Вышел очередной выпуск рассылки.

Так уж получилось, что это первый выпуск нашей рассылки в текущем году. Поэтому логично было бы пробежаться по финансовым результатам прошлого года. Очень удобно смотреть на прошлое, обладая всеми исходными данными. Теперь нам будет достаточно легко сказать, какие же инструменты для вложения свободных денежных средств были наиболее эффективны в прошлом году.

 

Читать дальше…

 

Слово «доллар» - это искаженное «таллер», название средневековой монеты, впервые появившейся в Чехии в 1519 году. В Нижней Германии и Дании ее именовали даллер. Англичани превратили это название в привычное нам доллар.
В американских колониях не существовало своей валюты. Наиболее популярной монетой был песо, или как его еще называли Испанский Доллар. После получения независимости решено было начать производство национальной валюты. Конгресс в качестве названия выбрал «доллар» - оно было популярно в народе и не содержало никаких Британских корней.
Изначально обозначали новую валюту сиволом U перечеркнутым поверх S. Постепенно нижняя грань U исчезла и появился знакомый нам значек $.
Когда началась началась гражданская война, в 1862, для финансирования военных действий, правительство Севера постановило начать выпуск новых денежных знаков. Для того чтобы защитить банкноты от подделки фотоспособом, решено было отказаться от привычного серого цвета и сделать оборотную сторону купюры зеленой. В народе новые деньги прозвали «гринбакс» greenbacks («зеленые спинки»). Отсюда произошло привычное нам в обиходе «бакс».

Биржа РТС разработала новый план по выходу на фондовый рынок Украины. При поддержке местных компаний она собирается создать в Киеве ОАО «Украинская биржа&raquo. По мнению участников рынка, этот проект может стать альтернативой основной торговой площадке Украины

http://blogbaza.ru/dendengi/weblog/13987.html

Израильская национальная валюта шекель получит международное признание и в течение трех месяцев станет полностью конвертируемой на международном валютном рынке, наряду с 15 другими валютами

http://dengin.ru:80/dengi/Izrailskii-shekel-i-meksikanskii-

Крупнейший акционер X5 Retail Group консорциум «Альфа-групп» инвестирует при участии финансовой корпорации IFC 83 миллиона долларов в сеть дискаунтеров в Белоруссии, говорится в материале, опубликованном в понедельник в газете «Коммерсантъ».

< lj-cut >
«Информация о белорусской сети опубликована на сайте кредитующей проект Международной финансовой корпорации  IFC. Недвижимость сети будет принадлежать кипрскому офшору Tugillio Holding Ltd через ООО Ландгра, оператором станет другая дочка офшора  ООО «Белмаркет», - отмечается в издании.
Как уточняется в газете, единственным владельцем проекта «дочка» «Альфа-групп» - компания A1 Group.
«В развитие новой сети будет вложено 83 миллионов долларов. Из них IFC в виде кредита может предоставить 16 миллионов долларов, в том числе 6 миллионов долларов составит «конвертируемый кредит», - рассказывается в издании со ссылкой на информацию на сайте IFC.
Всего в рамках проекта в Белоруссии «Альфа-групп» откроет до 2010 года «с нуля» 128 дискаунтеров средней площадью 500 квадратных метров, указывает пресс-секретарь IFC Неждана Букова, чьи слова приводятся в газете.
«Первые магазины появятся в Минске, затем  в Могилеве, Бресте, Бобруйске, Гомеле и Витебске. Планируемое соотношение собственных площадей к арендованным составит 40 к 60. Проект возглавил бывший менеджер Х5 Retail Group Денис Горбузов», - подчеркивает издание. Газета напоминает, что IFC «давно интересуется белорусским ритейлом».
«В ноябре 2006 года вместе с бывшим владельцем Пивоварен Ивана Таранова - компанией Detroit Investment (DI) она учредила DI Belarus Real Estate Holding (DIBREH). В проекте, предусматривающем создание сети дискаунтеров (инвестиции  20 миллионов долларов), IFC получила 20%, DI  80%. Сейчас, по словам основателя DI Евгения Кашпера, DIBREH ищет объекты для поглощения», - пишет газета.

http://www.rambler.ru/news/economy/0/11884234.html
< /lj-cut >

Классическая цель IPO получение финансирования для развития компании. Вывод акций на биржу позволяет основным акционерам получить средства без утраты контроля над бизнесом. Кроме того, если организация намерена в перспективе привлечь стратегического инвестора либо осуществить слияние, публичное размещение позволяет провести адекватную рыночную оценку ее капитализации. «Фактор котируемости» добавляет до 20% к оценке стоимости бизнеса. Однако прежде чем воспользоваться преимуществами IPO, следует четко понять ограничения, риски и издержки, которые сопровождают процесс выхода на биржу.



