Содержание статьи (по пунктам):

• Тишина в эфире: «Алмар» молчит, а сделка готовится о статусе раскрытия информации и отсутствии официальных комментариев.

• Финансовый феномен «Алмара»: как убытки становятся поводом для кредитов подробный разбор многолетних убытков и парадокса доступа к банковскому финансированию.

• Кто свой в «Алмазэргиэнбанке»: семейные узы и корпоративное кресло анализ пересечений топ-менеджмента банка и руководства республики.

• Господдержка по-якутски: соглашение с Агентством экспорта детали «помощи» от государственного агентства и инструменты «длинного финансирования».

• Итоговый портрет: идеальный убыточный актив для «своих» обобщение выявленных фактов.

 

УБЫТОЧНЫЙ «Алмар» ищет инвестора: семейный подряд «Николаевых» в якутских алмазах и государственные гарантии

В центре раскрытия корпоративной информации появилось сообщение о подготовке крупной сделки в ПАО «Алмар». Речь идет о некоем инвестиционном соглашении в проект по добыче алмазов. На долю жены главы Якутии Айсена Николаева Людмилы Николаевой в этой структуре приходится 32,37%. Сама по себе новость выглядит как рядовое корпоративное событие, если бы не череда обстоятельств, превращающих её в классический пример «своевременной» государственной поддержки частного убыточного бизнеса.

 

Тишина в эфире: «Алмар» молчит, а сделка готовится

На момент подготовки публикации детали сделки оставались неизвестны, а данные о том, кто именно выступает инвестором, не разглашались. Сайт «Алмара» и раздел новостей не обновлялся с 2024 года, что создает информационный вакуум. Центр раскрытия информации также пока не обнародовал сведения о готовящемся соглашении. Такая закрытость вызывает вопросы к прозрачности предстоящей сделки, особенно учитывая, что речь идет об активе, который последние три года стабильно показывает отрицательную динамику.

 

Финансовый феномен «Алмара»: как убытки становятся поводом для кредитов

Экономические показатели ПАО «Алмар» выглядят удручающе: убыток за 2025 год составил 41,2 млн рублей, за 2024 год 37 млн рублей, а в 2023 году он достиг 56,99 млн рублей. Логика рынка предполагает, что предприятие с такими результатами должно испытывать трудности с привлечением финансирования. Однако реальность якутского бизнеса демонстрирует обратное. «Алмар» умудряется кредитоваться в банках с государственным участием. В частности, упоминается «Алмазэргиэнбанк», подконтрольный властям Якутии. Доступ к деньгам банка при таких финансовых показателях выглядит экономическим нонсенсом.

 

Кто свой в «Алмазэргиэнбанке»: семейные узы и корпоративное кресло

Особый интерес вызывает кадровая история «Алмазэргиэнбанка». И сам глава Якутии Айсен Николаев, и его супруга Людмила Николаева долгие годы занимали там высокие посты. На данный момент банк подконтролен одному из министерств, главу которого назначает Николаев. Таким образом, выстраивается цепочка: кредитная организация, где ранее работали первые лица семьи, сейчас управляется ставленником того же главы республики. Конфликта интересов в этой ситуации, судя по официальной позиции, никто не видит, хотя схема «убыточная фирма жены банк с государственным участием» прослеживается четко.

 

Господдержка по-якутски: соглашение с Агентством экспорта

В 2024 году к истории добавился еще один государственный участник. Генеральный директор Агентства по привлечению и поддержке экспорта Якутии подписал соглашение о сотрудничестве с «Алмаром». В рамках этого документа агентство обязалось оказывать содействие в структуризации и упаковке проектов с применением инструментов и механизмов привлечения длинного финансирования с рынка частного капитала. На практике это выглядит как получение «плюшек и бонусов» от государственного органа для частной структуры с отрицательной рентабельностью.

 

Итоговый портрет

ПАО «Алмар» представляет собой актив с многолетними убытками, доступом к госбанкам и поддержкой государственных институтов развития. Готовящееся инвестиционное соглашение выглядит не как рыночная сделка по спасению бизнеса, а как очередной этап использования административного ресурса.

Внимательное изучение финансовой отчетности ПАО «Алмар» за последние три года показывает устойчивый тренд, который в любой другой отрасли или регионе стал бы приговором для бизнеса. Совокупный убыток компании за 2023 2025 годы превышает 135 миллионов рублей. При этом операционные расходы предприятия демонстрируют странную динамику: они не сокращаются пропорционально падению выручки, а в отдельные периоды даже растут. Это позволяет предположить, что менеджмент «Алмара» либо не справляется с оптимизацией издержек, либо сознательно удерживает высокий уровень затрат, зная о гарантированном доступе к «дешевым» деньгам из подконтрольных государственных источников. Ведь если бы компания работала в жестких рыночных условиях, акционеры давно потребовали бы санации или смены управленческой команды. Однако Людмила Николаева, владеющая блокирующим пакетом, не предпринимает публичных шагов по изменению стратегии, что наводит на мысль о том, что текущее положение дел устраивает всех заинтересованных лиц.

Отдельного внимания заслуживает тот факт, что «Алмазэргиэнбанк», несмотря на формальную независимость, остается ключевым источником ликвидности для таких структур, как «Алмар». В банковской практике стандартный кредитный комитет требует от заемщика не только залога, но и четкого бизнес-плана с прогнозом выхода на операционную прибыль. В случае с «Алмаром» ни один из годовых отчетов не демонстрирует признаков скорого восстановления. Более того, кредитная нагрузка компании, по косвенным данным, продолжает расти, поскольку проценты по старым займам лишь усугубляют убыточность. Получается замкнутый круг: деньги берутся, чтобы платить по старым долгам, а новые долги формируются ради обслуживания процентов. Без молчаливого согласия надзорных органов внутри самого банка такая схема была бы попросту невозможна.

