Америка на пороге национализацииПлан спасения американской банковской системы постепенно начинает проясняться. В пятницу Министерство Финансов США объявило о конвертации принадлежащих привилегированных акций Citigroup в обыкновенные голосующие бумаги, тем самым увеличив свою долю в компании до 36%. Фактически, государство становится главным акционером банка, и пусть «полной национализации» (по определению главы ФРС) и не произошло, инвесторы однозначно восприняли новость, как верный шаг на пути к тотальному государственному контролю над финансовой системой страны.
Из обнародованных на днях данных Федеральной корпорации страхования депозитов следует, что американские банки и сберегательные учреждения понесли убытки в IV квартале 2008 года на общую сумму 26,2 млрд. долларов. При этом большая часть потерь приходится на крупнейшие финансовые институты. Подобная статистика еще более усиливает опасения инвесторов касательно возможной национализации. Ведь крупные потери банков в совокупности с некачественными («плохими») активами могут свидетельствовать о несостоятельности кредитных организаций (19 крупнейших американских банков) пройти так называемый «стресс-тест». А значит, у проверяемых компаний может возникнуть необходимость в дополнительном капитале, и обеспечить его в полном объеме в нынешних условиях может только государство. При этом докапиталиция будет проходить по аналогичному сценарию с Citi – через покупку у банков «префов», которые в случае необходимости можно конвертировать в обыкновенные акции. Таким образом, в перспективе правительство может стать главным акционером не только Citigroup, но и других финансовых институтов (Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan и др.).
И может не стоит в этой связи господину Бернанке так упорно отрицать начавшийся процесс национализации в американском банковском секторе, ссылаясь на неточность терминов. Ведь возможно, именно подобный подход к решению проблемы (гос. участие в акционерном капитале) будет наиболее эффективным, нежели многомиллиардные вливания средств налогоплательщиков в частные коммерческие банки, в виде различных кредитов и государственных гарантий.
Не менее сильно участники рынка обеспокоены и ситуацией в финансовом секторе Европы. Так, один из крупнейших банков Великобритании Lloyds Banking Group отрапортовал в пятницу о снижении чистой прибыли в минувшем году на 75% до 819 млн. фунтов. При этом приобретенный компанией в начале года банк HBOS понес в 2008 году убытки на общую сумму 10,8 млрд. фунтов. Надо отметить, что финансовые власти Соединенного Королевства, в отличие от американских коллег, более открыто говорят о потенциальной возможности национализации ряда финансовых учреждений. При этом правительство Британии уже контролирует 70% Royal Bank of Scotland и 43% Lloyds Banking Group. А в прошлом году были национализированы Northern Rock и Bradford & Bingley.
В незавидном положении остаются и континентальные банки. Макроэкономическая ситуация стран Восточноевропейского региона по-прежнему крайне напряженная. Инвесторов не сильно вдохновила новость о том, что Всемирный Банк, ЕБРР и Европейский Инвестиционный Банк планируют выделить 24,5 млрд. евро в качестве стабилизационной помощи «новым» экономикам ЕС. При этом прошедший в выходные экстренный саммит Европейского Союза вновь не дал каких-либо результатов, более того, отвергнутый немецким канцлером план финансовой помощи Восточной Европе на 190 млрд. евро лишь усилил опасения участников рынка касательно возможных дефолтов, как по корпоративным, так и по суверенным обязательствам субъектов данного региона. Из-за разрозненных взглядов и неспешных действий ключевых игроков Еврозоны по стабилизации ситуации в ЕС единая европейская валюта на этой неделе снова может оказаться под давлением. Усилить нисходящую динамику по евро способно решение ЕЦБ относительно ставки рефинансирования в Еврозоне. Эксперты ожидают, что по итогам заседания (четверг, 5 марта) ключевая ставка будет снижена на 50 б.п. до 1,5%. При этом, традиционно наибольший интерес вызовут последующие заявления главы Центробанка Жан-Клода Трише.
