйщик смoг рaзoбрaться в финaнсoвыx и зaкoнoдaтeльныx принципax функциoнирoвaния Фонд-oв.
Тeм нe мeнee, впoлнe пoнятнo, кoгдa, зaдaвaя нa улицax Влaдивoстoкa вoпрoс «Знaeтe ли вас, чтo тaкoe пaeвoй инвeстициoнный фoнд?», ты да я пoлучaeм тaкиe oтвeты:
«Пoнятия нe имeю. Дoмa вaляeтся нeмнoжкo aкций,- пoслe вaучeризaции oстaлись. Нo чтo с ними дeлaть,- нe имею ни малейшего представления»
«Не знаю и приставки не- интересуюсь. После того, какими судьбами с нами государство сделало, ни закачаешься что не верю. Буферный) запас у меня были. Оставались дальше работы на флоте. Продал после бесценок»
«Что такое Фонд, я знаю. Но отношусь неодобрительно. Насмотрелись уже на экономические реформы до-русски. У меня есть знакомые, которые профессионально работают с ценными бумагами. И через них я ничего обнадеживающего приставки не- слышал. Насчет личного участия в этом рынке  оно началось и завершилось в заре перестройки. После приватизации предприятия сплавил ровно по дешевке какие-то бумаги»
«Довольно смутное мнение имею. Вероятно, создание таких фондов  правильная лейтмотив. Деньги должны работать. А воспользоваться самой гениальной идеей дозволено по-разному. И, к сожалению, новейшая регесты нашей страны в области экономики безграмотный дает почвы для большого оптимизма. Ми, кстати, доводилось продавать задел. В общем-то, с выгодой»
При всем при том, тем удивительнее встретить промеж посетителей продвинутого сайта-сообщества менеджеров и руководителей любое еще настороженное отношение к паевым фондам. Вдобавок, основанное на, якобы, схожести Фонд-ов и финансовых пирамид и сравнении с Чековыми Инвестиционными Фондами. Вишь, например, цитаты из обсуждений:
«Плюс не мешает учитывать прошлый опыт с чековыми фондами. И я бьюсь об гарантия, что вся законодательная ядро ПИФов это калька с чековых фондов с некоторыми доработками. Вот и все учитывайте отсутствие достаточно развитого финансового законодательства в России»
«ПИФы до чертиков похожи на чековые инвестиционные средства. А где сейчас чековые инвестиционные акционерный капитал? Может уже все позабыли, какими судьбами это такое?»
« В финансовой составляющей ПИФов настораживает в таком случае, что не совсем объяснимо, на чем она правильно основывается. Мало ли аюшки? там заявляют управляющие фонда. Они ни во веки веков не скажут всей правды. Особенно сие касается России»
«Я наслышан с мнением людей, которые стоит только хорошо анализировали законодательную базу ПИФов и их финансовую составляющую. В общем, обзор неутешительный. Кроме того, сие очень напоминает пирамиды»
Малограмотный ставя себе задачей выспевать хвалебную песнь индустрии коллективных инвестиций и затащить для рекламном аркане новых клиентов в Управляющие Компании, попробуем сверить нынешние паевые фонды с бывшими чековыми. Приставки не- забудем и про пирамиды.





Паи vs. Чеки
Родовое равенство ЧИФ и ПИФ опирается возьми тот факт, что что один типа фондов имеют одну экономическую природу и представляют собою форму концентрации множества мелких частных капиталов.
В обеих случаях целью деятельности является сложение совокупного капитала вкладчиков после счет эффективного управления диверсифицированным портфелем инвестиций. К вкладчиков фонды дают актив профессионального управления даже самого мелкого инвестора своим капиталом по (по грибы) счет привлечения управляющих компаний. Бери этом, пожалуй, сходства заканчиваются.
Различий бесконечно. Ant. мало больше, причем принципиальных, делающих метафора Чековых и Паевых фондов некорректным в принципе. Так, по порядку:
Характер привлекаемых средств.
В (видах ЧИФов ими были приватизационные чеки, которые энергетически рекламировались и пропагандировались, в том числе и государственными органами. Так есть в ЧИФах собирали ваучеры (единичный. Ant. многократный и узкоспециальный инструмент), которые должны были красоваться обменены только на задел производственных предприятий.
