В кризис российская жилая недвижимость подешевела в долларах на 30-50%, однако цены остаются стабильными уже два месяца и это значит, что рынок достиг дна, считают эксперты инвестбанка Credit Suisse. По их мнению, рынок начнет восстанавливаться в 2011 г., а первые признаки этого восстановления появятся уже в 2010 г. Главными факторами восстановления Credit Suisse называет улучшение экономической ситуации (рост располагаемых доходов населения) и нормализацию рынка ипотечного кредитования.

Читать далее...

По оценке Morningstar, ведущего мирового провайдера информации по инвестфондам, с 2000 г. по 15 декабря 2009 г. East Capital Russia принес инвесторам 1524% дохода (в долларовом эквиваленте). То есть вложив $10 000, можно было заработать $152 400. Индекс РТС, на который ориентируется фонд, вырос за то же время на 697%. Второе место занял шведский же HQ Rysslandsfond (962%), 3-е — финский FIM Russia (906%), 4-е — американский Baring Russia (839%).

Читать далее...

С конца 1999 г. по конец ноября 2009 г. среднегодовой убыток по акциям, торгующимся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), составил 0,5%, подсчитал профессор финансов Йельского университета Уильям Гоэцманн. Это худший результат за календарное десятилетие с 1820-х гг., когда стали вестись достоверные записи о торгах на NYSE. Даже в Великую депрессию, в 1930-е гг., результат был чуть лучше: минус 0,2%. Последние 10 лет были настоящим кошмаром для фондового рынка США и напоминанием о том, что акции могут приносить убытки в течение долгого периода, говорит Мишель Гэмбера, главный экономист Ibbotson Associates. По расчетам Ibbotson, инвесторам лучше было вкладываться в любой другой актив: так, облигации в зависимости от сектора приносили 5,6-8% в год, а лучшей инвестицией было золото, которое росло в среднем на 15% в год после 3%-ных убытков в 1990-е гг.

Читать далее...

Законопроект «О доступном здравоохранении в Америке», принятию которого в сенате предшествовали 12-часовые дискуссии, получил одобрение необходимого минимума в 60 сенаторов: для этого выступившим единым фронтом демократам потребовалась поддержка двух независимых сенаторов. Все 40 сенаторов-республиканцев проголосовали против.

Читать далее...

После сильного спада 2009 г. экономика в 2010 г. покажет рост, почти единодушны опрошенные экономисты. Большинство участников консенсус-прогноза «Ведомостей» ожидают, что нефть не подешевеет, рубль немного укрепится, инфляция замедлится, возобновится рост кредитования предприятий и населения (см. таблицу на стр. А3). «Начнется восстановление экономики, но оно вряд ли будет быстрым», — полагает Ксения Юдаева из Сбербанка.

Восстановление может и не начаться, осторожна Елена Матросова из «БДО Юникона»: «Экономика на распутье: рост, новая волна кризиса или длительная рецессия». При стабильности на внешних рынках и возобновлении доступа на рынки капитала — рост. Очередные шоки — на внешних рынках или на внутреннем из-за плохих долгов и безработицы — спад. При дорогой нефти, но сокращении внутреннего спроса — стагнация.

Рост

«Высокие цены на нефть — главная причина оптимизма», — уверена Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Подорожание нефти означает приток капитала, ликвидности, возобновление кредитования, рост доходов, спроса и в конечном итоге всей экономики, перечисляет Владимир Брагин из «Траста»: «Восстановление на первых этапах будет напоминать надувание пузыря».

Скажется и эффект базы — отскок после падения. Даже если фактически ВВП не будет расти (сезонно сглаженный рост будет нулевым), за год получится 2,5-3%, подсчитал Кирилл Тремасов из Банка Москвы. Экономика может вырасти и на 7% — так, как росла до кризиса. Потребительский спрос может восстанавливаться стремительнее, чем это видится сейчас, объясняет он: доходы населения сократились меньше, чем спрос, а сбережения даже увеличились.

При замедлении инфляции и росте денежной массы возобновится кредитование: пассивы банков растут, для выплаты процентов им нужно зарабатывать, т. е. кредитовать, аргументирует Антон Струченевский из «Тройки диалог». Потребительский и инвестиционный спрос сократился почти вдвое меньше, чем производство, указывает он: предприятия останавливали выпуск и продавали запасы, теперь начинают восстанавливать. Без потрясений на внешних и внутреннем рынках прогноз на 2010 г. можно охарактеризовать как отсутствие перемен при относительно высоких ценах на сырье, резюмирует Данила Левченко из ИБ «Открытие».