На семинаре директор аудиторской компании «Эрнст энд Янг» Павел Лащенко назвал 7 предварительных шагов, которые нужно сделать до выхода на IPO или выпуск евробондов. Это:

принципиальное решение собственника (государства);

аудит за последние 3 года, как правило, у одной из фирм «Большой четверки», занимающих 75% мирового рынка IPO;

получение индивидуального кредитного рейтинга от S&P, Fitch Moodys;

независимая экспертиза готовности выхода компании на мировые рынки капитала;

выбор торговой площадки;

наличие адекватных внутренних квалифицированных ресурсов по МСФО;

выстраивание системы корпоративного управления (независимый совет директоров, комитет по аудиту и т. п.);

Пройдя этот этап можно приступать к планированию до 12 месяцев при наличии проаудированной отчетности по МСФО за 3 последних года. Затем привлекается инвестиционный консультант, который в дальнейшем будет помогать компании во всех необходимых процедурах, координировать действия всех участников процесса: андеррайтера, юристов и аудиторов, регистратора, брокера и др. Проводится финансовый и юридический due diligence, оцениваются будущие финансовые показатели. Разрабатывается система мотивации, направленная на увеличение стоимости компании, повышается уровень корпоративного управления и раскрытия информации. Затем осуществляется реструктуризация и оптимизация бизнес-процессов. Кроме того, в ряде случаев IPO является заключительным этапом развернутой инвестиционной стратегии, предполагающей планомерный переход от использования одного источника внешнего финансирования к другому.

Процесс подготовки компании к IPO занимает много времени и средств. Прежде всего это связано с раскрытием впервые достаточно значительного объема информации о бизнесе компании, ее собственниках, каждом шаге в прошлом, настоящем и будущем.

IPO нельзя назвать легким способом привлечения средств ввиду значительных временных и материальных затрат. Проведение IPO за рубежом может стоить от 400 тыс. до 2 млн. USD. «Предпродажная подготовка» компании может занять до 3 лет. Проведение публичного размещения не оправдано, если собственник не готов «раскрываться», консолидировать активы, менять менеджмент и разделять функции акционеров и руководства, переходить к проектному подходу в бизнесе. Кроме того, с точки зрения обеспечения достаточной ликвидности акций после IPO не имеет смысла размещать на бирже ценные бумаги менее чем на 70-100 млн. USD. Если такой объем размещения невозможен, то лучше рассматривать частное размещение или долговые инструменты. Крупный инвестиционный фонд, который меньше чем на 50 млн. USD в принципе себе позиций не открывает, не купит потенциально неликвидную бумагу.

Но как бы хорошо ни была подготовлена отчетность, отмечает директор ИК «Юнитер» Андрей Дерех, ее одной недостаточно. Инвесторам должна быть предъявлена долгосрочная стратегия развития предприятия и соответствующее качество бизнес-модели, способность наращивать выручку и стоимость компании. Ключевые факторы внутренние: готовность акционеров к передаче части собственности неограниченному кругу инвесторов, к открытости, к большему вниманию со стороны прессы и регулирующих органов. Важно также соответствие ожиданий основных акционеров реалиям рынка с точки зрения справедливой оценки. И главному акционеру Беларуси государству, так часто заявлявшему о высокой стоимости белорусских предприятий, которые нельзя отдавать задешево, придется играть по правилам свободного рынка, где у инвесторов есть лишь один приоритет доход.

