|
ÑÅÐÃÅÉ ÆÀÂÎÐÎÍÊÎÂ: «ÑÏÎËÇÀÍÈÅ ÐÎÑÑÈÈ Â ÊÐÅÄÈÒÍÎÌ ÐÅÉÒÈÍÃÅ, ÊÎÍÅ×ÍÎ ÆÅ, ÏÐÈÂÅÄÅÒ Ê ÏÀÄÅÍÈÞ ÆÈÇÍÅÍÍÎÃÎ ÓÐÎÂÍß.

Ñåðãåé Æàâîðîíêîâ. Êàäð: âèäåî Youtube
Àãåíòñòâî Standard & Poor's ïîíèçèëî êðåäèòíûé ðåéòèíã Ðîññèè äî óðîâíÿ «ÂÂ+». S&P ñòàëî ïåðâûì ìåæäóíàðîäíûì ðåéòèíãîâûì àãåíòñòâîì «áîëüøîé òðîéêè», ïîíèçèâøèì îöåíêó ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè äî òàê íàçûâàåìîãî «ñïåêóëÿòèâíîãî», èëè «ìóñîðíîãî» óðîâíÿ. Äâà äðóãèõ àãåíòñòâà — Moody's è Fitch — òîæå ìîãóò â áëèæàéøåå âðåìÿ ïîíèçèòü ðåéòèíã Ðîññèè.
Ñòàðøèé ýêñïåðò Èíñòèòóòà ýêîíîìèêè ïåðåõîäíîãî ïåðèîäà Ñåðãåé Æàâîðîíêîâ îáúÿñíÿåò, ÷òî òàêîå êðåäèòíûé ðåéòèíã ñòðàíû, êòî ÿâëÿåòñÿ ñîñåäÿìè Ðîññèè â «ñïåêóëÿòèâíîé» ãðàôå ðåòèíãà S&P è îòðàçèòñÿ ëè ïàäåíèå ðåéòèíãà Ðîññèè íà æèçíåííîì óðîâíå åå ãðàæäàí:
— ×òî òàêîå êðåäèòíûå ðåéòèíãè îò «áîëüøîé òðîéêè» ðåéòèíãîâûõ àãåíòñòâ? Ýòî ðåéòèíãè, êîòîðûå, ïðåæäå âñåãî, çàòî÷åíû ïîä îäíó çàäà÷ó: îöåíêó òîãî, íàñêîëüêî ðåàëåí äåôîëò ýòîé ñòðàíû, òî åñòü íåèñïîëíåíèå îáÿçàòåëüñòâ ïî âíåøíåìó äîëãó. Ïîýòîìó òàì ìîãóò áûòü îïðåäåëåííûå ïàðàäîêñû. Ñêàæåì, óðîâåíü æèçíè, äóøåâîé ÂÂÏ â Ãðåöèè è Ïîðòóãàëèè áûë ïðèìåðíî íà òðåòü âûøå ðîññèéñêîãî åùå äî íà÷àëà ðîññèéñêîãî ýêîíîìè÷åñêîãî êîëëàïñà. Ïðè ýòîì ðåéòèíãè Ïîðòóãàëèè è Ãðåöèè äàæå ñåé÷àñ íèæå ðîññèéñêèõ, à äî êðèçèñà ðàçðûâ áûë åùå áîëüøå. Òî åñòü íàäî îöåíèâàòü ýòè ðåéòèíãè ïðåæäå âñåãî ñ òî÷êè çðåíèÿ îöåíêè âåðîÿòíîñòè íåèñïîëíåíèÿ âíåøíèõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ.  Ðîññèè åñòü îãðîìíûå ïðîáëåìû ñ âûïëàòîé âíåøíåãî äîëãà â óñëîâèÿõ ôàêòè÷åñêîé íåâîçìîæíîñòè åãî ðåôèíàíñèðîâàíèÿ, òî åñòü Ðîññèÿ äîëæíà ïëàòèòü èç çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ, èç ïðèáûëè ïðåäïðèÿòèé.
×òî ó íàñ ïðîèñõîäèò? Ìû â 2014 ãîäó âûïëàòèëè áîëåå 100 ìèëëèàðäîâ äîëëàðîâ âíåøíåãî äîëãà, â 2015 ãîäó ìû äîëæíû âûïëàòèòü ñòîëüêî æå. Äàëüøå ó íàñ ïëàòåæè áóäóò óæå ïîìåíüøå, ïëàòåæè 2014– 2015 ãîäîâ — ïèêîâûå.
