Рубль плывет коридорами
// ЦБ завершил управляемую девальвацию
Газета «Коммерсантъ» № 11(4066) от 23.01.2009

Банк России объявил о завершении "управляемой девальвации": с сегодняшнего дня установлена верхняя граница технического коридора колебаний стоимости бивалютной корзины на уровне 41 руб. При текущем курсе $1,3 за €1 это соответствует примерно 36 руб. за доллар. Дальнейшее поведение курса зависит от того, сможет ли в новых условиях банковская система работать, не сокращая объемы резервов ЦБ — они с августа 2008 года сократились на $200,5 млрд.

Банк России вчера заявил, что вчерашнее принудительное обесценение рубля может стать последним на ближайшие месяцы. "Банк России завершает масштабную постепенную корректировку границ технического коридора, определяющего допустимые колебания стоимости бивалютной корзины",— говорится в сообщении ЦБ, оглашенном главой Центробанка Сергеем Игнатьевым по окончании торгового дня на ММВБ.

О том, во сколько обошлась Банку России "управляемая девальвация", можно судить по сокращению его золотовалютных резервов. На 16 января резервы, по сообщению ЦБ, составили $396,7 млрд, данные на 20 января привел господин Игнатьев — $397,5 млрд. По состоянию на первую половину ноября резервы составляли $475,4 млрд — таким образом, девальвация стоила Банку России под $80 млрд (около 16% ЗВР). Средняя скорость сокращения резервов за этот срок — $1,63 млрд за торговый день ММВБ (46 дней), этими темпами до $300 млрд резервы упали бы к середине апреля 2008 года, до $200 млрд — к июлю 2009 года (все данные без учета курсовых переоценок).

Сроки действия нового коридора не установлены. "Но речь идет не о днях или неделях, а именно о месяцах, особенно если цены на нефть пойдут вверх",— сообщил глава ЦБ Сергей Игнатьев. Фактором возращения Банка России к политике девальвации национальной валюты, по его словам, может стать значительное снижение цен на нефть. "Если цена на нефть Urals снизится до $37-38 за баррель, это вряд ли будет фактором изменения границы коридора, но если опустится до $30 и останется на этом уровне достаточно длительный период времени и сработают иные неблагоприятные факторы, то, возможно, нам придется менять границу",— пояснил господин Игнатьев, отметив, что планка $30 за баррель "условна". Если считать стартом девальвации цену корзины на 11 ноября, а все "раунды" расширения коридора ЦБ — симметричными, при нижней границе коридора в 41 руб. верхняя граница находится в районе 20 руб. Таким образом, ширина коридора, зафиксированная ЦБ, составляет около 52% от корзины.

В Банке России рассчитывают, что в связи со сделанным вчера заявлением о завершении девальвации рубля валютные спекуляции пойдут на убыль и в ближайшее время курс рубля к бивалютной корзине не достигнет верхней границы коридора. И хотя экономисты соглашаются, что в текущих условиях курс рубля к корзине на уровне 41 является равновесным, но все же не берутся точно определить срок, в течение которого ЦБ удастся удержать коридор на установленном уровне. Это будет зависеть от того, окажутся ли иные инструменты поддержания курса рубля (кроме резервов) достаточными для сокращения спекулятивных настроений, утверждают аналитики.

"ЦБ ежедневно закачивает в банковскую систему 500-700 млрд руб. через механизм репо по ставке 9-9,2%, и большая часть этих денег идет на валютный рынок,— отмечает управляющий директор "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков.— Решение ЦБ должно сопровождаться кратковременным ростом процентных ставок, который сбил бы спекулятивные настроения". Сейчас рубль по отношению к корзине стоит около 37, а отметка 41 — это 10% потенциала ослабления, которая может быть пройдена за день или за неделю в зависимости от действий ЦБ, отмечает он. По мнению экспертов, расширив коридор в период налоговых выплат, сопровождающийся нехваткой ликвидности, ЦБ дал себе дополнительное временное преимущество. "ЦБ удачно выбрал момент: до завершения налоговых выплат давление на рубль может быть не очень сильным",— отмечает Евгений Гавриленков. Сейчас свободной рублевой ликвидности в отличие от валютной у банков практически нет. Ставка межбанковского рублевого кредита (однодневная ставка MosPrime) составляла 23% годовых, ставка на три месяца — 29,17% годовых.

После прохождения периода налоговых выплат давление на рубль возобновится. Начальник отдела конверсионных операций ING Wholesale banking Алексей Боричев полагает: "По завершении налоговых выплат вероятность роста фактической стоимости бивалютной корзины — 90%". По его прогнозу, в течение следующей недели уровень 41 будет протестирован. Главный аналитик по инвестиционной стратегии "ВТБ-Капитала" Иван Иванченко не столь категоричен: "Сейчас рубли дорогие, ситуация с ликвидностью очень тяжелая, вряд ли в ближайшее время рынок будет тестировать отметку в 41". К тому же ЦБ не скрывает, что будет бороться за поддержание курса рубля всеми доступными способами. "Для обеспечения стабильности национальной валюты в рамках установленных ориентиров в дополнение к валютным интервенциям ЦБ продолжит применение других инструментов денежно-кредитной политики (процентные ставки, ограничения на объемы рефинансирования)",— говорится в сообщении ЦБ.