Стагнация или спад

Если цена нефти упадет, Россия может получить еще один год рецессии, не исключает Брагин: «Мы остаемся нефтяной экономикой». А стагнация может быть и при $90 за баррель, прогнозирует ЦМАКП. Жесткая бюджетная политика и обремененность банков плохими долгами ограничат кредитную активность, предупреждает Наталия Орлова из Альфа-банка. Финансы предприятий еще не расчищены, в отсутствие кредита осталось только высвобождать средства за счет фонда оплаты труда, говорит Дмитрий Белоусов из ЦМАКП. Эти средства идут на текущую деятельность: при коррекции зарплат спрос не растет, нет и смысла инвестировать в производство. Высокие цены на нефть только усугубят ситуацию, избыток денежного предложения ускорит инфляцию, прогнозирует Белоусов.

В прогнозе Минэкономразвития роста экономики в 3% примерно 2 процентных пункта приходится на рост запасов, подсчитал Валерий Миронов из Центра развития Высшей школы экономики. «Министерство рассчитывает, что производство будет работать на склад при стагнации спроса, а мы — что нет», — говорит Максим Петроневич из Центра развития. ВВП в 2010 г. может снова сократиться, прогнозирует он: «Это самозакручивающаяся рецессия: снижение производства — снижение зарплат — снижение спроса — снижение производства».

Все позади

Худшее для России позади, думает Александр Морозов из HSBC, но и лучшее тоже, если подразумевать прежнюю модель роста. «Возвращение к высоким темпам роста экономики — вопрос структурных реформ, и, к сожалению, тут я себя к оптимистам не причисляю, — согласна Цепляева. — Рост 2010 г. — как снег, прикрывший следы пребывания собак на газонах: проскочив 2010-й на эффекте базы, экономика может снова замедлиться».

Никакого движения мы не увидим очень долго, мрачен Левченко. Внутренний кредит при крепком рубле и под высокий процент для предприятий непосилен, с ростом ставок в развитых странах внешнее финансирование тоже будет проблематично, рассуждает он: «Экономика в таких финансовых условиях будет идти к полной деградации».

Кризис преподал России два урока: по тактике — что накопление средств в госфондах оказалось действительно необходимым — и по стратегии — что нужно уменьшать сырьевую зависимость, отмечает Владимир Тихомиров из «Уралсиба»: «Правительство стало более склонно к проведению реформ, не исключены приятные сюрпризы». Но в кризис сырьевая зависимость только увеличилась, отмечает Матросова: большинство обрабатывающих отраслей прочно окопалось на дне, и чем выше передел, тем ниже падение.

Восстановления не будет в смысле возврата к росту по прежней модели, отчасти согласен Струченевский, но рост будет: «Предыдущие годы псевдоблагополучия не были периодом естественного развития экономики, это был результат ее перегрева». После 2010 г. экономика будет расти на 3-4% в год, полагает он.

После сокрушительного падения экономики консервативные прогнозы вполне естественны, рассуждает Тремасов. Но в новом 10-летнем цикле у России есть все шансы расти теми же темпами, что и прежде, за счет внутреннего спроса, убежден он: растущим азиатским рынкам нужна нефть — значит, цены на нее не могут снижаться, рынок внешнего капитала рано или поздно оттает, финансовый рынок России за десятилетие окреп, и потребитель еще не успел насытиться.

 http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2009/12/22/221905

В интервью vedomosti.ru главный экономист Saxo Bank Дэвид Карсбол рассказал, почему в следующем году укрепят свои позиции доллар и рубль, чем опасны «потемкинские деревни» в Китае и когда начнут лопаться финансовые пузыри.

Читать далее...

Российский рынок недвижимости уже преодолел свой худший этап, и в 2010 г. сегмент жилья ждет стабильный рост спроса, а сегмент коммерческой недвижимости будет предоставлять хорошие возможности для инвестиций, сообщается в пресс-релизе инвестиционного банка Credit Suisse.

Читать далее...

Правительство Китая определило экономические цели на 2010 г., заявил министр промышленности Ли Ичжун: ВВП должен вырасти на 8%, промпроизводство — на 11%. «Такие темпы необходимы и достижимы», — уверен он, более амбициозные задачи правительство не ставит. Таким образом, Пекин готовится к возможному замедлению роста ВВП: официальный прогноз на 2009 г. — 8,3% (7,7% — за девять месяцев 2009 г., по данным нацбюро статистики).

Читать далее...

Подготовка ко второму чтению закона о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком будет закончена в I квартале 2010 г., заявил председатель комитета по финансовому рынку Госдумы Владислав Резник.

Читать далее...

Вчера и сегодня «Тройка диалог» объявляет сотрудникам размеры бонусов за уходящий год. «Тройка» традиционно делает это первой из всех российских инвестбанков, так как финансовый год в компании заканчивается раньше всех — 30 сентября. Из-за этой особенности прошлогодний фондовый кризис подпортил финансовые результаты «Тройки диалог» и в 2008, и в 2009 гг. 

Читать далее...