Рынок рублевых облигаций: привлекательность растетЧисло покупателей на внутреннем долговом рынке увеличивается. В течение недели (16-20 марта) на рынке рублевого долга преобладал умеренный позитив. А в конце недели рост цены на нефть и укрепление рубля спровоцировали "мини-ралли" в рублевых бумагах. Котировки широкого спектра облигаций выросли приблизительно на 30-50 б.п. Увеличились и торговые обороты. Кроме того, появился определенный спрос на бумаги с длинной дюрацией, отмечают в "МДМ-Банке".
Заметный рост котировок происходил в первую очередь в наиболее ликвидных облигациях: "голубых фишках", качественных бумагах финансового сектора и муниципальных облигациях. Особенно заметным был спрос на облигации города Москвы, отмечают в УК "Ингосстрах-Инвестиции".
По словам специалистов "Промсвязьбанка", значительный рост активности инвесторов на неделе свидетельствует о повышении привлекательности рублевого рынка. Однако если инвесторы и готовы вести покупки российских рублевых бондов, то они сразу сталкиваются с дефицитом привлекательных бумаг на рынке.
В результате по состоянию на 20 марта значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению с 13 марта выросло на 0,55 п.п. и составило 82,78 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP увеличился на 2,67 п.п. - до 69,13 пункта. Индекс госбумаг RGBI вырос на 1,69 п.п. и составил 110,78 пункта.
На первичном рынке прошло доразмещение выпуска Москва-59. Общее количество облигаций, выставленных для размещения на аукционе, - 10 млн штук. Всего было подано 52 заявки на общую сумму (включая НКД) - 5 млрд 921 млн 635,631 тыс. руб. Цена отсечения на аукционе (без учета НКД) составила 95,39% от номинальной стоимости облигации. Цена отсечения на аукционе (включая НКД) - 954,72 руб. Доходность облигаций по итогам аукциона - 15,97% годовых. Количество размещенных облигаций - 5 млн 589 тыс. 550 шт., что составляет 55,90% объема облигаций, выставленных на аукцион. Всего было размещено облигаций (включая НКД) на 5 млрд 336 млн 455,176 тыс. руб. Итоги аукциона можно считать позитивными. Вероятно, результату способствовала стабильная внутренняя конъюнктура. По мнению аналитиков Банка Москвы, аукцион обнаружил скрытый потенциал спроса на качественные рублевые облигации, которых осталось не так много.
Аналитики Банка Москвы затрудняются с прогнозом, насколько долгосрочным окажется интерес инвесторов к рублевым бондам. Очевидно, что девальвационные риски снизились настолько, что инвесторы поверили в рублевый риск. Однако факт позитивного влияния изменения конъюнктуры глобальных рынков на внутренний долговой рынок нельзя не отметить.
Специалисты "Альфа-банка" отмечают, что при сохранении текущих тенденций в скором времени возможен достаточно высокий объем предложения на первичном рынке, однако выходить на рынок с новыми долгами смогут лишь компании первого эшелона.
Прогнозы аналитиков: Ситуация на денежном рынке ухудшитсяВ последнюю торговую сессию недели - 20 марта - российский рынок продемонстрировал невнятную динамику котировок, подтвердив мнение, что хотя максимумы 2009г. и обновляются каждый день, в целом рост себя исчерпал. На технической картинке индекса ММВБ ближе к концу торгового дня сформировалась фигура "рикша", которая обычно не оставляет шансов на рост цен после длительной тенденции к повышению. Однако цены на нефть держатся выше уровня 50 долл./барр., да и на фондовом рынке США распродаж пока не наблюдается. Мнения аналитиков относительно предстоящей динамики котировок разделились. В этом свете рост и снижение отечественного рынка акций равновероятны, а игра становится рискованной.
Как отметил начальник аналитического департамента компании "NetTrader" Андрей Верников, чем дольше игроки говорят о закономерной коррекции, а рынок не падает, тем яснее становится, что время продавцов не наступило. В экономике наметились некоторые позитивные тенденции, которые могут смягчить падение рынка в случае продолжения снижения фондового рынка в США с середины апреля, когда начнет выходить отчетность американских финансовых компаний. Говоря о позитивных тенденциях в отечественной экономике, эксперт в первую очередь упомянул, что сальдо внешнеторгового баланса стало положительным (благодаря снижению импорта). Остановлен отток капитала и начался его приток, замедлилось падение производства. Все эти положительные изменения перечеркивают надежды "медведей" на достижение уже весной индексом РТС уровней 350 пунктов. Рынок будет корректироваться к росту, но не настолько сильно.
На предстоящей неделе А.Верников ожидает некоторого ухудшения ситуации на денежном рынке. В среду, 25 марта, наступает граничный срок выплаты половины акцизов и НДПИ. Кроме того, банки должны погасить ЦБ в среду 275 млрд руб. беззалоговых кредитов. В то же время регулятор для рефинансирования данной задолженности предложит банкам в понедельник и во вторник 200 млрд руб. новых беззалоговых кредитов. Очевидно, что ЦБ продолжает политику связывания рублевой ликвидности для обеспечения курсовой стабильности. Что касается фондового рынка, то сейчас ситуация неопределенная. "Индекс ММВБ с одинаковом успехом может как откатиться на уровень поддержки 740 пунктов, так и продолжить рост до следующего сопротивления на отметке 850 пунктов", - пояснил эксперт.
Аналитики ИГ "Вельдега" рекомендуют инвесторам фиксировать прибыль по позициям в акциях ГМК "Норильский никель" и "Полюс золота" и присмотреться к бумагам "Сургутнефтегаза". "Другие варианты активных действий мы не рассматриваем", - подчеркнули специалисты. Для продолжения роста в понедельник российскому рынку необходимо, чтобы основные американские биржевые индексы удержались выше покоренных в среду линий краткосрочных нисходящих трендов от января 2009г., и цены на нефть марки Brent больше не пугали игроков тестированием уровня 50 долл./барр. Но судя по динамике фьючерсов на индексы США, сам Dow Jones не в курсе, сможет ли он остаться над уровнем 7350-7300 пунктов, и за цены на нефть вряд ли кто-то поручится, добавили в ИГ "Вельдега".
Старший аналитик "Альфа-банка" Ангелика Генкель ожидает, что в ближайшие дни агрессивный рост цен на акции сменится коррекцией. В среднесрочной перспективе динамика рынка определится стандартной тройкой факторов. Рассчитывать на то, что нефть будет расти теми же темпами, рубль продолжит укрепляться, а ситуация на рынке кредитования резко переменится в лучшую сторону, вряд ли можно. Но если это произойдет, российский рынок в ближайшие недели ожидает еще 15-20% роста. "Однако базовый сценарий все-таки предполагает коррекцию, в ходе которой рынок потеряет как минимум 30-50% достигнутых результатов", - подчеркнула А.Генкель.
Quote.ru
Только лучшая аналитика - http://forexmodel.livejournal.com/Оригинал
