Лариса Ивановна Удовиченко родилась 29 апреля 1955 года в Вене в семье военного врача. После завершения службы отца в Австрии семья жила в Одессе. Родители скончались, когда Лариса была совсем юной.

В 1976 году окончила Всесоюзный государственный институт кинематографии (мастерская С. Герасимова и Т. Макаровой). В девятом классе дебютировала в короткометражном фильме «Счастливый Кукушкин» (1970) режиссёра Александра Павловского, у которого снялась позже ещё в фильмах «И чёрт с нами» (1991), «Ребёнок к ноябрю» (1992).

Свою первую взрослую роль сыграла в 1974 году в фильме С. Герасимова «Дочки-матери». Стала популярной после роли Маньки-Облигации в фильме «Место встречи изменить нельзя» (1979).

Позже снялась ещё в более 100 картинах, среди которых «Выстрел в спину» (1980), «Зимняя вишня» (1985), «Самая обаятельная и привлекательная» (1985), «Зимняя вишня 2» (1990), «Любить по-русски» (1995), «Зависть богов» (2000), «Даша Васильева. Любительница частного сыска» (2003-2005), «Моя безумная семья!» (2011), «Бедные люди» (2016), «Формула мести» (2019), «Эффект домино» (2023) и другие.

Лариса Удовиченко — обладательница почётных званий «Заслуженный артист РСФСР» и «Народный артист Российской Федерации», также является академиком российской Национальной кинематографической премии «Ника».