Считается, что на рынке существует всего три основных метода анализа, которые чаще всего используются для торговых операций: фундаментальный, технический анализы и интуитивный подход к анализу.
Фундаментальный анализ полагается на макроэкономические показатели, однако для принятия решения о совершении торговой операции на фондовом рынке этого не очень. Для этого используют технический анализ, который основывается на предположении, что рыночные цены не являются отражением действий и желаний участников фондового рынка.
Технический анализ полагается на три основных принципа:
- Курс учитывает все. Суть утверждения заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену: уже принят и включен в цену рынком. Именно потому требуется изучение графиков цен.
- Цена движется в одном направлении. Это является основой трендового анализа. Выделяют следующие типы трендов:
- Бычий тренд: цена движется вверх,
- Медвежий тренд: цена движется вниз,
- Боковой тренд: нет ярко выраженного смещения ни вверх, ни вниз.
- История неизменно повторяется. Смысл этого выражения состоит в том, что ситуация на рынке постоянно повторяется. Интуитивный подход к
торговле акциями на фондовом рынке применяет небольшое число трейдеров, что, как правило, не приносит результата его приверженцам.
Однако существует еще ряд методов позволяющих рассматривать фондовый рынок.
Беспристрастный фиксаж. Данный принцип основан на следующих принципах:
- Никто не имеет возможности предположить, что произойдет с ценой в следующий срок. Именно потому любой вход в рынок нужно воспринимать, как рискованную операцию, простой способ которого: увеличение стоп-лос и стоп-профит до 1: 2: 1: 5, с обязательным закрытием позиции при достижении одной из границ.
- Большую часть времени цена на
торговлю акциями находятся в тренде.
- Для управления капиталом необходимо соблюдать простейшие правила риск-менеджмента.
Для того чтобы убедиться в правильности данного предположения была создана специальная программа. Позволяющая провести экспериментальные исследования. Программа построена таким образом, что при работе с котировками известны исторические данные, а изменения цен за следующие дни есть terra incognita. Использовались исторические данные дневных котировок акций, торгуемых на NASDAQ за 4.5 года (02.01.97-28.06.01). Выбор акций произвольный. Единственное требование - ежедневный объем торгов не менее 1 млн. В день. Во всех экспериментах использовались: исходный депозит - $50 тысяч, ограничение убытков - 50% от счета, цена пакета из одной акции - $2 тысячи.
Торговля акциями ведется параллельно по 16 высоколиквидным акциям. С учетом предпосылки, что следующее передвижение цены предугадать невозможно, был поставлен эксперимент, в котором направление открытия позиций выбиралось случайным образом (генератор случайных чисел - равномерное распределение). Комиссия - отсутствует.
Соотношение stop-loss: stop-profit - 1: 4.
Метод постановки stop-loss - фиксированная сумма, доллар.
Выбор величины stop-loss основывался на следующих соображениях, исходящих из стоимости пакета из одной акции.
При стоимости акции в $10 мы покупаем не более 200 акций. В этом случае величина stop-loss, равная $100, означает изменение цены акции на 0.5 пункта. При stop-loss, равном $400, - 2 пункта. Если цена акции составляет $50, то пакет станет содержать 40 акций. Stop-loss в $100 означает изменение цены акции на 2.5 пункта, при $400 - 10 пунктов. Максимальное теоретическое значение stop-loss, равное $2 тыс., означает, что стоимость акции упала до 0.
Расчеты по каждому эксперименту проводились 50 раз с вычислением среднеквадратичного отклонения.
Как явствует из полученных данных, несмотря на случайный выбор направления открытия позиций, метод может приносить положительный результат при соблюдении правил риск-менеджмента (см. Табл. 1 stop-loss $300). В связи с этим возникает вопрос оптимизации условий торговли. Наиболее целесообразным представляется исследование выбора:
stop-loss и его соотношения со stop-profit,
Наиболее простым способом определения stop-loss является фиксированная величина убытка, который инвестор может понести в одной отдельно взятой сделке или в процентах от начальной стоимости пакета акции. Stop-loss должен размещаться в каком-то оптимальном интервале, ибо если его значение станет чрезвычайно маленьким, то существенно возрастает риск срабатывания - инвестор станет постоянно терять деньги на его оплату и брокерские комиссионные. Высокие значения stop-loss приводят к сложности фиксирования прибыли при работе по предложенной методике из-за необходимости использования еще больших значений stop-profit.
В результате эксперимента было установлено, что лучшие результаты значений stop-loss и его соотношения со stop-profit лежат в диапазоне 3-7, а наиболее стабильные - в диапазоне 3-4
Чем выше величина stop-loss и данное соотношение, тем меньше число сработавших stop-loss и stop-profit. А это очень важно. Кого кормим? По сложившейся практике брокерские комиссионные могут быть в двух вариантах: фиксированная сумма за пакет акций и за количество купленных акций. Эти затраты не могут не сказаться на результатах
торговли акциями. В то время как мы имеем позитивный результат при торговле без комиссии, срабатывает ограничитель убытков при работе с фиксированной величиной комиссии и убыток при оплате комиссионных за акцию. Попытки частого вхождения в рынок - опасная практика для инвестора. В этом случае результаты бывают наихудшими.
Использование трендов ощутимо улучшает результаты, полученные при применении предложенного метода торговли. Преимущества серьезны - это снижение числа сработавших stop-loss и устранение фактора случайности. Таким образом, результаты, полученные на произвольно взятых пакетах акций, показали возможность иметь позитивную отдачу при использовании данного метода. Величина комиссии, уплачиваемой брокеру за сделку, может серьезным образом отразиться на конечном результате. Поэтому таковой способ торговли доступен только финансовым организациям, обладающим высоким начальным капиталом и имеющим право на низкую комиссию (не выше $0.002-0.02 за акцию).
Однако при введении ряда дополнительных ограничений вероятностный принцип торговли позволяет существенно улучшить результаты трейдинга. Об этих ограничениях - в следующих публикациях.
Однако при введении ряда дополнительных ограничений вероятностный метод торговли позволяет существенно улучшить результаты трейдинга. Об этих ограничениях - в следующих публикациях.
Однако при введении ряда дополнительных ограничений вероятностный принцип торговли позволяет существенно улучшить результаты трейдинга. Об этих ограничениях - в следующих публикациях.