Давление будет осуществляться в основном посредством сокращения открытых банками длинных валютных позиций через ограничения по предоставлению банкам-спекулянтам рублевой ликвидности. Простой для банков борьба с ЦБ за ликвидность не будет. Сергей Игнатьев признался: уже 21 января Банк России купил на ММВБ, препятствуя укреплению рубля, $3,4 млрд, 22 января — $200 млн. Он дал понять, что намерен скупать валюту по необходимости и далее — не ограничивая себя коридором.

Светлана Ъ-Дементьева, Наиля Ъ-Аскер-заде, Дмитрий Ъ-Бутрин, Алексей Ъ-Шаповалов
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1106858


Студент в 11.45 моет в луже кирпич и подходит к остановившейся иномарке.
- Слышь, мужик, купи кирпич.
- Нах он мне.
- Не знаю, но стекло точно разнесу.
- Хорошо, сколько?
- Штука.
- Баксов?
- Я чо, зверь? Но я его мыл, старался, это штуку наших стоит?
- Стоит, стоит, на. - И пытается сесть в машину. Студент смотрит на часы: 12-00.
- Эй, мужик, я передумал, продай обратно.
- Да на, и верни бабки. - Студен возврящает 500.
- Эй, я же штуку давал. - Студент показывает на часы.
- ЦБ только что объявил девальвацию: дисконт.
Вот так: и не грабит, и стипендию полноценную имеет.
ЦБ с помощью "слоника" в конце года вывернул у банков всю рублёвую ликвидность (купил кирпич), потом с помощью нанайской борьбы вытряхнул все ликвидные активы и объявил "управляемую девальвацию" (продал кирпич).
Деньги-то у банков остались: валюты накупили с доходностью 200%. В случае чего - заложенную под рубли валюту отдадут, ещё и в наваре останутся. Только почти весь навар придётся ЦБ (государству) отдать, налоги заплатить (опять же государству - всё по честному!), а себе остаётся - чтобы ноги не протянуть.
Ай, да государство у нас: нихера не производится, а ВВП растёт - мудрецы сплошные, бля!
Из всех религий только иудейская позволяет торговать деньгами за процент и выходит: государство наше - коллективный еврей! А вы за русских 82% в государстве российском гутарите. Евреи мы!
Теперь - в тему. Вбрасывая ежесуточно 500 млрд.рублей в банковскую систему на закупку у себя же кир..., пардон, долларов, ЦБ эту рублёвую массу временно стирилизует, не давая разгуляться инфляции, чтобы в условиях спада производства не получить стагфляцию. Но вот ЗВР кончился: берёт-то ЦБ оттуда - больше негде взять. И что делать с этими фантиками, которых он напечатал и навбрасывал?
Эта штука называется гиперинфляция, в сравнении с которой любая девальвация - шопот и крик! Потому что, помните я говорил в начале, мы ничего не производили и напечатанные деньги товаром, т.е. вложенным в него человеческим трудом, как единственным производителем РЕАЛЬНОГО капитала, не обеспечены.
Вот сюда то мы и плывём, как утверждают в названии статьи, всякими там коридорами, пока нации устраивают шоу на биржевых площадках, за которыми она наблюдает у обменников (если ещё есть деньги) или у телевизоров (если ещё не унесли в ломбард).
А надо, однако, работать начинать, а не по офисам шариться, да в депозиты с государством играть: нае...ут. Собственно - уже: но пока на садовом есть фонари - выход тоже есть. А пока по Репину - приплыли...
На поддержку рубля уже потрачено $169 млрд, ещё $50 млрд было отдано ВЭБу и 2 трлн.100 млрд. рублей - госбанкам.
Грубо: на помощь банковскому сектору и экономике потрачено $50 млрд, собственно на поддержку рубля – $169 млрд., наконец, сокращение золотовалютных резервов в связи с их переоценкой составило в указанный период $28 млрд. А вот рублёвая ликвидность госбанков, похоже, переплавлена в доллар и утекла за бугор: по оценке МВФ это около $80 млрд. - всё сходится до копеечки!
При совокупном внешнем долге России в $540 млрд, причём $100 млрд нужно выплатить уже в этом году, картина Репина и впрямь угрожающая. Еще вроде есть $225 млрд - средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, которые также включены в состав международных резервов, но распоряжается ими Минфин.
Впрочем, об этих "тоже резервах" я уже здесь всё сказал: их нет.
Минфину они потребуются для покрытия дефицита бюджета, а покрывать-то и нечем!
Кроме того, в ЗВР резервы на оплату российского импорта примерно в $100 млрд – импорт за квартал. Вот эти деньги, да столько же на выплату госдолга и составляют весь сухой остаток ЗВР. Вывод: на поддержку рубля давно ничего не осталось.
Плавание-то, получается вынужденное, а ЦБ и Минфин, сделавшие то, что надо было сделать пол года назад, никакие не мудрецы - обычные засранцы.