Ãðàôó ðåéòèíãà «ÂÂ+» àãåíòñòâà S&P íàçûâàþò «ñïåêóëÿòèâíîé». Íà ñàìîì äåëå åå íàçâàíèå çâó÷èò òàê: «ðèñêîâàííûå îáÿçàòåëüñòâà ñ ÷åðòàìè ñïåêóëÿòèâíûõ». Íèæå èäóò «âûñîêîé ñòåïåíè ñïåêóëÿòèâíîñòè», åùå íèæå — «î÷åíü âûñîêèé êðåäèòíûé ðèñê», «êðàéíå ñïåêóëÿòèâíûå», «áëèçêèå ê äåôîëòó», è «ñîñòîÿíèå äåôîëòà».
Âîò Àðãåíòèíà — íåáåäíàÿ ñòðàíà, ñ ñîïîñòàâèìûì ñ Ðîññèåé äóøåâûì ÂÂÏ. Íî åå ïðàâèòåëüñòâî îòêàçàëîñü ïëàòèòü ïî äîëãàì, è ñòðàíà îêàçàëàñü â ñîñòîÿíèè âûáîðî÷íîãî äåôîëòà. Ñîñåäÿìè Ðîññèè ïî ãðàôå «ÂÂ+» ÿâëÿþòñÿ Òóðöèÿ è Áîëãàðèÿ. Íèæå íàñ — Ãðåöèÿ, Âåíãðèÿ, Ìàêåäîíèÿ, Ïîðòóãàëèÿ, Ñåðáèÿ.
 áîëåå âûñîêîé «ëèãå», èç êîòîðîé ìû âûáûëè â÷åðà (ýòîò óðîâåíü ðåéòèíãà íàçûâàëñÿ «îáÿçàòåëüñòâà íèæå ñðåäíåãî óðîâíÿ êà÷åñòâà»), íàõîäÿòñÿ Àçåðáàéäæàí, ÞÀÐ, Èíäèÿ, Áðàçèëèÿ è âðîäå áû áëàãîïîëó÷íàÿ åâðîïåéñêàÿ ñòðàíà Èòàëèÿ. Ó Èòàëèè î÷åíü âûñîêèé âíåøíèé äîëã, è èíâåñòîðû ñîìíåâàþòñÿ â ñïîñîáíîñòè èòàëüÿíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà åãî îáñëóæèâàòü.
Íàäî ñêàçàòü, ÷òî ýòîò ðåéòèíã íå ÿâëÿåòñÿ ìåõàíè÷åñêèì îòîáðàæåíèåì óðîâíÿ âíåøíåãî äîëãà ïî îòíîøåíèþ ê ÂÂÏ. Íàïðèìåð, ó ßïîíèè îãðîìíûé âíåøíèé äîëã, 200% ÂÂÏ — ýòî âûøå, ÷åì ó Ãðåöèè. Íî íèêòî íå ñîìíåâàåòñÿ â òîì, ÷òî ßïîíèÿ ìîæåò åãî îáñëóæèâàòü. Êðîìå òîãî, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè åå äîëã ïðèíàäëåæèò ïåíñèîííûì ôîíäàì ñàìîé ßïîíèè, êîòîðûå íå ñêëîííû ê ðåçêèì äâèæåíèÿì è ñáðàñûâàíèþ îáÿçàòåëüñòâ. Ïîýòîìó ßïîíèÿ èìååò âûñîêèé êðåäèòíûé ðåéòèíã.
Ñåé÷àñ ÿ ïåðå÷èñëèë ìàññó àðãóìåíòîâ âðîäå áû â ïîëüçó ðîññèéñêèõ âëàñòåé, ÷òî âñå ýòî íå òàê ñòðàøíî.
