Stone & McCarthy о технической картине в евро/долларе

Евро/доллар оставил позади цель диагональной формации ($1.3328) и 50.0% от движения $1.4721 - $1.2459 ($1.3595), и теперь быки нацелены на тестирование значительного сопротивления в области $1.3858/1.3950. 14-дневный RSI пока еще остается ниже экстремума 18 декабря, и, пока евро остается выше$1.3417, настрой остается бычьим.

Сопротивление:
$1.3950 линия нисходящего тренда
$1.3858 61.8% от движения $1.4721 - $1.2459
$1.3829 минимум первой волны с 19 декабря 2008
Текущий курс евро/доллара: $1.3740
Поддержка:
$1.3536 максимум 18 марта
$1.3417 минимум 19 марта, вершина ленты Боллинджера
$1.3328 уровень прорыва 18 марта

Adrenalin Forex » РОБОКОП БЕНЯ

Мы продаем USDNOK по 6.53 с целью 5.7, CHFNOK по 5.666 с целью 4.6, покупаем NOKJPY по 14.9, AUDUSD по рынку со стопом на уровне 0.685, первой целью 0.726 и затем 0.825, сохраняем остальные позиции; лонг в USDJPY закрыт по стоп-лоссу на 95.42.
Американским властям нравится тяжелая артиллерия: сначала базука Полсона, теперь - Беня-Робокоп. Под его руководством ФРС накануне решила сбросить с вертолетов еще более 2 трлн. долларов ликвидности в разных видах. Наибольшим шоком для рынка оказались 300 млрд., на которые ФРБ Нью-Йорка будет приобретать длинные облигации. Мы предполагали, что Фед может перейти к количественному смягчению уже в марте, однако вероятность такого развития событий оценивали как относительно низкую. Теперь же, когда реализовался именно этот сценарий, аналитики AForex вынуждены в корне пересмотреть свои прогнозы по основным валютным парам. Во-первых, мы более не ждем обновления минимумов по EURUSD. И хотя во втором квартале инструмент наверняка вновь попадет под давление, уровень 1.24, скорее всего, стал среднесрочным дном. Во-вторых, нам еще сильнее нравится длинная позиция в GBPUSD, здесь теперь ожидается среднесрочное ралли как минимум до 1.5. Фунт должен чувствовать себя неплохо на фоне возобновившегося оптимизма относительно банковского сектора.
Но наиболее интересно теперь играть в сырьевые валюты, так как львиная доля ликвидности уйдет именно в нефть, металлы и им подобные. Наш абсолютный фаворит - это норвежская крона (NOK), которая и в моменты обострения кризиса выглядела стабильно, а сейчас вообще представляется без малого лучшей из ликвидных валют. Помимо короткой позиции в USDNOK, мы агрессивно продаем и CHFNOK на фоне ожидания дальнейших интервенций ЦБ Швейцарии. С технической точки зрения в этом кроссе мощнейший сигнал на продажу дает классическая "голова-плечи", где утром была пробита линия шеи. Второй в нашем рейтинге сырьевых валют - австралиец, который выигрывает не только от подорожания сырья, но и от относительной устойчивости экономики КНР. Стоит отдельно заметить, что длинные позиции в рубле по-прежнему вызывают у нас дискомфорт

Евро/доллар. Комментарии дилеров

Евро/доллар достиг области 1.3696, однако, не удержался и опустился к отметке 1.3650. Дилеры отмечают высокую степень неустойчивости на фоне низких объемов. Тонкий рынок, подверженный нервозности, движется на уже выставленных ордерах. Однако, стоит ему почуять ослабление доллара где-то, в других парах, тут же найдутся новые желающие впрыгнуть в уходящий поезд продаж американской валюты.

Доллар/иена. Комментарии дилеров

Доллар/иена откатился от минимумов в области 93.85 до уровня 94.00. Трейдеры отмечают интерес к покупке в этом районе. В области 93.80 также скопление бидов, за ними следуют стопы. Аналогичная ситуация складывается на подходе к 94.50.

Доллар рухнул после того, как ФРС объявила о том, что выкупит Treasuries на 300 млрд. долл.