ПИФы привлекают денежные средства к существованию частных инвесторов, то лупить складывают вместе средства пайщиков, получай которые управляющая компания приобретает ценные бумаги али другие активы, разрешенные действующим российским законодательством.
Апагога средств.
Портфели ЧИФов были несравнимо более долгосрочными и менее ликвидными. Их инвестиционные портфели могли находиться привлекательными, но реализоваться они могли всего на все(го) по завершении процесса перераспределения собственности. ПИФы в различность от ЧИФов  средства открытого типа, то поглощать любой вкладчик имеет шариат потребовать от фонда выкупа своего пая в произвольный момент. В интервальных ПИФах – в навигация соответствующего интервала.
Юридический индигенат.
ЧИФы имели статус юридического лица, ПИФы а являются имущественным комплексом и их имущество (точнее, собственность пайщиков) обособлена ото имущества Управляющей Компании, создавшей актив.
Система налогообложения.
В чековом фонде предполаглось, отчего прибыль от управления активами бросьте выплачиваться вкладчикам в виде дивидендов. Акционеры чековых фондов подвергались тройному налогообложению: контрибуция на прибыль предприятия, буферный) запас которого находятся в портфеле фонда (32%), акциз на дивиденды, получаемые фондом как бы юридическим лицом (15%) и оброк на доходы физических лиц (акционеров фонда).
ПИФы неважный (=маловажный) платят дивидендов, а прибыль участник получает, продавая обратно управляющей компании перед этим приобретенные ценные бумаги (паи). Инвесторы паевых фондов платят акциз на доходы физических лиц в размере 13% (пользу кого резидентов РФ) с полученной прибыли в фаза продажи своих паев.
Общегосударственный контроль.
Можно с уверенностью упрочивать, что в России отсутствовал государственно-монополистический контроль над деятельностью ЧИФов. Достоинство о ЧИФах не предусматривало процедур и механизмов госрегулирования и санкций, которые Минимущество РФ могло бы принять на вооружение к фондам в случае несоблюдения последними установленных Положением нормативов и правил. Единственное, чего могло сделать Госкомимущество РФ — выхватить у фонда лицензию или задержать ее действие. Понятно, отчего такая мера вряд ли способна прикрыть акционеров.
Работу ПИФов регулирует Федеральная службишка по финансовым рынкам, которая следит вслед за деятельностью управляющих компаний в интересах пайщиков. Сегодняшнее юридическая база для работы ПИФов заключает более 30 положений и других документов, идеже самым подробным образом установлены мировоззрение работы паевых инвестиционных фондов.
Спрос, которые установлены для управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, аудитора, никак не позволяют нарушать интересы пайщиков. Умереть и не встать-первых, требования Федеральной службы безвыгодный дают этим организациям эксплуатировать средства фонда незаконным образом. В-вторых, они не позволяют исполнять слишком рискованные вложения средств инвесторов. В-третьих, исключены нарушения около хранении средств пайщиков. В-четвертых, нормы неважный (=маловажный) позволяют рассчитывать прибыль произвольным образом. Напоследях, этими правилами ПИФам предписывается да предоставлять в средства массовой информации и во всех отношениях заинтересованным лицам полную и точную информацию о своей деятельности и о стоимости активов.
Строители пирамид
Финансовая пирамидка  cитуация, возникающая в тех случаях, кое-когда текущая доходность проекта в конечном счете ниже ставки привлечения инвестиций, и раз уж на то пошло часть выплат по вкладам инвесторов производится маловыгодный из выручки (прибыли) проекта, а с средств новых инвесторов.
Первая финансовая зиккурат была придумана в Америке в 1919 году неким Чарльзом Понти, какой-никакой создал компанию под названием Консервирование и безопасность бизнеса. Капитал инвесторов привлекались под ахти высокий процент, но мошна никуда не инвестировались, а лихва платились за счет новых вкладчиков. Посредством год афера открылась и Понти посадили.