В четверг и Банк Англии огласит свое решение касательно ставок, где вновь ожидается полупроцентное сокращение до 0,5%. В итоге, монетарные власти Туманного Альбиона могут лишиться на неопределенный срок столь традиционного инструмента денежно-кредитного регулирования как учетной ставки. И тогда главным «оружием» британского ЦБ в условиях кризиса станет политика количественного смягчения.
В целом, тенденции на рынке Forex в ближайшие дни снова будут характеризоваться укреплением доллара к основным конкурентам. Так, целевой диапазон движения в главной паре, по нашим прогнозам, на этой неделе будет расположен на уровне 1,235-1,285 доллара за евро.
При этом британская валюта будет выглядеть более уверенно, чем евро, и потери к американцу окажутся на неделе незначительными. Ожидаем, что торги по паре GBP/USD пройдут в коридоре 1,39-1,45.
Японская валюта может «взять паузу» на некоторое время, после столь стремительного падения в предыдущие дни. На фоне репатриации капитала и продажи выручки национальными экспортерами, иена имеет шансы даже слегка подрасти. При этом выйти из тренда 95-99 на этой неделе паре USD/JPY не удастся.
Андрей Ганган, аналитический отдел ФГ «Калита-Финанс».Новая торговая неделя началась с небольших разрывов в пользу американского доллара и японской иены.Устойчивое нежелание инвесторов рисковать на фоне падения фондовых индексов, а также ожидания снижения процентных ставок Банком Англии и ЕЦБ способствовало продажам высокодоходных валют.
Кроме того, несколько разочаровали инвесторов итоги саммита лидеров стран Евросоюза, который состоялся в выходные. Лидеры Евросоюза приняли решение не оказывать скоординированной помощи странам Центральной и Восточной Европы, что в свою очередь, еще больше усилило нежелание инвесторов рисковать. Как отмечается, расширение ЕС до 27 стран породило ряд проблем, связанных с резко ухудшающимися фундаментальными показателями экономик стран Восточной Европы и их достаточно большими проблемами с рефинансированием.
В начале торгов во вторник после того, как Центральный Банк Австралии оставил свою ключевую процентную ставку без изменений на уровне 3.25%, настроения участников рынка несколько улучшились и за счет поддержки со стороны открывшихся с повышением фондовых бирж чувствительные к риску валюты попытались возобновить свой рост.
Банк Канады был менее оптимистичен относительно вероятности выздоровления канадской экономики к концу 2009 года и на своем заседании решил понизить основную процентную ставку на 50 базисных пунктов. Основная процентная ставка Банка Канады достигла рекордно низкого уровня 0.50%.
Оптимизма у участников рынка поубавилось, когда фондовые индексы вновь переменили свое направление. Причиной тому стала публикация разочаровывающих инвесторов данных по Австралии, которые еще раз подчеркнули глубину мирового экономического спада.
Согласно представленным данным, ВВП Австралии в IV квартале 2008 года сократился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как участники рынка ожидали роста экономической активности в Австралии на 0,1%.
На этом фоне европейская валюта снизилась против доллара США до минимума более чем за три месяца до 1.2456, а британский фунт упал до 1.3983.
Тем не менее, в середине недели отношение инвесторов к риску вновь улучшилось. Этому способствовал рост индекса менеджеров по снабжению для производственной сферы в Китае, который в феврале вырос до 49, тогда как в январе его значение составило 45.3. Как отмечают аналитики, рост индекса наблюдается уже третий месяц подряд.
Единая европейская валюта поднялась с минимумов, по мере того, как котировки фондовых индексов пошли вверх, и достигла уровня 1.2657. Британский фунт также извлек пользу из усиления склонности инвесторов к риску и укрепил свои позиции против американского доллара, достигнув к окончанию сессии отметки 1.4193.
Дополнительное давление на американскую валюту оказал отчет Федеральной Резервной Системы США, известном как Бежевая книга, согласно которому состояние экономики США за первые два месяца этого года еще более усугубилось, и в ближайшей перспективе перемены в лучшую сторону не ожидается.