Итак, вчерашняя дневная свечка по евро-доллару показала рост в 5 фигур, от 1.30 до 1.35. Из них на 4 фигуры евро вырос после публикации итогов заседания ФРС, из них 2 фигуры было показано одной минутной свечкой ровно в 21.15. Столь беспрецедентная реакция рынка была вызвана тем, что ФРС объявила о начале выкупа долгосрочных казначейских облигаций на 300 млрд. долл. за 6 месяцев (в ответ на новость доходности 10-летних облигаций мгновенно упали с 3.0% до 2.5%, т.е. облигации выросли в долларовой цене, хотя сам доллар упал). Также ФРС объявило об увеличении объема выкупа ипотечных облигаций по программе TALF до 1.25 трлн. долл., и был удвоен, до 200 млрд. долл., объем средств, направляемый на выкуп прямого долга Fannie May и Freddie Mac. Это означает, что ФРС напечатает 1250+300+200=1750 млрд. долл. (для сравнения, денежная масса M2 в США находится сейчас на уровне 8304 млрд. долл.).

Таким образом, все, о чем мы писали в последние недели относительно ситуации в экономике США, монетарной политики и курса доллара, полностью оправдалось. Отметим, однако, что все эти вещи были довольно очевидны, более того, новостные ленты буквально кричали в последние дни о том, что ФРС будет выкупать Treasuries. Потому рост евро на новости можно однозначно назвать чрезмерным. Да и характер роста в последние дни перед новостью наводит на размышления. Рост евро в восходящем канале до вчерашнего дня проходил по следующей схеме: в рынок вливался одномоментно большой объем, евро импульсом вырастал, затем биды пропадали. Поскольку техкартина для евро в целом оставалась негативной, евро начинал сначала медленно, потом быстрее припадать, и в тот момент, когда спекулянты уже могли поверить в разворот, в рынок вливались новые объемы, что приводило опять к импульсному росту. В результате чего, как можно видеть, поддержка восходящего канала просто утыкана "шипами". А вчера ровно в 21.15 в рынок был "влит" просто фантастический объем, что привело к мгновенному сбору всех оферов (ордеров на продажу) в пределах 2 фигур от цены. Мы полагаем, что такое движение не может быть рыночным, поскольку вчерашний шаг ФРС в принципе был предсказуем, и даже "пропиарен", значит хотя бы отчасти заложен в цену. Если бы, скажем, какой-нибудь крупный игрок, например, Банк Китая, в преддверии решения ФРС начал покупать евро (резонно предполагать, что центробанки согласовывают свои действия) с целью купить его как можно больше, то вряд ли бы китайский премьер стал в прошлую пятницу делать громкие заявления, вряд ли бы шла такая PR-акция перед решением ФРС, и вряд ли бы евро так покупали на новости. Теперь же и речи нет о том, чтобы купить большие объемы евро на дальнейшем росте, рынок теперь будет относиться к доллару с подозрением, желающих продать евро на большие объемы не найдется. Купить большие объемы можно только тогда, когда рынок склонен продавать. Соответственно, мы склонны считать, что прошедшее движение будет откорректировано целиком, и евро даже опуститься еще ниже отметки 1.30. Если рассматривать недельный график евро-доллара, что цена рисует очертания сходящегося треугольника-вымпела, и эту техническую фигуру можно будет эксплуатировать еще некоторое время, прежде чем произойдет окончательный выход вверх. Поэтому в ближайшие две недели мы склонны увидеть рост доллара. Нельзя забывать также о предстоящих размещениях, завтра пройдет аукцион по кэш-биллям на 30 млрд. долл., а на следующей неделе будет три аукциона по казначейским нотам. Здесь надо отметить, что 300 млрд. долл., направляемые ФРС на покупки Treasuries, это отнюдь не очень большая сумма, учитывая потребности Казначейства. Что касается локальной картины, то мы не беремся ее комментировать, поскольку после сильных движений рынок ведет себя, как правило, хаотично

ФРС США неожиданно объявила о расширении программы мер монетарного стимулирования

ФРС США в среду вечером неожиданно объявила о расширении программы мер монетарного стимулирования. ФРС США выкупит долгосрочные казначейские облигации на $300 млрд. Кроме этого, Федеральная резервная система США расширит программы кредитования еще на $750 млрд. с целью снижения процентных ставок по ипотеке. На таком фоне курс евро вырос до $1,3485 с $1,3105. Это одно из самых значительных внутриднвных изменений. Пара доллар-иена упала до 96,17 с 98,29. Индекс доллара, позволяющий оценить стоимость американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют мира, упал до 84,254 с 86,471. Как и ожидали аналитики, ФРС не изменила целевой диапазон ключевой процентной ставки, оставив его в диапазоне 0%-0,25%. ФРС также оставила ставку дисконтирования без изменения на уровне 0,5%

Финансовый ликбез: количественное ослабление

Определение количественного ослабления. Количественное ослабление (QE) происходит, когда центральный банк позволяет или даже инициирует быстрый рост денежной массы.