Íî, êîíå÷íî, åñòü è î÷åâèäíûå âåùè: ïîíèæåíèå êðåäèòíîãî ðåéòèíãà îòîáðàæàåò ïðîáëåìû â ýêîíîìèêå. Óïàëà â äâà ðàçà öåíà íà íåôòü çà ãîä, ñîêðàùàþòñÿ äîõîäû áþäæåòà, íåò âîçìîæíîñòè ðåôèíàíñèðîâàòü âíåøíèé äîëã äåøåâûìè äåíüãàìè ÑØÀ, ÅÑ è ßïîíèè, ãäå â îñíîâíîì íàøè ïðåäïðèÿòèÿ çàíèìàëè. Îáðàùàþ âíèìàíèå: õîòÿ â ñàíêöèîííûå ñïèñêè âíåñåíî îãðàíè÷åííîå êîëè÷åñòâî ïðåäïðèÿòèé è áàíêîâ (â îñíîâíîì ãîñóäàðñòâåííûõ), ôàêòè÷åñêè íå ìîæåò çàíèìàòü íèêòî. Çà ïîëãîäà ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ ñåêòîðàëüíûõ ñàíêöèé çàíÿòü äåíüãè çà ðóáåæîì ñóìåëè òîëüêî òðè êîìïàíèè: Ãàçïðîì ïðèâëåê äâà êðåäèòà â åâðîïåéñêèõ áàíêàõ (Ãàçïðîì íå âêëþ÷åí â ñïèñêè ÅÑ), êîðïîðàöèÿ «Îòêðûòèå» çàíÿëà â íîÿáðå íåáîëüøóþ ñóììó, îêîëî 100 ìèëëèîíîâ äîëëàðîâ, è ÷óòü áîëüøóþ ñóììó çàíÿëî àìåðèêàíñêîå ïîäðàçäåëåíèå êîðïîðàöèè Evraz. Ýòî âñå çàåìùèêè, êîòîðûå áûëè çà ïîëãîäà.
Êîíå÷íî, ñòîèìîñòü êðåäèòîâ áóäåò äëÿ ðîññèéñêèõ ïðåäïðèÿòèé, â òîì ÷èñëå è âíóòðè Ðîññèè, äîðîæàòü. À âî ìíîãèõ êðåäèòíûõ ñîãëàøåíèÿõ ñóùåñòâóþò òàê íàçûâàåìûå «ìàðæèí êîëëû», êîòîðûå îçíà÷àþò, ÷òî åñëè ñòîèìîñòü âàøèõ àêöèé è\èëè âàø êðåäèòíûé ðåéòèíã ñíèæàþòñÿ, òî àâòîìàòè÷åñêè äîëæåí óâåëè÷èâàòüñÿ çàëîã ïî êðåäèòó èëè ðàñòè ïðîöåíò. Ãðóáî ãîâîðÿ, âû âçÿëè êðåäèò ïîä çàëîã 50% àêöèé, à âàø ðåéòèíã ñíèçèëñÿ, è îêàçûâàåòñÿ, ÷òî âû óæå çàëîæèëè 70% àêöèé. Êîíå÷íî, íè÷åãî õîðîøåãî â ýòîì íåò.
 îáùåì, òîëüêî óòåøàòüñÿ, ÷òî ó íåêîòîðûõ íàøèõ ñîñåäåé ñèòóàöèÿ åùå õóæå: ó Óêðàèíû ðåéòèíã «CCC» («î÷åíü âûñîêèé êðåäèòíûé ðèñê»), ó Áåëîðóññèè ðåéòèíã «B», ÷òî íà äâå ñòóïåíè íèæå ðîññèéñêîãî (òàêîé æå, êàê ó Ãðåöèè). Õîòÿ óæå ó Êàçàõñòàíà — ÂÂÂ+; îí ñòàë âûøå, ÷åì ó Ðîññèè
×òî êàñàåòñÿ òîãî, êàê ñïîëçàíèå ðåéòèíãà îòðàçèòñÿ íà íàñåëåíèè Ðîññèè — êîíå÷íî, ýòî ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ æèçíåííîãî óðîâíÿ, òàê æå, êàê ê ïàäåíèþ æèçíåííîãî óðîâíÿ ïðèâîäèò ñíèæåíèå êóðñà âàëþòû. Ó íàñ âåäü çíà÷èòåëüíàÿ äîëÿ èìïîðòà â íàøåì ïîòðåáëåíèè. Õîòÿ, íàïðèìåð, êîãäà êóðñ ðóáëÿ ïàäàåò â äâà ðàçà, ýòî íå îçíà÷àåò ïàäåíèå óðîâíÿ æèçíè â äâà ðàçà, íî ïàäåíèå æèçíåííîãî óðîâíÿ íà 30%, äóìàþ, ïðîèñõîäèò. Êîíå÷íî, ó êàæäîãî äîìîõîçÿéñòâà ñâîè îáñòîÿòåëüñòâà, íî â öåëîì ýòî îçíà÷àåò îáåäíåíèå íàñåëåíèÿ.
Èñòî÷íèê
|
|
|