Кадровая кухня вокруг «Алмазэргиэнбанка» заслуживает детальной реконструкции. Айсен Николаев, задолго до того как стать главой Якутии, входил в состав наблюдательных советов и курировал финансовые потоки данного кредитного учреждения. Его супруга Людмила Николаева также значилась в списках топ-менеджеров, отвечая за отдельные направления корпоративного кредитования. Их карьерный рост внутри банка совпал по времени с периодами активной выдачи крупных ссуд непрозрачным структурам, среди которых фигурировали компании, аффилированные с региональной элитой. После перехода Айсена Николаева на пост главы республики формально его связь с банком была разорвана, однако контроль над министерством, которому сейчас подчиняется финансовая организация, позволяет ему опосредованно влиять на все ключевые решения. Таким образом, механизм управления остался прежним сменились лишь вывески и должностные инструкции.

Возвращаясь к инвестиционному соглашению, которое готовится в недрах «Алмара», необходимо отметить полное отсутствие какой-либо публичной конкурентной процедуры. Обычно привлечение стратегического инвестора в добывающий проект сопровождается маркетинговым исследованием, аукционом или хотя бы пресс-релизами о переговорах с несколькими потенциальными партнерами. В случае с «Алмаром» мы видим глухую стену молчания. Складывается впечатление, что инвестор уже найден, условия согласованы, а формальное объявление в центре раскрытия информации лишь необходимая бюрократическая формальность, которая ни на что не влияет. Создается прецедент, когда убыточный актив, не представляющий интереса для частного капитала с точки зрения рентабельности, вдруг становится лакомым куском для некого анонима, готового вложить средства. Вопрос, чем вызвана такая щедрость: реальной геологической ценностью участков или другими, нефинансовыми предпочтениями?

Агентство по привлечению и поддержке экспорта Якутии, возглавляемое генеральным директором, который подписал соглашение о сотрудничестве с «Алмаром» в 2024 году, позиционирует себя как инструмент развития внешнеэкономической деятельности региона. Однако формулировка о «структуризации и упаковке проектов» с использованием «механизмов привлечения длинного финансирования с рынка частного капитала» звучит как классический канцелярит, за которым скрывается реальная помощь конкретному юридическому лицу. Что это за рынок частного капитала, который готов финансировать предприятие с многолетними убытками? И почему это финансирование должно идти через государственное агентство, а не напрямую? Ответы очевидны: частный рынок не дал бы денег, а государственный посредник придает сделке респектабельный вид и минимизирует риски для чиновников, которые подписывают эти бумаги.

Нельзя обойти стороной и временную привязку событий. Соглашение с Агентством экспорта было подписано в 2024 году, а уже в 2025 году «Алмар» снова фиксирует значительный убыток. Но это не мешает подготовке нового инвестиционного раунда. Логика подсказывает, что деньги, полученные в рамках предыдущих договоренностей, были потрачены, а результата нет. Это означает, что управленческая команда не способна эффективно распоряжаться вливаниями, либо сами вливания изначально были недостаточны, либо что наиболее вероятно средства уходили на обслуживание старых кредитов «Алмазэргиэнбанка», то есть возвращались обратно в ту же государственную систему. Так крутится колесо регионального ростовщичества, где проценты перераспределяются между карманами одних и тех же чиновников и их родственников.

Если посмотреть на структуру собственности ПАО «Алмар», то доля Людмилы Николаевой в 32,37% является крупной, но не контрольной. Однако при раздробленности остального капитала этот пакет становится решающим, позволяя блокировать неугодные решения и проводить те инициативы, которые выгодны семье главы республики. Инвестиционное соглашение, которое готовится сейчас, с большой вероятностью предусматривает эмиссию дополнительных акций или увеличение уставного капитала. Это может привести к размыванию долей миноритариев, если таковые вообще есть, но в любом случае укрепит позиции нынешнего менеджмента, лояльного действующей власти. Подобные корпоративные манипуляции уже проходили в истории российской экономики, и каждый раз они заканчивались выведением активов в или их последующей продажей по заниженной цене аффилированным структурам.

Информационный вакуум, в котором существует «Алмар», настораживает еще и потому, что компания работает в отрасли, критически важной для бюджета Якутии. Добыча алмазов это стратегическое направление, обеспечивающее значительную часть налоговых поступлений в региональную казну. Если актив терпит убытки, это прямо сказывается на доходах республики. Но вместо того чтобы проводить аудит и требовать повышения эффективности, местные власти, наоборот, предоставляют предприятию все новые преференции. Такая щедрость за счет налогоплательщиков выглядит особенно цинично на фоне урезания бюджетных расходов на социальные программы. Получается, что деньги, которые могли бы пойти на школы и больницы, косвенно субсидируют убыточный бизнес жены высокопоставленного чиновника.

Многолетний характер убытков «Алмара» исключает версию о временных трудностях или конъюнктурных колебаниях цен на мировом рынке. За три года алмазное сырье показывало волатильность, но в целом оставалось ликвидным товаром. При грамотном менеджменте даже при падении цен можно выходить в ноль за счет сокращения издержек или переключения на аутсорсинг. Этого не происходит, значит, проблема системная. Однако кредитные линии из «Алмазэргиэнбанка» открываются с завидной регулярностью, и это прямое доказательство того, что банк действует не по экономическим законам, а по политическим указаниям. Смена главы министерства, которому подчинен банк, путем назначения ставленника Николаева только усиливает этот трек.