Механизм. Монетарная база - это сумма обращаемой валюты и балансов резервов коммерческих банков (средства коммерческих банков на хранении в центральном банке). Допустим, центральный банк дает коммерческому банку кредит в виде электронных денег (т.е. просто добавляет сумму к кредитному балансу коммерческого банка в ФРС) в обмен на финансовую ценную бумагу, используемую в качестве залога. Залоговое обеспечение заносится в актив баланса центрального банка, который пополняет баланс резерва коммерческого банка, находящегося в пассиве, с помощью электронных денег.   В нормальных условиях увеличение баланса резервов (а значит и монетарной базы) не приветствуется, центральный банк просто продает часть ценных бумаг на открытом рынке, чтобы уменьшить остаток денежных средств коммерческих банков, - эта операция известна под названием "стерилизация". Фактически, центральный банк заменяет ценную бумагу, которая ранее принадлежала банкам, наличными либо безопасной, ликвидной государственной ценной бумагой, если первая сделка была стерилизована. Во время количественного ослабления центральный банк совершает первую сделку без последующей стерилизации, позволяя балансу резерва коммерческого банка и монетарной базе увеличиваться.

Пассивное и активное количественное ослабление. Количественное ослабление делится на два типа: пассивное и активное, в зависимости от степени контроля, который осуществляет центральный банк над процессом расширения денежной массы.

Пассивное QE. Для борьбы с проблемами кредитных рынков центральные банки вводят множество программ по увеличению ликвидности финансовой системы.  В рамках этих программ определенные финансовые институты могут обратиться в центральный банк с просьбой о внесении (электронных) средств на свой счет в банке в обмен на государственные или другие ценные бумаги, используемые в качестве залога. Хотя программы инициируются центральным банком, участвуют в них исключительно частные организации, поэтому банку сложно контролировать размер монетарной базы. Мы относим все подобные программы к категории пассивного ослабления.

Активное ослабление полностью состоит из покупок с безотлагательной оплатой  рискованных или государственных ценных бумаг, финансируемых путем простого добавления электронных денег на счет продавца (напрямую, если актив приобретен у стороны, имеющей право на его продажу, или косвенно, если такого права у стороны нет)*. Такие покупки тоже ведут к увеличению размера баланса центрального банка и росту резервов и денежной массы. Самое главное, что покупка с безотлагательной уплатой дает центральному банку право четко контролировать процесс увеличения монетарной базы. Единственным ограничением роста баланса является желание и способность правительства предотвращать потенциальные убытки по активам на балансе центрального банка.

Количественное ослабление M1. Чтобы ослабление было эффективным, необходимо перевести часть электронных средств, размещенных на счетах в ФРС, в депозиты до востребования небанковских организаций (которые являются важной частью M1). Это можно сделать либо (i) когда актив приобретается у небанковской организации, и продавец актива размещает фонды на текущий счет, либо (ii) когда коммерческие банки предоставляют займы или покупают активы, внося средства на депозит до востребования заемщика/продавца. В любом случае это приводит в движение ряд депозитов до востребования, потому что от центральных банков требуется держать в качестве резервов только их часть (скажем, 10%). Остальные 90% они могут использовать для покупки активов или выдачи ссуд, тем самым, создавая многочисленные депозиты до востребования на основе одной сделки. Таким образом, увеличение M1 - это основное условие восстановления экономики.  Проблема заключается в том, что в текущих условиях банки неохотно идут на активные действия со своими балансами резервов. Они предпочитают помещать свои резервы в центральные банки и получить небольшую прибыль.

 *Обратите внимание, что приобретение рискованных активов Банком Англии от имени Министерства финансов Великобритании  в рамках Программы по покупке активов финансируется при помощи продажи казначейских векселей, и поэтому не является частью количественного ослабления, поскольку их влияние на монетарную базу стерилизуется.

По материалам Morgan Stanley
Только лучшая аналитика - http://forexmodel.livejournal.com/


Оригинал