Впрочем, прежде чем говорить о планах и процедурах IPO за рубежом, следовало бы сперва разобраться с собственным законодательством. А оно сегодня, как подчеркнул на семинаре юрист Константин Михель, существенно осложняет обращение белорусских ценных бумаг. Начнем с того, что с точки зрения отечественного права эмиссия на зарубежных биржах считается внебиржевым оборотом. А эмиссионный доход и операции нерезидентов с белорусскими акциями и облигациями подлежат обложению налогами в РБ. Все это делает более выгодным выпуск ценных бумаг не напрямую, а через создаваемые за рубежом дочерние структуры. К тому же привлекать консультантов и посредников придется через тендер. Как его проводить и кто захочет в нем участвовать и можно ли отнести на затраты вознаграждения по таким услугам отдельная тема.

Проведение IPO менеджменту компании следует рассматривать как проект, который требует определенной концентрации ресурсов. При подготовке к IPO важна координация действий всех участвующих сторон. Руководству предприятия придется столкнуться с новыми задачами. Менеджмент компании не только предоставляет информацию для ее форматирования в соответствии с общепринятыми требованиями, но и получает навык, необходимый для взаимодействия с инвесторами после IPO. Многие вещи, которые необходимо делать после IPO, для непубличной компании кажутся лишними, ненужными и нелогичными. Но вывод акций на биржу только начало. Основным инструментом минимизации риска снижения котировок после размещения является четко налаженное взаимодействие с инвесторами: своевременное раскрытие информации, регулярные встречи менеджмента компании с представителями инвесторов и аналитиками, презентации финансовых результатов. Поэтому после IPO для компании начинается новая жизнь, когда за каждое управленческое действие, за каждое публичное заявление она отвечает перед рынком своей капитализацией. А это требует новой практики корпоративного поведения.

В штате предприятия, проводящего IPO, нужны новые должности, тарифно-квалификационным справочником не виданные: руководитель IPO-проекта, специалисты по стратегическому планированию, МСФО, корпоративным финансам, PR и IR, юристы, инвестиционные аналитики. Заметим, опыт и квалификация этих кадров нужны сразу, а зарплатой в рамках нашей тарифной сетки их не удержать. Впрочем, без внешних консультантов все равно не обойтись. Но и тут возникнет ряд проблем. Расходы, связанные с проведением IPO, выплаты юристам, аудиторам, затраты на листинг, на road show и PR-поддержку, комиссии банков-организаторов. Всего до 7-10% от объема размещения. Стоимость организации IPO в значительной мере определяется рисками, которые берут на себя специалисты. Ведь им придется заверять потенциальных инвесторов, что их вложения будут доходными. В противном случае акционеры сурово спросят с банка, аудиторов и прочих соучастников за понесенные убытки. Все это никакими калькуляциями не обоснуешь, а на затраты разрешается относить только в пределах норм, установленных Указом 380. Причем, несмотря на стремление поддержать отечественного производителя (особенно государственного), придется учитывать, что на западных биржах от Варшавы до Нью-Йорка регуляторы и инвесторы доверяют лишь тем консалтерам, которых знают.

После IPO инвесторы ожидают, что акции на бирже будут расти в цене. Что компания будет развиваться согласно заявленным планам и стратегии, соблюдать дивидендную политику, в срок и в полном объеме представлять отчетность. После IPO акции могут попасть как к частным лицам, так и к крупным компаниям, в т.ч. глобальным инвестиционным фондам. Интерес последних в значительной мере является индикатором перспективности того или иного фондового инструмента. Но такие фонды предъявляют наиболее серьезные требования к уровню подготовленности IPO, раскрытию информации. Это обеспечивает качество базы инвесторов.

После IPO к традиционным рискам любого бизнеса добавляются риски, связанные с ситуацией на фондовом рынке, со спекулятивной игрой, возможной скупкой акций в рамках недружественного поглощения. Ведь в ходе и после IPO акции могут переходить из рук в руки. Инстуциональных инвесторов нельзя обязать решать социальные задачи села, отобрать или запретить продавать акции. Если таким инвесторам что-то не по нраву, они выйдут из доли, обрушив котировки и, как следствие, рыночную капитализацию компании.

