Украинская гривна находится под значительным давлением в связи с массовыми волнениями в стране. Только за последние несколько дней её курс снизился более чем на 10% по отношению к доллару и евро в ответ на силовое противостояние и отстранения от исполнения своих обязанностей теперь уже бывшего президента Украины В. Ф. Януковича. Курс гривны двигался по нисходящей траектории еще до начала акций протеста, причем движение это было довольно медленным, если учитывать общую тревожную экономическую ситуацию в Украине: огромный дефицит счета платежных операций, на конец 2013 года составивший больше 8% ВВП, и стремительно истощающиеся резервы нацбанка, которые только в течение января сократились на 2,5 миллиарда и на конец месяца были равны 18 миллиардам, не дотягивая даже до 10% ВВП. При этом в феврале резервы, скорее всего, ожидает еще более резкое падение.
В нынешних условиях НБУ был вынужден отказаться от поддержки гривны, чтобы сохранить остатки резервов, а мировое сообщество заняло выжидательную позицию в свете возможного дефолта Украины по долговым обязательствам: только в этом году стране предстоит выплатить $13 миллиардов. Неопределенность усугубляется еще и тем, что утративший власть В. Ф. Янукович был в глазах Москвы гарантом расширения российского влияния в Украине. В конечном счете, именно внезапный отказ от подписания соглашения об ассоциации с ЕС и заявление о возможном вступлении в недавно созданный Таможенный союз в ноябре прошлого года и стали причиной массовых антиправительственных протестов. В декабре Россия предложила стране финансовую помощь в размере $15 миллиардов, однако поспешное бегство В. Ф. Януковича ставит под сомнение возможность любой дальнейшей поддержки со стороны Москвы в виду потери основного рычага влияния на Украину.
Тем временем, о своей готовности оказать Украине финансовую поддержку уже заявили США, ЕС и ряд других стран. Однако пока не ясно, какие механизмы предоставления такой помощи нужно использовать и на каких условиях переходное украинское правительство должно её принять, чтобы не вызвать жесткую ответную реакцию со стороны России. Несмотря на то, что сейчас страна быстро движется к формированию состава переходного правительства, а на май уже назначены президентские выборы, события последних месяцев нанесли значительный ущерб украинской экономике, особенно учитывая высокий риск конфронтации с Россией при вероятной попытке получить помощь от Запада. По моему мнению, оптимальным шагом для правительства Украины станет объявление дефолта по части или всем своим долговым обязательствам, пусть даже это закроет для страны доступ к долговым рынкам на какое-то время. Объявления дефолта позволит Украине провести реструктуризацию и продолжить развитие: при условии стабилизации политической ситуации, за неизбежным в краткосрочной перспективе ослаблением экономики может последовать значительный приток инвестиций, вызванный удешевлением украинских активов в связи с девальвацией гривны, а экспорт получит значительный толчок благодаря снижению базисных цен на внутреннем рынке, что, в свою очередь, позволит быстро достичь профицита по счету платежных операций.
К сожалению, скорая стабилизация политической ситуации в стране маловероятна. Хотя неприязнь к В. Ф. Януковичу, вызванная его злоупотреблением властью и участием в масштабных коррупционных схемах, и сплотила жителей более националистически настроенной западной Украины и пророссийский юго-запад, страна все еще идейно разделена на две половины. Сейчас тяжело представить сценарий, при котором вся Украина единогласно объединится под началом прозападного правительства, стремящегося ускорить экономическую и даже политическую интеграцию с Европой, без того, чтобы это не вызвало резко негативной реакции Москвы. Таким образом, курс гривны будет продолжать падать пока рынок ждет, как ситуация в стране будет развиваться в ближайшие месяцы.