Основным движущем фактором на торгах в четверг и одной из причин ослабления курсов евровалют стала реакция участников рынка на снижение ключевых процентных ставок Европейским Центральным Банком и Банком Англии. Как и предполагалось, оба центральных банка оправдали ожидания и снизили свои процентные ставки на 50 базисных пунктов. ЕЦБ снизил ставку рефинансирования до 1.5%, а Банк Англии снизил банковскую ставку до рекордно низкого уровня 0.50%.
Кроме того, Банк Англии просигнализировал о том, что он начнет программу количественного смягчения денежно-кредитной политики, а председатель ЕЦБ господин Трише указал на то, что инфляция в Еврозоне, вероятно, останется до конца 2009 года, а также, возможно, и в 2010 году ниже целевого уровня в 2%.
Но также нужно отметить, что еще до обнародования решений по ставкам чувствительные к риску валюты оказались под давлением. Настроение участников мировых финансовых рынков ухудшилось на фоне разочаровывающих новостей из Китая. Надежды на то, что правительство Китая представит дополнительный пакет мер по налогово-бюджетному стимулированию в преддверии Всекитайского собрания народных представителей в Пекине, не оправдались. Это привело к снижению котировок акций и позволило доллару США еще в первую половину дня в четверг частично вернуть позиции, утраченные им в среду.
Тем не менее, после многочисленных колебаний в условиях достаточно волатильных торгов в четверг на американской торговой сессии курсы валют несколько скорректировались.
В последний день недели в преддверии публикации ключевых экономических данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за февраль американская валюта снова попала под давление.
Снижение доллара было вызвано опасениями инвесторов более сильным сокращением числа занятых в несельскохозяйственном секторе в США за февраль, а также активными покупками швейцарского франка после того, как Швейцарский национальный банк не предотвратил рост национальной валюты.
Отчет по занятости министерства труда США показал, что число занятых в несельскохозяйственном секторе в феврале сократилось на 651 тыс, что в целом соответствовало ожиданиям экономистов.
На этом фоне европейская валюта продолжила расти против доллара США и достигла сессионного максимума выше уровня 1.27, на отметке 1.2753. Британский фунт также сумел укрепить свои позиции против доллара, поднявшись до уровня 1.4305.
Однако впоследствии к закрытию дня доллар США сумел практически полностью нивелировать свои потери. Как отмечают аналитики, несмотря на крайне негативные фундаментальные данные в США высокий уровень доверия инвесторов к американскому доллару и государственным облигациям США в условиях кризиса пока остается неизменным.
В целом, для основных валютных пар на текущей неделе можно было выделить каналы 1.2500-1.2700 по евро, 1.4000-1.4300 по фунту и 1.1600-1.1800 по франку. Пара доллар/иена с самого открытия рынка после выходных уверенно росла (выросла более чем на 250 пунктов), но к концу недели американская валюта все же утратила свое преимущество перед японской иеной.
Прогноз на следующую неделюДоллар США продолжает пользовался спросом в качестве валюты-убежища, и эта ситуация, скорее всего, сохранится на фоне тревог рынка по поводу растущих проблем Евросоюза.
Как ожидается, устойчивое нежелание инвесторов рисковать на фоне крайне неблагоприятной экономической статистики, в конечном итоге, все-таки спровоцирует прорыв пары евро/доллар ниже отметки 1.24 и нацелит ее на 1.2330. Рост же пары евро/доллар будет ограничен уровнем 1.2830.
Следующая неделя обещает быть не столь насыщенной экономическими публикациями. Тем не менее, внимание можно будет уделить данным по внешней торговле Великобритании; индексу цен производителей и розничной торговле Еврозоны; сальдо баланса внешней торговли, запасам на коммерческих складах, цифрам по розничной торговле и индикатору уверенности потребителей от университета Мичигана в США. Из прочих новостей можно выделить решение ЦБ Швейцарии и Новой Зеландии по своей денежно-кредитной политике, а также показатели рынка труда Австралии.
Трифонов Алексей Иннокентьевич. Начальник аналитического отдела ForexClubТолько лучшая аналитика - http://forexmodel.livejournal.com/Оригинал
