ustimenko все записи автора В отличие от спот-курса, который относится к текущим котировкам пары, форвардный обменный курс оговаривается заранее на определенный момент времени в будущем. Форвардные курсы- основа процентного паритета, особенно потому что они связаны с арбитражными сделками. Ниже приведено уравнение для расчета форвардных курсов тех пар, в которых доллар США является базовой валютой PROFIT Group - поставщик прибыли №1. Банки и валютные дилеры выставляют множество форвардных курсов, сроки которых варьируются от нескольких дней до 5 лет вперед. При этом в котировках указывается спред между ценой продавца и покупателя, как и в случае со спот-курсами.
Рассчитаем форвардный курс UDS/CAD. Предположим, что за 1 доллар США сейчас можно купить 1,0650 канадского доллара, то есть спот-курс USD/CAD равняется 1,0650, пока без учета спреда между ценой спроса и предложения. Однолетняя процентная ставка (вычисленная по кривой доходности бескупонных облигаций) для USD равняется 3,15%, а для CAD – 3,64%. Подставляем значения в формулу и получаем, что форвардный курс 1 доллара США равняется

1 USD = 1,0650 * (1 + 3,64%) / (1 + 3,15%)= 1,0700 CAD
Разница между спотовым и форвардным курсом получила название своп-пунктов (форвардных пунктов). Если своп положительный, то инвесторы начисляется форвардная премия, а если отрицательный, – то снимается форвардная скидка, или дисконт.
Если валюта имеет более низкую процентную ставку, то при совершении сделки на счет трейдера будет начисляться форвардная премия. В вышеприведенном примере CAD торгуется с форвардным дисконтом по отношению к USD, а доллар США – с форвардной премией против CAD. В нашем случае начисляется 50 своп-пунктов.
Однако с помощью форвардных курсов нельзя предугадать ни будущие спот-курсы, ни процентные ставки что подтверждается многочисленными исследованиями. Более того, ведь форвардный курс – это тот же обменный курс, только с учетом разницы процентных ставок.