øy = немецкому звуку ö+й. Русские "ё" и "о" в данном случае не подходят.

На письме обозначается øy.

en øy [öy] (öй) - остров

høy [höy](хöй) - высокий

høyt [höyt](хöйт) - высоко

et øye [öye](öйе) - глаз