21.07.2009 Источник: Коммерсантъ

Пенсии переводят на расширенный формат // Накоплениям предписали инвестиционную свободу // КоммерсантЪ


В ближайшее время пенсионные накопления будут размещаться на новых условиях. Согласно подписанным президентом поправкам к законодательству, инвестиционные декларации ВЭБа и частных управляющих компаний могут быть существенно скорректированы за счет увеличения вложений на банковские депозиты, а также увеличения предельно допустимых долей в ценные бумаги одного эмитента. Таким образом власти отреагировали на последствия кризиса, в результате которого объем пенсионных накоплений сократился на 14,2 млрд руб.

Вчера президент России Дмитрий Медведев подписал закон о внесении изменений в ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» и «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ». Новые правила существенно расширяют инвестдекларацию ВЭБа, который управляет пенсионными накоплениями «молчунов» (по данным на 1 июля, объем этих средств составляет 446,6 млрд руб.), а также частных управляющих компаний (9,1 млрд руб.) и негосударственных пенсионных фондов (46,9 млрд руб.).

До сих пор ВЭБ мог вкладывать пенсионные накопления только в госбумаги. Теперь в перечень разрешенных инструментов могут входить также облигации российских эмитентов, ипотечные ценные бумаги, депозиты, иностранная валюта на счетах в банках, ценные бумаги международных финансовых организаций. Новая редакция закона предоставляет также гражданам возможность сознательно выбирать ВЭБ для инвестирования пенсионных накоплений. В этом случае средства будут инвестироваться по консервативной стратегии, то есть только в госбумаги, остатки на счетах в банках, а также в облигации эмитентов, обеспеченные госгарантиями.

Помимо расширения инвестиционной декларации ВЭБа изменяется также структура инвестиционного портфеля частных управляющих компаний, заключивших договор с Пенсионным фондом России и получивших право привлекать пенсионные накопления граждан. Максимальная доля вложений в бумаги одного эмитента повышается с 5 до 10%, доля депозитов — с 10 до 25%, доля ценных бумаг эмитентов, аффилированных с управляющей компанией и спецдепозитарием,- с 5 до 10%, доля облигаций одного эмитента — с 10 до 20%. Эти же нормы распространяются и на инвестирование пенсионных накоплений, переданных в НПФ. Закон вступит в силу через десять дней со дня официального опубликования.

Управляющие компании давно добивались расширения инвестдекларации по инвестированию пенсионных накоплений. Существенным ограничением перечня инструментов, разрешенных для вложения в них пенсионных накоплений, эксперты объясняют неудачные результаты управления этими средствами в прошлом году, когда из-за падения фондового рынка управляющие впервые за все время инвестирования показали отрицательную доходность (в среднем минус 25% годовых). Доходность ВЭБа составила минус 0,46%.

Последние изменения законодательства стали во многом антикризисной мерой, считают эксперты. «Из-за того, что в облигации одного эмитента можно было вкладывать лишь 10% накоплений, приходилось распылять средства между несколькими эмитентами, причем иногда это шло в ущерб качеству инвестиций»,- указывает гендиректор управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков. Например, эмитенты из высшего котировального листа А1, в частности «Инком-лада» и «Сорус капитал», допустили дефолты по облигациям, вспоминают эксперты. «К антикризисной мере можно отнести и увеличение предельно допустимой доли депозитов, которые могут стать защитным инструментом в период падения рынка»,- считает гендиректор «КИТ Фортис инвестментс» Владимир Кириллов.

Принятых мер недостаточно, считают эксперты. «Вложения в депозиты или облигации не всегда позволяют переиграть инфляцию и обеспечить сохранность пенсионных накоплений»,- говорит управляющий директор ФК «Открытие» Роман Соколов. Он полагает, что действительно эффективной мерой стало бы изменение критериев, согласно которым управляющие инвестируют в акции. Сейчас накопления могут быть вложены только в бумаги, находящиеся в списке А1. В него входит лишь 17 акций («Аэрофлот», ЛУКОЙЛ, «Мосэнерго», Сбербанк и ряд телекомов, при этом в перечне нет, в частности, акций «Газпрома» или «Роснефти»).

По информации «Ъ», состав активов, в которые частные управляющие могут инвестировать пенсионные накопления, также будет расширен. В мае Минфин предложил расширить перечень разрешенных активов за счет ценных бумаг, имеющих определенный рейтинг. По словам источника «Ъ» в Минфине, соответствующий проект постановления правительства уже одобрен всеми профильными ведомствами, и в ближайшее время постановление должно быть подписано премьер-министром.

Александр Ъ-Мазунин

LI 7.05.22