все записи автора Курс на северо-восток
15/09/2006
Дмитрий Пушкарев


На сегодняшнее утро ситуация на мировых площадках выглядит нейтрально. Закрытие развивающихся рынков практически в ноль, разнонаправленные движения в Азии, стабилизирующаяся у своих поддержек нефть и пытающаяся игнорировать корпоративный и макроэкономический негатив Северная Америка, повлияют на российский рынок на открытии, самым незначительным образом. Учитывая тяготение рынков к снижению, в том числе и нашего, отработка мировых площадок в слабые минусы – это не самый плохой сигнал для отечественных спекулянтов.

Вчера отечественный рынок акций демонстрировал смешанную и противоречивую динамику, впрочем которую мы прогнозировали в нашем предыдущем Обзоре от 14 сентября. РАО ЕЭС естественно и непринужденно корректировала свой предыдущий рост, Лукойл пытался реализовать отставание от рынка, и начал утро с гепа вверх, но потом конечно этот гэп и закрыл, чем мы и воспользовались. Татнефть, играя предварительные позитивные данные по прибылям, закрыла день лучше всех «голубых фишек» - ее акции подорожали на 1,37% на ММВБ. В целом, картинка по рынку отвечала текущим реалиям, в том числе и колебаниям на сырьевых площадках, что вылилось в достаточную, для внутридневных торгов, волатильность.

Что касается внутренних корпоративных новостей, то можем отметить Лукойл. Компания наращивает добычу (что вчера еще раз подтвердила Компания официальным сообщением) и вкладывает деньги в развитие. Это понравится мажоритарным инвесторам, которые и задают тон в этой бумаге. Несомненно, открытые вчера шорты по данной бумаге, в надежде на уровень 2050 рублей или около этого, носят достаточно сомнительный характер. Мы видим грамотный менеджмент, стабильную политику развития и управления, обширные запасы нефти, наращиваемую добычу, лояльность Кремля и то, что Компания Лукойл до сих пор не была замечена ни в одном ни политическом , ни экономическом скандалах. Отметим также, качественное движении Лукойла вверх. Компания в последнее время делает акцент на увеличение перерабатывающих мощностей. А известно, что переработка, это более технологичная сфера производства, нежели банальная добыча и , соответственно, более прибыльная. Таким образом, компания Лукойл становится самой технологичной и перспективной нефтяной компанией в России, что делает ее наиболее привлекательной для западных инвесторов из всех представителей российской нефтянки. Это подтверждают также и мировые рейтинговые агентства, которые уже поставили рейтинг Лукойла на пересмотр в сторону повышения. В свою очередь, мы повышаем среднесрочную справедливую цену по акциям Лукойла до отметки в 2350 рублей. Такая цена наиболее адекватно отображает стоимость компании в настоящее время, включая даже текущие цены на нефть, которые , кстати, при таких величинах не повлияют на чистую прибыль Компании в сторону уменьшения. Очевидно, что Лукойл сейчас наращивает реализацию объемов нефти, что, несмотря на низкие нефтяные котировки, не сократит приток валовой выручки, а напротив, ее увеличит, как это было в те годы, когда нефть стоила как сейчас.

Рекомендации на сегодня:

Мы выставляем по акциям Лукойла рекомендацию «покупать». Более того, учитывая, что компания недооценена к рынку, не исключаем, что акции Лукойла достигнут справедливой цены в 2350 рублей ранее, рассчитанного нами срока. РАО ЕЭС сейчас интересна инвесторам, логику которых и точки входа в рынок сегодня угадать тяжело. Поэтому здесь нейтрально. Акции не могут быть адекватно краткосрочно оценены в условиях потока противоречивых новостей. Телекомы второго эшелона, хоть и заметно выросли с момента наших первых рекомендаций на покупку, все еще продолжают представлять интерес со стороны среднего инвестора, что приведет к повышению стоимости региональных операторов связи, здесь однако, не исключаем спекулятивных фиксации предыдущих побед.

Естественным образом, дешевая нефть смущает отечественных спекулянтов и сковывает их действия. Однако заметим, что именно в эти моменты, приобретения, как правило, и становятся наиболее эффективными. Нефть скоро отскочит вверх, на сокращении квот ОПЕК и эти цены на нефтянку станут для многих упущенной возможностью.

Удачной торговли.