Подготовил
Леонид ФРИДКИН
http://neg.by/publication/2007_12_11_9135.html

Подарки Минску Министерство финансов и «Газпром» выполнили обещание, данное президентом Путиным белорусам Цена газа для Белоруссии в I квартале 2008 г. составит $119 за 1000 куб. м, сообщил «Газпром». Далее

Всем известно, что некоторые детские вопросы
ставят родителей в тупик. Причем это не только вопросы типа «откуда берутся
дети?», но и такие, казалось бы, обыденные вопросы как «мам (или пап), а сколько
ты получаешь?».

Галина Острикова, «Школа личных финансов»

Обычная реакция человека на подобные вопросы желание защититься и
не отвечать. Поэтому среди взрослых есть неписанное правило: о деньгах вопросы
не задавать. И они не задают. Причем не только те вопросы, которые могут
поставить другого человека в неудобное положение, но и те, которые надо бы задать,
чтобы развивать свои денежные навыки. Да только укоренившаяся привычка берет верх и
тормозит движение взрослого человека вперед. Но сейчас мы не о взрослых, сейчас
мы говорим о детях.

Что касается ребенка, то он, не скованный никакими рамками, действующими
в мире взрослых, продолжает изучение своего мира. И вопрос, касающийся доходов
родителей для него не праздный. Он пытается определить свое место в этом
материальном мире и место своей семьи в том
контексте жизни, до восприятия которого он уже
дорос.

Что нужно знать родителям прежде, чем ответить на этот вопрос ребенка?
Только то, что информацию о доходах говорить нужно, но не всю, говорить с
определенной целью и в зависимости от степени зрелости вашего
ребенка.

Почему нужно раскрывать не всю информацию?

Потому что понимание суммы доходов это бремя, которое способен вынести
только взрослый человек. И это не зависит от количества денег, потому что и их
изобилие, и их недостаток может серьезно навредить психике ребенка, если он не
готов к этому.

Изобилие может неправильно повлиять на его место в материальном мире и
способностях добиваться собственных результатов, а не пользоваться плодами
родительского труда.

Недостаток может чрезмерно ослабить уверенность в себе и развить страх за
собственное выживание, ответственность за которое нести он еще не
готов.

Второй момент, о котором здесь надо помнить окружение ребенка. И чем старше ребенок
становится, тем больше становится мир вокруг него. А в мире этом, кроме добра
семейного очага, есть еще враждебные силы, порожденные социальным неравенством и
другими проблемами, о которых мы сейчас говорить не будем.

Если информация о доходах семьи выходит за рамки семейного круга, это
может нарушить уровень безопасности, который окружает ребенка. То есть, если
случайно ваш малыш проговорился (без злого умысла) о размере доходов родителей,
то он может стать объектом социального недовольства или орудием в руках
мошенников.

Поэтому все, что касается темы денег, надо учиться держать в секрете и не
выставлять на всеобщее обозрение. Это избавит вас и вашего ребенка от ненужных
проблем.

Какую часть информации о доходах можно открывать? С какой
целью это лучше делать?

Так как ребенок все равно будет по косвенным данным
делать выводы о размере вашего дохода, то часть этой информации вам придется открывать. И в тот момент, когда вопрос о размере
дохода неожиданно возник, нужно определить, почему он возник именно сейчас?

Если это следствие полученной извне информации о доходах других людей,
например: «Вот Петька вчера сказал, что его отец десять тыщ получает, а ты
сколько?», то сразу можно понять, что он определяет место своей семьи в рейтинге
доходов родителей одноклассников и, как следствие, свое место в классе, если в
нем не развиты другие критерии ценности себя как личности.

В этом вопросе звучит страх «а вдруг мы меньше получаем и вдруг это может
отразиться на моем положении в коллективе, если этот вопрос опять возникнет в
классе при обсуждении. Что скажу я? Что скажут ребята?»

В таких ситуациях лучше ребенка успокоить и сказать, что денег у вас
достаточно для того, чтобы нормально жить и учиться. Конечно, это прозвучит
убедительно только в том случае, если раньше на глазах ребенка вы не заявляли во
весь голос о том, что трудно жить, денег не хватает, что вас всегда обсчитывают
и вообще вы такой несчастный.