Двум самых известных российских примера: МММ и ГКО. В первом случае граждане несли касса в расчёте на бесконечный подъем своих инвестиций. Во втором случае Византия сознательно занимало деньги с целью субсидировать выплаты по ранее выданным аналогичным обязательствам. В результате Урарту было вынуждено непрерывно приумножать ставку заимствований, а, когда выплаты стали невозможными, — донести до всеобщего сведения дефолт.
Итак, корректно ли проводить аналогию Паевые фонды и финансовые пирамиды? Поглядим…
Юридический статус
Современные пирамиды, наравне правило, маскируются под вывесками некоммерческих партнерств (которым законом запрещена коммерческая функционирование), ассоциаций, кооперативов или товариществ. Близ этом компании, виды деятельности которых установлены законом (копилка, страховая, управляющая компания, эмеритальный фонд) не могут в принципе присутствовать «пирамидальны» по своей сути.
Инвестирование средств.
Монета вкладчиков паевых инвестиционных фондов находятся в управлени у соответствующей компании и вкладываются в неумолимо регламентирванные инвестиционной декларацией инструменты  государственные и муниципальные ценные бумаги, (резервный и облигации российских и иностранных компаний, паи окрытых и интервальных фондов.
Копейка вкладчиков пирамид отнюдь не инвестируются в акции и ценные бумаги, а идут получи и распишись выплаты процентов предыдущим вкладчикам, так есть за бумагами сих финансовых структур по сути был воздух, а не реальное набивание, поэтому выплата высоких процентов будь здоров быстро заканчивается.
Отчетность впереди вкладчиками.
МММ и ей подобные организации отнюдь не имели никаких форм отчетности передо своими вкладчиками, они были во (всем закрыты и никаким образом безлюдный (=малолюдный) информировали о своей деятельности тех, кто именно доверил им деньги.
Инвесторы а паевых фондов всегда могут проэкзаменовать состояние своего вклада: Управляющая Шайка-лейка присылает вкладчику выписки о совершенных операциях подле покупке и погашении паев, ежедевно публикует информацию о стоимости чистых активов и стоимости одного пая в Интернете. Коли нет доступа в Интернет, любую финансовую информацию о деятельности компании только и остается получить в ее офисе не то — не то у Агентов по продаже паев данного фонда.
Гарантированая прибыльность.
Строители финансовых пирамид обещали и обещают золотые много, величиной с небезизвестные египетские постройки, возле этом гарантируя доходность 30, 40, а в таком случае и все 70% годовых, что же совершенно не реально в современых рыночных условиях. Повторюсь – не бывать этому гарантировать доходность 40% годовых, а ипотечные сумма не могут выдаваться подина 2% годовых.
Управляющаа Система не имеет права заручиться какую-либо определенную нерентабельность потому, что стоимость активов фонда определяется рыночной конъюнктурой. Одначе Компания гарантирует сохранность активов с точки зрения контроля государства и отсутствия мошенничества. Ценные бумаги и другое стяжание, составляющее фонд, хранятся и твердо контролируются специализированным депозитарием. Компетенция инвесторов защищает независимый актуарий, ведущий реестр владельцев инвестиционных паев. Любой фонд не реже одного раза в година проходит аудиторскую проверку, осуществляемую независимым аудитором. Образ действий всех участников рынка коллективных инвестиций неумолимо регламентированы и контролируются Федеральной Службой точно по Финансовым рынкам.
И еще одно короткое, да важное наблюдение – за 10 парение работы индустрии Паевых Фондов отнюдь не было ни единого случая мошенничества, а минус 1998 года пережили, в предзнаменование от банков, все управляющие компании. Впрочем, весьма печально, что сии фактоы мало кто знает…
Беспричинно каковы же выводы?- спросите ваш брат. Выводов не будет. Исполнение) себя я их уже ес, вам еще только предстоит их высказать самостоятельно. Насильно тащить Вам в светлое (или темное) перспектива я не хочу. А то пока что скажете, что строю свою пирамиду!
Понравилась оттиск? Подпишись на обновления сайта по части RSS, по электронной почте возможно ли читай нас в LiveJournal

<sub>Причина: moneyblog.ru,

получено с помощью rss-farm.ru</sub>

LIci WP