Пока что, если мы говорим о Tone Mapping, я делаю JPG или TIFF (если не хочу потерь) из RAW, потом клею их в Photomatix или Dynamic Photo HDR, реже в HDR Efex Pro (что-то вроде «hdr-мыльницы»).
Если просто расширить диапазон, то тоже RAW. Кисточкой экспозиции в Local Adjustments в LR, LR/Enfuse (он по пути перегоняет в TIFF), Photoshop (реже, много возни).
Но я не берусь утверждать, что мои способы самые лучшие. В отличие от панорам, я плотно HDR пока не занимался. Вон в хелпе к Dynamic Photo HDR настоятельно рекомендуют использовать брекетинг с JPEG, а не с RAW — пишут, что результаты те же, а места занимает меньше. Мне при съёмке просто лень переключаться.
++ Разумеется есть ещё
«HDR из 1 RAW». Он конечно из RAW делается :)