Если ребенок настаивает на суммах, то можно задать встречный вопрос,
спросив его о том, что он думает о размерах заработка семьи. Кстати, заодно и
узнаете, что именно ваш ребенок знает о том, что вы так тщательно скрываете.

В том случае, если сумма окажется значительно ниже той, что вы
зарабатываете, но в глазах ребенка это выглядит убедительно, то и скажите ему,
что он почти угадал. Или найдите другой вариант ответа, чтобы удовлетворить
первое любопытство. Но не выкладывайте всю информацию целиком. Практика
показывает, что первого ответа в основном бывает достаточно для удовлетворения
любопытства.

Кстати, в процессе обсуждения чужих доходов лучше концентрировать
внимание ребенка на тех моментах, которые важны для его развития. Например, а
знает ли ребенок, чем занимается Петькин отец, раз уж речь зашла об этом
человеке? Как он думает, много ли он учился тому, чтобы занять такую должность
или развить бизнес, которым он занимается. Что, по его мнению, было важно
сделать, чтобы добиться такого результата?

По крайней мере, если ваш ребенок не сможет ответить на эти вопросы, то
в следующий раз система оценок того или иного уровня доходов будет иметь под
собой другие критерии, такие как степень вложенного труда, творчества, энергии
и времени, и мотивировать на поиск ответов на вопросы, как этого можно
добиться.

Отвечая на вопросы о сумме семейных доходов, можно также сказать о сумме
необходимых расходов в месяц. Ведь это не обязательно будет той суммой, которую
вы получаете. И не раскрывайте пока информацию о состоянии ваших банковских и
инвестиционных счетов. Ведь ребенок спросил только о доходах!

Если же вопрос возник в результате наблюдения за вашими
действиями (например, подсчетом бюджета за компьютером), то обсуждать эту тему
надо уже с образовательной целью. 

И опять же совсем не обязательно показывать все цифры целиком, а
рассказать об уровне расходов, сформулировав ответ на детский вопрос следующим
образом: «А знаешь ли ты, что важно не то, сколько ты получаешь, а сколько
расходуешь? Вот посчитай, сколько бы тебе пришлось зарабатывать, если бы ты
сегодня самостоятельно оплачивал свою школу (спортивную секцию, прочие
увлечения) из собственного дохода?» И покажите ему расходы по этой статье.

А если ребенок настаивает на полной информации о ваших доходах, то можете
рассказать о золотом правиле, действующем в мире взрослых, что считать чужие
деньги не хорошо, лучше научиться считать свои.

«И если ты задумываешься о будущем, то давай мы начнем с тобой занятия
(если вы еще их не начали со своим ребенком), и на твоих карманных деньгах я
научу тебя всему тому, что сам (сама) знаю об управлении деньгами. И тогда в
будущем, когда вырастешь, ты сможешь стать финансово независимым человеком. Ты
будешь готов (готова) к тому, чтобы участвовать и в семейных
расчетах».

Почему
критерием для открытия информации о доходах должна быть зрелость вашего
ребенка?

Все та же причина. Во-первых, безопасность вашего ребенка. В большей
степени его психологическая безопасность, его готовность выполнять в жизни свое
предназначение и уметь преодолевать трудности и препятствия, которые либо есть
(реальный недостаток денег в семье), либо их нет, но они моделируются с тем,
чтобы ребенок смог научиться надеяться на себя, а не на толстый кошелек своих
родителей.

Во-вторых, в целях вашей безопасности. Истории о неблагодарных детях не
такие уж редкие в нашей жизни. Поэтому полная информация о вашем финансовом
состоянии может испортить жизнь не только вашему ребенку, который в результате
своей незрелости (причем от возраста это не зависит!) может неправильно
оценивать свои силы, но и вам, потому что постоянные финансовые претензии со
стороны своего ребенка лягут тяжким бременем на ваши плечи.

Поэтому, будьте осторожны.

Несмотря на то, что тема денег должна быть открыта в
семье, любая информация о деньгах должна преподноситься с осторожностью. И в
большей степени с целью выработки определенных навыков правильного обращения с
деньгами. Только тогда это принесет результаты, на которые вы рассчитываете и поможет вашим
детям найти свой путь к богатству и успеху.

Всемирный банк объявил о новой стратегии сотрудничества с Беларусью в 20082011 годах, которая была рассмотрена 4 декабря Советом исполнительных директоров Всемирного банка. Как сообщили ЭКОПРЕСС в представительстве Всемирного банка в Беларуси, ВБ предполагает выделение около 100 млн. долларов США ежегодно в течение следующих четырех лет в виде долгосрочных займов. Ожидается помощь стране в решении экологических проблем глобального значения и задач в сфере энергетики, а также в повышении конкурентоспособности национальной экономики. Поддержка направлена на стимулирование роста доходов населения, при этом особое внимание уделяется повышению благосостояния уязвимых категорий граждан. Кроме рассмотрения стратегии сотрудничества с Беларусью, Совет директоров Всемирного банка одобрил дополнительное финансирование в размере 15 млн. долларов США на поддержку проекта модернизации инфраструктуры в социальной сфере Беларуси. Этот заем будет использован для совершенствования функциональных и санитарно-гигиенических условий в учреждениях социального сектора по всей территории Беларуси, при этом особое внимание уделяется повышению энергоэффективности. Напомним, что заем МБРР в размере 22,6 млн. долларов США на проект модернизации инфраструктуры в социальной сфере Беларуси был одобрен в 2001 году. В рамках проекта уже получены положительные результаты. Благодаря займу произведена реконструкция около 600 школ, детских садов, больниц и поликлиник по всей территории страны, что привело к сокращению энергопотребления в среднем на 2025%. Дополнительные средства будут использованы для финансирования мероприятий, аналогичных тем, которые проводились в рамках проекта: замена окон, изоляция стен и крыш, замена котлов, а также установка энергоэффективных систем освещения в 140 школах и больницах по всей территории Беларуси.

Подготовлено по материалам ИА «ЭКОПРЕСС».

Депозиты населения в белорусских банках в пересчете на национальную валюту впервые превысили 10 трлн бел руб /1 долл – 2154 бел руб/, увеличившись с начала 2007 г почти на 2,3 трлн бел руб, или на 29,2 проц. Об этом сообщается в пресс-релизе Нацбанка.

По состоянию на начало декабря вклады физлиц в национальной валюте составили 6,4 трлн бел руб, а в иностранной валюте – 1,7 млрд долл. Как отмечается в пресс-релизе, это свидетельствует о росте доверия населения к банковской системе и проводимой Нацбанком процентной политике.

Проявляют активность в привлечении свободных денег населения и банки, не только открывая новые виды вкладов, но и модифицируя действующие виды депозитов.

Основными направлениями денежно-кредитной политики Беларуси на 2007 г предусматривается прирост депозитов физических лиц в размере 1,7-2,0 трлн бел руб.

ПРАЙМ-ТАСС
http://www.priorbank.by/default.aspx?item=r/news/biz&news=37560

Самый дорогой на сегодняшний день остров в мире Lisbon Island выставлен на продажу.





Стоимость сотки на чудо-острове составляет около 2900 долларов, что на порядок ниже стоимости киевской земли.

Остров площадью 1200 гектаров расположен в Португалии в 300 метрах от береговой линии столицы страны - Лиссабона, в пяти километрах от порта и в шести от международного аэропорта. Продавцы оценили его в 350 миллионов долларов США.

Lisbon Island отнял статус самого дорогого острова у Ronde Island в Карибском бассейне. Этот остров площадью более 800 гектаров был выставлен на торги за 100 миллионов долларов.

Если перевести зарубежные гектары в более привычные нам сотки, то стоимость сотки на португальском острове составит 2900 долларов, а на карибском - 1250 долларов.

Для сравнения цена одной сотки земли в 15-километровой зоне вокруг Киева достигает 35-40 тысяч долларов. Примечательно, что сотка подмосковного нечерноземья вблизи Рублево-Успенского шоссе обойдется в 350 тысяч долларов.


http://news.finance.ua/ru/~/1/0/all/2007/12/13/113395

Веду проекты:

Информационная безопасность: http://it4business.ru/itsec
Инвестиции: http://fintraining.by
http://fin.of.by
Афиша города Минска: http://subscribe.ru/catalog/country.by.minsknews